哈佛大学退出加密市场：捐赠基金大幅调整加密货币投资组合
这所著名大学在第一季度完全抛售了其现货以太坊ETF，套现8680万美元。与此同时，达特茅斯学院出人意料地买入了Solana。
常春藤联盟重新洗牌加密资产：哈佛逃离以太坊，达特茅斯押注Solana
哈佛大学的捐赠基金在一个季度内完全退出了其现货以太坊ETF。8680万美元——归零。同时，其比特币持仓削减了43%，降至1.17亿美元。在哈佛撤退之际，其常春藤联盟老对手达特茅斯学院首次通过Bitwise Solana Staking ETF买入Solana，金额为330万美元，使其加密资产总敞口达到1400万美元。
这两所总资本近600亿美元的大学展示了截然相反的策略。这充分说明了机构加密资产的未来走向。
两个季度的削减：哈佛如何减持比特币并清仓以太坊
哈佛管理公司向美国证券交易委员会提交的2026年第一季度13F表格显示，其持有3,044,612股IBIT，价值约1.17亿美元。这比上一季度减少了43%，当时其持有535万股，价值2.658亿美元。
但真正的冲击并非比特币，而是以太坊。哈佛仅在上一季度买入了贝莱德的现货ETH ETF——如今已完全清仓。90天内买入并退出。
这是该捐赠基金连续第二个季度减少加密资产敞口。2025年第四季度，比特币持仓减少了21%。如今，IBIT甚至不在投资组合的前十大持仓中；排在前列的是台积电、Alphabet、微软和黄金ETF SPDR。
信号非常明确：全球最大的大学基金——管理资产500亿美元——正在对数字资产降温。至少目前如此。
数学计算，而非恐慌：抛售背后的原因
哈佛并非恐慌性逃离加密资产。它只是在做所有精明管理者都会做的事：锁定利润并平衡风险。
该捐赠基金首次披露IBIT持仓是在2025年中——约190万股，价值1.17亿美元。到第三季度，其持仓增至约4.43亿美元。随后比特币回调，哈佛管理公司转向风险规避模式。先削减了21%，现在又削减了43%。
分析师直言：这是波动性管理，而非根本性转向。当资产下跌，而你需要为教授薪资和实验室拨款提供资金时，你会削减持仓。尤其是当你仍处于盈利状态时。
以太坊持仓短暂且不幸。在质押预期的高点买入，遭受损失后卖出。冷静，不带感情。这就是专业人士的操作方式。
达特茅斯逆势而行，买入Solana
在哈佛撤退之际，达特茅斯学院反其道而行之。其90亿美元捐赠基金披露了三项加密资产持仓：770万美元的iShares比特币ETF，350万美元的Grayscale以太坊质押ETF，以及330万美元的Bitwise Solana质押ETF。
Solana——这是关键。这是有记载的常春藤联盟机构首次持有Solana特定ETF的案例之一。这类产品一年前还不存在。
Bitwise Solana质押ETF于2025年10月推出，结合了SOL的价格敞口和链上质押收益。达特茅斯买入的不仅仅是一种代币，而是一种能产生额外收益的工作资产。通过受监管的包装、经纪账户和机构级托管。
达特茅斯的加密资产总敞口为1400万美元。对于90亿美元的基金而言，这只是九牛一毛。但这就是机构试水的方式：今天小仓位，一旦产品证明流动性和监管韧性，明天就扩大规模。
机构加密资产格局分化
这两所捐赠基金的行为差异反映了更广泛的趋势。机构加密资产不再是单一的“买入并持有比特币”的故事。现在，它是一系列策略：有的对冲，有的分散投资，有的转向山寨币。
布朗大学保持其iShares区块链ETF持仓不变。埃默里大学退出了小部分IBIT持仓，但增加了其Grayscale比特币迷你信托。而阿布扎比的穆巴达拉则将其IBIT持仓增加了16%，达到5.66亿美元。
模式很清晰：流动性期限短的大学捐赠基金削减风险。拥有十年期授权的主权财富基金则积累。像达特茅斯这样的先行者测试新产品，而其他机构则观望。
根据市场数据，约30家机构已持有约5.4亿美元的Solana ETF。Bitwise Solana质押ETF、Grayscale以太坊质押ETF及类似产品正迅速吸引机构资本。美国证券交易委员会已批准以太坊、Solana、狗狗币和XRP的ETF——菜单正在扩大，捐赠基金现在有了选择，而非单一菜品。
未来展望：机构加密资产的两条路径
对2026年下半年的预测分为两种情景。哈佛可能会继续持有其削减后的比特币仓位，不会有大动作。以太坊敞口在接下来几个季度不太可能回归：失败入场的记忆犹新。主要焦点将转向传统资产——半导体、大型科技股、黄金。
达特茅斯将成为所有人关注的捐赠基金。如果Solana质押ETF显示出稳定回报，并且在下次回调中没有崩盘，该学院可能会加倍其仓位。这将向其他大学发出信号：山寨币ETF已通过机构尽职调查。继Solana之后，Chainlink或XRP产品的持仓可能会出现。
加密ETF市场正在成熟。捐赠基金不再问“我们应该碰加密资产吗？”而是问“哪一个，以何种包装，持有多久？”哈佛以抛售作答。达特茅斯以买入Solana作答。谁是对的，将由下一轮13F文件揭晓。
— Editorial Team
