Crypto.com 在荷兰获得 MiCA 牌照，可通行整个欧盟
该交易所成为首家获得在全部 27 个欧盟成员国运营“护照”的非欧洲玩家，同时宣布上线 30 个新的欧元交易对。
Crypto.com 荷兰牌照：马耳他如何在 MiCA 竞赛中击败爱尔兰
自 2020 年以来，我一直在关注加密货币监管格局，期间已习惯牌照新闻的乏味——不过是又一道官僚程序，迈向“合法化”的又一步。但 Crypto.com 在荷兰获得 MiCA 牌照并成为首家拥有在全部 27 个欧盟国家运营“护照”的非欧洲交易所的故事，绝非寻常。官方说法是：该交易所宣布上线 30 个新的欧元交易对并进入欧洲市场。但真正的故事是一场围绕牌照的暗战，争夺的是 4.5 亿欧洲用户的市场准入。
[核心要点]：真实情况
实际上，Crypto.com 并非在通常意义上“在荷兰”获得牌照。关键决策是在马耳他做出的，荷兰仅作为护照通行点。Crypto.com 已于 2025 年 1 月获得马耳他金融服务管理局（MFSA）的 MiCA 批准，并于 2026 年 2 月增加了稳定币运营的有限金融机构牌照。荷兰 AFM（金融市场管理局）仅根据单一欧洲护照制度承认这一状态。这是一个微妙但重要的法律细节，在新闻标题中常被忽略。
选择马耳他并非偶然。马耳他监管机构被证明是欧盟最快的——在 MiCA 生效后数周内就发放了首批牌照，而德国和法国则耗时数月。这引发了 ESMA 和法国 AMF 的批评，他们担心出现“逐底竞争”和监管不足。马耳他为自己辩护：自 2018 年起就拥有加密货币监管经验，只是利用了这些专长。
第二个不明显的要点：获得牌照只是成功的一半。距离 2026 年 7 月 1 日仅剩几周，约 1200 家根据国家注册运营的公司中，超过 80% 尚未获得完整的 MiCA 牌照。Crypto.com 是大约 210 家成功获得牌照的加密资产服务提供商（CASP）之一。未能达标的公司必须在 7 月 1 日后停止欧盟运营——这为持牌玩家创造了巨大的竞争优势。
时间线与背景
Crypto.com 的欧洲牌照之路早在 MiCA 之前就已开始。该公司已在多个国家拥有注册，包括英国（FCA）、新加坡（MAS）、迪拜（VARA）和美国（货币转移牌照）。但欧洲市场是碎片化的：每个国家都需要单独注册，而该交易所缺乏单一的“护照”。
MiCA（加密资产市场法规）改变了游戏规则。它为 CASP 创建了统一制度：在一个欧盟国家获得的牌照在所有 27 国自动得到认可。Crypto.com 选择马耳他作为其“母国”监管机构——并于 2025 年 1 月获得批准。2026 年 2 月，它增加了有限金融机构牌照，涵盖稳定币监管（EMT）。
而现在——宣布 30 个新的欧元交易对。时机绝非巧合：距离 2026 年 7 月 1 日截止日期仅剩几周，Crypto.com 正抓住时机将自己定位为欧洲用户的“避风港”，这些用户仍不知道他们喜爱的交易所是否会在 7 月后继续留在市场。
谁赢谁输
Crypto.com 赢——显而易见。它已成为持牌非欧洲交易所俱乐部的一员，与 Binance、Coinbase、Kraken 和 OKX 并列。这使其能够以单一法律身份接触 4.5 亿欧洲用户。此外，其宣布的 30 个新欧元交易对直接打击了 Coinbase 和 Binance，后者的此类交易对较少。Crypto.com 押注本地货币（欧元）作为吸引散户投资者的关键因素。
马耳他赢。尽管受到批评，马耳他已成为 MiCA 牌照的中心。除 Crypto.com 外，Gemini 和 OKX 也已通过马耳他监管机构。这带来了税收、就业，最重要的是，作为“加密友好司法管辖区”的国际地位。对于一个仅有 50 多万人口的小国来说，这是一笔可观的经济红利。
欧洲用户赢。7 月 1 日后，欧盟的加密货币交易所市场将更加清洁。无法或不愿满足反洗钱/反恐融资、资本和透明度要求的公司将消失。剩余玩家将受到 AFM、DNB、MFSA 和 ESMA 的监管。这增强了安全性——但正如监管机构强调的那样，并不能保证避免损失。
无牌交易所输。它们有两个选择：7 月 1 日后退出欧盟市场，或尝试以加速模式获得牌照。例如在波兰，实施法律甚至尚未通过。在法国，40% 的无牌公司甚至尚未申请。这些公司将被迫阻止欧洲用户访问或非法运营——面临刑事起诉风险。
Tether 和 USDT 输。USDT 仍是最流行的稳定币，但不符合 MiCA 要求。Tether 已基本拒绝申请，理由是将 60% 的储备金存放在欧洲银行的要求会带来系统性危机风险。Coinbase 于 2024 年 12 月开始为欧洲经济区下架 USDT，Crypto.com 也紧随其后。7 月 1 日后，持牌交易所将无法提供 USDT，这为符合 MiCA 的稳定币创造了巨大市场空间——主要是 Circle 的 USDC 和 EURC，它们是前十大稳定币中唯一完全合规的。
媒体未提及的
首先，新闻未提及的是：MiCA 牌照本身并不保证 Crypto.com 能在欧洲提供所有产品。例如，Earn 和 Staking 明确被排除在 MiCA 监管之外。这意味着交易所需要为这些服务获得额外牌照——例如根据 MiFID II（投资服务）。Crypto.com 声称拥有 MiFID 牌照，但实际上，Staking 在欧洲的实施仍处于灰色地带。
其次，获得牌照成本高昂。Crypto.com 已花费数百万美元用于法律支持、招聘合规专家和调整 IT 系统。这些成本将不可避免地转嫁给用户——通过费用、点差或限额。讽刺的是，“受监管交易所”最终可能比“不受监管”的交易所更贵，这可能会疏远部分散户用户。
第三，也是最重要的一点，Crypto.com 选择在马耳他而非爱尔兰（Coinbase 的牌照地）或法国获得牌照的决定早在 2026 年之前就已做出——实际上是在 2023 年，当时 MiCA 项目仍在讨论中。这是一场对速度的押注。而且它成功了。但现在 ESMA 正在审查马耳他的流程，并可能发布指令，使持牌者的生活复杂化。Crypto.com 可能陷入这样一种境地：它拥有牌照，但监管要求被追溯性收紧。
第四，整个牌照竞赛是在 CRO 疲软的背景下展开的。Cronos（CRO）——生态系统的原生代币——过去一周下跌了 12.8%，交易价格约为 0.056 美元。技术面看跌：CRO 低于所有关键移动平均线。牌照新闻可能带来短期提振，但根本上，由于流动性低和其他 L1 区块链的竞争，该代币仍面临压力。
预测：未来 30 天和 90 天
30 天：
- CRO 代币：我预计在牌照和欧元交易对上线的消息推动下，两周内短期上涨 10-15%。能否守住该水平是另一回事。阻力位在 0.0588 美元（Kijun），支撑位在 0.0547 美元。如果价格稳定在 0.059 美元以上，可能出现趋势反转；否则，将回归横盘。
- Crypto.com 上的欧元交易对：新增 30 个交易对将提高流动性，吸引此前使用 Binance 或 Kraken 的欧洲交易者。短期内，这可能缩小欧元市场的点差。
90 天：
- 我预计 2026 年 7 月 1 日后，持牌交易所（包括 Crypto.com）的交易量将因无牌平台的用户涌入而增长 20-30%。这将是“截止日期效应”：未能获得牌照的公司将失去欧洲市场准入，其客户将迁移至持牌方。
- 然而，存在风险。如果 ESMA 认为马耳他流程不够严格并暂停 MFSA 发放的牌照，Crypto.com 可能一夜之间失去欧洲市场准入。我评估此风险较低（15-20%），但非零。
- 长期来看，我预计市场将整合：5-7 家主要持牌交易所将瓜分欧洲市场，而较小的玩家将消失或转向 B2B 服务。Crypto.com 将跻身前五——但相对于 Coinbase 和 Binance 处于“追赶”位置。
编辑预测
未来 24-72 小时需关注的主要资产是 Cronos（CRO）代币。预计在牌照和 30 个欧元交易对上线的消息推动下，将从当前水平（约 0.056 美元）上涨 5-10%。信心水平：中等，因为技术面仍看跌，且消息可能已被部分定价。主要风险是市场可能将牌照视为“已定价因素”而未能反应，导致下跌趋势延续，测试 0.0547 美元支撑位。
编辑意见不构成投资建议。
— Editorial Team
