Asijské akciové indexy rostou, japonský Nikkei 225 vzrostl o 2,77 %
Růst vedly akcie technologických společností díky optimismu ohledně sektoru AI. Dow Jones včera také obnovil rekord a uzavřel nad 50 000 body.
Název: Dow Jones na 50 000 a Nikkei nad 63 000: kdo vlastně platí za svátek technologií
Autor: nezávislý finanční analytik (bývalý obchodník s asijskými deriváty, 2012–2022)
Úvod
- května 2026 japonský Nikkei 225 uzavřel na úrovni 63 393 bodů, když přidal 2,77 % za den. O den dříve, 21. května, Dow Jones Industrial Average obnovil historické maximum, když poprvé uzavřel nad psychologickou hranicí 50 000 bodů – na úrovni 50 285,66. S&P 500 vzrostl na 7 445,72, Nasdaq přidal jen 0,09 %.
Technologické akcie vedou všude: Softbank vzletěl o 11,23 %, IBM o více než 12 % na zprávách o kvantových grantech. Média troubí o „rally AI“ a „optimismu kolem dohody USA a Íránu“.
Ale já se dívám na tato čísla a vidím obraz, který v titulcích není: akciový trh žije v paralelní realitě, kde geopolitika, dluhy a úrokové sazby existují, ale jsou jakoby ignorovány. A toto ignorování nemůže trvat věčně.
[Podstata]: co se skutečně děje
Oficiální verze: trh roste kvůli poklesu cen ropy (Brent klesla pod $103 za barel z ranních $109) a nadějím na ukončení konfliktu na Blízkém východě. Americký ministr zahraničí Marco Rubio prohlásil o „nadějných signálech“ v jednáních s Íránem. Investoři také očekávají složení přísahy nového předsedy Fedu Kevina Warsh 22. května, který je známý svou podporou nižších sazeb.
Ale ne zřejmý vhled, o kterém se mlčí: trh je roztržen na dvě poloviny. Rally technologických akcií není odrazem zdraví celé ekonomiky, ale sázkou na jediný sektor na úkor všeho ostatního.
Všimněte si skrytého příběhu. V Evropě, kde válka na Blízkém východě přímo zasahuje ekonomiku prostřednictvím cen energií, ukázala květnová data nejprudší pokles ekonomické aktivity za dva a půl roku. Celoevropský index STOXX 600 klesl od začátku války v únoru o více než 2 %. Jak však píše Reuters, dva „koše“ AI akcií – výrobci čipů (ASML, Infineon, STMicroelectronics, od dubna vzrostly o 20 %) a společnosti AI infrastruktury (Schneider Electric, Prysmian, vzrostly o 22 %) – zajistily více než dvě třetiny veškeré pozitivní dynamiky evropských akcií za poslední měsíc a půl.
Jinými slovy, pokud bychom z evropského trhu vyhodili těchto 10–15 společností, už dávno by se zhroutil. Asijský a americký trh následují stejný vzorec, jen rozsah je větší kvůli přítomnosti skutečných gigantů jako Softbank, Taiyo Yuden a NVIDIA.
Časová osa a kontext
- 28. února 2026 – začátek války s Íránem. Ceny ropy vylétají, trhy padají.
- Začátek dubna 2026 – sezóna výsledků technologických gigantů. Investoři mění názor, že výdaje na AI byly přehnané. Začíná rally, která trvá dodnes.
- 20. května 2026 – Ministerstvo energetiky USA oznamuje přidělení grantů ve výši $2 miliard devíti společnostem v oblasti kvantových výpočtů (IBM, D-Wave, Rigetti a další). Akcie vylétají.
- 21. května 2026 – Dow uzavírá nad 50 000 poprvé v historii. Klíčové faktory: pokles ropy, jednání s Íránem, očekávání změny šéfa Fedu.
- 22. května 2026 – Nikkei 225 uzavírá na historickém maximu 63 393, veden technologickým sektorem. Futures na Dow Jones nadále rostou a obchodují se nad 50 500.
Kdo vyhrává a kdo prohrává
Vyhrávají:
- Držitelé akcií „velké sedmičky“ AI. V USA jsou to NVIDIA, Apple, Amazon, IBM. V Japonsku Softbank (+11,23 % za den), Taiyo Yuden (+13,46 %). V Evropě ASML, Schneider Electric.
- Kvantové společnosti. IBM vzrostla o více než 12 % za den na zprávách o grantech. Rigetti, D-Wave a další o podobnou hodnotu.
- Obchodníci sázející na pokles ropy a dolaru. Pokles Brentu na $103 snižuje inflační očekávání a tlačí na americký dolar.
Prohrávají:
- Energetický sektor. Akcie energetických společností v S&P 500 klesly 21. května o 1,01 % – jediný sektor, který vykázal vážný pokles spolu se spotřebním zbožím (-1,63 %). Investoři utíkají z ropy a plynu do technologií.
- Evropské cyklické společnosti. Automobilky, chemický průmysl, těžké strojírenství – všechny trpí vysokými cenami energií. Jejich akcie jsou podhodnocené, ale nikdo je nekupuje.
- Investoři, kteří jsou „diverzifikovaní“. Ten, kdo vlastní široký tržní index, se plně neúčastní rally, protože netechnologické složky táhnou portfolio dolů.
Co média neříkají
Hlavní opomenutí – načasování a cena dohody s Íránem. Íránští představitelé prohlásili, že zatím nebylo dosaženo žádné dohody, i když se rozdíly zmenšily. Jednání se mohou protáhnout na měsíce. Pokud selžou, ropa se vrátí na $110–115 a veškerý současný optimismus se rozplyne do 48 hodin.
Navíc nikdo nemluví o skutečném vlivu nového předsedy Fedu Kevina Warsh. Ano, podporuje nižší sazby, ale také podporuje systematické snižování bilance Fedu. To znamená, že i když sazby klesnou, likvidita z trhu bude odcházet – prostřednictvím prodeje dluhopisů z bilance Fedu. To je přímý úder pro akciový trh, zejména pro technologie, které jsou citlivé na likviditu.
Všimněte si také měnového faktoru. Japonský Nikkei roste v jenech, ale jen za poslední měsíc oslabil o 2–3 % vůči dolaru. Část růstu indexu je jen měnový efekt pro zahraniční investory, nikoli skutečný růst kapitalizace japonských společností v dolarovém vyjádření.
Prognóza: následujících 30 dní a 90 dní
30 dní (do 22. června 2026):
Trh bude pokračovat v pokusech o růst, ale volatilita prudce vzroste. Klíčový faktor – jednání USA a Íránu. Pokud se objeví konkrétní datum podpisu dohody, ropa může klesnout na $95–98 a Dow pak rychle dosáhne 51 000. Pokud jednání uvíznou na mrtvém bodě, trh se opraví o 3–5 %. Nejzranitelnější jsou japonské akcie (Nikkei může klesnout na 60 000) kvůli jejich vysoké citlivosti na ceny energií. Další riziko – zasedání Fedu 16.–17. června (první za nového předsedy Warsh). Jakýkoli náznak jestřábího postoje srazí Nasdaq.
90 dní (do 22. srpna 2026):
Pravděpodobnější je scénář korekce než pokračování rally. Historický vzorec: poté, co Dow dosáhne kulaté psychologické hranice (30 000, 40 000, nyní 50 000), obvykle následuje období konsolidace nebo poklesu během 2–4 měsíců. Přidejte faktor letní sezónnosti (červenec–srpen jsou tradičně slabé měsíce pro akcie) a nejistotu ohledně Íránu. Předpovídám rozmezí Dow 48 000–51 000 během léta. Nejzajímavější příležitosti nejsou v technologiích, ale v sektorech, které zaostaly: evropské cyklické akcie (Volkswagen, BASF) mohou při jakémkoli pokroku v jednáních o ukončení války poskytnout 10–15% růst, protože se nyní obchodují s obrovským diskontem.
Prognóza redakce
Aktivum: futures na ropu Brent (surová ropa Brent)
Směr: mírný pokles v nejbližších 24–72 hodinách (-1 % až -2 %)
Klíčové úrovně: $102,50 – nejbližší podpora; $100,00 – psychologická úroveň. Průraz $100 může vést k urychlenému pohybu k $97,50
Míra jistoty: střední (65 %)
Hlavní riziko: jakékoli prohlášení Íránu nebo USA o selhání jednání okamžitě vrátí ropu nad $105–107 a akciový trh se může otočit dolů. Inaugurace nového šéfa Fedu 22. května může také přinést překvapení, pokud se jeho rétorika ukáže být tvrdší, než se očekávalo. Současná rally vsadila příliš mnoho optimismu – jakýkoli negativní spouštěč vyvolá fixaci zisku.
— Editorial Team
