Azjatyckie indeksy giełdowe rosną, japoński Nikkei 225 wzrósł o 2,77%
Wzrostowi przewodziły akcje spółek technologicznych, napędzane optymizmem w sektorze AI. Dow Jones dzień wcześniej również pobił rekord, zamykając się powyżej 50 000 punktów.
Tytuł: Dow Jones na 50 000 i Nikkei powyżej 63 000: kto tak naprawdę płaci za święto technologii
Autor: niezależny analityk finansowy (były trader azjatyckimi instrumentami pochodnymi, 2012–2022)
Wstęp
22 maja 2026 roku japoński Nikkei 225 zamknął się na poziomie 63 393 punktów, zyskując 2,77% w ciągu dnia. Dzień wcześniej, 21 maja, Dow Jones Industrial Average odnowił historyczne maksimum, po raz pierwszy zamykając się powyżej psychologicznej bariery 50 000 punktów – na poziomie 50 285,66. S&P 500 wzrósł do 7 445,72, Nasdaq ledwie zyskał 0,09%.
Akcje technologiczne przewodzą wszędzie: Softbank wystrzelił o 11,23%, IBM – ponad 12% na wieść o grantach kwantowych. Media trąbią o „rajdzie AI” i „optymizmie wokół umowy USA z Iranem”.
Ale ja patrzę na te liczby i widzę obraz, którego nie ma w nagłówkach: rynek akcji żyje w równoległej rzeczywistości, gdzie geopolityka, długi i stopy procentowe istnieją, ale są jakby ignorowane. I to ignorowanie nie może trwać wiecznie.
[Sedno]: co naprawdę się dzieje
Oficjalna wersja: rynek rośnie z powodu spadku cen ropy (Brent spadła poniżej 103 USD za baryłkę z porannych 109 USD) i nadziei na zakończenie konfliktu na Bliskim Wschodzie. Sekretarz stanu USA Marco Rubio mówił o „obiecujących sygnałach” w rozmowach z Iranem. Inwestorzy czekają także na zaprzysiężenie nowego prezesa Fed Kevina Warsha 22 maja, który, jak wiadomo, opowiada się za niższymi stopami.
Ale nieoczywisty insight, o którym się milczy: rynek jest rozdarty na pół. Rajd akcji technologicznych to nie odzwierciedlenie zdrowia całej gospodarki, ale zakład na jeden jedyny sektor kosztem reszty.
Zwróćcie uwagę na ukrytą historię. W Europie, gdzie wojna na Bliskim Wschodzie uderza bezpośrednio w gospodarkę przez ceny energii, dane za maj pokazały najostrzejszy spadek aktywności gospodarczej od dwóch i pół roku. Ogólnoeuropejski indeks STOXX 600 spadł o ponad 2% od początku wojny w lutym. Jednak, jak pisze Reuters, dwa „koszyki” akcji AI – producenci chipów (ASML, Infineon, STMicroelectronics, wzrosły o 20% od kwietnia) i firmy infrastruktury AI (Schneider Electric, Prysmian, wzrosły o 22%) – zapewniły ponad dwie trzecie całej pozytywnej dynamiki europejskich akcji w ciągu ostatnich półtora miesiąca.
Innymi słowy, gdyby wyrzucić z europejskiego rynku te 10-15 spółek, już dawno by się załamał. Rynki azjatycki i amerykański podążają tym samym wzorcem, tylko skala jest większa ze względu na obecność prawdziwych gigantów, takich jak Softbank, Taiyo Yuden i NVIDIA.
Chronologia i kontekst
- 28 lutego 2026 roku – początek wojny z Iranem. Ceny ropy gwałtownie rosną, rynki spadają.
- Początek kwietnia 2026 roku – sezon raportów gigantów technologicznych. Inwestorzy zmieniają zdanie co do tego, że wydatki na AI były nadmierne. Rozpoczyna się rajd, który trwa do dziś.
- 20 maja 2026 roku – Departament Energii USA ogłasza przyznanie grantów w wysokości 2 mld USD dziewięciu firmom z sektora obliczeń kwantowych (IBM, D-Wave, Rigetti i inne). Akcje gwałtownie rosną.
- 21 maja 2026 roku – Dow zamyka się powyżej 50 000 po raz pierwszy w historii. Kluczowe czynniki: spadek ropy, negocjacje z Iranem, oczekiwanie na zmianę prezesa Fed.
- 22 maja 2026 roku – Nikkei 225 zamyka się na historycznym maksimum 63 393, prowadzony przez sektor technologiczny. Kontrakty terminowe na Dow Jones nadal rosną, handlując powyżej 50 500.
Kto wygrywa, a kto przegrywa
Wygrywają:
- Posiadacze akcji „wielkiej siódemki” AI. W USA to NVIDIA, Apple, Amazon, IBM. W Japonii – Softbank (+11,23% w ciągu dnia), Taiyo Yuden (+13,46%). W Europie – ASML, Schneider Electric.
- Firmy kwantowe. IBM wzrosła ponad 12% w ciągu dnia na wieść o grantach. Rigetti, D-Wave i inne – o podobną wielkość.
- Traderzy grający na spadek ropy i dolara. Spadek Brent do 103 USD obniża oczekiwania inflacyjne i naciska na dolara amerykańskiego.
Przegrywają:
- Sektor energetyczny. Akcje spółek energetycznych w S&P 500 spadły o 1,01% 21 maja – jedyny sektor, który wykazał poważny spadek obok dóbr konsumpcyjnych pierwszej potrzeby (-1,63%). Inwestorzy uciekają z ropy i gazu do technologii.
- Europejskie spółki cykliczne. Producenci samochodów, przemysł chemiczny, ciężkie maszyny – wszystkie cierpią z powodu wysokich cen energii. Ich akcje są niedowartościowane, ale nikt ich nie kupuje.
- Inwestorzy, którzy są „zdywersyfikowani”. Ten, kto posiada szeroki indeks rynkowy, nie uczestniczy w pełni w rajdzie, ponieważ komponenty nietechnologiczne ciągną portfel w dół.
Czego media nie mówią
Główne przeoczenie – termin i cena umowy z Iranem. Oficjele irańscy oświadczyli, że żadne porozumienie nie zostało jeszcze osiągnięte, choć różnice się zmniejszyły. Negocjacje mogą się przeciągnąć miesiącami. Jeśli się załamią, ropa wróci do 110-115 USD, a cały obecny optymizm wyparuje w 48 godzin.
Co więcej, nikt nie mówi o rzeczywistym wpływie nowego prezesa Fed Kevina Warsha. Tak, opowiada się za niższymi stopami, ale opowiada się także za systematycznym zmniejszaniem bilansu Fed. Oznacza to, że nawet jeśli stopy spadną, płynność będzie odpływać z rynku – poprzez sprzedaż obligacji z bilansu Fed. To bezpośredni cios dla rynku akcji, zwłaszcza dla technologii, które są wrażliwe na płynność.
Zwróćcie też uwagę na czynnik walutowy. Japoński Nikkei rośnie w jenach, ale jen w ciągu ostatniego miesiąca osłabił się o 2-3% w stosunku do dolara. Część wzrostu indeksu to po prostu efekt walutowy dla zagranicznych inwestorów, a nie realny wzrost kapitalizacji japońskich spółek w dolarach.
Prognoza: następne 30 dni i 90 dni
30 dni (do 22 czerwca 2026 roku):
Rynek będzie kontynuował próby wzrostu, ale zmienność gwałtownie wzrośnie. Kluczowy czynnik – negocjacje USA z Iranem. Jeśli pojawi się konkretna data podpisania umowy, ropa może spaść do 95-98 USD, a Dow wtedy szybko osiągnie 51 000. Jeśli negocjacje utkną w martwym punkcie, rynek skoryguje się o 3-5%. Najbardziej narażone są akcje japońskie (Nikkei może spaść do 60 000) ze względu na ich wysoką wrażliwość na ceny energii. Dodatkowe ryzyko – posiedzenie Fed 16-17 czerwca (pierwsze pod nowym prezesem Warshem). Jakakolwiek sugestia jastrzębiego nastawienia załamie Nasdaq.
90 dni (do 22 sierpnia 2026 roku):
Bardziej prawdopodobny jest scenariusz korekty niż kontynuacji rajdu. Historyczna prawidłowość: po tym, jak Dow osiąga okrągły psychologiczny poziom (30 000, 40 000, teraz 50 000), zwykle następuje okres konsolidacji lub cofnięcia w ciągu 2-4 miesięcy. Dodajcie do tego czynnik letniej sezonowości (lipiec-sierpień to tradycyjnie słabe miesiące dla akcji) i niepewność związaną z Iranem. Prognozuję zakres Dow 48 000-51 000 w ciągu lata. Najciekawsze możliwości – nie w technologiach, ale w sektorach, które zostały w tyle: europejskie akcje cykliczne (Volkswagen, BASF) mogą dać 10-15% wzrostu przy jakimkolwiek postępie w negocjacjach dotyczących zakończenia wojny, ponieważ obecnie handlują z ogromnym dyskontem.
Prognoza redakcji
Aktyw: kontrakty terminowe na ropę Brent (gatunek Brent Crude Oil)
Kierunek: umiarkowany spadek w ciągu najbliższych 24-72 godzin (-1% – -2%)
Kluczowe poziomy: 102,50 USD – najbliższe wsparcie; 100,00 USD – poziom psychologiczny. Przełamanie 100 USD może doprowadzić do przyspieszonego ruchu w kierunku 97,50 USD
Stopień pewności: średni (65%)
Główne ryzyko: jakiekolwiek oświadczenie Iranu lub USA o zerwaniu negocjacji natychmiast przywróci ropę powyżej 105-107 USD, a rynek akcji może się odwrócić w dół. Inauguracja nowego prezesa Fed 22 maja również może przynieść niespodzianki, jeśli jego retoryka okaże się ostrzejsza niż oczekiwano. Obecny rajd wbudował zbyt wiele optymizmu – każdy negatywny wyzwalacz sprowokuje realizację zysków.
— Editorial Team
