Japonsko a Uzbekistán mění přístup k regulaci kryptoměn
Japonská agentura pro finanční služby připravuje rámcová pravidla pro začlenění kryptoměn do zákona o finančních nástrojích. Uzbekistán naopak plánuje vytvořit speciální zóny pro těžbu s 10letými daňovými úlevami.
Japonsko a Uzbekistán: různé kontinenty – jednotný vektor legalizace kryptoměn
Úvod
Duben 2026 vejde do historie kryptoindustrii jako měsíc, kdy dvě země, oddělené tisíci kilometry a nemající spolu nic společného ani geograficky, ani ekonomicky, současně udělaly rozhodné kroky vstříc digitálním aktivům. Japonsko – technologický gigant s konzervativní finanční regulací – a Uzbekistán – agrární republika Střední Asie, hledající cesty k přilákání investic – téměř synchronně oznámily přehodnocení svých přístupů ke kryptoměnám.
Japonská Agentura pro finanční služby (FSA) připravila rámcová pravidla pro začlenění kryptoměn do zákona o finančních nástrojích a burzách (FIEA), což fakticky přirovnává digitální aktiva k cenným papírům. Současně prezident Uzbekistánu Šavkat Mirzijojev podepsal dekret o vytvoření speciální těžební zóny „Bešqala Mining Valley“ na území Karakalpakstánu s daňovými prázdninami do roku 2035.
Co stojí za těmito kroky – móda kryptoměn nebo pragmatická kalkulace? A proč dva tak odlišné státy dospěly ke stejnému závěru o nutnosti legalizace a regulace?
Podrobnosti události a časový harmonogram
Japonsko: od platebního prostředku k finančnímu nástroji
10. dubna 2026 japonský kabinet schválil návrh zákona o změně zákona o finančních nástrojích a burzách (FIEA), který reklasifikuje kryptoměny a přesouvá je z působnosti zákona o platebních službách do oblasti regulace cenných papírů.
Klíčové změny zahrnují:
- Povinné každoroční zveřejňování informací emitenty kryptoměn (obdobně jako výkaznictví veřejných společností).
- Zákaz insider tradingu s trestní odpovědností (maximální trest – 10 let vězení a pokuta až 10 milionů jenů).
- Zvýšení trestů pro neregistrované burzy: místo 3 let – 10 let odnětí svobody.
- Novely zákona o investičních společnostech (LPS): zrušení zákazu přímého vlastnictví kryptoaktiv pro venture fondy.
Současně vláda oznámila snížení maximální sazby daně z kryptozisku ze současných 55 % na rovnou sazbu 20 %, čímž se zdanění kryptoměn stane obdobným jako zdanění akcií. Tato změna vstoupí v platnost v roce 2028 – tehdy se také plánuje spuštění prvních kryptoměnových ETF na Tokijské burze.
Ministryně financí Sacuki Katajama při komentáři rozhodnutí uvedla, že cílem je „zajistit spravedlnost, transparentnost a ochranu investorů a zároveň rozšířit nabídku kapitálu pro růst“.
Uzbekistán: celá republika těžební zónou
17. dubna 2026 prezident Uzbekistánu Šavkat Mirzijojev podepsal nařízení o vytvoření specializované zóny Besqala Mining Valley na celém území Republiky Karakalpakstán. Dokument vstoupil v platnost 20. dubna.
Hlavní parametry nové zóny:
- Daňové prázdniny pro rezidenty do 1. ledna 2035 – úplné osvobození od všech daní a poplatků z příjmů z těžby.
- Měsíční poplatek ve výši 1 % z příjmu z těžby ve prospěch správy zóny.
- Využití elektřiny z jednotné energetické soustavy s koeficientem 2 k tarifu II. skupiny, jakož i z obnovitelných zdrojů, včetně vodíkových elektráren.
- Prodej vytěžených aktiv povolen na národních kryptoburzách i na zahraničních platformách, včetně přímých kontraktů.
- Repatriace výnosů povinná – všechny prostředky z prodeje kryptoměn musí být připsány na bankovní účty v Uzbekistánu.
Pro získání statusu rezidenta musí být právnická osoba registrována v Karakalpakstánu a mít základní kapitál nejméně 5 000 základních výpočtových veličin – přibližně 2,06 miliardy sumů (zhruba 170 800 USD). Zónu bude spravovat speciální správa při Radě ministrů Karakalpakstánu a povolení k těžbě vydává Národní agentura pro perspektivní projekty.
Je pozoruhodné, že nařízení také povoluje využívat přebytečné teplo z těžebního zařízení k vytápění skleníků na zemědělské půdě – nečekaná symbióza špičkových technologií a agrárního sektoru.
Dopad a význam
Pro svět: dva póly regulace
Kroky Japonska a Uzbekistánu představují dva zásadně odlišné modely legalizace kryptoměn, z nichž každý se může stát vzorem pro jiné země.
Japonský model: integrace do stávajícího finančního systému
Japonsko v podstatě dokončuje 15letý cyklus regulace kryptoměn, který začal po krachu Mt. Gox v roce 2014. Přirovnáním kryptoměn k cenným papírům Tokio řeší klíčový problém „informační asymetrie“ mezi emitenty a investory, který desítky let brzdil institucionální přijetí. Jak uvádí zpráva Výzkumné rady pro finanční systém z února 2026, starý režim regulace prostě přestal odpovídat rozsahu a složitosti moderního trhu.
42 % světových finančních profesionálů označuje regulatorní nejistotu za hlavní překážku pro alokaci prostředků do kryptoměn. Japonsko právě tuto překážku v rámci země odstranilo.
Uzbecký model: přilákání investic prostřednictvím specializovaných zón
Uzbekistán naopak využívá kryptoměny jako nástroj regionálního rozvoje. Karakalpakstán je jedním z nejchudších regionů země: podle údajů Rozvojového programu OSN za rok 2025 je zde vysoká míra nezaměstnanosti a nízká průmyslová aktivita. Vytvořením daňového ráje pro těžaře Taškent doufá, že přiláká miliardy dolarů investic, vytvoří pracovní místa a podpoří rozvoj obnovitelné energetiky.
Zvláštní pozornost si zaslouží skutečnost, že zahraniční společnosti investující více než 100 milionů USD do kryptotěžby získávají úplné osvobození od daní a cel až do roku 2040. Vláda očekává, že přiláká více než 1 miliardu USD investic pouze z projektů v oblasti umělé inteligence a datových center.
Pro kryptoindustrii: institucionální průlom
Pro průmysl tato událost znamená následující:
- Likvidita a legitimita. Když druhý největší trh v Asii (po Číně, která kryptoměny zakázala) a rychle rostoucí trh Střední Asie synchronně liberalizují regulaci, vytváří to silný impuls pro celý sektor.
- ETF revoluce v Asii. Japonsko plánuje spustit krypto ETF do roku 2028 a analytici odhadují potenciální trh na 1 bilion jenů (7,5 miliardy USD) spravovaných aktiv. To je srovnání s americkým trhem, kde spotové bitcoinové ETF za první rok shromáždily více než 50 miliard USD.
- Daňová konkurence. Rovná daň 20 % v Japonsku (oproti dřívějším 55 %) a úplné osvobození od daní v Uzbekistánu vytvářejí bezprecedentně atraktivní podmínky pro těžaře a obchodníky. To může vyvolat „odliv“ kryptobusinessu z jurisdikcí s přísným zdaněním, jako je Německo (až 45 %) nebo Francie (až 30 % plus sociální odvody).
Pro společnost a ekonomiku
Japonsko: snížení daňového zatížení a zavedení ETF zpřístupní kryptoměny masovému investorovi prostřednictvím standardních brokerských účtů NISA (obdoba ruského IIS). To by mohlo zvýšit podíl domácností investujících do kryptoaktiv ze současných 10–15 % na 25–30 % do roku 2030.
Uzbekistán: pro obyvatele Karakalpakstánu znamená Besqala Mining Valley především pracovní místa. Těžební farmy vyžadují inženýry, elektrikáře, systémové administrátory, stavební dělníky. Využití tepla ze zařízení k vytápění skleníků řeší dva úkoly najednou: energetickou účinnost a rozvoj zemědělství v suchém regionu.
Přetrvávají však i rizika: pro fyzické osoby v Uzbekistánu je P2P obchodování s kryptoměnami stále zakázáno a považuje se za porušení zákona. To vytváří dvojí realitu: společnosti mohou legálně těžit a prodávat, ale občané nikoli.
Reakce klíčových hráčů
Japonsko: opatrný optimismus průmyslu
Velké japonské finanční instituce, včetně Nomura Holdings a SBI Holdings, se aktivně připravují na spuštění krypto produktů. Zrušení zákazu vlastnictví kryptoaktiv pro venture fondy prostřednictvím novel zákona LPS odblokovalo investice do Web3 startupů, které byly dříve nuceny registrovat se v Singapuru nebo na Kajmanských ostrovech.
Ministryně financí Katajama zdůraznila dvojí cíl reformy: „zajistit transparentnost a ochranu investorů a zároveň rozšířit přístup ke kapitálu“. Je příznačné, že vláda vsází nikoli na zákazy, ale na začlenění do regulovaného pole.
Někteří účastníci trhu kritizují zpoždění: ETF se objeví až v roce 2028, zatímco Hongkong a USA již mají fungující produkty. Jiní se však domnívají, že dvouleté okno umožní Japonsku zohlednit chyby prvních průkopníků.
Uzbekistán: přilákání mezinárodních hráčů
V březnu 2026 získala soukromá struktura NexaGrid první licenci na těžbu v Bucharské oblasti. Jak uvedl vedoucí oddělení rozvoje sféry oběhu kryptoaktiv Askaržon Zakirov, tento precedens vyvolal prudký nárůst zájmu ze strany podniků.
Velké mezinárodní těžební společnosti, včetně podle neoficiálních údajů struktur z Ruska a Číny, již studují podmínky Besqala Mining Valley. Atraktivita je zřejmá: daňové prázdniny do roku 2035 a možnost využívat jak levnou elektřinu z jednotné sítě, tak alternativní zdroje.
Místní úřady Karakalpakstánu mají také zájem – čistý zisk správy zóny bude směřovat do republikového rozpočtu. To vytváří pobídky pro efektivní správu zóny.
Prognóza a závěry
Analýza dvou případů umožňuje identifikovat obecný trend: státy již nepovažují kryptoměny za marginální jev nebo hrozbu. Naopak se snaží integrovat je do národních ekonomik a využívat regulaci jako nástroj k přilákání investic a kapitálu.
Japonsko: cesta k institucionálnímu přijetí
Japonská reforma vstoupí v platnost po schválení návrhu zákona parlamentem – očekává se ve druhé polovině roku 2026. Klíčové fáze:
- 2026–2027: Adaptace podniků na nové požadavky na zveřejňování informací.
- 2028: Snížení daně na 20 % a spuštění krypto ETF.
Zpráva Sanmark Intelligence Report z dubna 2026 ukázala, že 42 % finančních profesionálů po celém světě označuje regulatorní nejistotu za hlavní překážku vstupu do kryptoměn. Japonsko právě tuto překážku odstranilo – v rámci země. To může vést k přesunu kapitálu z méně určitých jurisdikcí (např. z EU s její MiCA, která je stále ve fázi zavádění) do Japonska.
Prognóza: do roku 2030 se Tokio může stát jedním ze tří světových center kryptoobchodování vedle New Yorku a Singapuru.
Uzbekistán: regionální hub pro těžbu
Besqala Mining Valley začíná fungovat okamžitě. První rezidenti mohou získat status již ve druhém čtvrtletí roku 2026. Klíčové faktory úspěchu:
- Přístup k energii: Možnost využívat jak síťovou elektřinu (za tarif s koeficientem 2, ale stále levnější než evropské ceny), tak „zelené“ zdroje.
- Legální export: Možnost prodávat vytěžená aktiva na zahraničních burzách – to je zásadní rozdíl oproti zemím, které povolují těžit, ale zakazují vyvádět kryptoměny.
- Politická vůle: Prezidentský dekret – nejvyšší forma legitimizace.
Omezení pro fyzické osoby (zákaz P2P) a požadavek repatriovat veškeré výnosy však mohou odradit ty, kteří jsou zvyklí na anonymitu. Nicméně pro profesionální těžaře jsou podmínky extrémně atraktivní.
Prognóza: Uzbekistán by mohl přilákat 2–3 miliardy USD investic do těžby do roku 2030 a stát se největším legálním hubem pro těžbu ve Střední Asii, čímž by předstihl Kazachstán, kde je daňový režim méně příznivý.
Hlavní závěr
Duben 2026 by se mohl stát zlomovým okamžikem. Japonsko ukazuje, jak integrovat kryptoměny do rozvinutého finančního systému a učinit z nich plnohodnotný investiční nástroj. Uzbekistán demonstruje, jak využít kryptoindustrii k rozvoji problémového regionu, vytvářet pracovní místa a stimulovat energetickou infrastrukturu.
Oba přístupy mají právo na existenci a oba budou kopírovány jinými zeměmi. Pro investory a účastníky trhu je to signál: doba nejistoty končí. Kryptoměny se stávají součástí mainstreamu – se všemi výhodami (legitimita, likvidita) i nevýhodami (daně, výkaznictví).
Jak správně poznamenal jeden z analytiků: „Kryptoměna je technologie. Země ji mohou buď ignorovat, nebo využívat – třetí možnost není.“ Japonsko a Uzbekistán si vybraly a jejich volba je zřejmá ve prospěch využití.
— Editorial Team
