Les États-Unis et l'Iran concluent le premier cycle de négociations en Suisse et s'accordent sur une feuille de route
Avec la médiation du Qatar et du Pakistan, les parties ont convenu d'un plan de 60 jours pour parvenir à un accord final, d'un mécanisme de cessez-le-feu au Liban et d'une ligne de communication pour le passage sécurisé des navires dans le détroit d'Ormuz.
Analyse : un jackpot pour l'Iran et un choc pétrolier inversé
L'essentiel : ce qui se passe vraiment
Les marchés ont tort de se concentrer sur la « paix ». En réalité, les États-Unis viennent de perdre la guerre de l'information et économique face à l'Iran, et cela changera les règles du jeu sur les marchés de l'énergie pour les années à venir. Le mémorandum, signé à distance par Trump et Pezeshkian, n'est pas une simple trêve de plus. C'est une capitulation américaine sur tous les points clés que Trump lui-même qualifiait de « lignes rouges » il y a quelques mois à peine.
Bloomberg l'a bien appelé une « percée à travers ses propres lignes rouges ». Trump a permis à l'Iran d'enrichir de l'uranium, de maintenir son programme de missiles et a restitué des avoirs gelés – exactement ce qu'il reprochait à Obama et qu'il appelait « le pire accord de l'histoire ». Le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, a déjà laissé entendre : les taux vont augmenter pour freiner l'inflation, même si cela signifie une récession. Et l'Iran vient d'obtenir 300 milliards de dollars pour la reconstruction, la levée du blocus et le feu vert pour exporter 1,5 million de barils par jour.
Le marché pétrolier a réagi instantanément : le Brent est tombé à 78,89 $ le baril, alors qu'il était monté à 82,30 $ avant le début des négociations. Mais ce n'est que la partie émergée de l'iceberg. Les véritables mouvements commenceront lorsque les traders réaliseront l'ampleur du changement de paradigme.
Chronologie et contexte
Comprendre le moment présent nécessite une chronologie. Tout a commencé avec la signature du « Mémorandum d'Islamabad » en 14 points le 17 juin, lorsque Trump et Pezeshkian ont signé électroniquement un accord-cadre. Le pétrole avait déjà chuté de 8 % en une semaine.
Les événements se sont ensuite déroulés de manière dramatique :
- 20 juin : l'Iran ferme à nouveau le détroit d'Ormuz en réponse aux frappes israéliennes sur le Liban. Le trafic maritime passe de 26 à 5 navires par jour.
- 21 juin : Trump menace : « Si vous fermez le détroit d'Ormuz, il ne restera rien de votre pays. » La délégation iranienne quitte la salle de négociation en signe de protestation, les échanges se poursuivant par l'intermédiaire des médiateurs.
- 22 juin (tôt le matin) : un accord est trouvé sur une feuille de route de 60 jours, une ligne de communication pour le détroit d'Ormuz et un mécanisme de cessez-le-feu au Liban.
Pourquoi est-ce important ? L'Iran a démontré qu'il peut fermer l'artère énergétique mondiale à tout moment et obtenir non pas des bombes mais 300 milliards de dollars en retour. Cela crée un aléa moral à une échelle historique. Selon les analystes de Kpler, 25 millions de barils de pétrole iranien ont déjà traversé la ligne de blocus virtuelle depuis lundi dernier. La Chine, le plus grand acheteur, a réduit ses importations d'un tiers, mais ses stocks sont pleins. La question : quand recommencera-t-elle à acheter ?
Qui gagne et qui perd
L'Iran gagne – et ce n'est pas une exagération. Téhéran obtient des licences d'exportation immédiates, la levée des restrictions bancaires, 300 milliards de dollars pour la reconstruction et, surtout, la légitimation de son programme nucléaire. Comme l'a noté l'analyste Nicoles Grajewski de Sciences Po, « le mémorandum accorde à l'Iran des avantages immédiats disproportionnés ». Désormais, l'Iran sait que la menace de fermeture du détroit fonctionne mieux que le programme nucléaire.
La Chine gagne – elle peut acheter du pétrole iranien à prix réduit, en utilisant ses stocks pleins comme levier sur les prix. Il ne faut pas s'attendre à une forte hausse des importations chinoises : leurs réservoirs sont à pleine capacité, et Pékin ne se précipitera pas pour acheter afin de ne pas faire monter les prix.
Les États-Unis perdent – stratégiquement. Trump a cédé du terrain sur tous les fronts. Comme l'a déclaré Christian Whiton, ancien conseiller du département d'État : « Cela valide en grande partie ce que Trump reprochait à Obama. » Les États-Unis ont perdu leur levier, et toute nouvelle escalade leur coûtera encore plus cher.
Les États du Golfe perdent – ils devront financer les 300 milliards de dollars de la reconstruction iranienne. Les Saoudiens et les Émiratis paient effectivement pour la reconstruction de leur principal ennemi régional.
Israël reste perdant – il n'est pas partie à l'accord, et Netanyahou a déclaré ne pas se sentir lié par ses termes, maintenant une zone tampon au Liban.
Ce que les médias ne disent pas
L'élément clé qui manque dans les actualités : ce n'est pas la paix, mais un regroupement pour une confrontation plus large dans 60 jours.
Notons le point 5 du mémorandum : « libre passage des navires commerciaux pendant 60 jours. » Passé ce délai, Trump a déjà menacé que les États-Unis pourraient imposer leur propre péage si un accord de paix n'est pas conclu. En effet, les parties ont convenu que dans deux mois, elles signeront soit une paix permanente, soit reviendront aux blocus et aux tarifs douaniers.
Le deuxième risque caché : l'infrastructure du détroit d'Ormuz. Selon les données militaires américaines, le 21 juin, 55 navires transportant 17 millions de barils de pétrole ont traversé le détroit. Mais 25 millions de barils de pétrole iranien se sont déjà accumulés dans la région en attente d'exportation. Une fois les licences d'exportation entièrement traitées, ce volume inondera le marché, créant un surplus de 1,5 million de barils par jour.
La troisième idée concerne la Fed. Warsh a adopté une position hawkish lors de sa première réunion, et les prévisions de taux pour 2026 ont été relevées à 3,8 %. Parallèlement, la baisse du pétrole réduit les pressions inflationnistes et donne à la Fed plus de marge de manœuvre. Les marchés n'ont pas encore intégré cela.
Prévisions : 30 jours et 90 jours à venir
30 jours : Les discussions techniques à Bürgenstock cette semaine seront cruciales. Les marchés surveilleront de près les détails sur la levée des sanctions et les inspections nucléaires. Le Brent se négociera dans la fourchette 76-82 $, mais avec une forte volatilité. L'or, qui a récemment dépassé les 4 220 $ l'once, intégrera un risque géopolitique plus faible et la position hawkish de la Fed. Nous nous attendons à une correction vers 4 000-4 100 $.
90 jours : Si un accord final est signé, nous verrons le pétrole iranien revenir sur le marché en totalité – 1,5 million de barils par jour en plus des niveaux actuels. Cela pourrait pousser le Brent à 70-72 $. Mais il y a un « cygne noir » : si Netanyahou décide d'agir seul au Liban et que l'Iran ferme à nouveau le détroit (maintenant comme levier), les prix pourraient monter en flèche jusqu'à 100 $ et plus. Rappelez-vous : l'Iran connaît désormais la valeur de cette menace.
Prévisions éditoriales
Actif : Brent (pétrole brut). Direction : Baisse à 76-77 $ dans les 24 à 72 prochaines heures. Niveaux clés : Support – 76 $, résistance – 80 $. Confiance : Élevée – une baisse de plus de 2 % a déjà été enregistrée après l'annonce de la fin des négociations. Risque : Reprise soudaine des hostilités au Liban ou nouvelle fermeture du détroit par l'Iran – alors retour à 83 $ et plus. Surveillez les déclarations israéliennes et les données de trafic maritime dans le détroit d'Ormuz.
— Editorial Team
