Prédictions

L'USD/CNH devrait s'échanger dans une fourchette étroite de 6,80-6,8260 au cours des 30 prochains jours, car la PBOC maintient délibérément la résistance, empêchant un effondrement mais ne freinant pas l'affaiblissement pour soutenir les exportations. Le marché testera le niveau de 6,8260, mais le contrôle réglementaire et le fixing ne permettront pas au taux de franchir le plafond sans une forte détérioration des données. Le principal risque est un assouplissement inattendu du fixing ou un resserrement agressif de la Fed, ce qui déplacerait la fourchette à la hausse.

Une pression à la baisse sur l'EUR/USD vers 1,06 est attendue en raison de l'aggravation de la récession industrielle dans la zone euro et de la faiblesse de l'économie allemande. La BCE ne peut pas assouplir sa politique à cause de l'inflation, créant un risque de nouvelle baisse de la paire. Le principal risque — une déclaration inattendue de la BCE sur sa disposition à engager un dialogue sur une baisse des taux, ce qui pourrait faire chuter l'euro à 1,05.

Le pivot hawkish de la Fed et l'abandon d'indications prospectives claires créent une demande structurelle pour le dollar en tant que 'valeur refuge' à haut rendement. L'écart de rendement croissant des obligations d'État à 10 ans (4,0-4,5 %) et le maintien du taux à 3,5-3,75 % jusqu'à la fin de l'année garantiront un renforcement de 2 à 4 % du DXY dans le mois à venir. Le principal risque est un ralentissement inattendu du marché du travail, ce qui pourrait forcer la Fed à assouplir son discours.

Le bulletin de juin de la BCE signale un nouvel élargissement de l'écart entre les BTP italiens et les Bunds allemands en raison de la stagflation, des hausses de taux et des risques de service de la dette. Les marchés intègrent une politique restrictive continue, ce qui augmentera la pression sur les obligations périphériques de la zone euro dans les 30 prochains jours. Le principal risque est un assouplissement inattendu du discours de la BCE ou une désescalade du conflit au Moyen-Orient.

La déclaration de Schnabel sur la nécessité de nouvelles hausses de taux indépendamment des prix du pétrole crée une forte dynamique haussière pour l'euro. L'EUR/USD devrait se renforcer de 1 à 3 % en un mois alors que les marchés réévaluent la position hawkish de la BCE dans un contexte de pression inflationniste persistante. Le principal risque est un ralentissement inattendu de l'inflation ou une détérioration des données économiques de la zone euro, ce qui pourrait limiter la hausse.

La hausse du taux de la BCE de 25 points de base s'est avérée être un 'faucon colombe' et n'est pas accompagnée d'un signal clair de nouveau resserrement, ce qui décevra les marchés. Dans un contexte de pause attendue de la Fed et de taux élevés persistants aux États-Unis, le dollar pourrait se renforcer face à l'euro. Le principal risque est le déblocage du détroit d'Ormuz, qui soutiendrait l'euro en réduisant les prix de l'énergie.