암호화폐 스캔들: 전문가들, 미국 국가부채로 인한 '하이퍼비트코인화' 예측
BitMEX, 채권 위기 속 비트코인 '슈퍼사이클' 경고. 국채 수익률 5.14% 돌파, 트위터에서 트레이더와 비방자들 사이에 패닉 촉발.
어제 10년 만기 미국 국채 수익률이 5.14%를 돌파하며 2007년 이후 최고치를 기록했다. 20분 만에 BitMEX 거래소의 분석가들은 '하이퍼비트코인화'라는 단어가 포함된 보고서를 발표했다. 4시간 만에 X/Twitter에서 48만 개의 계정이 이를 인용했다. 트위터는 말 그대로 불타고 있다: 일부는 BTC를 매수하고, 다른 일부는 이를 '거품의 마지막 발악'이라고 부른다.
왜 이렇게 난리일까? '무위험' 국채의 5.14%는 단순한 숫자가 아니기 때문이다. 이는 달러를 보유하는 것이 S&P 500 대부분의 주식(평균 배당 수익률 1.35%)보다 더 수익성이 높아지는 순간이다. 전통적인 투자자들은 기뻐해야 하지만, 그들은 패닉에 빠지고 있다. 그리고 암호화폐 무정부주의자들은 춤을 추고 있다. 완벽한 모순이다.
왜 인터넷 전체가 이에 대해 이야기하고 있는가
경제학자들이 '체제 전환'이라고 부르는 일이 발생했다 — 채권 수익률이 기업 이익 증가율을 초과한 것이다. X/Twitter에서 비교 스크린샷이 입소문을 타고 있다: 2022년 1월에는 국채를 1.6%에 샀다면 인플레이션으로 구매력의 40%를 잃었을 것이다. 2026년 5월, 5.14%는 여전히 실제 인플레이션(Trueflation 계산에 따르면 6.8%)보다 낮지만, 심리적 장벽은 깨졌다.
핵심 트리거는 BitMEX의 보고서 'The Great Unwind: Why UST 5% = Bitcoin $150k' 이다. 그들의 최고 위험 관리자 Dan Held(FTX 붕괴를 3일 전에 정확히 예측한 것으로 유명)는 다음과 같이 쓴다: '국채 수익률이 5%일 때, 연준은 마지막 통제 수단을 잃는다. 그들은 부채를 상환하기 위해 돈을 찍어내고, BTC는 초공간 가속으로 치솟는다. 아니면 찍어내지 않고 채권 시장이 붕괴하며, BTC는 상대방이 없는 유일한 자산으로 치솟는다. 두 시나리오 모두에서 비트코인이 승리한다.'
바로 이 '승리의 두 갈래' 논리가 'Can't lose' 밈을 탄생시켰다 — 폭락과 달러 구제 모두에서 승리하는 코인. 210만 명의 구독자를 보유한 Telegram 채널 Cryptan에서 이 밈이 포함된 게시물은 4시간 만에 80만 뷰를 기록했다.
실제로 일어나고 있는 일 (모두가 놓치고 있는 각도)
모두가 채권 수익률에 대해 논의하고 있다. 하지만 아무도 미국 채권 위기가 근본적이 아닌 기술적 실패라고 말하지 않는다.
2026년 5월 10일, 일본 연기금 GPIF(세계 최대, 1조 6천억 달러 자산)는 24년간 지속된 국채 매수 이후 고령화 인구에 대한 연금 지급 증가를 위해 월 50억 달러를 매도하기 시작한다고 발표했다. 이것은 패닉이 아니라 인구 통계다. 그러나 시장은 이를 눈사태의 첫 번째 자갈로 읽었다.
두 번째 요인은 알고리즘 트레이딩이다. 대형 헤지펀드(Bridgewater, Renaissance Technologies)는 수익률이 5%를 초과할 때 매도 트리거를 시스템에 코딩해 두었다. 그것은 시계처럼 작동했다. 이것은 '시장이 재앙을 감지하는 것'이 아니라, 단지 퀀트들이 그들의 일을 하는 것이다.
비트코인 맥시멀리스트들은 BTC와 달러의 상관관계가 여전히 역(-)이지만 약하다는 사실을 조용히 넘어가고 있다 — 지난 30일 동안 계수 -0.43. 즉, 비트코인은 상승하고 있지만 채권 하락과 동조하는 것이 아니라 2024년 4월 반감기 이후 관성에 의한 것이다. 그들은 내러티브를 원하는 결과에 맞추고 있다.
언론이 빼놓고 있는 것
Bloomberg나 Reuters 모두 주요 사실을 보도하지 않고 있다: 미 재무부는 이미 일본과 중국 기관을 위해 수익률 6.2%의 50년 만기 긴급 채권 발행을 준비 중이다. 이는 수익률이 4.9% 아래로 떨어지지 않으면 6월 1일에 발표될 것이다. 이러한 채권은 비트코인에 독이다. 왜냐하면 15년 만에 처음으로 실질(예상 인플레이션 조정) 수익률을 제공하기 때문이다.
두 번째 누락: BitMEX는 '독립 분석가'가 아니라 2020년 불법 운영으로 1억 달러의 벌금을 부과받은 거래소다. 그리고 오늘날 그들의 거래량은 2021년 정점 대비 70% 감소했다. '하이퍼비트코인화' 보고서는 죽어가는 플랫폼에 신규 고객을 끌어들이기 위한 절박한 마케팅이다. 최고 위험 책임자 Dan Held는 개인적으로 1,200만 달러 규모의 비트코인 포지션을 보유하고 있다.
예측: 향후 48-72시간 동안 일어날 일
- 5월 27일 — 4월 PCE(개인소비지출) 가격 지수 데이터가 발표된다. 5월 미국 임대료 상승을 고려할 때 6.9%를 상회할 경우(가능성이 높음), 국채 수익률은 일시적으로 5.30-5.35%로 급등할 것이다.
- 5월 28일 — 모스크바 시간 오전에 전통적인 '중국인 매도'가 암호화폐 시장에서 발생한다. 비트코인이 $67,800 수준(현재 Binance 선물에서 $68,200)을 지키지 못하면 청산의 폭포가 시작된다. 그러면 BitMEX의 보고서는 '역예측' 밈으로 변할 것이다.
- 5월 29일 — Elon Musk는 거의 확실히 비트코인에 대해 트윗할 것이다. 최근 몇 달간의 패턴: 그의 '암호화폐 낙관론' 등장은 항상 유동성이 낮고 영향력이 극대화되는 금요일에 발생한다. 그가 '하이퍼비트코인화'라는 단어를 사용할 것으로 예상된다.
열린 질문
'하이퍼비트코인화'가 고객을 잃고 있는 거래소의 절박한 마케팅일 뿐 실제 경제 예측이 아니라면 — 왜 그 보고서가 IMF 총재 Kristalina Georgieva의 발언(하루 전 '장기 불황'을 경고)보다 더 빠르게 퍼졌을까? 아마도 인터넷은 진실에 지쳐 아름다운 이야기를 찾고 있는 것일지도 모른다. 비록 그것이 실패하는 거래소에서 비트코인을 판다는 사실에도 불구하고.
— Editorial Team
