分析师预测：AI加速药物研发将引发制药业并购热潮
大型企业正在投入数百亿美元，急于购买时间和技术，而非等待8-10年的内部研发。使用机器学习进行临床试验的生物技术初创公司尤其受到关注。
人工智能作为催化剂：为什么大型制药公司为速度收购生物技术初创公司
引言
制药行业正进入一个前所未有的转型期，人工智能不仅成为辅助工具，更成为并购的核心驱动力。最大的参与者——礼来、默克、阿斯利康和强生——正在积极收购专注于机器学习临床试验的生物技术初创公司，投入数百亿美元。主要动机简单而残酷：内部药物开发平均需要8-10年，成本高达20亿美元，而收购现成的AI平台可以大幅缩短这一周期。
战略背景因所谓的“专利悬崖”而加剧：到2030年，约190种品牌药将失去专利保护，每年2360亿至4000亿美元的收入面临风险。在这场与时间的赛跑中，AI初创公司对大型制药公司而言不再是奢侈品，而是在专利悬崖冲击财务之前替代流失收入的唯一途径。
事件详情与时间线
2026年2月至3月成为标志性交易密集期，印证了这一新趋势。在2026年1月的摩根大通医疗保健会议上，礼来和英伟达宣布在南旧金山共同创建价值10亿美元的AI实验室——TuneLab项目旨在通过每年数万亿次分子模拟来压缩药物开发周期。
2026年3月，礼来还与英矽智能签署了价值高达27.5亿美元（约23.9亿欧元）的协议。根据协议，这家美国制药巨头获得了使用Pharma.AI平台开发的药物的全球独家开发和商业化权利。英矽智能获得了1.15亿美元的预付款，并有资格获得后续与临床和监管里程碑相关的付款。值得注意的是，英矽智能2025年全年收入仅为5600万美元，而27.5亿美元的估值反映了其AI基础设施的价值，而非当前财务表现。
与此同时，默克宣布准备在2026年投入超过150亿美元用于收购，重点关注后期资产和AI平台。百时美施贵宝已完成价值300亿美元的交易，辉瑞则拨出了60亿美元的业务发展预算。
同样值得关注的是2026年4月2日AI公司Anthropic与生物技术初创公司Coefficient Bio达成的4亿美元交易。其重要性在于，买家并非制药公司，而是一家大语言模型开发商——这标志着AI和生物技术领域正在融合为一个单一市场。
影响与意义
正在发生的转变对整个药物开发生态系统具有根本性影响。
AI从实验性走向基础设施化。 就在2025年，机器学习算法还被视为有用但辅助性的工具。到2026年初，情况已彻底改变：AI正成为制药研发的“操作系统”。例如，英矽智能的Pharma.AI平台覆盖了整个周期——从识别生物靶点到分子设计和临床试验规划。
时间跨度的压缩。 具体数字令人印象深刻。Moderna利用机器学习将候选分子筛选时间从18个月缩短至6个月。Illumina使用DRAGEN AI平台将全基因组分析时间从30小时缩短至不到30分钟。这不是渐进式改进，而是质的飞跃，改变了整个行业的经济模式。
并购性质的改变。 过去，制药公司购买单个有前景的分子或后期资产；现在，交易对象越来越多的是平台——能够针对不同疾病生成多种药物的技术。ING预测，2026年交易数量将增长15%（约520笔），总交易额高达2300亿美元。
中国因素。 中国生物技术公司在全球对外授权交易中的份额从2020年的3%上升至2026年的40%。礼来与英矽智能（英矽智能有中国背景）的交易，以及礼来11月与上海晶泰科技达成的3.45亿美元合作，都证实了地缘政治紧张局势并未阻止商业逻辑。
关键参与者的反应
领先公司的立场展示了多种战略模式。
礼来选择了激进的技术跨越路径。除了上述两笔交易，该公司还投资了英矽智能在香港交易所的IPO，并与英伟达共同创建了实体AI实验室。正如礼来分子发现副总裁Andrew Adams所言：“英矽智能的AI驱动药物发现能力是对我们临床开发专业知识的强大补充。”
默克专注于肿瘤学和免疫学，准备了价值700亿美元的新产品组合，以弥补Keytruda专利在2028年到期的影响。该公司为其ADC候选药物sac-TMT启动了16项全球III期研究。
辉瑞和百时美施贵宝采用不同的策略——大规模一次性收购。辉瑞在与诺和诺德竞争后，以高达100亿美元收购了Metsera，而BMS则花费300亿美元进行投资组合多元化。
科技巨头也在进入市场。Anthropic与Coefficient Bio的交易以及亚马逊/英伟达参与OpenAI融资轮次表明，AI实验室与制药公司之间的界限正在模糊。被Anthropic收购的Coefficient专注于蛋白质设计——现在这一能力已整合到Claude生态系统中。
监管机构表现出灵活性。截至2025年8月，FDA已批准46种细胞和基因治疗产品，ARPA-H正在资助开发用于治疗慢性疾病的“代理型AI”。
预测与结论
2026年极有可能成为AI驱动制药的转折点，原因如下。
首先，下半年交易步伐将加快。ING指出，2026年美联储降息将降低资本成本，增加对风险收购的兴趣。另一个催化剂是美国政府对大型交易的有利态度。
其次，对AI平台的竞争将加剧。成熟且具有临床疗效验证的AI生物技术初创公司数量仍然有限，而大型制药公司的需求持续增长。这不可避免地推高估值，并可能导致AI生物技术领域的“泡沫”。
第三，监管风险仍被低估。正如ING所指出的，投资者倾向于忽视政治风险，直到它们显现——然而，《通胀削减法案》下正在进行的价格谈判以及生物类似药市场准入的潜在简化，可能会降低收购资产的未来盈利能力。
对整个行业而言，主要结论是：AI正在从根本上改变制药投资的“风险逻辑”。使用预测模型优化靶点和试验设计的公司，能够构建比传统生物技术公司更具吸引力的投资案例。制药业几十年来一直遵循“一种分子、一种疾病、十年开发”的模式，如今正转变为平台技术行业，其关键资产不是特定药物，而是利用AI快速、可预测地生成新药的能力。
— Editorial Team
