美国法院驳回针对凯特琳·詹纳迷因币的投资者诉讼
美国一家法院裁定，由奥运冠军凯特琳·詹纳推出的迷因币 JENNER 不属于证券。这一判决关闭了数千名投资者在代币崩盘后追回资金的大门。对普通民众而言，这传递了一个明确的信息：购买“名人”加密货币，更像买彩票，而非进行投资。
为何法院认定 JENNER 不是证券？
在美国，一项资产若符合所谓的“豪威测试”（Howey Test），即被视为证券。简单来说，这意味着投资者将资金投入一个共同事业，并期望依靠他人的努力获得利润。法官明确指出，要通过该测试，必须满足三个条件：资金 pooling、共同目标，以及依赖第三方的创业或管理努力。
在 JENNER 的案例中，上述条件均未满足：
- 投资者的资金并未被集中到一个“共同资金池”中用于开发产品或业务。
- 创始人并无任何切实可行的建设计划，仅依靠詹纳的名气进行推广。
- 任何潜在收益（如果存在）并非源于团队努力，而是完全依赖市场投机。
法院强调，即使詹纳曾承诺将交易手续费的 3% 用于代币回购或支持特朗普，这些也不构成法律上产生回报的义务。这些仅仅是营销话术。
什么是迷因币？为何风险极高？
迷因币是一种加密货币，其诞生目的并非解决技术问题，而是为了幽默、跟风或博取关注。最著名的例子是 Dogecoin，它最初是对比特币的讽刺。这类代币常因炒作而暴涨，尤其在有名人背书时。
但迷因币缺乏基本支撑：
- 没有团队开发底层技术。
- 没有真实应用场景（例如用于支付商品或服务）。
- 价格完全依赖情绪和社交媒体驱动。
想象一下，你因为朋友说“这场演唱会肯定超棒！”就买了一张尚未官宣的演唱会门票。如果演唱会最终取消，门票就成了废纸。迷因币正是如此运作的。
JENNER 的故事：从狂热归零
JENNER 于 2024 年 5 月在 Solana 区块链上通过 Pump.fun 平台推出——该平台专为快速发布迷因币而设计。初期其市值曾达 750 万美元，但随后暴跌。詹纳后来将代币迁移至以太坊，但此举未能阻止其持续下跌。
2024 年 11 月，投资者提起诉讼，称自己损失了数千美元。他们主张，由于詹纳作出了具体承诺（回购、捐赠、奖金），该代币应被注册为证券。但法院两次驳回了该诉状：第一次在 2025 年 5 月，第二次在 2026 年 4 月。
关键要点
- 若迷因币缺乏真实的底层项目，几乎永远不会被认定为证券。
- 名人可以推广代币，但这并不意味着它们可靠。
- 美国法律体系明确区分娱乐与投资——只要迷因币被定位为“玩笑”，就很难被归类为金融工具。
- “3% 用于回购”之类的承诺，并不构成回报的法律保障。
- 投资者需自行承担全部风险，尤其是在加密迷因的世界里。
这对普通人意味着什么？
如果你看到某位名人推广加密货币——尤其是迷因币，请记住：这不是建议，而是广告。即使价格在一周内上涨，也无法保证明天不会崩盘。如果你仍决定参与，请把这笔钱当作娱乐消费，而非投资。最重要的是：永远不要投入你无法承受损失的资金。
— Editorial Team
