稳定币对美国银行的威胁：穆迪观点

稳定币——对美国银行的静默威胁？

美国银行目前尚未动摇，但分析师警告：稳定币可能逐步侵蚀其根基——存款。这不是一场喧嚣的危机，而是一场缓慢的替代，如同水滴石穿。

为何银行目前仍安全

目前，区块链上的数字美元——稳定币，并未对美国银行构成严重威胁。原因很简单：本地支付系统已经快速、廉价且可靠。通过Zelle或FedNow转账，几乎和使用加密钱包一样方便。

此外，美国目前有一项关键限制：稳定币被禁止支付利息（“股息”）。没有这一功能，它们就无法与传统银行存款竞争，因为人们至少能在银行存款中获得些许回报。

“现阶段，对银行业的颠覆风险是有限的，”穆迪的阿比·斯里瓦斯塔瓦表示。

这就像一家新店开在超市旁边，只卖没有冰块的水——方便，但无法替代完整的产品线。

未来可能发生的变化

然而，若放眼5至10年，情况将有所不同。以下三个因素可能加剧压力：

• 稳定币市场的增长：如果其总价值持续上升（Chainalysis预测到2035年可达719万亿美元），稳定币可能变得具有系统性重要性。
• 现实世界资产代币化（RWA）：想象债券、房地产甚至股票以数字代币形式存在。稳定币将成为这些交易的“燃料”。
• 全球采用：即使美国国内需求依然疲软，稳定币在国外已被广泛用于汇款、支付和储蓄——尤其在货币不稳定的国家。

如果稳定币开始产生收益（例如通过DeFi协议）或融入日常支付，人们可能开始将资金从银行转移，以追求更大的灵活性。

这将如何影响银行

银行的利润来自存款支付利率与贷款收取利率之间的差额。如果存款流失，银行将失去低成本资金，可能导致：

• 利润下降；
• 贷款条件收紧；
• 信用评级下调（如穆迪所警告）。

换句话说，银行的韧性可能下降——并非因黑客攻击或恐慌，而是因为客户逐步转向更现代化的工具。

关键要点

• 目前，由于缺乏收益且面临政府支持支付系统的强劲竞争，稳定币并未威胁美国银行。
• 长期来看，随着市场扩张和代币化资产成熟，存款外流是可能的。
• 监管机构当前正抑制稳定币扩张，但全球趋势难以阻挡。
• 穆迪认为，这对银行体系的稳定性构成系统性风险，尤其对小型地区性银行。
• 预计到2035年稳定币交易量将超过70万亿美元，这一威胁虽遥远，但真实存在。

这对普通人意味着什么

如果你把钱存在银行——目前一切如常。但未来，你可能拥有更多选择：不仅将储蓄存入传统存款，还可选择全天候运行、不受银行营业时间限制的数字形式。但请记住：稳定币不像美国银行存款那样受联邦保险保障（最高25万美元）。新的机会总是伴随新的风险。

— Editorial Team