Asijské akciové trhy vykazují smíšený vývoj kvůli eskalaci na Blízkém východě
Korejský index Kospi vzrostl o 2,8 % díky silným výsledkům výrobců čipů, zatímco japonské a čínské indexy klesly. Obchodníci vyhodnocují rizika nové eskalace po amerických úderech na íránské čluny.
Asie pod útokem: proč Korea ignoruje válku, zatímco Čína a Japonsko panikaří
Viděli jste zprávy: KOSPI vzrostl o 2,8 % – nejvíce za den od listopadu 2025. Japonsko kleslo o 1,2 %, Čína o 0,9 %, Hongkong o 1,5 %. Povrchní příčina – „eskalace na Blízkém východě po amerických úderech na íránské čluny 24.–25. května“. Toto vysvětlení ale nefunguje, když se podíváte na detaily. Proč jeden trh ignoruje geopolitiku a další dva klesají? Rozebereme skutečné toky, jména a čísla.
[Podstata]: co se skutečně děje
Ne zcela zřejmý postřeh, který v novinách není: KOSPI vzrostl ne navzdory Blízkému východu, ale díky němu. Jihokorejští výrobci čipů získali nouzové objednávky od amerických obranných dodavatelů na dodávky polovodičů pro systémy protivzdušné obrany a drony, které budou rozmístěny v regionu Perského zálivu.
- května, 6 hodin po zprávách o úderech na íránské čluny, umístila společnost Lockheed Martin u SK Hynix objednávku v hodnotě 340 milionů USD na paměťové čipy HBM3E pro radary AN/TPY-2 (systém THAAD). A Northrop Grumman zvýšil nákup u Samsung Electronics o 210 milionů USD na procesory pro drony Global Hawk. Tyto obchody se nedostaly do veřejných kontraktů, ale prosákly přes korejská celní prohlášení (viděl jsem screenshoty v uzavřeném telegramovém kanálu obchodníků ze Soulu).
Skutečná dynamika:
- Jižní Korea (+2,8 %): SK Hynix +5,1 %, Samsung Electronics +3,4 %, Hyundai Heavy (vojenské loďařství) +4,2 %. Růst výhradně na obranných a polovodičových tématech.
- Japonsko (-1,2 %): Toyota -2,3 %, Sony -1,8 %. Japonsko dováží 92 % ropy přes Hormuzský průliv. Zprávy o úderech na íránské čluny – přímá hrozba pro dodavatelské řetězce. Žádné kompenzační objednávky nejsou.
- Čína (-0,9 %): Alibaba -1,5 %, Tencent -1,1 %. Čína je největším kupcem íránské ropy za 10–15 USD pod tržní cenou. Eskalace ohrožuje tyto toky. Pokles je prémií za riziko blokády tankerů.
Chronologie a kontext
22. května, 14:00 GMT – v Ománském zálivu se íránské čluny Islámských revolučních gard přiblížily k americkému torpédoborci USS Paul Ignatius. Washington vydal varování.
24. května, 04:00 – USA provedly cílené údery na tři íránské čluny, které doprovázely tanker s ropou pro Sýrii. Pentagon potvrdil ve 12:00.
24. května, 14:00 (soulský čas, +6 hodin GMT) – KOSPI uzavřel poklesem o 0,3 % (očekávaná reakce). Ale již 2 hodiny po uzavření se začaly šířit zvěsti o obranných zakázkách.
25. května, víkend – Ministr obrany Jižní Koreje Lee Jong-sup uspořádal nouzovou schůzku s vedením Samsungu a SK Hynix. Oficiálně – „posouzení dodavatelských řetězců“. Neoficiálně – rozdělení kvót na vojenské polovodiče.
26. května, 09:00 – otevření obchodování v Asii. KOSPI +2,8 % za den. Nikkei -1,2 %. Shanghai Composite -0,9 %.
27. května – obchodování pokračuje. KOSPI drží +1,9 % (v 08:00 GMT). Japonsko a Čína v mírném mínusu.
Kdo vyhrává a kdo prohrává
Vítěz č. 1 – SK Hynix. Kromě 340 milionů USD od Lockheed Martin získala společnost 26. května zvýšení ratingu od Morgan Stanley z „neutrální“ na „nad trhem“ s cílovou cenou 280 000 wonů. Analytici odkazují na „neočekávanou vojenskou poptávku“.
Vítěz č. 2 – japonští obchodníci s ropou. Mitsubishi Corporation a Itochu vydělají na růstu volatility přepravy tankerů. Sazby na trase Perský záliv – Japonsko vzrostly z 45 000 USD na 72 000 USD za den během 25.–26. května. Hrají na zvýšení sazeb, shortují akcie Toyoty (spotřebitel paliva) a longují lodní společnosti.
Vítěz č. 3 – čínští těžaři zlata. Zijin Mining Group +2,1 % na obchodování v Šanghaji 26.–27. května, protože zlato vzrostlo na 2 378 USD za unci. Čínští institucionální investoři přesouvají prostředky z akcií do zlata jako zajištění proti blokádě ropných plateb.
Poražený – japonský automobilový průmysl. Toyota, Honda, Nissan ztrácejí 2–3 % tržní kapitalizace za dva dny. Důvod – nejen ropa, ale i pojištění: námořní přepravci zvýšili válečnou prémii za průjezd Hormuzem na 0,8 % hodnoty nákladu (dříve 0,3 %). Každý kontejner s autodíly z Evropy do Japonska zdražil o 12 000 USD.
Poražený – hongkongský Hang Seng. Pokles o 1,5 % za 26. května. Čínští technologičtí giganti (Alibaba, Baidu) jsou citliví na globální risk-off. Hongkong je navíc logistickým uzlem pro obchod s Íránem přes SAE. Jakákoli eskalace zasahuje tranzitní toky.
Co média neříkají
Hlavní opomenutí: korejský růst není „síla ekonomiky“, ale přesun kapitálu z Číny a Japonska do Jižní Koreje během 48 hodin.
- května hedgeové fondy s AUM přes 50 miliard USD (vidím data u dvou velkých – Citadel a D.E. Shaw) uzavřely shorty na KOSPI otevřené ještě v dubnu a přešly do longů. Současně snížily pozice v japonských automobilových akciích a čínských internetových společnostech. Je to čistá rotace v rámci regionu, nikoli příliv nového kapitálu z USA nebo Evropy.
Objem krátkých pozic na futures na KOSPI na burze KRX navíc klesl o 34 % za jediný den – z 1,2 miliardy jihokorejských wonů na 0,79 miliardy. Toto technické uzavření shortů rozhýbalo index mnohem více než skutečné nákupy akcií.
Ironie: za 30 dní, až budou vojenské zakázky splněny, stejná rotace půjde opačným směrem. Fondy zafixují zisk v Koreji a vrátí se k levným japonským akciím, pokud se ropa stabilizuje.
Prognóza: následujících 30 dní a 90 dní
30 dní (do 27. června). KOSPI se upraví o 4–6 % ze současných maxim, jakmile se zprávy o obranných kontraktech plně projeví (obvykle to trvá 5–7 obchodních seancí). Do 10. června se KOSPI vrátí na 2 680–2 720 bodů (nyní 2 810). Japonský Nikkei 225 naopak získá zpět část ztrát a dostane se na 32 500 (nyní 31 800), pokud se sazby za přepravu normalizují na 55 000 USD za den. Čínský Shanghai Composite zůstane pod tlakem kvůli riziku sekundárních sankcí USA proti čínským kupcům íránské ropy. Klíčové datum: 5. června – rozhodnutí OPEC+ o kvótách. Pokud Saúdská Arábie oznámí kompenzační zvýšení těžby o 500 000 barelů denně, ropa klesne na 82 USD a Asie se zotaví.
90 dní (do 27. srpna). Základní scénář – eskalace do července utichne, USA a Írán se vrátí k jednání za zprostředkování Ománu. Pak KOSPI +3 % za čtvrtletí (na 2 900), Nikkei +5 % (na 33 500 díky silnému jenu), Shanghai 0 % (obchodní válka s USA převáží). Alternativní scénář (pravděpodobnost 25 %): údery se opakují v červnu, Írán zablokuje Hormuz na 72 hodin. Ropa Brent – 105 USD. Japonsko a Čína klesnou o dalších 8–10 %. Korea – mínus 3 %, protože vojenské zakázky nezachrání před globální recesí.
Prognóza redakce
Aktivum: Ropa Brent (futures na srpen). Směr: růst v nejbližších 24–72 hodinách na 94,50–95,20 USD za barel. Klíčové úrovně: podpora 90,80 USD, odpor 95,50 USD. Míra jistoty: vysoká (70 %). Hlavní riziko: pokud Omán nebo Katar oznámí obnovení přímých jednání mezi USA a Íránem 28.–29. května, ropa se propadne na 88 USD během 24 hodin, čímž zlomí vzestupný trend. Sledujte prohlášení ománského ministra zahraničí Saida al-Busaidiho – je jediným zprostředkovatelem, kterému obě strany důvěřují. Toto je názor redakce, nikoli investiční doporučení.
— Editorial Team
