Prognosen — 2026-06-14

Die Eskalation des Konflikts und die ‚stille Annexion‘ des Südlibanon werden zu einem weiteren Zusammenbruch der libanesischen Wirtschaft führen: Das BIP wird um 7-10 % schrumpfen (doppelt so viel wie 2024), die Verluste werden 20 Milliarden Dollar erreichen. Das libanesische Pfund wird aufgrund fehlender internationaler Hilfe (100 Millionen von 300 Millionen beantragten Dollar) und des Fehlens einer diplomatischen Lösung weiter abwerten. Das Hauptrisiko ist ein vollständiger Zahlungsausfall des Finanzsystems.

Die USA verhängten Sanktionen gegen iranische Krypto-Börsen, darunter die größte Nobitex, was Iran und andere sanktionierte Länder dazu drängen wird, dezentrale Börsen (Uniswap, dYdX) und Privacy Coins (Monero, Zcash) zu nutzen. Das Handelsvolumen über diese Instrumente wird in den kommenden Wochen voraussichtlich um 20-30 % steigen, da zentralisierte Plattformen anfällig für US-Beschränkungen werden.

Die Eskalation des Konflikts in Gaza und die Ausweitung der israelischen Militärkontrolle erhöhen die geopolitische Prämie für Erdgas aus dem östlichen Mittelmeer. Die europäische Nachfrage nach Alternativen zu russischem Brennstoff, kombiniert mit Produktionssicherheit unter IDF-Schutz, treibt die Preise in die Höhe. Das Hauptrisiko ist eine unvorhersehbare Eskalation unter Beteiligung der Hisbollah, die die Infrastruktur bedroht.

Beispiellose Erschöpfung der Cushing-Lagerbestände (<25 Millionen Barrel, Schwelle 18-19 Millionen) und physisches Defizit von WTI schaffen Bedingungen für einen Short Squeeze, der die Preise innerhalb von 48 Stunden um 15-20 Dollar anheben könnte. Angriffe auf die Energieinfrastruktur des Iran und eine Seeblockade erhöhen die geopolitische Prämie. Das Hauptrisiko ist ein Notfalleingriff der Fed oder der Regierung, der den Spread zusammenbrechen lassen könnte.

Die tatsächliche OPEC+-Produktion ist aufgrund der Schließung der Straße von Hormus um 10 Millionen bpd gefallen, und Quoten sind undurchführbar. Der physische Markt wird bereits mit einem Aufschlag von 15-20 $ gegenüber Brent gehandelt, aber Futures hinken hinterher. Ein starker Anstieg von Brent wird in den kommenden Wochen erwartet, wenn institutionelle Anleger beginnen, das reale Defizit zu berücksichtigen. Risiko: Eine plötzliche Öffnung der Straße könnte die Preise auf 50-60 $ stürzen lassen.

Apple steht aufgrund seines hohen Umsatzanteils aus China (19 %) im Zuge der Eskalation des Handelskriegs unter Druck. Chinas Vergeltungszölle und die Schließung von Möglichkeiten für eine schnelle Deeskalation schaffen Risiken für Lieferketten und Nachfrage. Das Hauptrisiko ist eine weitere Verschlechterung der Beziehungen, die die Bewertung von Technologieunternehmen mit China-Exposure senken könnte.

Neue US-Zölle auf 60 Länder werden den Dollar als sicheren Hafen inmitten von Handelsunsicherheit stärken. Vorübergehende Zölle laufen am 24. Juli aus, was eine Frist für dauerhafte Zölle schafft und die Märkte zur Absicherung drängt. Der Anstieg des Dollars wird aufgrund der Erwartung eines reduzierten Welthandels und der Stärkung der heimischen US-Produktion anhalten.

Deutsche Bank erwartet, dass die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen auf 4,70% steigt, was einen Rückgang der Kurse langlaufender Anleihen impliziert. Die hawkische Rhetorik der Fed und der Inflationsdruck belasten den Schuldenmarkt. Das Hauptrisiko ist eine Beschleunigung auf 5,00%, wenn die Schlüsselmarke durchbrochen wird.

Die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen wird aufgrund anhaltend hoher Inflation und ausbleibender Zinssenkungen innerhalb von 30 Tagen von aktuell 4,45 % auf 4,70–4,80 % steigen. Der Markt preist ein hawkishes Fed-Szenario angesichts des Energieschocks und des angespannten Arbeitsmarktes ein. Das Hauptrisiko ist eine plötzliche Änderung der Fed-Rhetorik.

Anstieg der 10-jährigen Staatsanleiherenditen auf 5,6–5,9 % innerhalb von 30 Tagen, wenn der PCE bei 3,2 % oder höher liegt. Haupttreiber: hawkische Fed-Rhetorik und die Einpreisung einer Zinserhöhung im September durch den Markt. Hauptrisiko: Schwache Einzelhandelsumsätze könnten das hawkische Signal umkehren und das Renditewachstum begrenzen.

Nach den Nachrichten über das IWF-Programm stabilisierte sich der Blue Dollar im Bereich von 1.440-1.460. In den nächsten 48 Stunden wird aufgrund einer Optimismuswelle ein leichter Rückgang auf 1.420-1.430 erwartet, aber der fundamentale Druck bleibt bestehen. Das Hauptrisiko ist die Wiederaufnahme von Gerüchten über Reserveprobleme oder Störungen bei der Finanzierung der Juli-Zahlungen.

Vor der Veröffentlichung des FOMC-Protokolls bleiben die S&P 500-Futures unter Druck, mit einem erwarteten Test des Niveaus von 5500 (1-2 % Rückgang). Das Hauptrisiko ist ein unerwartet taubenhaftes Protokoll, das einen Anstieg auf 5650-5700 auslösen könnte.

Die Senkung des MLF-Satzes auf 2,3 % erhöhte den Druck auf den Yuan: USD/CNH stieg auf 7,28 und wird weiter steigen. Bei gleichbleibender Zinsspanne zu den USA (3 %) und ohne wirksame PBOC-Interventionen wird das Paar in den nächsten 30 Tagen 7,35-7,40 erreichen. Das Hauptrisiko ist eine unerwartete Erhöhung des Mindestreservesatzes, die den Yuan vorübergehend auf 7,22 stärken könnte.

Goldman Sachs-Aktien könnten in den nächsten 30 Tagen um 3-5 % zulegen, angetrieben von der Erwartung starker Gewinne am 15. Juli, unterstützt durch Volatilität und Mega-IPO. Das Hauptrisiko ist jedoch die Enttäuschung im Anleihenhandel (wie im Vorquartal) und eine hohe KGV-Bewertung, die die Korrektur bei jedem negativen Signal scharf ausfallen lässt.

Die türkische Lira wird aufgrund kritisch niedriger Reserven und mangelnden Vertrauens in die Politik der Zentralbank weiter fallen. Selbst ein möglicher Währungsswap mit den USA würde die Krise nur um 3-4 Monate verzögern. Das Hauptrisiko ist ein plötzlicher staatlicher Eingriff oder eine Änderung der geopolitischen Lage.

Offizielle Zahlungsausfälle von 12 % verbergen das tatsächliche Belastungsniveau von 40-50 % in den Portfolios der Regionalbanken. Die Strategie der Verlängerung von Problemkrediten verzögert nur Massenabschreibungen, was zu einem weiteren Rückgang des KRE-Index führen wird. Das Schlüsselniveau liegt bei 42,50 – bei einem Bruch wird eine Beschleunigung des Rückgangs erwartet.

Der Rückgang von Brent-Rohöl auf 74 $ (und der erwartete Rückgang auf 60 $) wird aufgrund der hohen Korrelation direkten Druck auf den kanadischen Dollar ausüben. USD/CAD hat bereits das Jahreshoch von 1,3920 durchbrochen und könnte in den kommenden Wochen die Widerstandszone von 1,4000-1,4100 testen. Das Hauptrisiko ist eine unerwartete Erholung der Ölnachfrage oder eine Änderung der OPEC+-Politik.

Es wird erwartet, dass nach der BOJ-Sitzung am 16. Juni das USD/JPY-Paar innerhalb von 24-48 Stunden die Marke von 162,00 durchbricht. Eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte ist bereits eingepreist, und Uedas dovish Rhetorik wird eine erneute Yen-Abwertung auslösen. Das Hauptrisiko ist ein unerwartet hawkish Signal oder eine groß angelegte koordinierte Intervention über 163.

In den nächsten 30 Tagen wird eine weitere Abschwächung von EUR/USD erwartet, aufgrund der wachsenden Divergenz der Geldpolitik von Fed und EZB. Die Renditespanne bei 10-jährigen Anleihen wird bis Ende Juli 170-180 Basispunkte erreichen, was die Attraktivität des Dollars erhöht. Das Hauptrisiko ist eine unerwartete hawkische EZB-Entscheidung im September, aber deren Wahrscheinlichkeit ist gering (55 % für nur eine Erhöhung).

Eine weitere Abschwächung von AUD/USD auf das Niveau von 0,6100 wird innerhalb von 30 Tagen erwartet, aufgrund der wachsenden Zinsdifferenz zwischen der Fed (5,5 % mit einer wahrscheinlichen Erhöhung) und der RBA (4,35 %). Große Hedgefonds haben bereits Carry Trades eröffnet, was die Bewegung beschleunigen wird. Das Hauptrisiko ist eine unerwartete Fed-Pause oder ein hawkishes Signal der RBA.

Öl wird im kommenden Monat über 100 Dollar pro Barrel bleiben, da US-Sanktionen gegen Irans Schattenflotte die Exporte (2,4-2,8 Millionen bpd) nicht reduzieren werden und geopolitische Spannungen sowie die Schaffung der PGSA die Risikoprämie erhöhen. Das Hauptrisiko ist eine plötzliche diplomatische Entspannung oder eine Rezession, die die Nachfrage senkt.

Der anhaltende Konflikt und ineffektive Waffenstillstände erhöhen die geopolitische Prämie auf Gold. Die Stärkung des Irans und die taktischen Erfolge der Hisbollah erhöhen das Risiko einer breiteren Eskalation, was traditionell Kapital in sichere Häfen treibt. Das Hauptrisiko ist ein plötzlicher diplomatischer Durchbruch, der den Konflikt abkühlt.

Die Ölpreise werden sich voraussichtlich nach der koordinierten Kraftdemonstration stabilisieren und leicht nachgeben. Das Fehlen echter Angriffe auf die Infrastruktur und die bevorstehende Unterzeichnung des Abkommens verringern die Risikoprämie, aber die Versicherungstarife bleiben hoch. Das Hauptrisiko ist ein unkontrollierter Vorfall im letzten Moment vor der Unterzeichnung des Memorandums.

Schwächung des Euro gegenüber dem Dollar aufgrund der Rezession in der Eurozone und der aggressiven Geldpolitik der EZB. Kapitalzuflüsse in die USA aufgrund von Handelszöllen und hohen Treasury-Renditen werden den Druck auf das EUR/USD-Paar auf Niveaus von 1,15-1,13 erhöhen. Das Hauptrisiko ist eine unerwartete Deeskalation des Nahostkonflikts, die die Energiepreise einbrechen lassen könnte.

Israels einseitige Ausweitung der Kontrolle im Gazastreifen und Aussagen zur Entvölkerung des Gebiets untergraben den Waffenstillstand und erhöhen die geopolitische Prämie. Die wachsende Instabilität im Nahen Osten wird die Nachfrage nach dem US-Dollar als sicheren Hafen steigern und den DXY im kommenden Monat stützen. Das Hauptrisiko ist eine unerwartet harte Reaktion der Trump-Administration, die die Eskalation vorübergehend reduzieren könnte.

Israel torpediert absichtlich den US-Iran-Deal, der die Aufhebung der Sanktionen auf iranisches Öl vorsah. Die erwartete Freigabe von 1-2 Millionen Barrel pro Tag ist abgesagt. Begrenztes Angebot + geopolitische Prämie treiben Öl innerhalb einer Woche um 3-7% nach oben. Hauptrisiko: plötzliche Unterzeichnung des Memorandums trotz der Eskalation.

Der Yen wird voraussichtlich innerhalb von 24 Stunden nach der BOJ-Sitzung am 16. Juni auf 162-163 pro Dollar fallen. Die Zinserhöhung auf 1% ist bereits eingepreist, und die 'taubenhafte' Haltung von Vizegouverneur Uchida wird den Effekt neutralisieren. Das Hauptrisiko ist eine unerwartet 'falkenhafte' Rhetorik, aber die Wahrscheinlichkeit ist extrem gering.

Neue Zölle nach Section 301 sind ein Versuch, das aufgehobene IEEPA zu ersetzen, aber die Rechtsgrundlage ist wackelig. Bis Juli-August 2026 werden die Märkte in Unsicherheit handeln: Das Zollsystem kann bestehen bleiben oder zusammenbrechen. Das Hauptrisiko ist eine gerichtliche Ablehnung, die die Zölle auf 60 Länder rückgängig machen würde.

Die Unterzeichnung des Memorandums in Genf reduziert die geopolitische Prämie im Öl, da die Öffnung der Straße und die Rückkehr iranischen Öls auf den Markt die Preise unter Druck setzen. Bereits nach der Ankündigung des Deals fiel WTI um 2 % auf 82,90 $, ein weiterer Rückgang von Brent auf 80-82 $ wird erwartet. Das Hauptrisiko ist der vorübergehende Charakter des Abkommens (60 Tage) und eine mögliche Eskalation durch Israel.

Der Anstieg der italienischen BTP-Renditen wird aufgrund des Verlusts des Zugangs zur Marktrefinanzierung angesichts des deutschen Gerichtsurteils anhalten. Hedgefonds halten große Short-Positionen, und fünfjährige CDS auf Italien stiegen von 110 auf 185 Basispunkte. Das Hauptrisiko ist eine EZB-Notfallsitzung im Juli, die den Markt vorübergehend stabilisieren, aber die grundlegende Fragmentierung nicht ändern wird.