Strategy verkauft Bitcoin erstmals seit 2022 zur Finanzierung von Dividenden auf Vorzugsaktien
Das Unternehmen Strategy von Michael Saylor (ehemals MicroStrategy) hat einen Teil seiner Kryptobestände verkauft. Der Verkauf diente der Finanzierung von Ausschüttungen auf Vorzugsaktien.
Strategy verkauft Bitcoin: Als „Niemals“ zu „Nur ein kleines bisschen“ wird, bröckelt das Vertrauen
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[Der Kern]: Was wirklich passiert
Strategy (ehemals MicroStrategy) verkaufte zwischen dem 26. und 31. Mai 2026 32 Bitcoin für rund 2,5 Millionen US-Dollar zu einem Durchschnittspreis von 77.135 US-Dollar. Dies ist der erste Verkauf seit Dezember 2022, als das Unternehmen 704 BTC für einen Steuerabzug abgab und zwei Tage später 810 BTC zurückkaufte. Doch diesmal ist die Lage anders.
Das eigentliche Problem ist nicht das Geld. 32 BTC machen nur 0,004 % der gesamten Bestände von Strategy von 843.706 BTC im Wert von rund 60 Milliarden US-Dollar aus. Die wahre Geschichte ist, dass die Kernbotschaft „Niemals verkaufen“ – die Grundlage, auf der Michael Saylor sein Imperium aufbaute – offiziell tot ist. Und Saylor selbst hat sie begraben.
Hier ist, was wirklich geschah. Strategy hat mehrere Serien von Vorzugsaktien: STRF mit 10 % Jahresrendite, STRC mit 11,5 % (variabler Satz), STRD, STRK und weitere. Die jährliche Dividendeverpflichtung für diese Instrumente beläuft sich auf Hunderte Millionen US-Dollar. Allein STRC erfordert monatliche Zahlungen von 80–90 Millionen US-Dollar. Im Dezember 2025 legte das Unternehmen eine USD-Reserve von 1,44 Milliarden US-Dollar an, um diese Verpflichtungen zu decken. Bis zum 31. Mai 2026 war die Reserve auf 900 Millionen US-Dollar gesunken. 540 Millionen US-Dollar wurden in sechs Monaten verbraucht.
Strategy steht nun vor der Wahl: Bitcoin verkaufen oder über das ATM-Programm (At-the-Market Offering) noch mehr Aktien ausgeben. In derselben Woche wurden 801.994 Aktien verkauft und 128,3 Millionen US-Dollar eingenommen. Doch das reicht nicht. Und Saylor, der im April den Verkauf von Bitcoin als „Impfstoff für den Markt“ bezeichnete, ist von Worten zu Taten übergegangen.
Besonders beunruhigend ist der Zeitpunkt. Der Verkauf erfolgte vom 26. bis 31. Mai, doch das Unternehmen gab ihn erst am 1. Juni in einer 8-K-Meldung bekannt. Am 29. Mai zeichnete Lookonchain eine Überweisung von 411,48 BTC an Coinbase Prime auf – die erste direkte Bitcoin-Überweisung an eine Börse seit fast zwei Jahren. Die Krypto-Community fragte sich, ob dies eine Vorbereitung auf einen Verkauf oder lediglich eine Mittelbewegung war. Die Antwort kam drei Tage später.
Es gibt noch eine weitere Ebene, die fast niemand bemerkt. Polymarket, die dezentrale Prognoseplattform, startete einen Markt mit der Frage „Wird Strategy vor dem 31. Mai Bitcoin verkaufen?“ mit einem Volumen von über 111 Millionen US-Dollar. Das deutet darauf hin, dass eine Gruppe von Insidern den Verkauf für unvermeidlich hielt und ihre Positionen absicherte. Die SEC, die Strategy bereits nach früheren Verstößen überwacht, könnte sich dafür interessieren.
Zeitlicher Ablauf und Kontext
Während des gesamten Jahres 2024 und Anfang 2025 agierte Strategy wie eine Bitcoin-Akquisitionsmaschine. 2024 wurde das Unternehmen einer der größten Emittenten von Wandelanleihen weltweit und nahm in einem einzigen Jahr 6,2 Milliarden US-Dollar auf, um BTC zu kaufen. 2025 kamen Emissionen von Vorzugsaktien hinzu, die von Institutionen wie warme Semmeln aufgenommen wurden – STRF, STRC, STRK und andere brachten frisches Kapital in Milliardenhöhe.
März 2026: Strategy erweiterte sein ATM-Programm um 21 Milliarden US-Dollar und erhöhte das für Aktienverkäufe verfügbare Volumen auf insgesamt 26,1 Milliarden US-Dollar. Der Markt interpretierte dies als Signal, dass das Unternehmen neue Bitcoin-Käufe vorbereitete.
6. Mai 2026 – das Schlüsseldatum. Während einer Ergebniskonferenz mit Analysten erklärte Michael Saylor erstmals öffentlich, Strategy „könnte ein wenig Bitcoin verkaufen“, um Dividenden auf Vorzugsaktien zu finanzieren. Er nannte es einen „Impfstoff“ für den Markt – um künftige Schocks zu vermeiden. CEO Phong Le stellte klar, dass das Unternehmen weiterhin ein „Netto-Akkumulator“ bleiben wolle, wobei Verkäufe nur ein technisches Instrument seien.
Die Krypto-Community kaufte das nicht. Peter Schiff, der ewige Kritiker von Bitcoin, bezeichnete die STRC-Struktur als „Schneeballsystem“ und prophezeite, Strategy werde entweder Dividenden kürzen oder mit BTC-Verkäufen beginnen.
25. Mai 2026: In einem WSJ-Interview sagte Saylor: „Wenn man einen Bitcoin verkauft und zehn kauft, hat man technisch gesehen einen verkauft, aber wirtschaftlich neun erworben.“ Der Markt atmete auf: Der Verkauf würde durch größere Käufe ausgeglichen.
29. Mai 2026: Lookonchain zeichnet die Überweisung von 411,48 BTC an Coinbase Prime auf – 30,3 Millionen US-Dollar zum damaligen Kurs. Die erste direkte Bitcoin-Überweisung an eine Börse seit fast zwei Jahren. Die Spannung steigt. Polymarket zeigt bereits eine 80-prozentige Wahrscheinlichkeit eines Verkaufs vor Monatsende.
1. Juni 2026 – Schock. Strategy reicht eine 8-K ein. Zwischen dem 26. und 31. Mai wurden 32 BTC verkauft. Kein Hinweis auf „zehn zurückkaufen“. Keine „technischen Verkäufe“. Sie haben einfach verkauft. Die Aktien fallen 4,7–6 %. Bitcoin sinkt im Moment um 2 %. 93 Millionen US-Dollar an Long-Positionen werden innerhalb einer Stunde liquidiert.
2. Juni 2026: Saylor bricht sein Schweigen. Auf X (ehemals Twitter) erwähnt er den Bitcoin-Verkauf nicht. Stattdessen schreibt er: „Unser Ziel ist es, STRC zum besten Kreditinstrument der Welt zu machen.“ Der ultimative Bitcoin-Bulle aller Zeiten bewirbt nun Vorzugsaktien.
Gewinner und Verlierer
Gewinner:
- Inhaber von STRC- und STRF-Vorzugsaktien. Sie erhielten die Bestätigung, dass Strategy seinen Dividendeverpflichtungen um jeden Preis nachkommt, selbst durch den Verkauf von Bitcoin. Für institutionelle Anleger, die diese Instrumente als „Krypto-Anleihen“ gekauft haben, ist dies ein positives Signal: Das Unternehmen wird nicht mit Dividenden in Verzug geraten.
- Verkäufer im Sekundärmarkt vor der Bekanntgabe. Wer wusste oder vermutete, dass Strategy einen Verkauf vorbereitete, konnte MSTR oder BTC shorten. Polymarket zeigt, dass das Wettvolumen auf den Verkauf 111 Millionen US-Dollar überstieg. Einige dieser Händler machten ein Vermögen.
- Wettbewerber von Strategy bei unternehmerischen Bitcoin-Beständen. Unternehmen wie Block (ehemals Square) oder Tesla (die ebenfalls BTC halten) können nun behaupten, ihre „HODL“-Strategie sei prinzipientreuer. Wenn Strategy verkauft, während Tesla es nicht tut, wird das zum Marketingvorteil.
Verlierer:
- Private MSTR-Inhaber, die auf dem Hochpunkt gekauft haben. Diejenigen, die an die Geschichte der „unendlichen Bitcoin-Hebelwirkung“ glaubten und Strategy-Aktien 2025 bei 400–500 US-Dollar kauften, sehen den Kurs nun bei rund 150 US-Dollar – ein Rückgang von 65 % gegenüber dem Allzeithoch. Der Verkauf von 32 BTC ist nur 0,004 % des Portfolios, zerstört aber das Vertrauen.
- Ideologische Bitcoin-Maximalisten. Sie zitierten jahrelang Saylor: „Ich werde meine Bitcoin niemals verkaufen“, „Bitcoin ist der Ausstieg“, „Für immer halten“. Nun hat ihr oberster spiritueller Führer verkauft. Das ist nicht nur eine Finanztransaktion – es ist ein Schlag gegen den Glauben.
- Michael Saylor selbst. Sein Ruf als „Mann seines Wortes“ in der Krypto-Community ist beschädigt. Er kann noch so viel über „Impfstoffe“ und „Netto-Akkumulatoren“ reden, aber die Tatsache bleibt: Er versprach, niemals zu verkaufen – und er hat verkauft. Sein nächster Tweet über den Kauf von Bitcoin wird nicht mit Begeisterung, sondern mit Spott aufgenommen.
Was die Medien nicht sagen
Der erste und wichtigste übersehene Aspekt betrifft den wahren Grund für den Verkauf aus Sicht der Liquidität, nicht der Dividenden.
Strategy verfügt über eine USD-Reserve von 900 Millionen US-Dollar. Warum nicht 2,5 Millionen US-Dollar daraus nehmen? Warum Bitcoin verkaufen, wenn fast eine Milliarde US-Dollar in bar verfügbar sind? Die Antwort ist einfach und zynisch: Saylor testete den Markt.
Er wollte sehen, wie Bitcoin auf den ersten Verkauf einer Institution reagieren würde, die „niemals verkauft“. Die Reaktion war heftig: BTC fiel bei der Nachricht vom Verkauf von nur 32 Münzen um 2 % – 0,00015 % des täglichen Handelsvolumens. Multipliziert man diesen Effekt mit 10, 100 oder 1.000 – und man versteht, warum Saylor Angst hat. Wenn er jemals wirklich eine große Position auflösen will, wird der Markt unter ihm zusammenbrechen.
Die zweite Auslassung ist die Rolle des ATM-Programms als „versteckte“ Verkaufsquelle.
Gleichzeitig mit dem Verkauf von 32 BTC verkaufte Strategy 801.994 Stammaktien für 128,3 Millionen US-Dollar. Jeder Verkauf von MSTR-Aktien verwässert bestehende Aktionäre und erhöht „Bitcoin pro Aktie“? Nein. Das ist das komplexe Argument, das Saylor seit Jahren verwendet. Doch die Wahrheit ist, dass der Verkauf von Aktien ebenfalls ein Ausstieg aus einer Position ist, nur in anderer Form. Saylor verkauft MSTR-Aktien, um Bitcoin zu kaufen, und verkauft dann Bitcoin, um Dividenden zu zahlen. Es ist ein Zirkus, und das Publikum hört allmählich auf zu applaudieren.
Der dritte Punkt ist was im Dezember 2022 geschah, als Strategy zuletzt BTC verkaufte.
Bitcoin wurde um 18.000 US-Dollar gehandelt, kurz nach dem FTX-Zusammenbruch, als der Markt einen zyklischen Tiefpunkt nahe 15.000 US-Dollar erreichte. Strategy verkaufte 704 BTC für einen Steuerabzug und kaufte dann 810 BTC zurück. Die Ironie: Jedes Mal, wenn Strategy Bitcoin verkauft, geschieht dies nahe einem lokalen Tiefpunkt. 2022 lag Bitcoin bei 18.000 US-Dollar, als verkauft wurde, und fiel dann Wochen später auf 15.000 US-Dollar – verkauft nicht am Höhepunkt, sondern auf dem Weg nach unten. 2026 verkauften sie bei 77.135 US-Dollar, und innerhalb weniger Tage wurde Bitcoin nahe 70.000 US-Dollar gehandelt. Strategy verkaufte wieder „am Tiefpunkt“? Es scheint so.
Prognose: Nächste 30 Tage
In den nächsten 30 Tagen ist der Schlüssel die Reaktion der Vorzugsaktionäre auf die Dividendenzahlung am 30. Juni 2026.
Wenn alles reibungslos verläuft (und die USD-Reserve von 900 Millionen US-Dollar ausreicht, um kurzfristige Zahlungen zu decken), wird sich der Markt allmählich beruhigen. Doch das Vertrauen in die Botschaft „Wir werden niemals verkaufen“ lässt sich nicht wiederherstellen.
Was mit dem MSTR-Kurs passiert: Strategy-Aktien werden nach dem Rückgang von 4,7–6 % bei rund 149–150 US-Dollar gehandelt. Ich erwarte eine Konsolidierung im Bereich von 140–160 US-Dollar in den nächsten 30 Tagen. Aufwärtspotenzial ist begrenzt, da das Unternehmen weiterhin 26,1 Milliarden US-Dollar über das ATM für Aktienverkäufe zur Verfügung hat. Jedes Mal, wenn MSTR zu steigen versucht, kann das Unternehmen neue Aktien ausgeben und so eine Obergrenze schaffen.
Was mit Bitcoin passiert: Der Verkauf von 32 BTC bedeutet für sich genommen nichts. Doch er fiel mit rekordhohen ETF-Abflüssen zusammen – mehr als 15 Milliarden US-Dollar im Mai. Das Vertrauen in Bitcoin als „institutionelles Asset“ ist erschüttert. Ich erwarte, dass BTC in den nächsten 30 Tagen zwischen 68.000 und 75.000 US-Dollar gehandelt wird, mit dem Risiko eines Bruchs unter 65.000 US-Dollar, falls die ETF-Abflüsse anhalten.
Schlüsseldatum – 15. Juni 2026: die nächste STRC-Dividendenzahlung. Wenn Strategy dafür erneut Bitcoin verkauft, wird die Panik zunehmen. Nutzt es stattdessen die USD-Reserve, wird der Markt aufatmen.
Prognose: Nächste 90 Tage
90 Tage von jetzt (Anfang September 2026) wird die Lage davon bestimmt, wie Strategy seine Dividendenschuld managt und wie Saylor sich verhält.
Szenario 1 (50 % Wahrscheinlichkeit): Die „Impfstoff“-Strategie funktioniert. Der Markt gewöhnt sich daran, dass Strategy gelegentlich kleine BTC-Beträge verkauft, um Zahlungen zu finanzieren. Das Unternehmen wächst weiterhin sein Gesamtportfolio, kauft mehr als es verkauft. MSTR erholt sich auf 170–180 US-Dollar, BTC kehrt auf 75.000–80.000 US-Dollar zurück.
Szenario 2 (35 % Wahrscheinlichkeit): Der Verkauf von 32 BTC löst einen größeren Ausverkauf aus. Andere institutionelle Halter (Marathon Digital, Riot Platforms, Tesla) beginnen Gewinne mitzunehmen, da sie fürchten, dass der Markt sich dreht. ETF-Abflüsse beschleunigen sich, Bitcoin fällt auf 60.000–65.000 US-Dollar. MSTR sinkt auf 100–120 US-Dollar.
Szenario 3 (15 % Wahrscheinlichkeit): Saylor nutzt den Verkauf als „Aufräumarbeit“ und kündigt eine neue große Kaufwelle an – etwa die Aufnahme von weiteren 10 Milliarden US-Dollar über Wandelanleihen und den Kauf von über 100.000 BTC. Dann steigen sowohl MSTR als auch BTC, und der Verkauf von 32 Münzen wird als „technisches Rauschen“ vergessen.
Das Hauptrisiko im 90-Tage-Horizont sind Aktionärsklagen. Kann jemand nachweisen, dass Insider den Verkauf vor der offiziellen Bekanntgabe kannten und Polymarket zur Absicherung nutzten, könnte Strategy eine SEC-Untersuchung drohen. Strafen könnten Bußgelder und Einschränkungen künftiger Aktienemissionen umfassen.
Redaktionelle Prognose (24–72 Stunden)
- Asset: Strategy-Aktien (MSTR an der Nasdaq)
- Richtung: weiterer Rückgang von 2–4 % (trägheitsbedingte Bewegung nach dem Schock)
- Schlüsselmarken: aktueller Kurs 149,78 US-Dollar, Unterstützung bei 140 US-Dollar (Mai-Tief), Widerstand bei 155 US-Dollar (10-Tage-Durchschnitt)
- Konfidenzniveau: hoch (75 %)
- Hauptrisiko: Falls Saylor in den kommenden Tagen eine öffentliche Erklärung über einen großen Bitcoin-Kauf abgibt (etwa 20 % Chance, aber nicht unmöglich), könnten die Aktien sogar vor dem aktuellen negativen Hintergrund um 8–12 % steigen. Ohne eine solche Erklärung bleibt der Druck auf MSTR bestehen.
Die redaktionelle Meinung ist kein individueller Anlagehinweis.
— Editorial Team
