Las acciones de Broadcom se desploman un 12,6% por débiles perspectivas y arrastran a todo el sector de IA
El fabricante de chips decepcionó al mercado con sus expectativas de crecimiento en inteligencia artificial, lo que genera dudas sobre la sostenibilidad del auge de la IA y desencadena una corrección en el Nasdaq.
El desplome de Broadcom: ¿primera advertencia de la burbuja de IA o la mejor oportunidad de entrada en dos años?
[El núcleo]: qué está pasando realmente
El 4 de junio de 2026, Broadcom se desplomó entre un 12 y un 16% en las operaciones previas a la apertura del mercado, perdiendo más de 285 mil millones de dólares en capitalización bursátil en un solo día. La razón formal fueron las débiles perspectivas para los chips de IA en el tercer trimestre. Pero la historia real es mucho más profunda y preocupante de lo que los inversores minoristas, que simplemente ven una "vela roja" y entran en pánico, creen.
En primer lugar, las cifras en sí mismas fueron excelentes. Los ingresos de Broadcom en el segundo trimestre crecieron un 48% interanual hasta los 22.190 millones de dólares, estableciendo un récord en nueve años. Los ingresos por IA se dispararon un 143% hasta los 10.800 millones de dólares. El BPA aumentó un 54% hasta los 2,44 dólares, superando el consenso. Esto no es un fracaso, es un triunfo que habría impulsado las acciones de cualquier otra empresa entre un 10 y un 15%.
En segundo lugar, la compañía proyectó ingresos para el tercer trimestre de 29.400 millones de dólares, un 2,8% por encima del consenso, e ingresos por IA de 16.000 millones de dólares, lo que implica más del doble de crecimiento interanual. Pero el mercado esperaba 17.200 millones de dólares. La diferencia del 7% se convirtió en el detonante de una ola de ventas. Esta es una realidad completamente nueva: una empresa puede crecer un 48%, proyectar un crecimiento interanual del 84% y aun así perder el 15% de su capitalización bursátil porque "no es suficientemente bueno".
En tercer lugar, el CEO Hock Tan no elevó el objetivo de ingresos por IA a largo plazo para el año fiscal 2027, manteniendo la barrera en "más de 100 mil millones de dólares". Esto fue un movimiento fatal. El mercado, que ya había descontado revisiones al alza interminables, escuchó "no estamos seguros de poder hacer más". En realidad, Hock Tan es simplemente conservador, como cualquier CEO con 20 años de experiencia.
Cronología y contexto
El 3 de junio de 2026, tras el cierre del mercado, Broadcom publicó su informe del segundo trimestre. Las cifras fueron sólidas pero no explosivas. Ingresos de 22.190 millones de dólares frente al consenso de 22.050–22.270 millones de dólares: un superación simbólica. Ingresos por IA de 10.800 millones de dólares frente a las expectativas de 10.700 millones de dólares. Todo bien, pero sin un "efecto sorpresa".
El 4 de junio comenzó la ola de ventas. Las acciones de Broadcom se desplomaron un 15% en la apertura, arrastrando a todo el sector. Micron perdió un 7%, Arm Holdings un 6%, Sandisk un 5%. El Nasdaq cayó un 0,89%, aunque apenas el día anterior, el 2 de junio, el índice de semiconductores SOX había subido un 4,6%.
¿Qué ocurrió en esas 24 horas? Durante la conferencia telefónica, Hock Tan dijo dos cosas que el mercado interpretó de forma catastrófica. Primero: ingresos por IA en el tercer trimestre de 16.000 millones de dólares, por debajo de las "expectativas agresivas" de 17.200 millones de dólares. Segundo: reafirmar el objetivo de 100.000 millones de dólares para 2027 sin elevarlo.
Más tarde esa noche, Deutsche Bank emitió una declaración contraintuitiva: el analista Ross Seymore elevó el precio objetivo de 430 a 515 dólares y calificó la caída como una "oportunidad de compra". Los inversores institucionales chinos y estadounidenses estaban divididos: algunos veían el principio del fin del rally de la IA, otros un tropiezo temporal en el camino hacia 1,9 billones de dólares en ingresos por IA para 2028.
El 5 de junio, las operaciones abrieron con una nueva ola de ventas, pero hacia el mediodía las acciones de Broadcom se recuperaron parcialmente. Marvell Technology, cuyas acciones habían subido un 40% en los dos días anteriores tras los comentarios del CEO de NVIDIA, Jensen Huang, sobre "la próxima empresa de un billón de dólares", abrió a la baja pero luego giró al alza, subiendo un 5%.
Quién gana y quién pierde
Ganadores:
- Compradores en la caída con un horizonte de 12 meses o más. Deutsche Bank pronostica ingresos por IA de Broadcom de 1,25 billones de dólares en 2027 y 1,9 billones en 2028. No es un error tipográfico: 1,9 billones de dólares. Si estas cifras son siquiera la mitad de correctas, el precio actual es un regalo.
- Microsoft. Las acciones del gigante del software subieron el 4 de junio mientras los fabricantes de chips caían. El negocio de IA de Microsoft alcanzó una tasa anualizada de 37.000 millones de dólares, y su cartera de pedidos comerciales llegó a 627.000 millones de dólares, casi el doble que hace un año. Microsoft es IA a través de suscripciones, no de ciclos de reemplazo de hardware.
- Competidores de Broadcom en el segmento ASIC. Marvell Technology, el principal rival de Broadcom en chips personalizados, recibió 2.000 millones de dólares en inversión de NVIDIA en marzo de 2026. Si Broadcom tropieza, Marvell podría capturar participación de Google, Meta y otros hiperescaladores.
Perdedores:
- Accionistas de Broadcom que compraron en máximos. En los cinco días de negociación previos al informe, las acciones de Broadcom añadieron 300.000 millones de dólares en capitalización bursátil. Quienes entraron en el pico perdieron entre un 15 y un 20% en 48 horas. Es una trampa clásica de "comprar el rumor, vender la noticia", pero esta vez la noticia no fue lo suficientemente buena.
- Acciones de IA de alto riesgo con múltiplos superiores a 60x. Palantir cayó un 6,55%, Super Micro Computer un 5,48%. Estas empresas no tienen la misma profundidad de cartera de pedidos que Broadcom y sufren primero en cualquier corrección del sector.
- Traders que vendieron en corto el Nasdaq. La caída de Broadcom arrastró a todo el índice, pero los vendedores en corto no lograron asegurar ganancias porque Microsoft y otras empresas de software compensaron parcialmente el descenso. Como resultado, el Nasdaq cayó solo un 0,89%.
Lo que los medios no te cuentan
Perspectiva n.º 1: La frase de Hock Tan "Bueno, no lo estamos viendo" no se refería a los chips de IA, sino a la IA agéntica y al negocio de software, y es una señal crucial que todos pasaron por alto.
En la conferencia telefónica, un analista de Citi preguntó si Broadcom ve algún impacto de la IA agéntica en su negocio de software (VMware). Hock Tan respondió: "Bueno, no lo estamos viendo". Explicó que, por el contrario, las altas ventas de procesadores multinúcleo y GPU están impulsando VMware porque todo ese hardware necesita infraestructura de virtualización.
¿Qué significa esto para el mercado? La IA agéntica se refiere a agentes de IA que se supone que automatizarán las operaciones de TI y harán que VMware quede obsoleto. Hock Tan, una de las personas más inteligentes de la industria de semiconductores, dice que no está sucediendo y no sucederá en el futuro previsible. Si crees que "la IA reemplazará a todos", esta señal debería hacerte reflexionar. La infraestructura no está muriendo, está escalando.
Perspectiva n.º 2: Negarse a elevar el objetivo de 2027 no es debilidad, sino un movimiento estratégico contra los competidores.
Hock Tan sabe que Marvell, AMD y otros están observando cada una de sus palabras. Si hubiera elevado el listón de 100.000 a 120.000 millones de dólares, habría indicado a los competidores: "el mercado es enorme, entren". Al dejar el objetivo sin cambios, mantiene la incertidumbre. Los competidores no saben si la capacidad de Broadcom está al límite, si los clientes están satisfechos o si hay un margen de seguridad.
Además, 2027 está a 12–18 meses de distancia. En semiconductores, eso es una eternidad. Si Hock Tan eleva el objetivo ahora y algo sale mal en seis meses (recesión, guerras comerciales, regulación), tendría que bajarlo. Un CEO conservador nunca hace eso. Un CEO sabio tampoco.
Perspectiva n.º 3: Visibilidad de pedidos hasta 2028 y reservas trimestrales de más de 300.000 millones de dólares: eso es lo que realmente importa.
El informe incluía una cifra que la mayoría de las reseñas ignoraron: en el segundo trimestre, las reservas de Broadcom superaron los 300.000 millones de dólares. Se trata de contratos firmados con clientes que se cumplirán en un plazo de 2 a 3 años. En comparación, los ingresos totales de Broadcom en 2025 fueron de unos 70.000 millones de dólares.
Esto significa que los ingresos futuros de la empresa ya están prácticamente asegurados para los próximos 3 a 4 años. Deutsche Bank afirma explícitamente que la visibilidad de los pedidos ahora se extiende "hasta 2028". Ningún otro fabricante de chips, excepto NVIDIA, puede presumir de tal profundidad de cartera. Una caída del 15% con esa cartera de pedidos es pura irracionalidad del mercado.
Pronóstico: próximos 30 días y 90 días
30 días (hasta el 5 de julio):
Es probable que las acciones de Broadcom se consoliden en el rango de 410 a 450 dólares. El límite inferior es donde Deutsche Bank y otros alcistas comenzarán a construir posiciones activamente. El límite superior es un nivel psicológico donde los inversores minoristas que compraron en máximos por encima de 500 dólares intentarán alcanzar el punto de equilibrio.
El desencadenante clave en junio es la publicación de los datos de inflación y el discurso de Jerome Powell tras la reunión del FOMC el 17 de junio. Si la Fed señala un posible recorte de tipos en la segunda mitad del año, las acciones tecnológicas, incluida Broadcom, recibirán apoyo. Si no, la presión persistirá.
Todo el sector de chips de IA seguirá a Broadcom como buque insignia, pero con una amplitud de 1,5 a 2 veces. Marvell, que cotiza a 61,7 veces las ganancias futuras frente a las 29,9 veces de Broadcom, es especialmente vulnerable. Espero que Marvell corrija entre un 15 y un 20% si no tiene sus propias noticias "perfectas".
90 días (hasta septiembre):
Para finales del tercer trimestre, Broadcom informará los resultados reales del tercer trimestre (no las perspectivas). Si la empresa muestra ingresos por IA superiores a 17.000 millones de dólares (por encima de la proyección de 16.000 millones), las acciones volverán a niveles superiores a 500 dólares. Si no, es posible una segunda ola de ventas hasta 380–390 dólares.
Un horizonte más importante es 2027. Los analistas de Deutsche Bank pronostican ingresos por IA de 1,25 billones de dólares en 2027 y 1,9 billones en 2028. Incluso si estas cifras están sobreestimadas por un factor de dos, la capitalización bursátil actual de Broadcom (~700.000 millones de dólares después de la caída) parece absurdamente barata. El mercado está valorando la empresa en menos de un año de ingresos futuros de IA en un escenario optimista.
El principal riesgo en 90 días es macroeconómico: si el petróleo se mantiene por encima de 95 dólares por barril debido al conflicto en Oriente Medio y la inflación no cede, la Fed tendrá que mantener los tipos altos. En ese escenario, todas las acciones tecnológicas con múltiplos elevados estarán bajo presión.
Pronóstico editorial
Activo: Acciones de Broadcom (AVGO) / Dirección: Recuperación moderada hasta 440–455 dólares en un plazo de 48 a 72 horas.
Niveles clave: Nivel actual alrededor de 420–430 dólares. Resistencia más cercana en 445 dólares (nivel de cierre antes del informe). Soporte en 405 dólares (mínimo de la ola de ventas del 4 de junio).
Confianza: Media (55%). Los fundamentos de la empresa siguen siendo excepcionalmente sólidos, y la caída se debe a expectativas infladas, no a un deterioro del negocio. Sin embargo, el sentimiento del sector ha empeorado bruscamente y los inversores necesitan tiempo para reevaluar los riesgos.
Riesgo principal: Si en los próximos días surgen noticias sobre una nueva ronda de restricciones comerciales de EE. UU. contra China en semiconductores, podría desencadenar una segunda ola de ventas. Broadcom tiene ingresos significativos de hiperescaladores chinos, y cualquier restricción en el suministro de chips personalizados se vería de forma extremadamente negativa. Esté atento a las declaraciones del Departamento de Comercio de EE. UU. la próxima semana.
— Editorial Team
