Les baleines accumulent du Bitcoin malgré des sorties records des ETF et la baisse du marché
Malgré les sorties persistantes des ETF Bitcoin et le prix tombé sous les 60 000 $, les grands détenteurs (baleines) augmentent activement leurs positions. Le nombre de transactions dépassant 100 000 $ et 1 million $ a bondi, tandis que les soldes des baleines ont atteint un sommet historique, signalant potentiellement un achat au plus bas de la capitulation.
L’autre face de la capitulation : comment les baleines réécrivent l’histoire sous les yeux des investisseurs particuliers paniqués
Ce qui se déroule sous nos yeux n’est pas qu’un simple cycle d’accumulation. C’est un exemple rare, presque parfait, de transfert de capitaux d’une classe d’investisseurs à une autre. Alors que les gros titres hurlent à la « fuite institutionnelle » et aux sorties records des ETF totalisant 4,06 milliards $ en un mois, tout un segment de participants au marché fait exactement l’inverse — et ce, à une échelle que nous n’avons observée que quelques fois dans toute l’histoire du Bitcoin.
Du 25 au 27 juin, l’afflux de fonds vers les adresses d’accumulation du Bitcoin s’est produit à un rythme parmi les 1 à 3 plus puissants jamais enregistrés. Il ne s’agit pas simplement de « gros joueurs achetant la baisse ». C’est un changement structurel dont les conséquences façonneront la trajectoire du marché pendant plus d’un seul trimestre.
Le cœur du sujet : ce qui se passe vraiment
Les particuliers vendent, les ETF retirent des fonds, les détenteurs à long terme réalisent des pertes pour la première fois depuis un moment — et c’est précisément à ce moment que les plus gros portefeuilles achètent tout ce qui est mis en vente. Une contradiction ? Non, un schéma. Derrière cela se cache une réalité simple mais brutale : ceux qui gèrent des capitaux avec un horizon de 3 à 5 ans considèrent la fourchette actuelle de 58 000 $ à 60 000 $ non pas comme un « puits sans fond », mais comme un point d’entrée historiquement rarement accessible aux investisseurs.
CryptoQuant note que la structure actuelle du marché est évaluée comme « neutre-reprise ». Et c’est un terme clé. Nous ne sommes ni dans un marché baissier au sens classique, ni dans un marché haussier. Nous sommes dans une phase où les anciennes positions sont liquidées et où de nouvelles sont assemblées.
Parallèlement, l’effet de levier (Open Interest) se situe autour de 20,6 milliards $, bien en dessous des sommets annuels. Cela signifie que nous n’assistons pas à un marché de produits dérivés surchauffé où chaque mouvement est amplifié par l’effet de levier. C’est de l’accumulation, pas de la spéculation.
Tableau : Indicateurs clés de l’accumulation par les baleines (juin 2026)
| Indicateur | Valeur | Source |
|---|---|---|
| Solde des baleines (adresses avec 1 000+ BTC) | 7,17 millions BTC (35,82 % de l’offre) | Santiment |
| Nombre d’adresses de baleines | 2 044 | Santiment |
| Afflux vers les adresses d’accumulation (25–27 juin) | >181 000 BTC (sommet historique) | CryptoQuant |
| Transactions > 100 000 $ par jour | 6 920 (pic sur 2 mois) | Santiment |
| Transactions > 1 million $ par jour | 1 438 (2e plus élevé en 2 mois) | Santiment |
Chronologie et contexte
Pour comprendre l’ampleur, il faut regarder la chronologie des derniers jours. Tout a commencé lorsque le Bitcoin est brièvement passé sous les 60 000 $. Pour les investisseurs particuliers, c’était un signal de panique. Pour les baleines, c’était un déclencheur pour agir.
26 juin — un jour qui restera dans l’histoire de l’analyse on-chain. Les adresses d’accumulation ont enregistré un afflux record. Le même jour, les détenteurs à long terme vendaient avec un SOPR de 0,666, soit une perte moyenne d’environ 33 % pour ceux qui ont décidé de sortir. Près de 50 000 BTC ont été déplacés vers les bourses par les détenteurs à court terme à perte — le plus grand flux de ce type depuis le 4 juin.
27–28 juin — le relais s’est poursuivi. Un nouveau portefeuille a retiré 1 350 BTC de Binance. L’activité des transactions des baleines a atteint son deuxième pic le plus élevé des deux derniers mois. Les ETF ont enregistré un septième jour consécutif de sorties — 445 millions $ supplémentaires retirés des produits Bitcoin et 12,85 millions $ des ETF Ethereum.
Il est important de comprendre : ce processus n’est pas une affaire d’une nuit. L’accumulation se poursuit depuis la mi-juin. Les baleines ont ramené leurs positions à 7,17 millions BTC, égalant les niveaux de la mi-mars, lorsque le Bitcoin se négociait dans une fourchette avant un mouvement fort.
Qui gagne et qui perd
Perdants n°1 : Investisseurs en ETF et particuliers
Ceux qui croyaient en « l’argent facile » via les ETF subissent désormais des pertes. Le total des actifs des ETF a diminué à 72,82 milliards $. Beaucoup sont entrés au sommet de 2025 et subissent aujourd’hui des pertes de 30 % à 40 %. De plus, les détenteurs de taille moyenne (portefeuilles de 10 à 10 000 BTC) ont vendu 45 074 BTC ces dernières semaines — ce groupe utilise principalement les ETF et est sensible aux appels de marge.
Perdants n°2 : Détenteurs à long terme qui ont cédé
Le LTH SOPR est tombé à une moyenne de 0,8 au cours du dernier mois (contre 1,03 auparavant), soit une perte d’environ 13 % pour ceux qui ont vendu au cours des 30 derniers jours. C’est un processus douloureux mais nécessaire de capitulation des anciens, qui nettoie le marché des positions faibles.
Gagnants n°1 : Les baleines — celles qui contrôlent 35,82 % de l’offre
Leur solde a atteint un record de 7,17 millions BTC. Parallèlement, le nombre d’adresses a à peine changé (~2 044) — ce qui signifie qu’aucun nouveau géant n’est apparu, mais que les acteurs existants ont simplement augmenté leurs positions. C’est un achat avec conviction, pas une entrée spéculative.
Gagnants n°2 : Ceux qui achètent sur OTC et en portefeuilles froids
Le nouveau portefeuille qui a retiré 1 350 BTC de Binance est un exemple classique d’entrée institutionnelle sans créer de pression sur le marché spot des bourses.
Ce que les médias ne disent pas
Passons maintenant au point principal qui ne fait pas la une.
Révélation n°1 : Les baleines ne « sauvent » pas le marché. Elles survivront simplement à tout le monde.
Le mécanisme ici n’est pas charitable. Les sorties des ETF créent une pression au niveau des bourses. Les détenteurs de taille moyenne avec effet de levier ou mandats de vente institutionnels sont les premiers pris dans le feu croisé. Leurs ventes forcées sont absorbées par les portefeuilles on-chain qui ne sont pas tenus de marquer leurs actifs à la valeur de marché quotidiennement. Les baleines ne sauvent pas le Bitcoin — elles ont simplement un horizon temporel plus long et un bilan plus solide que la foule des ETF. Elles achètent non pas parce qu’elles « croient », mais parce qu’elles peuvent se permettre d’attendre 2 à 3 ans.
Révélation n°2 : 35,82 % de l’offre contrôlée par 2 044 adresses n’est pas de la décentralisation — c’est un oligopole
Formellement, le Bitcoin est décentralisé. En réalité, plus d’un tiers de tous les coins sont contrôlés par un peu plus de deux mille portefeuilles. Et oui, certains de ces portefeuilles sont des stockages froids de bourses et des dépositaires d’ETF. Mais cela ne change pas l’essentiel : si ces acteurs décident de distribuer leurs positions lors d’un pic de liquidité, le marché fera face à une offre excédentaire brutale. À l’inverse, une accumulation continue comprimera le flottant libre disponible et soutiendra des prix plus élevés.
Révélation n°3 : Le vote sur la loi CLARITY est le « déclencheur » dont personne ne parle
Toutes les baleines n’achètent pas simplement parce que le prix est bas. Une part significative des paris repose sur un événement politique spécifique — le vote au Sénat américain sur la loi CLARITY, attendu dans les prochains jours après le retour du Congrès de sa pause. Si la loi est adoptée, elle modifiera les règles de stockage et de déclaration pour les grands détenteurs, ce qui pourrait remodeler la façon dont les baleines gèrent leurs positions.
Prévisions : 30 prochains jours et 90 prochains jours
30 prochains jours (juillet 2026) :
Historiquement, juillet a été le meilleur mois pour le Bitcoin lors des années d’élections de mi-mandat aux États-Unis, avec un gain moyen de +10,3 %. Si ce schéma se répète, nous pourrions voir une reprise à 66 000 $–68 000 $. Le déclencheur clé est le vote sur la loi CLARITY. Tout signal réglementaire positif déclenchera un fort rebond, compte tenu du faible open interest et de la forte activité d’accumulation.
Cependant, ne vous attendez pas à un bond à 70 000 $ du jour au lendemain. Le marché a besoin d’une confirmation de la demande spot et d’une stabilisation des flux des ETF. Je m’attends à ce que les sorties des ETF cessent d’ici la mi-juillet, suivies d’une phase de reprise prudente.
90 prochains jours (juillet – septembre 2026) :
D’ici la fin du T3, le Bitcoin pourrait tester 75 000 $–78 000 $, à condition que l’environnement macroéconomique ne se détériore pas. Cependant, août apporte historiquement une correction moyenne de -13,8 % lors des années électorales, donc après le bond de juillet, préparez-vous à un repli.
La structure du marché changera : les ETF ne seront plus le moteur n°1. Leur place sera prise par les transactions OTC et la demande directe des dépositaires institutionnels qui ont accumulé des positions massives. Lorsqu’ils décideront de divulguer partiellement leurs portefeuilles (via les rapports trimestriels), cela deviendra un signal psychologique puissant pour le marché.
Prévision éditoriale
Sur la base des données actuelles, nous nous attendons à ce que le Bitcoin se consolide dans la fourchette 59 500 $–61 500 $ au cours des prochaines 24 à 72 heures. Le niveau de résistance clé est 61 200 $ ; le franchir ouvrirait la voie vers 63 500 $. Le niveau de support est 59 000 $, mais une cassure en dessous est peu probable compte tenu de l’accumulation record des baleines. Niveau de confiance : moyen, car le risque principal est une nouvelle réglementaire soudaine (loi CLARITY) ou des déclarations inattendues de la Fed sur les taux qui pourraient déclencher de la volatilité dans les deux sens. Le niveau critique pour les baissiers est 57 000 $ ; une cassure en dessous ouvrirait la voie vers 54 000 $ (prix réalisé). Ceci est l’avis de l’équipe éditoriale, pas un conseil en investissement.
— Editorial Team
