비트코인은 상승 중—그러나 트레이더들은 떠나고 있다: 이 비정상적인 시장 움직임의 원인은 무엇인가?
비트코인 가격은 계속 오르고 있지만, 하락을 예측하고 베팅하는 트레이더는 점점 줄어들고 있다. 이런 드문 조합은 시장이 더 차분해지고 신뢰도가 높아지고 있음을 시사한다. 이제 성장 동력은 투기꾼이 아니라 진정한 구매자에서 나온다.
왜 이것이 이상할까?
일반적으로 자산 가격이 오를 때는 선물 시장(가격 상승 또는 하락에 베팅할 수 있는 시장) 활동이 특히 ‘롱’ 쪽(가격 상승 베팅)에서 활발해진다. 그런데 지금은 정반대 현상이 벌어지고 있다. 세계 최대 암호화폐 거래소 바이낸스(Binance)의 미결제 약정금액(open interest)이 감소하고 있다. 미결제 약정금액은 아직 청산되지 않은 계약 총량을 의미하며, 그 감소는 트레이더들이 비트코인에 대한 베팅 자체에 관심을 잃고 있음을 보여준다.
그런데도 가격은 계속 오른다. 어떻게 된 것일까?
마치 축구 경기장의 관중이 갑자기 조용해졌지만, 팀은 계속 골을 넣는 것과 같다. 즉, 그들은 함성에 의존하지 않고, 진짜 실력으로 경기를 하고 있는 것이다.
지금 비트코인을 사는 사람들은 누구인가?
크립토퀀트(CryptoQuant) 분석가들은 두 가지 핵심 요인을 지적한다:
- 현물 매수 주도: 사람들이 비트코인을 직접 구매해 거래소에서 인출하고 있으며, 플랫폼 내에서 거래하려는 움직임은 거의 없다.
- 숏 강제 청산이 상승 모멘텀을 부추긴다: 가격 하락을 예측했던 트레이더들이 손실 포지션을 정리하기 위해 급하게 비트코인을 매수해야 한다. 이로 인해 추가적인 수요가 발생한다.
게다가, 비트코인의 거래소 유입량은 6년 만에 최저 수준을 기록했다—바이낸스 기준 월평균 약 4,000 BTC에 불과하다. 비교를 위해 말하자면, 고변동성 기간에는 하루 평균 20,000 BTC 이상이 유입되기도 한다. 낮은 유입량은 보유자들이 매도를 서두르지 않고 있다는 것을 의미하며, 대신 개인 지갑 등 거래소 밖에서 비트코인을 보관하고 있다.
자본은 어디로 흘러가고 있는가?
전문가들은 이 자본의 일부가 비트코인 ETF—기술적 복잡성을 피하면서도 비트코인에 투자할 수 있게 해주는 상장지수펀드—로 흘러가고 있다고 본다. 이러한 펀드는 연기금, 보험사, 자산운용사 등 대형 기관 투자자 사이에서 특히 인기가 높다.
자본이 ETF로 유입되면 사실상 ‘잠겨버린다’. 이 ETF에 담긴 비트코인은 거의 다시 거래소에 공급되지 않기 때문이다. 이는 전체 시장 공급을 줄이고, 지속적인 상승 압력을 형성한다.
핵심 요약
- 비트코인 가격은 선물 거래 활동 감소 속에서도 상승하고 있다—이는 시장의 성숙을 나타내는 신호다.
- 거래소로 유입되는 BTC는 2020년 이후 최저 수준이다.
- 투자자들은 점차 현물 구매와 거래소 밖 보관을 선호하고 있다.
- 비트코인 ETF는 자본 유입의 핵심 통로가 되고 있다.
- 성장은 이제 투기꾼뿐 아니라 장기 보유자들에 의해 뒷받침되고 있다.
일반 시민에게는 어떤 의미인가?
당신이 암호화폐를 혼란스럽고 예측 불가능한 자산으로 여겨 왔다면, 이번 상황은 다른 이야기를 들려준다. 시장은 점차 트레이더의 심리에 의존하지 않게 되고, 대형 투자자들과 단순히 사서 보유하는 일반인들의 결정에 더 많이 영향을 받고 있다. 이는 가격 상승을 보장하지는 않지만, 가격 변동성을 더 안정적으로 만들 수 있다. 따라서 당신이 직접 거래하지 않더라도, 이러한 변화는 향후 비트코인의 회복탄력성에 영향을 미친다.
— Editorial Team
