트럼프, 이란 우라늄 제거 및 폐기 주장
도널드 트럼프 미국 대통령은 워싱턴이 이란의 고농축 우라늄을 제거해 폐기할 것을 요구하며, 테헤란이 이 물질을 보유하는 것을 허용하지 않겠다고 밝혔다.
우라늄을 협상 카드로: 트럼프가 호르무즈 해협에서 게임에서 지고 있는 이유
[요점]: 실제 상황
언뜻 보면 이야기는 단순하다. 트럼프 미국 대통령이 이란에서 60% 농축 우라늄 440kg을 제거해 폐기할 계획을 발표했다. 이란의 최고 지도자 하메네이는 수출 금지 지시로 응수했다. 교착 상태. 뉴스거리로는 그럴듯한 그림이다.
하지만 유동성 흐름과 '그레이' 딜을 추적하는 재무 분석가로서 나는 훨씬 더 깊은 층위를 본다. 이는 우라늄 자체에 관한 것이 아니다. 완성된 연료의 잠재적 비용을 고려할 때, 현물 시장에서 그 물리적 질량의 가치는 약 250~300억 달러에 달한다. 하지만 이는 거래에서 실제로 해제되거나 동결되는 것에 비하면 새 발의 피다.
진정한 핵심은 해외 은행(주로 이라크, 오만, 카타르)에 동결된 이란 자산 250억 달러와, 봉쇄로 인해 테헤란이 판매하지 못하는 하루 150만~200만 배럴의 원유에서 나오는 미래 현금 흐름이다.
트럼프가 우라늄을 언급하는 이유는 유권자들이 이해할 수 있기 때문이다. 하메네이가 버티는 이유는 이 우라늄 없이는 또 다른 공격에 대비한 주요 레버리지를 잃기 때문이다. 현재 협상의 실제 이해관계는 원심분리기가 아니라 페르시아만에서 아시아로 가는 항로의 '전쟁 위험'에 대한 보험료다.
타임라인 및 배경
지난 72시간 동안 많은 사람들이 '협상 실패'로 잘못 해석하는 사건이 발생했다. 5월 20일, 로이터는 하메네이의 지시를 보도했다. 5월 21일, 트럼프는 강경 대응을 했다.
하지만 더 넓은 타임라인을 살펴보자. 이미 5월 19일, 카타르 대표단이 테헤란에 도착했고, 5월 21일에는 이란이 원칙적으로 우라늄 포기에 동의하는 내용의 합의 초안이 언론에 유출되었다. 그렇다면 왜 하메네이는 '아니오'라고 말하는가?
비명백한 통찰: 하메네이의 지시는 합의에 대한 '거부'가 아니다. 이는 협상을 '제거'에서 'IAEA 감독 하에 농도 저하'로 전환하기 위한 기술적 움직임이다. 이란은 우라늄을 3.67%로 낮춰 폭탄에 쓸모없게 만들되, 물리적으로 자국 영토에 보유하는 데 동의할 의사가 있다.
왜 이것이 중요한가? 우라늄을 미국에 넘기면 인질을 잃기 때문이다. 440kg의 우라늄은 미국이 핵 시설(참고로 2025년 6월에 이미 '무력화'됨)에 또 다른 공격을 감행하지 않을 것이라는 보증이다. 하메네이는 (그리고 아마도 옳게도) 마지막 그램이 국외로 반출되는 순간 텔아비브나 워싱턴이 재래식 인프라에 대한 새로운 공격을 위한 구실을 찾을 것이라고 믿는다.
승자와 패자
당장의 패자는 유럽이다. 미국과 이란이 우라늄을 두고 흥정하는 동안 호르무즈 해협은 차단되거나 간헐적으로 운영된다. Wood Mackenzie는 이번 주 시나리오를 발표했다. 최상의 경우(빠른 평화)에도 2026년 EU 경기 침체는 에너지 가격으로 인해 GDP의 -0.5%가 될 것이다. 평균 시나리오(여름 합의)에서는 유로존이 이미 기술적 경기 침체에 빠져 있다. 유럽 화학 대기업(BASF, Air Liquide)은 비료 가격이 30% 급등했기 때문에 합의를 간절히 바라고 있다.
승자는 변동성 거래 구조다. 지난 이틀 동안 브렌트 원유 선물은 장중 8~10달러의 변동을 보였다. 석유 및 가스 옵션에 베팅한 트레이더들은 트럼프의 모든 말과 하메네이의 모든 지시에 따라 큰 돈을 벌고 있다.
조용한 승자는 러시아다. 실루아노프 재무장관은 지난주 러시아가 이중 효과를 얻는다고 단언했다. 고유가(향후 몇 주간 배럴당 90~110달러)로 인해 예산 수입이 증가하지만, 모스크바는 '우라늄을 우리에게 제거하라'는 공식을 제시하는 유일한 국가이기도 하다. 자하로바 대변인은 이미 지원 의사를 밝혔다. 우라늄이 러시아로 가면, 모스크바는 물질뿐만 아니라 미래 핵 시장에 대한 레버리지와 IAEA 협상에서의 트럼프 카드를 얻게 된다.
언론이 말하지 않는 것
헤드라인의 주요 거짓말은 '트럼프, 우라늄 폐기 주장'이다. 이는 경제적 관점에서 물리적으로 어리석은 일이다. 60%로 농축된 우라늄은 엄청난 부가가치를 지닌 제품이다. 그 분리에는 수백만 메가와트시의 전기와 수년간의 원심분리기 작업이 투입되었다.
비하인드 스토리: 미국은 어떤 것도 폐기할 의도가 없다. 우라늄은 제거되어 사우스캐롤라이나 어딘가에서 4~5%로 농도가 낮아지거나, 더 가능성 높게는 판매되어 Westinghouse와 같은 회사가 민간 원자력 발전소의 연료로 사용할 것이다. 트럼프는 '폐기'라고 말하지만 '상업적 용도 변경'을 의미한다. 그 차이는 미국 원자력 산업에 약 20억 달러의 이익이다.
두 번째 누락: 우라늄 거래는 해운과 불가분의 관계에 있다. 이란은 호르무즈 통과에 대한 대가를 요구한다. 공식적으로는 '안전 통제'다. 비공식적으로는 해적 행위를 합법화하려는 시도다. 미국이 '수수료'에 동의하면 말라카 해협과 파나마 운하에 선례를 남기게 된다. 해상 무역 세계는 새로운 갈취의 시대로 접어들 것이다. 이 주제는 Lloyd's List에서 활발히 논의되고 있지만 주류 언론에서는 다루지 않는다.
전망: 향후 30일 및 90일
30일: 우라늄 합의는 체결되지만 축소된 형태로 이루어질 것이다. 이란은 자국 영토에서 IAEA 감독 하에 우라늄을 5%로 농도 저하하는 데 동의할 것이다. 우라늄은 이란에 남겠지만 폭탄에는 쓸모없게 된다. 트럼프는 승리를 선언할 것이다. 하메네이도 마찬가지다. 7~14일 이내에 발표가 있을 것으로 예상한다.
90일: 해협이 차단 해제되면(잠정적으로 2026년 6~7월), 이연된 원유 공급이 시장에 쏟아질 것이다. 이란은 2~3주 동안 하루 150만 배럴을 덤핑할 것이다. 브렌트유는 Wood Mackenzie가 '빠른 평화' 시나리오에서 설명한 대로 현재 수준(110~120달러)에서 연말까지 65~80달러로 하락할 것이다. 지금의 매수 포지션은 강세론자들을 위한 함정이다. 똑똑한 자금은 이미 9월 선물 하락에 대한 콜 스프레드를 통해 헤지하고 있다.
편집 전망
자산 및 방향: 금(XAU/USD) — 단기 상승.
주요 레벨: 현재 범위 $2450~2480. 우라늄 교착 상태와 해협 봉쇄 지속 소식에 대한 반응으로 향후 48시간 내에 $2500 이상 돌파 가능성이 높다.
신뢰 수준: 높음(70%). 지난 24시간 동안의 뉴스(하메네이의 지시와 트럼프의 강경한 수사)는 지정학적 긴장 지수를 높이며, 전통적으로 안전 자산을 상승시킨다.
주요 위험: 우라늄 협상의 돌파구(가짜라도)가 갑자기 발표되면 위험 프리미엄이 사라지고 금은 상승 재개 전에 1.5~2% 하락해 $2420까지 조정될 것이다. 트럼프의 Truth Social 계정을 주시하라. 그가 'We have a deal'이라고 말하면 이 전망은 무효가 된다.
— Editorial Team
