Senátoři USA se blíží k dohodě o výnosu stabelkoínů – a proč je to důležité
Dlouhý spor v Washingtonu se může brzy ukončit: mají běžní uživatelé kryptoměn získávat úroky z takových stabelkoínů jako USDC nebo USDT? Pokud projde nový senátní návrh zákona, změní se zásadně přístup plateform jako Coinbase k odměňování uživatelů – a rozhodne se, zda zůstane USA konkurenceschopná v globálním boji o digitální finance.
Stabelkoiny jsou digitální dolary vázané na americký dolar v poměru 1:1. Představte si digitální darovací poukázky, které vždy stojí přesně 1 USD, ale některé platformy umožňují za jejich uložení získat malý dodatečný příjem – podobně jako na běžném bankovním účtu. Banky tvrdí, že to je nespravedlivá konkurence; kryptokompanie považují tento jev za základní finanční inovaci.
Co je v jádru rozporu?
V centru sporu je tzv. "výnos z stabelkoínů" – praktika vyplácení uživatelům úroků (obvykle kolem 4 % ročně) za uložení stabelkoínů na burze. Tradiční banky tvrdí, že tímto způsobem odvádějí peníze z bankovního systému, což oslabuje jejich schopnost financovat malé firmy a kupující bytů.
Avšak nedávný ekonomický dopis Bílého domu tento názor zpochybnil. V něm se uvádí, že i kdyby byl výnos z stabelkoínů plně povolen, růst úvěrů bank by vzrostl jen o 0,02 % – tedy přibližně jako ztráta jedné kapky vody z plného kbelíku.
Lobbyisté bank nebyli přesvědčeni. Upozorňují, že studie analyzovala současný trh stabelkoínů o objemu 300 miliard USD, ale ignorovala možný růst na 1–2 biliony USD. Podle nich právě takový rozsah může zásadně porušit bankovní model financování.
Zákonodávce na provazku
Senátoři Tom Tillis (republikán, Severní Karolína) a Angela Alsobrooks (demokratka, Maryland) dokončují text zákona "Clarity Act" – velkého návrhu, jehož cílem je stanovit jasné pravidla pro trh s kryptoměnami. Jedním z klíčových sporných bodů je výnos z stabelkoínů. Tillis říká, že veřejná verze může být zveřejněna již za několik dnů.
Kompromis může dovolit "aktivní" výnos (např. bonusy za používání služby), ale zakázat "pasivní" výnos (jen uložení mincí). Tato rozdílnost má význam, protože určuje, zda se výnos z stabelkoínů považuje za bankovní účet (pod regulací) nebo za program loajality (s menší kontrolou).
Hlavní otázky, které se řeší:
- Zabraňování úniku: zabránit pokusům skrýt pasivní výnos pod maskou bonusů.
- Zajištění proveditelnosti: zajistit, že pravidla lze reálně kontrolovat a uplatňovat.
- Riziko jurisdikce: vyhnout se příliš přísným normám, které by podniky donutily přesunout aktivita mimo zemi.
Co se stane, když USA řeknou 'ne'?
Pokud konečný zákon zakáže většinu forem výnosu z stabelkoínů, experti varují: činnost nezmizí – prostě se přesune. Země jako Singapur, Švýcarsko nebo Spojené arabské emiráty již takové programy umožňují pod přísnými pravidly.
"Jde o více než jen ztrátu obchodních příležitostí," říká Pierre Person, generální ředitel Fira. "Jde o ztrátu kontroly. Peníze, které unikají zahraničí, znamenají nižší transparentnost a slabší ochranu spotřebitelů."
Kryptoburzy také mohou odmítnout dohodu, pokud by byla odebrána klíčová funkce, kterou uživatelé očekávají – například analogie cashbacku z platebních karet.
Co to znamená pro běžné lidi?
Pokud jste někdy ukládali USDC na Coinbase nebo používali kryptopřílohu, která vám platí za uchování prostředků, tato záležitost vás přímo zasahuje. Omezená pravidla mohou vést ke ztrátě těchto malých výnosů – nebo k jejich přesunu na méně regulované platformy mimo USA. Na druhou stranu jasné pravidla mohou tyto služby v dlouhodobém horizontu udělat bezpečnějšími a spolehlivějšími.
V každém případě výsledek ovlivní, zda USA bude v éře digitálních peněz lídrem nebo zpožděným hráčem.
Klíčové závěry
- Výnos z stabelkoínů umožňuje uživatelům získávat úroky z digitálních dolarů – stejně jako na běžném účtu.
- Doplňkový dopis Bílého domu ukázal, že jeho zakázání téměř nepovlivní bankovní úvěrování (jen 0,02 %).
- Bankovní skupiny tvrdí, že reálná hrozba nastane až při tří až šestinásobném růstu stabelkoínů.
- Senátoři mohou brzy představit kompromis, který dovolí omezené odměny za aktivitu.
- Příliš přísná pravidla mohou donutit uživatele i kapitál přejít do zemí s transparentnějšími zákony.
— Editorial Team
