Aave und Bancor halten wichtige Protokoll-Governance-Abstimmungen ab
Die Aave-Community prüft die Möglichkeit, V4 auf Arc zu starten, während Bancor-Inhaber über eine Senkung der Gebühren für Stablecoin-Paare, einschließlich USDS und PYUSD, abstimmen.
Der stille Kampf um reguliertes DeFi: Warum Aave und Bancor die Grundlage für den nächsten Bullenmarkt legen
Während Privatanleger auf Bitcoin-Kurse und den Rückgang von Chip-Aktien schauen, passiert in der Welt der dezentralen Finanzen etwas weitaus Grundlegenderes. Zwei der größten Protokolle – Aave und Bancor – haben gleichzeitig wichtige Governance-Abstimmungen gestartet, die die Architektur des Krypto-Kreditmarktes für Jahre verändern werden.
Für einen Außenstehenden sind das nur „Routine-Updates“. Aber ich sehe darin die erste Phase einer großen institutionellen Expansion. Aave V4 auf Arc und Bancors Gebührensenkung sind keine technischen Updates. Es sind politische Statements und eine Machtumverteilung im Herzen von DeFi. Wenn Sie nicht verstehen, was bei diesen Abstimmungen gerade passiert, werden Sie nicht verstehen, wo Liquidität und Kapital in 18 Monaten sein werden, wenn der Markt dreht.
[Das Wesentliche]: Was wirklich passiert
Offiziell: Aave startet einen Temp Check, um V4 auf Circles Arc-Blockchain bereitzustellen, und Bancor stimmt über eine Senkung der Gebühren für die Stablecoin-Paare USDS und PYUSD ab. Inoffiziell: Dies sind zwei grundlegend unterschiedliche Strategien für Überleben und Dominanz in einer Welt, in der Regulierungsbehörden endlich begonnen haben, gegen DeFi vorzugehen.
Beginnen wir mit Aave. Dies ist nicht einfach ein weiteres Netzwerk. Arc ist eine permissioned Layer-1-Blockchain, die von Circle, dem Emittenten von USDC, entwickelt wurde. Das Wort „permissioned“ ist hier entscheidend. Im Gegensatz zu Ethereum, wo sich jeder mit jedem Wallet verbinden kann, erfordert Arc KYC/KYB über spezialisierte Vermittler, sogenannte „Whitelister“. Dies ist eine Architektur, die für das Geld regulierter Institutionen gebaut wurde: Banken, Hedgefonds und Unternehmenskassen.
Aave V4 wurde bereits am 30. März 2026 auf dem Ethereum-Mainnet in einer Hub-and-Spoke-Architektur gestartet. Die Idee ist, dass ein Liquidity Hub (zentraler Liquiditätspool) einzelne Spoke-Märkte speist, jeder mit eigenen Sicherheitenregeln und Risikoparametern. Jetzt möchte Aave einen dieser Spokes speziell auf Arc bereitstellen, mit Unterstützung für USDC, EURC und cirBTC (ein Bitcoin-Wrapper von Coinbase).
Der Kern dessen, was passiert: Aave bereitet sich darauf vor, eine Brücke zwischen 24 Milliarden Dollar an DeFi-Liquidität und der Welt des regulierten institutionellen Geldes zu werden. Und sie erhalten garantierte 2 Millionen Dollar Jahresumsatz für fünf Jahre. Es geht nicht darum, heute Geld zu verdienen. Es geht darum, Territorium abzustecken, bevor BlackRock und Fidelity ihre eigenen permissioned Blockchains bauen.
Gleichzeitig stimmt Bancor, ein Pionier des automatisierten Market-Makings, über eine Senkung der Gebühren für Stablecoin-Paare ab. Bancor ist bekannt für seine Single-Sided-Staking-Technologie – Sie können Liquidität mit einem einzigen Token statt einem 50/50-Paar bereitstellen und automatisch reinvestierte Gebühren verdienen. Gebührensenkung ist ein klassischer Wettbewerbskrieg: Machen Sie Ihr Produkt billiger als Curve und Uniswap, um TVL anzuziehen. Aber vor dem Hintergrund von Aaves globaler Expansion sieht dies wie eine defensive Position aus.
Zeitplan und Kontext
Es ist wichtig, die Abfolge der Ereignisse zu verstehen, um zu beurteilen, wie koordiniert das „smart money“ ist.
30. März 2026. Aave Labs startet offiziell V4 auf dem Ethereum-Mainnet. Die Hub-and-Spoke-Architektur wird als „das erste große Infrastruktur-Upgrade seit zwei Jahren“ präsentiert. Ein Liquidity Hub und die ersten Spoke-Märkte werden über Lido, EtherFi und Ethena geschaffen.
Mai 2026. Circles Arc schließt sein Testnetz mit beeindruckenden Statistiken ab: 244,1 Millionen Transaktionen verarbeitet. Dies beweist, dass das Netzwerk für Last bereit ist.
28.–29. Mai 2026. Ein Temp Check erscheint im Aave-Governance-Forum, um V4 auf Arc bereitzustellen. Aave Labs schlägt einen Mindestjahresumsatz von 2 Millionen Dollar für die Aave DAO aus dieser Bereitstellung vor.
Juni 2026 (jetzt). Die Abstimmung befindet sich in der aktiven Phase. Gleichzeitig führt Bancor eine parallele Abstimmung zur Senkung der Gebühren für Stablecoin-Paare durch.
Warum ist der Zeitplan entscheidend? Aave und Bancor handeln als Reaktion auf denselben Makrotrend: den Zustrom institutionellen Kapitals in DeFi über regulierte Kanäle. Aber sie wählen entgegengesetzte Strategien. Aave bewegt sich in die regulierte Umgebung (Arc), während Bancor versucht, in der unregulierten zu überleben, indem es Kosten senkt.
Wer gewinnt und wer verliert
Circle gewinnt. Für das Unternehmen hinter USDC und Arc ist die Gewinnung von Aave ein großer Erfolg. Arc wird als „das wirtschaftliche Betriebssystem des Internets für Stablecoin-Liquidität und reale Vermögenswerte“ positioniert. Ohne große DeFi-Protokolle ist Arc nur eine teure Datenbank. Mit Aave V4 an Bord erhält Arc integrierte Kreditvergabe. Dies erhöht den Wert des gesamten Circle-Ökosystems und stimuliert die USDC-Ausgabe (je mehr Kredite, desto mehr Stablecoins werden als Sicherheit benötigt).
Aave DAO gewinnt. Selbst unter konservativen Schätzungen sind 2 Millionen Dollar garantierter Jahresumsatz eine bedeutende Summe für eine DAO-Treasury. Aber der Hauptgewinn ist die Positionierung. Wenn Arc zum Standard für institutionelles DeFi wird (und mit Partnern wie DTCC und Visa in anderen Projekten ist das wahrscheinlich), wird Aave zum Standard-Kreditprotokoll für diese Institutionen. Dies verschiebt Aave von der Kategorie „Krypto-Experimente“ zu „Finanzinfrastruktur“.
AAVE-Token-Inhaber gewinnen. Wenn Aave ein Schlüsselprotokoll auf Arc wird, könnte die Nachfrage nach AAVE-Token für Governance und Staking steigen. Zudem fließt ein Teil der Gebühren aus Aktivitäten auf Arc an die Aave DAO, was einen Cashflow schafft, der in Token-Rückkäufe oder Ausschüttungen an Inhaber umgewandelt werden kann.
Bancor verliert (relativ gesehen). Bancor senkt die Gebühren, weil es muss. Sein Marktanteil bei Stablecoin-Swaps schrumpft unter dem Druck von Curve, Uniswap und neuen Marktteilnehmern. Single-Sided-Staking ist eine nette Funktion, aber nicht genug, um Kapital von Ökosystemen mit Netzwerkeffekten anzuziehen. Bancor ist nicht Teil der institutionellen Geschichte. Es konkurriert über den Preis in einem Segment, in dem der Preis für große Akteure nicht das Hauptanliegen ist. Große Akteure brauchen rechtliche Klarheit und Gegenparteivorhersagbarkeit. Bancor hat das nicht.
Enthusiasten des „reinen“ unregulierten DeFi verlieren. Jedes Mal, wenn Aave etwas auf Arc startet, legitimiert es das Modell des „permissioned DeFi“. Viele in der Ethereum-Community sehen dies als Verrat am Geist der Dezentralisierung. Arc erfordert KYC über Whitelister, und diese Whitelister haben kollektive Vetomacht über Aave-Governance-Entscheidungen, wenn diese mit regulatorischen Normen kollidieren. Das ist nicht die Freiheit, für die DeFi geschaffen wurde.
Was die Medien nicht sagen
Nicht offensichtliche Einsicht Nummer eins: Aave Arc und Aave V4 sind unterschiedliche Universen, aber sie versuchen, sie zusammenzukleben. Bereits 2021 wurde Aave Arc als separate Instanz des Protokolls mit Whitelisting für Institutionen geschaffen. V4 ist ein technologisches Upgrade der Hauptversion ohne Permission. Jetzt schlägt Aave Labs vor, V4 speziell auf der Arc-Blockchain bereitzustellen. Technisch bedeutet dies, dass V4-Smart-Contracts in einer permissioned Umgebung laufen, die von Circle kontrolliert wird. Politisch bedeutet es, dass die Aave DAO zustimmt, ihren Code auf Infrastruktur laufen zu lassen, die von Circle kontrolliert wird. Für viele in DeFi ist dies ein zu großer Kompromiss. Die Abstimmung könnte scheitern, wenn „Puristen“ genug Gegenstimmen sammeln.
Einsicht Nummer zwei: 2 Millionen Dollar Umsatz sind eine triviale Summe für Aave. Aave verwaltet 24 Milliarden Dollar an TVL. Gebühreneinnahmen belaufen sich auf Dutzende Millionen pro Jahr. 2 Millionen Dollar sind weniger als 10 % ihrer derzeitigen Einnahmen. Aber diese 2 Millionen sind garantiert, selbst wenn es keine Aktivität auf Arc gibt. Es ist eine Versicherung. Teilnehmer des Arc-Ökosystems sind bereit, der Aave DAO zu zahlen, nur damit Aave auf ihrer Plattform ist. Dies zeigt, wie sehr Circle Anker-DeFi-Protokolle braucht. Sie kaufen buchstäblich Aaves Präsenz.
Einsicht Nummer drei (am wichtigsten): Bancor senkt die Gebühren, weil sein Single-Sided-Staking-Geschäftsmodell bei geringer Stablecoin-Volatilität nicht funktioniert. Bancor verdient an Swap-Gebühren. Bei Stablecoin-Stablecoin-Paaren (USDS/PYUSD) ist die Volatilität nahezu null. Händler handeln nicht, Gebühren werden nicht generiert. Bancor ist gezwungen, die Gebühren zu senken, um Volumen zu stimulieren. Aber das ist ein Wettlauf nach unten. Niedrigere Gebühren bedeuten weniger Einkommen für LPs. Weniger Einkommen bedeutet weniger TVL. Weniger TVL bedeutet schlechtere Orderausführung. Es ist eine Abwärtsspirale. Bancor versucht, den Niedergang zu verlangsamen, aber es löst nicht das grundlegende Problem: Stablecoin-Paare sind ein Rohstoffmarkt ohne Differenzierung, und Bancor kann mit Uniswap in Bezug auf Liquiditätstiefe nicht konkurrieren.
Prognose: Nächste 30 Tage und 90 Tage
30 Tage. Die Aave-Abstimmung wird innerhalb der nächsten zwei Wochen abgeschlossen sein. Ich erwarte, dass der Temp Check bestanden wird, aber mit einem signifikanten „Gegen“-Anteil (30–40 %). Die Debatten werden sich um die Rolle der Whitelister und ihr Vetorecht drehen. Wenn die Abstimmung erfolgreich ist, wird Aave Labs einen ARFC (Aave Request for Comments) mit vollständigen technischen Spezifikationen vorbereiten. Dies wird 2–3 Wochen dauern. Bancor wird die Gebührensenkung wahrscheinlich genehmigen, was zu einem kurzfristigen Anstieg der TVL in ihren Stablecoin-Pools führt, aber strukturelle Probleme nicht löst.
90 Tage. Bis September 2026 sind zwei Szenarien möglich. Erstens: Arc startet das Mainnet, Aave V4 wird als eines der ersten Protokolle bereitgestellt. Dieses Ereignis wird der größte positive Treiber für AAVE (den Token) und USDC (Circle) sein. Zweites Szenario: Die Aave-Abstimmung scheitert aufgrund von Widerstand in der Community. Dies wäre ein Sieg für den „Dezentralisierungsflügel“ und würde die Ankunft institutionellen Kapitals auf DeFi-Märkten um mindestens ein Jahr verzögern. Persönlich halte ich das erste Szenario für wahrscheinlicher. Zu viel Geld steht auf dem Spiel.
Redaktionelle Prognose
Asset: AAVE (Aave-Governance-Token). Richtung: Aufwärts.
In den nächsten 72 Stunden könnte AAVE, wenn die Nachrichten über den Fortschritt der Abstimmung positiv sind, seine Erholung von der jüngsten Marktschwäche fortsetzen. Wir erwarten einen Test des Widerstandsniveaus bei 220 Dollar. Vertrauensniveau: mittel. Der Erfolg des Temp Checks ist nach der Ankündigung Ende Mai bereits teilweise eingepreist. Das Hauptrisiko: Wenn große AAVE-Inhaber aus Prinzip (Dezentralisierung) gegen die Arc-Bereitstellung sind und die Abstimmung das Quorum nicht erreicht, könnte dies eine scharfe Korrektur von 8–12 % bei AAVE auslösen.
Die redaktionelle Meinung stellt keine Anlageberatung dar.
— Editorial Team
