Aave et Bancor organisent des votes de gouvernance clés pour leurs protocoles
La communauté Aave évalue la possibilité de lancer V4 sur Arc, tandis que les détenteurs de Bancor votent pour réduire les frais sur les paires de stablecoins, notamment USDS et PYUSD.
La guerre silencieuse pour la DeFi régulée : pourquoi Aave et Bancor jettent les bases du prochain marché haussier
Pendant que les traders particuliers observent les cours du Bitcoin et la baisse des valeurs technologiques, quelque chose de bien plus fondamental se passe dans le monde de la finance décentralisée. Deux des plus grands protocoles — Aave et Bancor — ont simultanément lancé des votes de gouvernance clés qui redessineront l'architecture du marché du prêt crypto pour les années à venir.
Pour un observateur extérieur, ce ne sont que des « mises à jour de routine ». Mais je vois cela comme la première phase d'une expansion institutionnelle majeure. Aave V4 sur Arc et la réduction des frais de Bancor ne sont pas des mises à jour techniques. Ce sont des déclarations politiques et une redistribution du pouvoir au cœur de la DeFi. Si vous ne comprenez pas ce qui se passe dans ces votes maintenant, vous ne comprendrez pas où se trouveront la liquidité et le capital dans 18 mois lorsque le marché tournera.
[L'essentiel] : Ce qui se passe vraiment
Officiellement : Aave lance un Temp Check pour déployer V4 sur la blockchain Arc de Circle, et Bancor vote pour réduire les frais sur les paires de stablecoins USDS et PYUSD. Officieusement : ce sont deux stratégies fondamentalement différentes pour survivre et dominer dans un monde où les régulateurs ont enfin commencé à sévir contre la DeFi.
Commençons par Aave. Ce n'est pas juste un autre réseau. Arc est une blockchain de couche 1 avec permission, construite par Circle, l'émetteur de l'USDC. Le mot « permissionné » est clé ici. Contrairement à Ethereum, où n'importe qui peut se connecter avec n'importe quel portefeuille, Arc nécessite un KYC/KYB via des intermédiaires spécialisés appelés « whitelisters ». C'est une architecture conçue pour l'argent des institutions régulées : banques, hedge funds et trésoreries d'entreprises.
Aave V4 a déjà été lancé sur le mainnet d'Ethereum le 30 mars 2026, dans une architecture hub-and-spoke. L'idée est qu'un Liquidity Hub (pool de liquidité central) alimente des marchés spoke individuels, chacun avec ses propres règles de collatéral et paramètres de risque. Maintenant, Aave veut déployer l'un de ces spokes spécifiquement sur Arc, avec le support de l'USDC, de l'EURC et du cirBTC (un wrapper Bitcoin de Coinbase).
L'essence de ce qui se passe : Aave se prépare à devenir un pont entre 24 milliards de dollars de liquidité DeFi et le monde de l'argent institutionnel régulé. Et ils reçoivent un revenu annuel garanti de 2 millions de dollars pendant cinq ans. Il ne s'agit pas de gagner de l'argent aujourd'hui. Il s'agit de prendre position avant que BlackRock et Fidelity ne construisent leurs propres blockchains avec permission.
En même temps, Bancor, un pionnier du market making automatisé, vote pour réduire les frais sur les paires de stablecoins. Bancor est connu pour sa technologie de staking unilatéral — vous pouvez fournir de la liquidité avec un seul jeton au lieu d'une paire 50/50 et gagner des frais automatiquement réinvestis. Réduire les frais est une guerre concurrentielle classique : rendre votre produit moins cher que Curve et Uniswap pour attirer la TVL. Mais dans le contexte de l'expansion mondiale d'Aave, cela ressemble à une position défensive.
Chronologie et contexte
Il est important de comprendre la séquence des événements pour évaluer à quel point l'« argent intelligent » est coordonné.
30 mars 2026. Aave Labs lance officiellement V4 sur le mainnet d'Ethereum. L'architecture hub-and-spoke est présentée comme « la première mise à niveau majeure de l'infrastructure en deux ans ». Un Liquidity Hub et les premiers marchés spoke sont créés via Lido, EtherFi et Ethena.
Mai 2026. Arc de Circle termine son testnet avec des statistiques impressionnantes : 244,1 millions de transactions traitées. Cela prouve que le réseau est prêt pour la charge.
28-29 mai 2026. Un Temp Check apparaît sur le forum de gouvernance d'Aave pour déployer V4 sur Arc. Aave Labs propose un revenu annuel minimum de 2 millions de dollars pour le DAO Aave provenant de ce déploiement.
Juin 2026 (maintenant). Le vote est dans sa phase active. Simultanément, Bancor mène un vote parallèle pour réduire les frais sur les paires de stablecoins.
Pourquoi la chronologie est-elle critique ? Aave et Bancor agissent en réponse à la même tendance macro : l'afflux de capitaux institutionnels dans la DeFi via des canaux régulés. Mais ils choisissent des stratégies opposées. Aave se déplace vers l'environnement régulé (Arc), tandis que Bancor tente de survivre dans l'environnement non régulé en réduisant les coûts.
Qui gagne et qui perd
Circle gagne. Pour l'entreprise derrière l'USDC et Arc, attirer Aave est une énorme victoire. Arc est positionné comme « le système d'exploitation économique d'Internet pour la liquidité des stablecoins et les actifs du monde réel ». Sans protocoles DeFi majeurs, Arc n'est qu'une base de données coûteuse. Avec Aave V4 à bord, Arc gagne un prêt intégré. Cela augmente la valeur de tout l'écosystème Circle et stimule l'émission d'USDC (plus il y a de prêts, plus il faut de stablecoins comme collatéral).
Le DAO Aave gagne. Même avec des estimations conservatrices, 2 millions de dollars de revenus annuels garantis est une somme significative pour un trésor de DAO. Mais la principale victoire est le positionnement. Si Arc devient la norme pour la DeFi institutionnelle (et avec des partenaires comme DTCC et Visa dans d'autres projets, c'est probable), Aave deviendra le protocole de prêt standard pour ces institutions. Cela fait passer Aave de la catégorie des « expériences crypto » à celle des « infrastructures financières ».
Les détenteurs de jetons AAVE gagnent. Si Aave devient un protocole clé sur Arc, la demande de jetons AAVE pour la gouvernance et le staking pourrait augmenter. De plus, une partie des frais provenant de l'activité sur Arc sera reversée au DAO Aave, créant un flux de trésorerie qui peut être converti en rachats de jetons ou en distributions aux détenteurs.
Bancor perd (en termes relatifs). Bancor réduit ses frais parce qu'il le doit. Sa part de marché dans les échanges de stablecoins diminue sous la pression de Curve, Uniswap et des nouveaux entrants. Le staking unilatéral est une fonctionnalité intéressante, mais pas suffisante pour attirer des capitaux loin des écosystèmes avec des effets de réseau. Bancor ne fait pas partie de l'histoire institutionnelle. Il rivalise sur le prix dans un segment où le prix n'est pas la préoccupation principale des grands acteurs. Les grands acteurs ont besoin de clarté juridique et de prévisibilité des contreparties. Bancor n'a pas cela.
Les passionnés de DeFi « pure » non régulée perdent. Chaque fois qu'Aave lance quelque chose sur Arc, cela légitime le modèle de « DeFi avec permission ». Beaucoup dans la communauté Ethereum voient cela comme une trahison de l'esprit de décentralisation. Arc nécessite un KYC via des whitelisters, et ces whitelisters ont un droit de veto collectif sur les décisions de gouvernance d'Aave si elles entrent en conflit avec les normes réglementaires. Ce n'est pas la liberté pour laquelle la DeFi a été créée.
Ce que les médias ne disent pas
Aperçu non évident numéro un : Aave Arc et Aave V4 sont des univers différents, mais ils essaient de les coller ensemble. En 2021, Aave Arc a été créé comme une instance séparée du protocole avec whitelisting pour les institutions. V4 est une mise à niveau technologique de la version principale sans permission. Maintenant, Aave Labs propose de déployer V4 spécifiquement sur la blockchain Arc. Techniquement, cela signifie que les contrats intelligents V4 fonctionneront dans un environnement avec permission contrôlé par Circle. Politiquement, cela signifie que le DAO Aave accepte que son code soit exécuté sur une infrastructure contrôlée par Circle. Pour beaucoup dans la DeFi, c'est un compromis trop important. Le vote pourrait échouer si les « puristes » rassemblent suffisamment de votes contre.
Aperçu numéro deux : 2 millions de dollars de revenus est un montant trivial pour Aave. Aave gère 24 milliards de dollars de TVL. Les revenus de frais s'élèvent à des dizaines de millions par an. 2 millions de dollars représentent moins de 10 % de leurs revenus actuels. Mais ces 2 millions sont garantis, même s'il n'y a aucune activité sur Arc. C'est une assurance. Les participants à l'écosystème Arc sont prêts à payer le DAO Aave simplement pour qu'Aave soit sur leur plateforme. Cela montre à quel point Circle a besoin de protocoles DeFi d'ancrage. Ils achètent littéralement la présence d'Aave.
Aperçu numéro trois (le plus important) : Bancor réduit ses frais parce que son modèle économique de staking unilatéral ne fonctionne pas avec une faible volatilité des stablecoins. Bancor gagne de l'argent grâce aux frais de swap. Dans les paires stablecoin-stablecoin (USDS/PYUSD), la volatilité est presque nulle. Les traders ne négocient pas, les frais ne sont pas générés. Bancor est obligé de réduire les frais pour stimuler les volumes. Mais c'est une course vers le bas. Des frais plus bas signifient moins de revenus pour les fournisseurs de liquidité (LP). Moins de revenus signifie moins de TVL. Moins de TVL signifie une moins bonne exécution des ordres. C'est une spirale de la mort. Bancor essaie de ralentir le déclin, mais cela ne résout pas le problème fondamental : les paires de stablecoins sont un marché de commodités sans différenciation, et Bancor ne peut pas rivaliser avec Uniswap sur la profondeur de liquidité.
Prévisions : les 30 et 90 prochains jours
30 jours. Le vote d'Aave se conclura dans les deux prochaines semaines. Je m'attends à ce que le Temp Check soit adopté, mais avec un pourcentage significatif de « contre » (30-40 %). Les débats porteront sur le rôle des whitelisters et leur droit de veto. Si le vote réussit, Aave Labs préparera un ARFC (Aave Request for Comments) avec les spécifications techniques complètes. Cela prendra 2-3 semaines. Bancor approuvera probablement la réduction des frais, provoquant un pic à court terme de la TVL dans leurs pools de stablecoins, mais cela ne résoudra pas les problèmes structurels.
90 jours. D'ici septembre 2026, deux scénarios sont possibles. Premier : Arc lance son mainnet, Aave V4 est déployé comme l'un des premiers protocoles. Cet événement sera le plus grand catalyseur positif pour AAVE (le jeton) et l'USDC (Circle). Deuxième scénario : le vote d'Aave échoue en raison de la résistance de la communauté. Ce serait une victoire pour l'« aile décentralisatrice » et retarderait l'arrivée des capitaux institutionnels sur les marchés DeFi d'au moins un an. Personnellement, je considère le premier scénario comme plus probable. Trop d'argent est en jeu.
Prévisions éditoriales
Actif : AAVE (jeton de gouvernance Aave). Direction : Haussière.
Dans les 72 prochaines heures, si les nouvelles sur la progression du vote sont positives, AAVE pourrait poursuivre sa reprise après le récent ralentissement du marché. Nous nous attendons à un test du niveau de résistance à 220 $. Niveau de confiance : moyen. Le succès du Temp Check est déjà partiellement intégré dans les prix après l'annonce de fin mai. Le principal risque : si les grands détenteurs d'AAVE s'opposent au déploiement sur Arc par principe (décentralisation) et que le vote n'atteint pas le quorum, cela pourrait déclencher une correction brutale de 8 à 12 % de l'AAVE.
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— Editorial Team
