El dólar alcanza un máximo de 10 días en medio de la escalada en Oriente Medio
El índice del dólar al contado de Bloomberg subió a su nivel más alto desde el 13 de abril, mientras se desvanecen las esperanzas de un rápido fin del conflicto. Todas las divisas del G10 se debilitaron frente al dólar, que se demanda como refugio seguro, mientras los precios del petróleo superaron los 107 dólares por barril de Brent.
Dólar contra todos: cómo el petróleo y la guerra reconfiguraron los flujos de capital globales
Introducción
El 24 de abril de 2026 ocurrió un evento que los analistas llamarían un "punto de no retorno" para los mercados de divisas globales. El índice del dólar al contado de Bloomberg subió un 0,3%, alcanzando un máximo de 10 días — la última vez que el dólar estuvo tan fuerte fue el 13 de abril, en el apogeo de la ola de pánico anterior.
Todas las divisas del G10 sin excepción se debilitaron frente a la moneda estadounidense. El dólar neozelandés fue el que más cayó, mientras que el yen japonés y el franco suizo — refugios seguros tradicionales — también perdieron terreno. Bitcoin, el llamado "oro digital", se mantuvo estancado en consolidación alrededor de los 78.000 dólares, sin actuar como refugio seguro.
Detrás de este movimiento hay una razón simple pero aterradora: el Brent superó los 107 dólares por barril por primera vez desde el 7 de abril. El estrecho de Ormuz, por donde pasa el 20% del petróleo mundial, está efectivamente bloqueado. Las esperanzas de los inversores de un rápido fin del conflicto en Oriente Medio, que se habían mantenido tras el anuncio de alto el fuego en marzo, ahora se han desvanecido por completo.
"El petróleo sube constantemente y arrastra al dólar consigo", dijo Andrew Hazlett, operador de divisas de Monex Inc. "Los operadores creen que la escalada de tensiones en los últimos días indica que el fin del conflicto se pospone indefinidamente."
Detalles del evento y cronología
El repunte del dólar no fue espontáneo: fue el resultado de una acumulación de factores que alcanzaron una masa crítica en abril de 2026.
El shock petrolero como detonante
El 23 de abril, los precios del petróleo se dispararon. Los futuros del Brent cotizaban a 107,33 dólares por barril a las 8:47 p. m., hora de Moscú — una ganancia del 5,32% en la sesión. El WTI saltó a 98,35 dólares.
La razón no es solo la geopolítica, sino una amenaza real de escasez. Alrededor del 20% de los suministros mundiales de petróleo y gas pasan por el estrecho de Ormuz, junto con un tercio del comercio global de fertilizantes nitrogenados y la mitad de los suministros de azufre para fertilizantes fosfatados. Según CNN, debido a la tensa situación en el estrecho, unos 20.000 marineros y 2.000 buques que transportan aproximadamente 132 millones de barriles de petróleo permanecen bloqueados.
Del alto el fuego al "vacío"
La cronología muestra cómo cambió rápidamente la retórica:
Marzo de 2026 — Estados Unidos e Irán anuncian un alto el fuego temporal. El dólar pierde algo de terreno; los inversores respiran aliviados.
17 de abril — Irán declara que el estrecho de Ormuz está abierto para buques comerciales hasta el 26-27 de abril, pero solo con permiso de la Armada del IRGC. El paso de buques de guerra está prohibido. Esto crea una incertidumbre legal que los mercados odian.
22 de abril — Irán activa los sistemas de defensa aérea de Teherán. Las conversaciones en Omán llegan a un punto muerto.
23 de abril — Donald Trump escribe en Truth Social una orden de atacar cualquier buque que se vea colocando minas. Simultáneamente, surgen informes de que Irán ha capturado dos buques portacontenedores.
24 de abril — El dólar alcanza un máximo; el Brent supera los 107 dólares. Como dijo el periodista Emil Mirsaev, "El golfo Pérsico se encontró en un vacío entre la paz y la guerra, y el consenso de los expertos es que nos esperan hostilidades continuadas".
Cifras que hablan por sí solas
| Indicador | Antes de la escalada (7 de abril) | 24 de abril de 2026 | Cambio |
|---|---|---|---|
| Brent, $/barril | ~95 $ | 107,33 $ | +13% |
| WTI, $/barril | ~86 $ | 98,35 $ | +14% |
| Índice del dólar Bloomberg | Base | +0,3% (máximo desde el 13 de abril) | Pico de 10 días |
| Yen (USD/JPY) | ~147 | ~150 | Debilitamiento |
Impacto y significado (para el mundo / la industria / la sociedad)
Para el mundo: muerte del "aterrizaje suave"
Hasta febrero de 2026, los mercados globales descontaban un escenario optimista: inflación a la baja, recortes de tipos de la Fed en la segunda mitad del año y crecimiento económico estable. La crisis de Ormuz destruyó ese consenso.
Como señaló Chris Turner, jefe de mercados globales de ING, "Un shock estanflacionario no estaba en estos planes". La combinación de caída del PIB y aumento de la inflación — estanflación — es el peor escenario para los bancos centrales. La Fed no puede ni recortar tipos (lo que alimentaría la inflación) ni subirlos (lo que mataría la economía). El resultado es una parálisis política.
El dólar se beneficia del hecho de que la economía estadounidense depende menos de las importaciones de energía que Europa o Asia. EE. UU. es ahora un exportador neto de recursos energéticos e importa solo el 17% de sus necesidades — un mínimo de 40 años, subrayó Jean-François Robin de Natixis CIB.
La analista senior de Swissquote, Ipek Ozkardeskaya, lo resumió: "El principal ganador del conflicto en Oriente Medio es el dólar estadounidense. Es probable que la economía estadounidense sea más resistente a los shocks energéticos."
Para el mercado de divisas: colapso de la estrategia "corto en dólar"
Hace solo un mes, los inversores mantenían la mayor apuesta por un dólar más débil desde 2021. Todos esperaban recortes de tipos de la Fed. Ahora esas posiciones se están cerrando con pérdidas.
El euro sufrió un doble golpe: Europa importa la mayor parte de su energía. El diferencial de tipos a dos años entre EE. UU. y la UE sugiere que el EUR/USD "debería" cotizar en torno a 1,14-1,17. Pero la geopolítica y las preferencias personales de Trump (quiere un dólar más débil) mantienen el par en un rango.
Kit Juckes de Societe Generale señala que "cada vez que el mercado es optimista de que no habrá más escalada, el dólar se debilita. Pero ahora todo apunta a lo contrario."
El yen japonés — un perdedor paradójico. Tradicionalmente, el yen se considera un refugio seguro. Pero Japón es el mayor importador de energía. Los precios del petróleo subiendo a 107 dólares significan una presión enorme sobre la balanza comercial. Por lo tanto, el yen se debilita junto con el resto.
Para la sociedad: golpe a la seguridad alimentaria
Esto no es solo una historia del mercado de valores. El bloqueo del estrecho de Ormuz afecta los suministros de fertilizantes — un tercio del volumen global de fertilizantes nitrogenados pasa por el estrecho.
Escasez de fertilizantes → aumento de los costos de producción de alimentos → crisis alimentaria mundial. Mientras tanto, los precios de la energía ya están alcanzando récords. Para los hogares en Europa y Asia, esto significa que las facturas de calefacción y electricidad seguirán subiendo, y los estantes de las tiendas se vaciarán.
Reacción de los actores clave
La Fed y el Tesoro de EE. UU.
La Fed está atrapada. Por un lado, el shock petrolero alimenta la inflación a través del aumento de los precios de la gasolina. Por otro, la desaceleración de la economía global debido a la energía cara reduce la demanda. Según analistas de Finam, el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años subió al 4,1% desde el 3,96% de una semana antes — los inversores exigen una prima más alta por el riesgo de inflación.
El Tesoro probablemente está tratando de compensar el efecto mediante intervenciones cambiarias, pero aún no se han hecho declaraciones oficiales.
Inversores institucionales
Los fondos de cobertura están cerrando masivamente posiciones cortas en dólar. Como señaló Reuters, a principios de 2026 esta estrategia era una de las más populares — apostar a que la Fed comenzaría a recortar tipos y el dólar se debilitaría. Ahora esas posiciones están "bajo presión".
Los fondos de pensiones se están desplazando hacia activos en dólares y bonos del Tesoro estadounidense, percibidos como el "último bastión" de estabilidad.
Los grandes bancos (Bank of America, Monex Inc.) informan de un aumento de la demanda de dólares tanto de clientes corporativos (cobertura de riesgos cambiarios) como de especuladores.
Operadores y analistas
Andrew Hazlett (Monex Inc.) afirma: "Los operadores creen que la escalada indica que el conflicto se pospone indefinidamente."
En Societe Generale mantienen una visión más matizada: los riesgos geopolíticos y la incertidumbre en la política estadounidense compensan los indicadores económicos fundamentales, por lo que el EUR/USD se mantendrá en un rango, pero con riesgo de movimientos bruscos.
Pronóstico y conclusiones
El análisis de la situación actual permite identificar tres escenarios, cada uno con diferentes probabilidades.
Escenario A: Escalada base (60% de probabilidad) — El dólar continúa fortaleciéndose, petróleo entre 100 y 110 dólares
Este es el escenario más probable en las próximas 2 a 4 semanas. Las conversaciones están estancadas y el régimen de alto el fuego expira el 26-27 de abril.
- El Brent se mantendrá en el rango de 100-110 dólares.
- El dólar continuará fortaleciéndose moderadamente.
- El euro caerá a 1,10-1,12.
- El yen se mantendrá débil (USD/JPY por encima de 150).
Escenario B: Duro (escalada a fase caliente) — El dólar se dispara, petróleo a 120 dólares o más
Probabilidad del 25%. Si se produce un ataque militar directo contra las instalaciones nucleares iraníes o un bloqueo total del estrecho con hundimiento de buques, los mercados entrarán en pánico.
- El Brent podría dispararse a 120-130 dólares.
- El dólar se fortalecerá frente a todas las divisas, incluidas las de materias primas (dólar australiano, canadiense), que normalmente se benefician del aumento de las materias primas. Esta vez, las materias primas son caras, pero los riesgos pesan más.
- Los mercados bursátiles caerán entre un 10 y un 15% (el S&P 500 probablemente caerá por debajo de 4800).
Escenario C: Suave (avance diplomático) — El dólar retrocede, el petróleo cae (15% de probabilidad)
Si EE. UU. e Irán llegan a un acuerdo repentino (por ejemplo, Teherán acepta una suspensión indefinida de su programa nuclear y la liberación de activos), el petróleo podría desplomarse de nuevo a 80-85 dólares, y el dólar podría debilitarse bruscamente.
En este escenario, la apuesta por un dólar más débil daría grandes frutos. Pero por ahora, el flujo de noticias no respalda ese optimismo.
Qué debe hacer un inversor
En condiciones donde "el dólar es el único refugio seguro" y todos los refugios clásicos (yen, franco, oro) están fallando, la estrategia base:
- Aumentar la asignación en dólares en la cartera (efectivo, bonos del Tesoro a corto plazo).
- Evitar activos europeos, especialmente aquellos con larga duración.
- Las acciones petroleras (Exxon, Chevron, así como las rusas LUKOIL, Surgutneftegas) pueden mostrar ganancias en términos de rublos, pero con alto riesgo.
Para los inversores rusos, la situación es doble. El aumento del petróleo debería fortalecer teóricamente el rublo, pero los descuentos por sanciones (el crudo ruso Urals se cotiza con un descuento de 20 a 25 dólares respecto al Brent) y las salidas de capital compensan este efecto. Los expertos pronostican el dólar en el rango de 80 a 90 rublos en un conflicto prolongado.
Conclusión principal
El fuerte movimiento del dólar a máximos de 10 días no es un rebote técnico, sino una reevaluación fundamental de los riesgos globales. Los inversores votan por el dólar no porque amen la economía estadounidense, sino porque todas las demás alternativas parecen aún peores.
Mientras la amenaza de una guerra real — no solo informativa — se cierna sobre el estrecho de Ormuz, el dólar tiene un solo camino: hacia arriba. Y ese camino, desafortunadamente, estará pavimentado con miedos, pánico y nuevos récords en los precios del petróleo.
— Editorial Team
