Grandes empresas tecnológicas estadounidenses caen en las operaciones previas a la apertura
En las operaciones previas a la apertura del lunes, las acciones de las principales empresas tecnológicas estadounidenses mostraron caídas: Tesla perdió un 0,7%. Una excepción fue la acción de Sony, que subió más de un 7% antes de la apertura de la sesión principal.
Cambio de guardia silencioso: qué significa realmente el rojo previo a la apertura de los gigantes tecnológicos el 11 de mayo
La pantalla de mi terminal a las 4:30 a. m., hora de Nueva York, brillaba en rojo. No un rojo catastrófico —sin caídas del 2-3%—, sino un rojo metódico y tranquilo. Menos 0,3% para Microsoft, Nvidia, Apple. Menos 0,4% para Meta y Amazon. Menos 0,6% para Google. Menos 0,7% para Tesla. Todo el grupo FAANG, junto con Nvidia, sincrónicamente, como si fuera una orden, se volvieron negativos en las operaciones previas a la apertura. Para un ojo inexperto, parece el típico nerviosismo antes de una gran semana. Pero cuando en la misma pantalla el único punto verde es Sony, subiendo un 7% y más —eso ya no es ruido. Es una señal que el mercado envía a quienes saben escuchar.
Qué está pasando realmente
El 11 de mayo de 2026 no es solo «un lunes con rojo previo a la apertura». Es el primer día de la semana más cargada macroeconómica y geopolíticamente del año. Y los gestores de capital profesionales no esperan a la apertura del mercado para empezar a reposicionarse. Lo están haciendo ahora, en las tranquilas horas previas a la apertura.
Mira el calendario. El miércoles 13 de mayo, Donald Trump vuela a Pekín para una cumbre de dos días con Xi Jinping. La agenda: restricciones a la exportación de semiconductores, tierras raras, Taiwán. El CEO de Nvidia, Jensen Huang, declaró públicamente que está dispuesto a «acompañar a Trump» a la cumbre para defender la unidad de la infraestructura de IA. ¿Crees que un inversor institucional que gestiona 50 000 millones de dólares esperará el resultado de las negociaciones manteniendo una posición completa en Nvidia? No, recortará un 1-2% de exposición ahora mismo, en las operaciones previas a la apertura.
El viernes 15 de mayo, Jerome Powell dimite oficialmente como presidente de la Reserva Federal. Ese mismo día, el Senado inicia el proceso de confirmación de Kevin Warsh —un halcón que en 2022 criticó públicamente a la Reserva Federal por subir los tipos demasiado despacio. El Comité Bancario aprobó su nominación por 13-11 en votación partidista. Un hombre que calificó la política de Powell de «juego inflacionario peligroso» se sentará pronto en el sillón de la Reserva Federal. Y el IPC de abril, publicado justo antes de su investidura, puede mostrar que el shock energético por el cierre del estrecho de Ormuz ha comenzado a filtrarse en la inflación subyacente.
Simultáneamente, la OPV de Cerebras Systems, la mayor de 2026. El fabricante de chips de IA, competidor directo de Nvidia en inferencia, elevó su rango de precios a 150-160 dólares por acción, con el objetivo de recaudar 4 800 millones de dólares. Es una prueba del apetito por el boom de la IA, cuyos resultados se conocerán el 13 de mayo.
En este contexto, «menos 0,7% para Tesla» no es una noticia sobre Tesla. Es una noticia de que el mercado el lunes por la mañana está descontando una prima de riesgo para cinco eventos a la vez. Y esa prima, francamente, es ridículamente pequeña.
Cronología y contexto
Expongamos los hechos cronológicamente, porque el diablo está en la secuencia.
8 de mayo de 2025 — Sony publica su informe del año fiscal que finaliza en marzo de 2026. El beneficio neto trimestral cayó un 63% debido a una amortización de 44 900 millones de yenes (286,1 millones de dólares) por el cierre de su proyecto de vehículo eléctrico con Honda. Pero la previsión para el próximo año: crecimiento del beneficio neto del 12,5% hasta 1,16 billones de yenes, beneficio operativo de juegos hasta 600 000 millones de yenes, un 30% más. Y crucial: el anuncio de una empresa conjunta con TSMC para desarrollar y fabricar sensores de imagen de próxima generación. El CEO Hiroki Totoki declaró que la capacidad actual de Sony es limitada y que la empresa necesita la asociación con TSMC para satisfacer la demanda futura de «ojos para máquinas» en la era de la IA física.
10 de mayo, domingo — Irán publica una contrapropuesta para un acuerdo pacífico. Exige un alto el fuego en toda la región, incluido el Líbano, compensación por daños de guerra, levantamiento del bloqueo naval y eliminación de la prohibición de exportar petróleo iraní. Trump responde con una única publicación en Truth Social: «TOTALMENTE INACEPTABLE». El crudo Brent supera los 104 dólares por barril (+2,7%), el WTI alcanza los 97,55 dólares (+2,3%). El estrecho de Ormuz permanece prácticamente cerrado al tráfico comercial.
11 de mayo, 4:30 a. m., hora del Este — Las operaciones previas a la apertura están en rojo en todas las megacapitalizaciones tecnológicas. Simultáneamente, Sony sube casi un 10% en Tokio, alcanzando los 3 420 yenes por acción.
La conexión entre estos eventos no es solo cronológica. Es causal.
Quién gana y quién pierde
La paradoja de las operaciones previas a la apertura de hoy es que el perdedor es el sector tecnológico estadounidense en su conjunto, mientras que el ganador es una empresa japonesa específica. Pero profundicemos.
El principal beneficiario de hoy es Sony. No por los juegos, no por las películas, sino porque la empresa hizo un movimiento estratégico perfecto en un momento en que la industria de semiconductores está congelada antes de la cumbre Trump-Xi. La empresa conjunta con TSMC resuelve un problema fundamental: Sony está alcanzando un techo en la capacidad de producción de sensores de imagen. Totoki dijo directamente: «Queremos estar preparados para la demanda futura». En el contexto de la IA agéntica y la IA física —tecnologías que requieren sensores para interactuar con el mundo físico—, los sensores de imagen se convierten en un recurso estratégico no menos importante que las GPU. Y Sony, al asegurar una asociación con TSMC, garantiza su lugar en esta cadena.
Además, una recompra de 500 000 millones de yenes (3 190 millones de dólares). La empresa está comprando sus acciones tras una caída del 23% desde principios de año. Una señal clásica de confianza de la dirección.
Los perdedores son las empresas estadounidenses de IA vinculadas a las exportaciones de chips a China: Nvidia, AMD, Broadcom. La cumbre Trump-Xi discutirá específicamente los controles a la exportación de semiconductores. Cualquier endurecimiento —y el mercado chino, que aporta una parte significativa de los ingresos, se reduce. Las instituciones reducen posiciones no porque crean en un mal resultado, sino porque la asimetría de riesgo no juega a su favor: el potencial alcista de las buenas noticias es limitado (el mercado ya está en máximos), mientras que el potencial bajista de las malas noticias es enorme.
Pero el perdedor más interesante es el inversor minorista que mira el rojo previo a la apertura y no entiende por qué Sony sube mientras Nvidia baja. Porque la historia de este día no trata de acciones individuales. Trata de un cambio macro.
Lo que los medios no están diciendo
Aquí comienza la capa ausente en los informes matutinos de Bloomberg y Reuters.
Perspectiva uno: El mercado ha comenzado a reevaluar la cadena de producción global de IA. Lo que vemos en las operaciones previas a la apertura del 11 de mayo no es una reacción puntual a los titulares, sino el inicio de un cambio estructural. Las empresas estadounidenses dominan el diseño de chips (Nvidia, AMD) y el software de IA (Microsoft, Google). Pero cuando la volatilidad de la cadena de suministro aumenta debido a la geopolítica, los inversores empiezan a buscar beneficiarios alternativos del boom de la IA. Sony, con sus sensores de imagen para IA física y su asociación con TSMC, es un candidato ideal para la rotación de capital desde la IA estadounidense hacia sectores adyacentes a la IA japonesa. Esto no es especulación; es una rotación de cartera que podría durar semanas.
Perspectiva dos: La caída previa a la apertura no se debe al petróleo, sino a la correlación. La mayoría de los comentaristas vincularán el rojo previo a la apertura con el aumento del precio del petróleo debido al fracaso de las conversaciones con Irán. Pero mira la escala: el crudo Brent subió un 2,7%, mientras que las acciones de aerolíneas United y Southwest cayeron solo un 1%. El sector tecnológico perdió entre un 0,3% y un 0,7%. Esto no es una reacción al petróleo. Es una reacción a la incertidumbre acumulada: la cumbre entre Estados Unidos y China, el cambio en la Reserva Federal, el IPC, la mayor OPV del año. Cada uno de estos eventos individualmente no es motivo para vender. Pero los cinco en una semana —eso es motivo para cubrirse. Y las operaciones previas a la apertura del 11 de mayo son la cobertura silenciosa y metódica de las carteras institucionales.
Perspectiva tres: Sony se ha convertido en un proxy de la IA física. La primera ola del boom de la IA trataba sobre GPU y centros de datos. La IA agéntica —la segunda ola— requiere CPU y chips de inferencia. Pero hay una tercera ola de la que casi nadie escribe: la IA física —robots, vehículos autónomos, drones, sistemas industriales. Necesitan no solo cerebros (chips) sino también ojos (sensores). La declaración de Totoki sobre «ojos para máquinas» y la asociación con TSMC posicionan a Sony precisamente en este nicho. El mercado lo entendió al instante: subió un 10% en un día tras una caída del 23% desde principios de año.
Pronóstico: los próximos 30 y 90 días
Horizonte de 30 días, hasta mediados de junio de 2026.
Caso base: El sector tecnológico estadounidense seguirá bajo presión de volatilidad al menos hasta finales de esta semana. El resultado de la cumbre Trump-Xi en Pekín determinará la dirección de Nvidia, AMD y todo el ETF de semiconductores. Si la cumbre termina sin nuevas restricciones, veremos un fuerte rebote tecnológico en la segunda mitad de la semana. Si se anuncian nuevas cuotas de exportación, la corrección se profundizará hasta el 5-7%.
Sony, por otro lado, seguirá subiendo. La empresa conjunta con TSMC no es un catalizador a corto plazo, sino una revalorización estructural de la empresa. Los analistas comenzarán a elevar los precios objetivo, teniendo en cuenta los ingresos futuros de los sensores de imagen para IA. Además, la recompra de 3 190 millones de dólares respaldará la acción. Espero que para mediados de junio, los ADS de Sony prueben el nivel de 25-27 dólares (un aumento del 15-20% desde los niveles actuales).
En cuanto a la OPV de Cerebras el 13 de mayo: será un barómetro del apetito por la IA. Si la OPV se sitúa por encima del rango y la acción sube en su debut, revivirá el interés por todo el sector de la IA. Si el debut decepciona, la volatilidad del sector tecnológico aumentará múltiples veces.
Horizonte de 90 días, hasta agosto de 2026.
Aquí el escenario es más complejo. El factor principal es la Reserva Federal bajo Warsh. Si el IPC de abril muestra una inflación acelerada debido al shock energético, Warsh comenzará su mandato con una postura hawkish. Eso significa que no habrá recortes de tipos antes de octubre-noviembre, posiblemente incluso insinuaciones de otra subida. Para el sector tecnológico, que está altamente apalancado y valorado en múltiplos de ganancias futuras, este es un escenario tóxico. La capitalización de mercado de las empresas tecnológicas podría reducirse entre un 10% y un 15% durante el verano.
Pero Sony en este escenario es un ganador relativo. La empresa cotiza a múltiplos significativamente más modestos que los gigantes tecnológicos estadounidenses. Su PER está por debajo de 20, el negocio está diversificado (juegos, películas, música, sensores), y la recompra añade un soporte marginal. El mercado japonés también se beneficia de un yen débil, lo que proporciona un viento de cola cambiario para exportadores como Sony.
La pregunta más interesante es cuánto durará la divergencia entre los sectores tecnológicos estadounidense y japonés. Mi hipótesis: estamos al comienzo de una tendencia a medio plazo en la que los inversores en IA comienzan a diversificarse geográficamente, alejándose de la concentración en solo nombres estadounidenses. Sony es solo el primer ejemplo, el más visible. Otros seguirán: empresas japonesas y taiwanesas integradas en la cadena global de IA.
Escenario de riesgo para mi pronóstico: si la cumbre Trump-Xi termina con un avance (eliminación completa de las restricciones a la exportación, normalización del comercio tecnológico), el sector tecnológico estadounidense subirá entre un 5% y un 7% en un día, y todos mis cálculos sobre un «cambio estructural» quedarán obsoletos. Pero honestamente, no he visto ni un solo informe de analista que considere ese resultado como probable.
La principal lección de las operaciones previas a la apertura del 11 de mayo: cuando el mercado descuenta simultáneamente los riesgos de cinco catástrofes y ninguna ocurre, es el mejor momento para comprar. Cuando el mercado descuenta el riesgo de una sola catástrofe y ocurren tres, es el mejor momento para mantener efectivo. Ahora mismo, estamos en algún punto intermedio. Yo no me apresuraría.
— Editorial Team
