Funcionario de la Fed califica los datos de inflación como 'malas noticias'
El presidente de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, afirmó que la inflación sigue por encima del objetivo del 2%, lo que requiere cautela en los recortes de tasas. Los datos del PCE de marzo mostraron un aumento anual del 3,5%.
'Malas noticias' para la Fed: la inflación en EE. UU. se acelera y las tasas podrían subir a pesar de las expectativas del mercado
Introducción
El mundo se preparaba para los tan esperados recortes de tasas en 2026, pero la realidad está dando duras correcciones. El 2 de mayo de 2026, el presidente de la Reserva Federal de Chicago, Austan Goolsbee, calificó los últimos datos de inflación como 'malas noticias' para el banco central estadounidense. Esta declaración se produjo mientras los mercados contenían la respiración: la inflación anual del PCE en marzo alcanzó el 3,5%, superando el 2,8% de febrero y alejándose aún más del objetivo del 2%. La trayectoria de la política monetaria estadounidense, que afecta los tipos de cambio, los costos de endeudamiento y los flujos financieros globales, ha llegado a una encrucijada.
Detalles del evento y cronología
El detonante de la retórica agresiva de Goolsbee fue el informe de marzo del Departamento de Comercio de EE. UU., publicado el 30 de abril. El índice de precios PCE subyacente (PCE subyacente), que la Fed sigue tradicionalmente para las decisiones de política, mostró un aumento mensual del 0,3%, completamente en línea con las expectativas de los analistas. Sin embargo, la principal preocupación fue el PCE general: un salto del 0,7% en el mes, en comparación con el 0,4% de febrero. En términos anuales, la inflación general se disparó del 2,8% al 3,5%, la aceleración más pronunciada en los últimos meses.
Hablando en Fox News, Goolsbee fue contundente: 'La composición de la inflación actual se ve mal'. Señaló una tendencia preocupante: los aumentos de precios se están registrando incluso en el sector de servicios, que normalmente está protegido de shocks externos (por ejemplo, guerras arancelarias). Al mismo tiempo, el presidente de la Fed de Chicago señaló un factor externo: un fuerte aumento en los precios del petróleo en medio de la escalada del conflicto con Irán, que 'agrega una capa adicional de incertidumbre'.
Estos comentarios fueron los más 'agresivos' en los últimos tiempos. A finales de marzo, Goolsbee había permitido un escenario optimista con recortes de tasas para finales de 2026. Pero para el 2 de mayo, efectivamente había frustrado esas esperanzas, indicando que la situación actual con los precios del petróleo llega en un 'momento desafortunado' cuando la inflación apenas comenzaba a desacelerarse.
Impacto y significado
La situación descrita por Goolsbee crea una trampa clásica para el banco central. El PCE anual se sitúa en el 3,5%, lo que marca el quinto año consecutivo en que la inflación supera el objetivo de la Fed. Además, los datos de marzo muestran que los consumidores están gastando más y la tasa de ahorro ha caído (bajó al 3,6%), lo que indica un sobrecalentamiento de la demanda.
No solo los índices bursátiles están bajo presión, sino también los hogares. El aumento de los precios de la gasolina (alrededor del 33% en las últimas semanas) afecta directamente los bolsillos de los estadounidenses, ya que el precio promedio por galón se ha acercado a la marca de los $4 dólares vista por última vez en 2022. Los altos precios de la energía, a través de la cadena de valor, aumentan el costo de la logística, los alimentos y los servicios, alimentando una espiral inflacionaria.
Los economistas utilizan cada vez más el término 'estanflación' (una combinación de estancamiento y alta inflación). Los datos del PIB del cuarto trimestre de 2025 mostraron un crecimiento de solo el 0,5% después de un fuerte repunte del 4,4% anteriormente. Ahora, en medio de la guerra en Oriente Medio, este riesgo se está convirtiendo en realidad. Como señaló J.P. Morgan, el shock petrolero está golpeando una economía ya debilitada, lo que hace que las opciones de política monetaria sean existencialmente difíciles.
Reacción de los actores clave
La reacción del mercado fue inmediata. Según la herramienta FedWatch del CME Group, los operadores prácticamente han descartado cualquier recorte de tasas en 2026. La probabilidad de que las tasas se mantengan sin cambios hasta fin de año es ahora el escenario base, y algunos participantes del mercado han comenzado a descontar subidas de tasas ya en 2027.
La propia Fed está más dividida que nunca. En la reunión de marzo, la tasa se mantuvo en el 3,5%-3,75%, pero la votación de 8-4 fue la más fragmentada desde 1992. El ala conservadora, incluido Goolsbee, exige una pausa y una evaluación de riesgos, mientras que otros miembros del comité aún ven espacio para el diálogo sobre la flexibilización.
Cabe destacar que este drama se desarrolla en un contexto de cambio de liderazgo en la Fed. El actual presidente Jerome Powell deja el cargo el 15 de mayo, dando paso al nominado del presidente Trump, Kevin Warsh. Goolsbee expresó entusiasmo por la llegada de Warsh, citando su 'sabiduría y perspicacia'. Sin embargo, Warsh es conocido como un defensor de tasas más bajas, lo que creará un nudo adicional de contradicciones: si el nuevo liderazgo de la Fed intenta estimular la economía con recortes de tasas en medio de una inflación del 3,5%, podría terminar socavando la confianza en el dólar.
Pronóstico y conclusiones
El departamento de investigación de J.P. Morgan mantiene el pronóstico más agresivo: la Fed se mantendrá en espera durante todo 2026, con una subida de 25 puntos básicos en el tercer trimestre de 2027. BNP Paribas tampoco descarta un aumento de tasas ya en junio de 2026 si el estrecho de Ormuz permanece bloqueado y el mercado laboral continúa mostrando resiliencia.
La trayectoria de los eventos dependerá de dos variables:
- Geopolítica (Irán y petróleo). Mientras los precios de la energía se mantengan altos, la presión inflacionaria persistirá. Una vez que el conflicto disminuya, la Fed tendrá una 'ventana de oportunidad'.
- Mercado laboral. Mientras la tasa de desempleo se mantenga baja (4,3%), la Fed no tiene motivos para sacrificar la lucha contra la inflación para salvar empleos.
Para las empresas y los inversores individuales, esto significa una conclusión simple: la era del dinero barato se pospone indefinidamente. Los riesgos se han desplazado hacia tasas más altas durante un período más largo (Higher for Longer). El comentario de Goolsbee—'la inflación se ve mal'—debe tomarse no como una noticia pasajera, sino como una señal oficial de un cambio de paradigma. La Fed ya no espera una crisis; se prepara para una batalla prolongada contra los precios, incluso a costa de un crecimiento económico más lento.
— Editorial Team
