Strateg Bloomberg przewiduje, że Tether (USDT) wyprzedzi Bitcoina pod względem kapitalizacji
Mike McGlone z Bloomberg Intelligence uważa, że wzrost dominacji stablecoinów, zwłaszcza Tether (USDT), może doprowadzić do tego, że wyprzedzi on Bitcoina pod względem kapitalizacji rynkowej. Wyraził również skrajnie niedźwiedzią prognozę dla bitcoina, przewidując jego spadek do 10 000 USD na tle czynników makroekonomicznych i przepływu kapitału w kierunku bardziej stabilnych aktywów.
Zmiana korony: dlaczego prognoza Bloomberg o przewadze Tether nad Bitcoinem to nie sygnał niedźwiedzi, a nowa rzeczywistość finansów
Mike McGlone z Bloomberg Intelligence, jeden z najbardziej autorytatywnych makrostrategów w tradycyjnych finansach, złożył oświadczenie, które wstrząsnęło społecznością kryptowalutową: Tether (USDT) może wyprzedzić Bitcoina pod względem kapitalizacji rynkowej, a sam bitcoin może spaść do 10 000 USD. Większość odebrała to jako kolejną niedźwiedzią prognozę od przedstawiciela „starej szkoły”. Ja patrzę na to inaczej.
To oświadczenie to nie przepowiednia upadku, ale stwierdzenie strukturalnej zmiany, która już nastąpiła. McGlone nie mówi, że bitcoin umrze. Mówi o tym, że funkcje i role aktywów w gospodarce cyfrowej są radykalnie redefiniowane. A ci, którzy nadal będą oceniać rynek kryptowalut przez pryzmat „bitcoin to wszystko”, ryzykują przegapienie największej transformacji dekady.
[Istota]: co tak naprawdę się dzieje
Spójrzmy na liczby bez emocji. Kapitalizacja Tether na koniec czerwca 2026 roku wynosi około 193-194 mld USD. Bitcoin – około 1,19 bln USD. Aby USDT wyprzedził BTC, Tether musi wzrosnąć około 6,9 razy. Na pierwszy rzut oka – to fantastyka. Ale McGlone myśli nie w kategoriach „krypto-szyfrowania”, ale w kategoriach globalnych przepływów finansowych.
Widzi to, co większość przeocza: stablecoiny pełnią funkcje, których bitcoin nigdy nie będzie w stanie w pełni realizować. USDT to nie spekulacyjny aktyw, to infrastruktura. Jest używany do rozliczeń, transferów, płynności, handlu i, co najważniejsze, do onboardingu kapitału instytucjonalnego. Bitcoin to cyfrowe złoto. Tether to cyfrowy dolar. A w świecie, gdzie wolumen transgranicznych transferów i płatności w stablecoinach osiągnął 33 bln USD w 2025 roku, popyt na „cyfrowego dolara” rośnie wykładniczo.
Tabela: Porównanie wskaźników rynkowych (czerwiec 2026)
| Wskaźnik | Tether (USDT) | Bitcoin (BTC) | Ethereum (ETH) |
|---|---|---|---|
| Kapitalizacja rynkowa | 193–194 mld USD | 1,19 bln USD | 272 mld USD |
| Cena (USD) | ~1,00 USD | ~59 553 USD | ~2 250 USD (szac.) |
| Udział w rynku stablecoinów | ~58–60% | — | — |
| Główna funkcja | Instrument płatniczy | Cyfrowe złoto | Platforma smart kontraktów |
Chronologia i kontekst
Historia tej prognozy nie zaczęła się w czerwcu 2026 roku. Już 6 czerwca Tether po raz pierwszy w historii krótkoterminowo wyprzedził Ethereum pod względem kapitalizacji, stając się drugą co do wielkości kryptowalutą. Kapitalizacja USDT wyniosła wtedy 187,37 mld USD wobec 187,33 mld USD ETH. To był symboliczny, ale niezwykle ważny moment: stablecoin wyprzedził technologicznego giganta.
McGlone, który od kilku lat ostrzega przed ryzykiem spekulacyjnych tokenów, natychmiast powiązał to wydarzenie ze swoją długoterminową prognozą. Wskazał, że wzrost USDT to nie przypadek, ale trend, który będzie się tylko nasilać, jeśli Ethereum nie zdoła odzyskać pozycji powyżej 1 500 USD.
Pod koniec czerwca kapitalizacja USDT wzrosła do 194 mld USD, a różnica między nim a Ethereum (które spadło do około 272 mld USD) zmniejszyła się jeszcze bardziej. Jednocześnie bitcoin spadł poniżej 60 000 USD, co tylko dołożyło oliwy do ognia dyskusji. McGlone wykorzystał ten moment do ponownego oświadczenia: USDT może stać się największym aktywem kryptowalutowym.
Kto wygrywa, a kto przegrywa
Zwycięzcy #1: Tether i ekosystem stablecoinów
Tether Holdings, pomimo wszystkich ryzyk regulacyjnych i reputacyjnych, staje się instytucją systemotwórczą w branży kryptowalut. Wzrost kapitalizacji USDT do 194 mld USD oznacza, że Tether zarządza wolumenem płynności, który przewyższa kapitalizację wielu dużych banków. Firma już zdywersyfikowała się w AI, mining i tokenizowane złoto, co czyni ją nie tylko emitentem, ale wieloprofilowym holdingiem finansowym.
Zwycięzcy #2: Inwestorzy instytucjonalni używający stablecoinów do rozliczeń
Stripe, Visa, Mastercard i Coinbase aktywnie pracują nad inicjatywami związanymi ze stablecoinami. Dla nich wzrost USDT to nie zagrożenie, ale możliwość skalowania płatności bez zmienności. Im większa kapitalizacja stablecoina, tym większa płynność i tym efektywniej pełni on funkcję środka wymiany.
Przegrani #1: Spekulacyjne altcoiny bez fundamentów
McGlone wprost wskazuje, że miliony „bardziej spekulacyjnych” tokenów napotkają problemy w długoterminowej perspektywie. Kapitał przepływa do aktywów, które albo przynoszą dochód (tokenizowane aktywa rzeczywiste), albo pełnią oczywiste funkcje użytkowe (stablecoiny). Tokeny bez realnej wartości zostaną zmarginalizowane.
Przegrani #2: Posiadacze bitcoina z krótkim horyzontem
Jeśli prognoza McGlone'a o spadku do 10 000 USD choć częściowo się spełni, krótkoterminowi traderzy i ci, którzy kupili BTC w 2025 roku, poniosą ogromne straty. Jednak dla długoterminowych posiadaczy może to być po prostu kolejna faza cyklu, tym bardziej że wieloryby nadal zwiększają pozycje na spadkach.
Czego media nie dopowiadają
Insight #1: McGlone przewiduje nie spadek bitcoina, ale deflację ryzykownych aktywów
Wielu traci kontekst jego prognozy. Nie mówi, że bitcoin jest zły. Mówi, że era zerowych stóp procentowych i nieograniczonej płynności, która pchnęła bitcoina do 126 000 USD, dobiegła końca. Prognozuje 40 USD za baryłkę WTI i korektę na rynkach akcji. W tym scenariuszu bitcoin spada nie z powodu własnych fundamentalnych problemów, ale jako aktyw o wysokiej becie w ramach globalnej ucieczki od ryzyka. To prognoza makroekonomiczna, a nie specyficzna dla kryptowalut.
Insight #2: Przewaga USDT nad Bitcoinem pod względem kapitalizacji już nastąpiła w metryce „rzeczywista aktywność gospodarcza”
Pod względem kapitalizacji – nie. Pod względem wolumenu transakcji, szybkości obrotu i rzeczywistego wykorzystania w gospodarce – USDT już dawno wyprzedził bitcoina. W 2025 roku wolumen transakcji w stablecoinach osiągnął 33 bln USD. To pieniądze, które pracują, a nie leżą w portfelach. McGlone w zasadzie mówi, że rynek zaczyna prawidłowo wyceniać tę wartość użytkową, a kapitalizacja nieuchronnie dogoni rzeczywiste wykorzystanie.
Insight #3: Transformacja Tether w „cyfrowy Fedwire”
Wzrost USDT do 194 mld USD oznacza, że Tether staje się prywatnym emitentem cyfrowego dolara, który faktycznie pełni funkcje systemu rozliczeniowego Rezerwy Federalnej, ale bez jej ograniczeń regulacyjnych. Jeśli ten trend się utrzyma, Tether może stać się tak duży, że regulatorzy będą zmuszeni albo zintegrować go z systemem, albo próbować go zakazać. Druga opcja jest praktycznie niemożliwa ze względu na globalny zasięg użycia. To czyni Tether politycznie „too big to fail” (zbyt dużym, by upaść).
Prognoza: następne 30 dni i 90 dni
Następne 30 dni (lipiec 2026):
Kapitalizacja USDT będzie nadal rosnąć, ale nie dzięki emisji nowych monet, ale dzięki przepływowi kapitału z zmiennych aktywów do stablecoinów. Bitcoin będzie handlowany w przedziale 57 000 – 63 000 USD, z wysokim poziomem zmienności w dni publikacji danych makroekonomicznych z USA. Ethereum pozostanie pod presją, a jeśli jego cena nie odzyska poziomu powyżej 2 500 USD, Tether może ostatecznie umocnić się na drugim miejscu. Kluczowy trigger – posiedzenie Fed i retoryka Jerome'a Powella. Jakakolwiek sugestia obniżek stóp osłabi dolara i wesprze BTC.
Następne 90 dni (lipiec – wrzesień 2026):
Jeśli makroekonomiczny scenariusz McGlone'a się zrealizuje (załamanie ropy do 40 USD i korekta S&P 500), bitcoin rzeczywiście może spaść do 45 000 – 50 000 USD. Prognoza 10 000 USD wygląda jak skrajnie konserwatywny „scenariusz stresowy”, ale nie jako bazowy. Jednak dominacja stablecoinów się umocni. USDT może osiągnąć kapitalizację 220–230 mld USD, zmniejszając różnicę z bitcoinem do 4-5 razy. Rynek ostatecznie podzieli się na „spekulacyjne” i „płatnicze” aktywa kryptowalutowe, a ten podział stanie się mainstreamem w raportach analitycznych największych banków inwestycyjnych.
Prognoza redakcji
Na podstawie bieżących danych oczekujemy bocznego ruchu bitcoina w przedziale 58 500 – 61 000 USD w najbliższych 24–72 godzinach, z możliwością krótkotrwałego testowania 57 000 USD przy negatywnych wiadomościach makro. Sektor stablecoinów, w tym USDT, będzie nadal wykazywać wzrost wyprzedzający zmienne aktywa, ale nie dramatyczny. Stopień pewności: średni, ponieważ główne ryzyko to nieoczekiwane oświadczenie Fed lub wydarzenie geopolityczne, które może albo załamać ryzykowne aktywa do 55 000 USD, albo, przeciwnie, wywołać krótkoterminowe rajdy, jeśli rynek odbierze decyzję jako „gołębią”. Kluczowy poziom do przebicia: 61 500 USD w górę i 57 000 USD w dół. To opinia redakcji, a nie rekomendacja inwestycyjna.
— Editorial Team
