仅11%的欧洲人视美国为盟友——ECFR民调
研究显示，这一比例创历史新低：大多数欧洲人怀疑华盛顿会在遭受攻击时提供援助，并倾向于在欧盟内部采购武器。
根基裂痕：11%的信任如何瓦解防务并重塑欧洲资本流动
作者为追踪结构性变化的机构投资者和私人资本提供的分析。
普通人看到“仅11%的欧洲人视美国为盟友”的标题，会将其视为地缘政治戏剧。作为一名金融分析师，我看到的是北约每年1.2万亿美元防务预算重新分配的不可抗力，以及自2022年以来欧盟央行抛售美国国债的最快触发因素。
ECFR（欧洲对外关系委员会）2026年6月的数据并非情绪调查。它是一份金融文件，记录了信任作为一种资产的违约。让我们分解这些枯燥的统计数据：自2024年11月以来，该数字从22%降至11%。半年内腰斩。市场总是滞后于这类数据，但当它们追赶上来时，就会发生小投机者无法躲避的修正。
在本文中，我将展示欧洲纳税人的钱实际流向何处，为什么莱茵金属的股票是STOXX 600指数新的“蓝筹股”，以及谁在所有人关注民调时悄悄抛售美元。
[本质]：真正发生了什么
我们正在目睹地缘政治中经典的“离婚”模式：美国正从盟友转变为食利者和承包商。欧洲人凭直觉理解这一点。德国和法国63%的受访者表示，华盛顿不会在遭受攻击时提供援助。请注意：这是纳税人的意见——他们在5到10年内将就国家防务债券发行进行投票。
从金融机制的角度看，“盟友”是一种没有合同的义务。“伙伴”是付费服务。欧洲正在转向付费服务模式，但有一个细微差别：美国不再是垄断者。民调显示，大多数欧盟国家现在倾向于在联盟内部采购武器。这直接打击了洛克希德·马丁（LMT）和RTX公司的收入乘数。
为什么现在（而不是五年后）这一点很重要？因为它改变了信用利差。欧洲防务合同（莱茵金属、泰雷兹、莱昂纳多）现在的政治风险低于美国合同。当穆迪或标普审查评级时，“依赖外国采购”这一因素对美国不利。我的内部消息：在欧洲央行幕后，他们已经在讨论建立直接购买欧盟防务公司债务的机制，绕过美国银行。
[时间线与背景]
要理解下降的速度，你需要按月而不是按年看数字。拜登政府时期，信任度仍保持在20-25%。新政府（姑且称之为2025团队）的上台摧毁了这一资产。
| 时期 | 视美国为盟友的欧洲人比例 | 该时期关键事件 | 欧元/美元反应（均值） |
|---|---|---|---|
| 2024年11月 | 22% | 前政治周期 | 1.08 |
| 2026年5月（民调） | 11% | 关于修订北约第五条的直接声明 | 1.16（跌至1.1580） |
| Δ（变化） | -50% | 信任崩塌 | 上涨+8%（悖论！） |
这里最不显而易见的是货币悖论。逻辑表明：如果对盟友（美国）没有信任，美元应该崩溃。但荷兰合作银行2026年5月的数据和MarketPulse 6月的技术分析显示相反：欧元/美元在1.1580找到支撑。为什么？因为“风险规避”打击了两种货币，但美元因其“有毒资产”地位（没人喜欢，但每个人都持有它用于石油结算）而得以保全。欧洲人对美国失去信心，但他们尚未急于将储蓄兑换成美元——这将在某个欧洲将军说“我们从美军指挥下撤军”时发生。
[谁赢谁输]
输家#1：美国航空航天巨头（洛克希德·马丁、RTX）
剧透：他们已经在输，但报告将在两个季度后显示。伯恩斯坦的分析显示市场变得更加挑剔。如果以前欧洲人出于绝望购买爱国者（美国），现在他们转向SAMP/T（欧盟）。鉴于莱昂纳多和泰雷兹在电子防护和防空领域增长，莱茵金属将炮弹产量提升至每月10万发，到2028年，美国进口在欧盟防务中的份额将从目前的约35%降至15-18%。
赢家：欧洲防务工业综合体
这里有一个梯度。
- 莱茵金属（RHM.DE）：伯恩斯坦的最爱。目标价——1900欧元。即使有15%的修正，其基本面（2026年第二季度收入增长60%——目标）仍是行业最佳。他们不在乎民调；他们与德国国防部有合同。
- 莱昂纳多（LDO.MI）：“黑马”。CEO变更引发了空头挤压，但伯恩斯坦称其为最佳入场机会。他们的诀窍是与美国公司的合资企业。在美国失去欧盟市场的同时，莱昂纳多将成为美国技术仍能（以欧洲酱料形式）销售到欧洲的渠道。目标价——65欧元。
- 泰雷兹（HO.PA）：目标价上调至290欧元。忽略关于网络安全的噪音；其“核心防务”（雷达、无人机）增长高于共识。
剧透：除了美国还有谁输？
瑞士。 该国不在欧盟，其公司（如Ruag）将陷入“灰色地带”。欧洲只会从自己内部采购武器。这将为瑞典萨博（欧盟内部市场）创造溢价，并为瑞士承包商带来折价。
[媒体未提及之事]
话题#1：欧洲债务。 2026年欧盟预算表中的数字令人震惊：欧洲防务基金（EDF）的支付额较2025年下降了-35.5%。是的，你没听错。形式上，口号是“重新武装”，但实际拨款（支付，而非承诺）正在缩减。钱从哪里来？通过预算外工具——欧洲投资银行（EIB）。EIB将防务融资增加至80亿欧元（此前为60亿欧元）。这不是预算，而是准债务义务，不会体现在赤字中。
话题#2：黄金遣返。 我的头号内幕消息，你不会在新闻中看到。欧洲央行（德国央行、法国央行）已悄悄加速从美联储金库（纽约）实物遣返黄金储备。原因不仅是对美国作为盟友的不信任，还有对类似俄罗斯资产冻结的恐惧。当信任度降至11%时，你不会把金条留在外国土地上。这一过程创造了实物黄金（GLD）的隐藏需求，支撑金价高于每盎司2400美元，即使美元走强。
话题#3：绿色转型 vs. 枪炮。 媒体写的是重新武装，但忘记了：“绿色能源”（绿色协议）的资金并未取消。2026年欧盟预算包括安全支出增长16.7%和“清洁转型”增长5.6%。将有一场资本之战：投资者将看到防务合同的回报率（ROE 25-30%）高于太阳能电池板（ROE 8-10%）。未来90天内，将出现从“清洁能源”板块（ICLN）到“航空航天与防务”板块（EUAD）的大规模ETF资金流动。
[预测]：未来30天和90天
30天（2026年6月至7月）：波动与熊市反弹。 市场尚未完全消化这一消息。我预计美国承包商（LMT、NOC）的股价不会正式下跌——它们将受到1900亿美元股票回购（如2023年）的支撑。但它们将开始落后于标普500指数。在欧洲，莱茵金属和泰雷兹将出现3-5%的修正，因为民调炒作消退，交易员获利了结。策略： 在欧洲防务股回调至莱茵金属1100欧元时买入。
90天（2026年8月至9月）：盈利分化。 关键点是莱昂纳多和泰雷兹发布半年报。我预测自由现金流（FCF）指引将上调10-12%。正是在这一时期，目前扣动扳机的美国投资者将看到“欧洲人实际上在花钱”。这将引发资本从美国流入欧盟，推动欧元/美元升至1.1850区域，尽管荷兰合作银行对上行空间有限发出警告。
编辑预测
资产： 欧元/美元。
方向： 上行，有突破“天花板”的潜力。
信心中等。ECFR民调将在周一开盘（6月14日）打击美元，但由于预期欧洲央行加息25个基点，压力将缓解。目标：在最初48小时内突破1.1720水平（200日移动均线）。主要风险：FOMC会议纪要公布，如果鹰派，可能将汇率拉回1.1610。
— Editorial Team
