Pouze 11 % Evropanů považuje USA za spojence – průzkum ECFR
Podle studie jde o rekordně nízký ukazatel: většina obyvatel Evropy pochybuje, že Washington v případě napadení přijde na pomoc, a podporuje nákup zbraní v rámci EU.
Trhlina v základech: Jak 11 % důvěry zboří obranu a překreslí toky kapitálu v Evropě
Autorská analýza pro institucionální investory a soukromé kapitály sledující strukturální posuny.
Laik vidí v titulku „Pouze 11 % Evropanů považuje USA za spojence“ geopolitické drama. Já jako finanční analytik vidím vyšší moc pro přerozdělení 1,2 bilionu dolarů ročního obranného rozpočtu NATO a spouštěč nejrychlejšího stahování pozic v amerických státních dluhopisech ze strany centrálních bank EU od roku 2022.
Data ECFR (European Council on Foreign Relations) z června 2026 nejsou průzkumem nálad. Je to finanční dokument zachycující default důvěry jako aktiva. Pojďme rozebrat suchou statistiku: od listopadu 2024 ukazatel klesl z 22 % na 11 %. Polovina – za půl roku. Trhy na taková data vždy reagují se zpožděním, ale když je doženou, dojde ke korekci, před kterou se drobní spekulanti nestihnou schovat.
V tomto článku ukážu, kam skutečně poputují peníze evropských daňových poplatníků, proč jsou akcie Rheinmetall novým „blue chip“ indexu STOXX 600 a kdo tiše prodává dolary, zatímco všichni sledují průzkumy.
[Podstata]: co se skutečně děje
Pozorujeme klasický vzorec „rozvodu“ v geopolitice: USA mění status spojence na status rentiéra a dodavatele. Evropané to intuitivně pochopili. 63 % respondentů v Německu a Francii uvedlo, že Washington v případě napadení nepřijde na pomoc. Všimněte si: to je názor daňových poplatníků, kteří za 5–10 let budou hlasovat o dluhopisech národního obranného úvěru.
Z hlediska finanční mechaniky je „spojenec“ závazek bez smlouvy. „Partner“ jsou placené služby. Evropa přechází do režimu placených služeb, ale s jedním nuance: USA už nejsou monopolistou. Průzkum ukázal, že většina zemí EU nyní podporuje nákup zbraní uvnitř Unie. To je přímý úder na násobitele tržeb Lockheed Martin (LMT) a RTX Corporation.
Proč je to důležité právě teď, a ne za 5 let? Protože to mění kreditní spready. Evropské obranné zakázky (Rheinmetall, Thales, Leonardo) mají nyní nižší politické riziko než americké. Když Moody's nebo S&P přehodnocují ratingy, faktor „závislosti na zahraničních nákupech“ hraje proti USA. Můj insider: v zákulisí ECB už diskutují o vytvoření mechanismu přímého zpětného odkupu dluhů obranných korporací EU, který by obešel americké banky.
[Časová osa a kontext]
Abychom pochopili rychlost poklesu, musíme vidět čísla ne po letech, ale po měsících. Administrativa Bidena ještě držela laťku na 20–25 % důvěry. Nástup nové administrativy (nazvěme tým roku 2025) tento aktiv zhroutil.
| Období | % Evropanů považujících USA za spojence | Klíčová událost období | Reakce EUR/USD (průměrně) |
|---|---|---|---|
| Listopad 2024 | 22 % | Předchozí politický cyklus | 1,08 |
| Květen 2026 (průzkum) | 11 % | Přímá prohlášení o revizi článku 5 NATO | 1,16 (pokles na 1,1580) |
| Δ (Delta) | -50 % | Kolaps důvěry | Růst +8 % (paradox!) |
Nejméně zřejmé je zde paradox měny. Logika napovídá: pokud není důvěra ve spojence (USA), dolar by se měl zhroutit. Ale data Rabobank z května 2026 a technická analýza MarketPulse z června ukazují opak: EUR/USD našel podporu na 1,1580. Proč? Protože „útěk k riziku“ zasahuje obě měny, ale dolar zachraňuje jeho status „toxického aktiva“ (nikdo ho nemá rád, ale všichni ho drží pro platby za ropu). Evropané ztrácejí víru v USA, ale své úspory do dolarů zatím nenesou měnit – to se stane, až konkrétní evropský generál řekne: „Stahujeme vojska z velení USA.“
[Kdo vyhrává a kdo prohrává]
Poražení č. 1: Američtí letečtí giganti (Lockheed Martin, RTX)
Spoiler: už prohrávají, ale výsledky to ukážou až za 2 čtvrtletí. Analytika Bernsteinu ukazuje, že trh je vybíravější. Zatímco dříve Evropané kupovali Patriot (USA) z nouze, nyní přecházejí na SAMP/T (EU). Vzhledem k tomu, že Leonardo a Thales vykazují růst v segmentu elektronické ochrany a protivzdušné obrany a Rheinmetall navyšuje kapacity dělostřelectva na 100 000 nábojů měsíčně, podíl amerického dovozu v obraně EU klesne ze současných ~35 % na 15–18 % do roku 2028.
Vítězové: Evropský vojensko-průmyslový komplex
Zde je gradace.
- Rheinmetall (RHM.DE): Favorit Bernsteinu. Cíl – 1900 eur. I při korekci o 15 % zůstávají jejich fundamentální ukazatele (růst tržeb o 60 % v Q2 2026 – cíl) nejlepší v sektoru. Je jim jedno na průzkumy, mají kontrakty s německým ministerstvem obrany.
- Leonardo (LDO.MI): „Temný kůň“. Změna CEO vyvolala short squeeze, ale Bernstein to nazývá nejlepší příležitostí ke vstupu. Jejich trumfem jsou společné podniky s Američany. Zatímco USA ztrácejí trh EU, Leonardo bude kanálem, kterým se americké technologie budou stále prodávat do Evropy (pod evropskou omáčkou). Cíl – 65 eur.
- Thales (HO.PA): Zvýšili cíl na 290 eur. Ignorujte hluk o kybernetické bezpečnosti; jejich „core defense“ (radary, drony) roste nad konsenzus.
Spoiler: Kdo je v háji kromě USA?
Švýcarsko. Země není v EU a její společnosti (např. Ruag) se ocitnou v „šedé zóně“. Evropa bude nakupovat zbraně jen od svých. To vytvoří prémii pro švédský Saab (vnitřní trh EU) a diskont pro švýcarské dodavatele.
[Co média nedopovídají]
Téma č. 1: Evropský dluh. Čísla v tabulce rozpočtu EU na rok 2026 šokují: platby do Evropského obranného fondu (EDF) klesly o -35,5 % oproti roku 2025. Ano, slyšíte dobře. Formálně rétorika – „přezbrojujeme“, ale skutečné alokace (platby, ne závazky) se snižují. Odkud tedy peníze? Prostřednictvím mimorozpočtových nástrojů – Evropské investiční banky (EIB). EIB zvýšila financování obrany na 8 miliard eur (dříve 6 miliard). To není rozpočet, ale kvazi-dluhové závazky, které se neobjevují v deficitu.
Téma č. 2: Repatriace zlata. Můj insider číslo jedna, který v novinách neuvidíte. Evropské centrální banky (Bundesbank, Banque de France) v tichosti urychlily proces fyzické repatriace zlatých rezerv z trezorů Federálního rezervního systému (New York). Důvodem je nejen nedůvěra k USA jako spojenci, ale také strach ze zmrazení aktiv po vzoru ruských. Když důvěra klesne na 11 %, nenecháváte své slitky na cizím území. Tento proces vytváří skrytou poptávku po fyzickém zlatu (GLD), což udržuje ceny nad 2400 dolary za unci, i při silném dolaru.
Téma č. 3: Zelený přechod proti kanonům. Média píší o přezbrojení, ale zapomínají: peníze na „zelenou energetiku“ (Green Deal) nikdo nezrušil. V rozpočtu EU na rok 2026 je zakotven růst výdajů na bezpečnost o 16,7 % a na „Čistý přechod“ o 5,6 %. Bude to boj kapitálů: investoři uvidí, že rentabilita obranných kontraktů (ROE 25–30 %) je vyšší než u solárních panelů (ROE 8–10 %). V příštích 90 dnech začne masivní přesun ETF ze sektoru „Čisté energie“ (ICLN) do sektoru „Letectví a obrany“ (EUAD).
[Prognóza]: následujících 30 dní a 90 dní
30 dní (červen – červenec 2026): Volatilita a „medvědí“ odraz. Trh ještě zcela nezpracoval zprávu. Očekávám, že akcie amerických dodavatelů (LMT, NOC) formálně neklesnou – podpoří je buyback za 190 miliard dolarů (jako v roce 2023). Ale začnou zaostávat za indexem S&P 500. V Evropě dojde ke korekci o 3–5 % u Rheinmetall a Thales, protože humbuk kolem průzkumu opadne a tradeři si zafixují zisk. Strategie: Nakupovat evropskou obranu na poklesu na 1100 eur za Rheinmetall.
90 dní (srpen – září 2026): Rozdíly ve výsledcích. Klíčový moment – zveřejnění pololetních zpráv Leonardo a Thales. Předpovídám zvýšení prognóz volného peněžního toku (FCF) o 10–12 %. Právě v tomto období investoři z USA, kteří nyní drží prst na spoušti, uvidí, že „Evropané skutečně utrácejí peníze“. To vyvolá příliv kapitálu z USA do EU, což posílí EUR/USD do zóny 1,1850, navzdory všem varováním Rabobank o omezeném upside.
Prognóza redakce
Aktivum: EUR/USD (euro/americký dolar).
Směr: Růst s potenciálem proražení „stropu“.
Střední jistota. Průzkum ECFR zasáhne dolar při otevření trhů v pondělí (14. června), ale tlak se sníží kvůli očekávání zvýšení sazby ECB o 25 bp. Orientace: proražení úrovně 1,1720 (200denní klouzavý průměr) v prvních 48 hodinách. Hlavní riziko – zveřejnění zápisu z FOMC, pokud bude jestřábí, vrátí pár na 1,1610.
— Editorial Team
