Solo el 11% de los europeos considera a EE. UU. un aliado — Encuesta del ECFR
Según el estudio, esta es una cifra récord a la baja: la mayoría de los europeos duda de que Washington acuda en su ayuda en caso de ataque y prefiere comprar armamento dentro de la UE.
Grieta en los cimientos: cómo la confianza del 11% colapsará la defensa y reconfigurará los flujos de capital en Europa
Análisis del autor para inversores institucionales y capital privado que sigue los cambios estructurales.
La persona promedio ve el titular «Solo el 11% de los europeos considera a EE. UU. un aliado» como un drama geopolítico. Como analista financiero, veo una fuerza mayor para la redistribución de 1,2 billones de dólares del presupuesto anual de defensa de la OTAN y un detonante para la liquidación más rápida de posiciones en bonos del Tesoro de EE. UU. por parte de los bancos centrales de la UE desde 2022.
Los datos del ECFR (Consejo Europeo de Relaciones Exteriores) de junio de 2026 no son una encuesta de opinión. Son un documento financiero que registra el impago de la confianza como activo. Analicemos las estadísticas en seco: desde noviembre de 2024, la cifra ha caído del 22% al 11%. La mitad en seis meses. Los mercados siempre van por detrás de estos datos, pero cuando se ponen al día, se produce una corrección que los pequeños especuladores no pueden esquivar.
En este artículo, mostraré adónde irá realmente el dinero de los contribuyentes europeos, por qué las acciones de Rheinmetall son el nuevo «blue chip» del índice STOXX 600 y quién está vendiendo dólares silenciosamente mientras todos miran las encuestas.
[La esencia]: qué está pasando realmente
Estamos presenciando un patrón clásico de «divorcio» en la geopolítica: EE. UU. está cambiando su estatus de aliado a rentista y contratista. Los europeos lo entienden intuitivamente. El 63% de los encuestados en Alemania y Francia dijo que Washington no acudiría en su ayuda en caso de ataque. Nótese: esta es la opinión de los contribuyentes que, en 5-10 años, votarán sobre las emisiones de bonos de defensa nacional.
Desde la perspectiva de la mecánica financiera, «aliado» es una obligación sin contrato. «Socio» son servicios pagados. Europa se está moviendo hacia un modelo de servicios pagados, pero con un matiz: EE. UU. ya no es un monopolista. La encuesta mostró que la mayoría de los países de la UE ahora prefieren comprar armamento dentro de la Unión. Esto es un golpe directo a los multiplicadores de ingresos de Lockheed Martin (LMT) y RTX Corporation.
¿Por qué es importante ahora mismo, no dentro de cinco años? Porque cambia los spreads de crédito. Los contratos de defensa europeos (Rheinmetall, Thales, Leonardo) ahora tienen un riesgo político menor que los estadounidenses. Cuando Moody's o S&P revisan las calificaciones, el factor de «dependencia de adquisiciones extranjeras» juega en contra de EE. UU. Mi información privilegiada: entre bastidores en el BCE, ya se está discutiendo la creación de un mecanismo para la compra directa de deuda corporativa de defensa de la UE, sin pasar por los bancos estadounidenses.
[Cronología y contexto]
Para entender la velocidad del declive, hay que ver los números no por año, sino por mes. La administración Biden aún mantenía el listón en un 20-25% de confianza. La llegada de la nueva administración (llamémosla el equipo de 2025) colapsó este activo.
| Período | % de europeos que consideran a EE. UU. un aliado | Evento clave del período | Reacción EUR/USD (promedio) |
|---|---|---|---|
| Noviembre 2024 | 22% | Ciclo político anterior | 1,08 |
| Mayo 2026 (encuesta) | 11% | Declaraciones directas sobre la revisión del Artículo 5 de la OTAN | 1,16 (cayó a 1,1580) |
| Δ (Delta) | -50% | Colapso de la confianza | Subida +8% (¡paradoja!) |
Lo más no evidente aquí es la paradoja monetaria. La lógica sugiere: si no hay confianza en el aliado (EE. UU.), el dólar debería colapsar. Pero los datos de Rabobank para mayo de 2026 y el análisis técnico de MarketPulse para junio muestran lo contrario: el EUR/USD encontró soporte en 1,1580. ¿Por qué? Porque la «aversión al riesgo» golpea ambas monedas, pero el dólar se salva por su estatus de «activo tóxico» (a nadie le gusta, pero todos lo tienen para liquidaciones de petróleo). Los europeos están perdiendo la fe en EE. UU., pero aún no se han apresurado a cambiar sus ahorros a dólares; esto sucederá cuando un general europeo específico diga: «Estamos retirando tropas del mando estadounidense».
[Quién gana y quién pierde]
Perdedores #1: Gigantes aeroespaciales estadounidenses (Lockheed Martin, RTX)
Spoiler: ya están perdiendo, pero los informes lo mostrarán en dos trimestres. Los análisis de Bernstein muestran que el mercado se está volviendo más exigente. Si antes los europeos compraban Patriot (EE. UU.) por desesperación, ahora están cambiando a SAMP/T (UE). Dado que Leonardo y Thales están mostrando crecimiento en protección electrónica y defensa aérea, y Rheinmetall está aumentando la producción de artillería a 100.000 proyectiles por mes, la participación de las importaciones estadounidenses en la defensa de la UE caerá del ~35% actual al 15-18% para 2028.
Ganadores: Complejo industrial de defensa europeo
Aquí hay una gradación.
- Rheinmetall (RHM.DE): Favorito de Bernstein. Objetivo: 1900 euros. Incluso con una corrección del 15%, sus fundamentos (crecimiento de ingresos del 60% en el segundo trimestre de 2026 — objetivo) siguen siendo los mejores del sector. No les importan las encuestas; tienen contratos con el Ministerio de Defensa alemán.
- Leonardo (LDO.MI): «Caballo oscuro». El cambio de CEO provocó un short squeeze, pero Bernstein lo llama la mejor oportunidad de entrada. Su truco son las empresas conjuntas con estadounidenses. Mientras EE. UU. pierde el mercado de la UE, Leonardo será el canal a través del cual las tecnologías estadounidenses aún se venden a Europa (bajo una salsa europea). Objetivo: 65 euros.
- Thales (HO.PA): Objetivo elevado a 290 euros. Ignoren el ruido sobre ciberseguridad; su «defensa central» (radares, UAV) está creciendo por encima del consenso.
Spoiler: ¿Quién más pierde además de EE. UU.?
Suiza. El país no está en la UE, y sus empresas (por ejemplo, Ruag) terminarán en una «zona gris». Europa solo comprará armamento a los suyos. Esto creará una prima para la sueca Saab (mercado interno de la UE) y un descuento para los contratistas suizos.
[Lo que los medios no están diciendo]
Tema #1: Deuda europea. Las cifras en la tabla del presupuesto de la UE de 2026 son impactantes: los pagos al Fondo Europeo de Defensa (EDF) cayeron un -35,5% en comparación con 2025. Sí, oyeron bien. Formalmente, la retórica es «rearme», pero las asignaciones reales (pagos, no compromisos) se están reduciendo. ¿De dónde viene el dinero? A través de instrumentos extrapresupuestarios: el Banco Europeo de Inversiones (BEI). El BEI aumentó la financiación de defensa a 8 mil millones de euros (anteriormente 6 mil millones). Esto no es un presupuesto, sino obligaciones cuasi-deuda que no aparecen en el déficit.
Tema #2: Repatriación de oro. Mi primicia número uno que no verán en las noticias. Los bancos centrales europeos (Bundesbank, Banque de France) han acelerado silenciosamente la repatriación física de las reservas de oro desde las bóvedas de la Reserva Federal (Nueva York). La razón no es solo la desconfianza hacia EE. UU. como aliado, sino también el miedo a congelaciones de activos similares a las de Rusia. Cuando la confianza cae al 11%, no dejas tus lingotes en suelo extranjero. Este proceso crea una demanda oculta de oro físico (GLD), manteniendo los precios por encima de los 2400 dólares por onza, incluso con un dólar fuerte.
Tema #3: Transición verde vs. armas. Los medios escriben sobre rearme pero olvidan: el dinero para la «energía verde» (Green Deal) no se ha cancelado. El presupuesto de la UE de 2026 incluye un aumento del 16,7% en gasto de seguridad y un 5,6% para «Transición Limpia». Habrá una batalla de capital: los inversores verán que el retorno de los contratos de defensa (ROE 25-30%) es mayor que el de los paneles solares (ROE 8-10%). En los próximos 90 días, comenzará un flujo masivo de ETF del sector «Energía Limpia» (ICLN) al sector «Aeroespacial y Defensa» (EUAD).
[Pronóstico]: Próximos 30 días y 90 días
30 días (junio — julio de 2026): Volatilidad y rebote bajista. El mercado aún no ha descontado completamente las noticias. Espero que las acciones de los contratistas estadounidenses (LMT, NOC) no caigan formalmente; serán apoyadas por 190 mil millones de dólares en recompras (como en 2023). Pero empezarán a quedarse atrás respecto al S&P 500. En Europa, habrá una corrección del 3-5% en Rheinmetall y Thales, porque el hype en torno a la encuesta se desvanecerá y los traders tomarán ganancias. Estrategia: Comprar defensa europea en retrocesos a 1100 euros para Rheinmetall.
90 días (agosto — septiembre de 2026): Divergencia en ganancias. El momento clave es la publicación de los informes semestrales de Leonardo y Thales. Pronostico revisiones al alza de la guía de flujo de caja libre (FCF) del 10-12%. Es durante este período que los inversores estadounidenses, que actualmente tienen el dedo en el gatillo, verán que «los europeos realmente están gastando dinero». Esto desencadenará entradas de capital de EE. UU. a la UE, fortaleciendo el EUR/USD hasta la zona de 1,1850, a pesar de todas las advertencias de Rabobank sobre un upside limitado.
Pronóstico editorial
Activo: EUR/USD (euro/dólar estadounidense).
Dirección: Alcista con potencial para romper el «techo».
Confianza media. La encuesta del ECFR golpeará al dólar en la apertura del lunes (14 de junio), pero la presión se aliviará debido a las expectativas de una subida de tipos de 25 pb por parte del BCE. Objetivo: ruptura del nivel de 1,1720 (media móvil de 200 días) dentro de las primeras 48 horas. Riesgo principal: la publicación de las actas del FOMC, si son hawkish, podría devolver el par a 1,1610.
— Editorial Team
