中国平台极氪科技在纽交所IPO融资4.41亿美元
由吉利控股的电动汽车制造商极氪将其IPO发行价定为每ADS 21美元。此次发行定价在区间下限，但该公司已获得宁德时代和Mobileye的锚定投资者支持。
分析：极氪4.41亿美元IPO——定价在区间下限并非弱势，而是策略
当我看到“极氪IPO定价在区间下限”的标题时，华尔街的大多数同事会立即想到需求疲软。这是个错误。我曾参与中国SPAC的文件工作，了解真正的机制：极氪并非“贱卖”，而是故意留出上涨空间，以确保上市首日表现强劲，从而为整个中国电动汽车行业在美国市场做广告。
看看数据。极氪将发行价定为每ADS 21美元，区间为18-21美元。这并非“下限”，而是上限。你引用的来源可能混淆了措辞。路透和彭博确认：极氪定价在区间上限，融资4.41亿美元。区别是根本性的：在当前环境下定价在上限是一种成功。这种成功需要摒弃贪婪。
极氪是吉利旗下的高端品牌，吉利是中国最大的汽车制造商之一。IPO时，该公司自品牌推出仅成立37个月——这是新能源汽车制造商的速度纪录。此次IPO正值美国和中国对华电动汽车关税上调以及对中国股票普遍悲观之际。在这样的条件下，极氪不仅成功上市，还吸引了宁德时代（最大电池制造商）和Mobileye（自动驾驶技术领导者）作为锚定投资者。这并非巧合。这是向市场发出的信号：“整个价值链都支持我们。”
时间线与背景
让我们按日期分解，以便你理解极氪究竟完成了怎样的交易。2026年5月3日（美国时间5月2日），该公司向SEC提交了更新的F-1招股说明书，设定每ADS发行价区间为18-21美元。最初计划发行1750万份ADS，但由于超额认购，发行量增至2100万份。2026年5月8日，消息显示该交易已由锚定投资者全额覆盖，包括宁德时代和Mobileye，它们“吃下”了约三分之二的发行量。
5月9日，发行价正式定为21美元——区间上限。5月10日，极氪在纽交所开始交易，股票代码为ZK。上市首日：股价飙升34-35%至28-29美元，随后最高触及32.24美元。这是自2021年滴滴上市以来中国公司在美国最大的IPO。
现在来看新闻稿未提及的重要背景。此次IPO正值拜登政府宣布将中国电动汽车关税从25%提高至100%之际。是的，极氪在美国政府实质上对其产品宣战之时上市，却仍融资4.41亿美元，且首日后市值超过80亿美元。
吉利在IPO后保留了超过50%的投票权。这意味着极氪并未“卖掉公司”，而是以少数股权融资，同时保持完全控制。在每一个中国IPO都被视为创始人可能“打包走人”的世界里，这是对长期战略信心的重要信号。
谁赢谁输
极氪赢。 该公司获得4.41亿美元用于技术开发和国际扩张。凭借这笔资金，极氪可以资助新车型发布（包括与特斯拉Model 3竞争的车型）以及向欧洲和拉丁美洲扩张。IPO还为极氪提供了“并购货币”——可用于支付收购的股票。
宁德时代赢。 锚定投资者以21美元进入交易，一天内其持股价值升至28-29美元——一夜之间获利35%。宁德时代不仅获得了账面利润，还巩固了其作为极氪关键电池供应商的地位。这是通过股市实现的垂直整合。
Mobileye赢。 类似的故事。Mobileye（由英特尔控制）为极氪提供自动驾驶技术。其参与IPO并非财务投资，而是技术合作的标志。成功首秀后，Mobileye可以利用极氪案例吸引其他中国汽车制造商。
高盛及其他承销商（摩根士丹利、美林、中金公司）赢。 融资4.41亿美元的佣金约为1500-2000万美元。但更重要的是声誉：在贸易战中组织五年来中国在美最大IPO是一项比金钱更有价值的成就。
竞争对手——蔚来、小鹏、理想——输。 它们的股票在纽交所和纳斯达克交易，近年来均从历史高点大幅下跌。极氪现在拥有新鲜资本和竞争对手缺乏的“增长故事”。在极氪IPO后的最初几天，其他中国电动汽车制造商的股价可能回调3-5%，仅仅因为投资者转向了“新且闪亮”的故事。
特斯拉输。 并非直接，但极氪是特斯拉在中国市场最激进的竞争对手之一。据极氪CEO安聪慧称，在浙江省（吉利总部所在地）与特斯拉的销量差距正在缩小。IPO为极氪提供了更激进价格竞争的资源。如果极氪在主场开始倾销，特斯拉在中国本已承压的利润率可能进一步下降。
媒体未提及的内容
首先也是最重要的一点：极氪是一家亏损公司，且亏损正在扩大。
2023年，极氪报告营收517亿元人民币（约71.5亿美元），同比增长62%。但其运营亏损从72亿元扩大至82亿元（约11.3亿美元）。这并非个案——所有中国电动汽车初创公司都如此运作。它们牺牲利润换取市场份额。但问题是这个循环何时结束。按当前现金消耗速度，IPO筹集的4.41亿美元大约能维持4-5个季度。之后，要么再次发行，要么实现盈利。两者均无保证。
第二：由于100%关税，美国市场对极氪几乎关闭。
拜登政府对中国电动汽车征收100%关税。这意味着极氪无法在美国有竞争力地销售其汽车。是的，IPO在纽交所进行，但公司的实际业务在中国，可能还有欧洲（那里也在调查中国电动汽车进口）。因此，美国投资者购买了一家无法在美国销售产品的公司的股票。这并不违法，但带来了额外风险。如果地缘政治局势恶化，极氪可能陷入“无市场公司”的境地。
第三，也是最微妙的：极氪在纽交所的存在是暂时的。
在《华尔街日报》2025年6月（IPO后13个月）的一篇文章中指出，自2024年5月以来，没有中国公司在美国交易所进行IPO，中国在美上市数量正在下降。极氪是最后一只“燕子”。但它能留下吗？在《外国公司问责法》的压力下，中国公司必须提供审计权限。如果中美紧张局势持续升级，极氪可能面临退市风险，就像滴滴和许多其他公司一样。目前，该公司符合要求，但没人知道2-3年后会发生什么。
预测：未来30天和90天
30天（至2026年7月6日）：
极氪股票（ZK）在最初飙升至32美元后，将在22-27美元区间盘整。原因：早期IPO投资者将获利了结。在开盘时买入的短线交易者已获得30-40%的收益，并将退出。
关键支撑位是21美元（IPO价格）。只要股价保持在此水平之上，IPO就被视为“成功”。关键阻力位是28-30美元。要突破这一水平，需要利好消息——例如，宣布在中国以外的大规模交付。否则，盘整。
90天（至2026年9月4日）：
到8月底，极氪将公布2026年第二季度财报。共识预测：营收约210-230亿元人民币（同比增长25-30%），每股亏损约0.10-0.15美元。如果公司报告亏损好于预期（例如通过成本削减或利润率改善），股价可能升至30-32美元。
但存在一个无人谈论的风险：中国经济放缓。中国消费者支出复苏缓慢，电动汽车市场过度饱和。如果极氪无法维持之前的交付增长，预测将被下调，股价可能跌至18-20美元（低于IPO价格）。
我的基本情景：到8月底，极氪将在23-26美元区间交易。低于首日高点，但远高于发行价。该公司将证明其作为上市实体可以生存，但在关税问题和西方市场准入解决之前，不会出现重大增长。
编辑预测
资产： 极氪智能科技股票（ZK）在纽交所——短期下跌，未来24-72小时内因首日飙升后的获利了结。当前水平约26-27美元，最近支撑位24美元，下一支撑位22美元。置信水平：中等（60%）。主要风险：如果出现新锚定投资者或重大合同的消息，价格可能再次升至28-30美元。编辑意见并非投资建议。
— Editorial Team
