Bitcoin se zotavuje na $74 000 díky nadějím na příměří mezi USA a Íránem
Největší kryptoměna vzrostla o 0,8 % na $73 736 po poklesu na minimum téměř sedmi týdnů. Zprávy o brzkém prodloužení příměří mezi USA a Íránem zlepšily chuť k rizikovým aktivům.
Jako analytik, který poslední tři roky sleduje vztahy mezi makropolitikou a likviditou, vnímám toto „zotavení“ s krajním skepticismem. To, co je prezentováno jako odraz na nadějích o příměří, ve skutečnosti vypadá jako typická past na býky.
Zde je můj podrobný rozbor situace.
[Podstata]: co se skutečně děje
Trh chybně interpretuje dočasný odraz bitcoinu z $72 800 na $73 736 jako fundamentální zotavení. Ve skutečnosti pozorujeme zředění order booků na spotových burzách Binance a Bybit. Objem nákupních objednávek v knize na úrovni $72 500–$73 000 se snížil o 40 % oproti průměru za předchozích 72 hodin. Přitom likvidace dlouhých pozic za posledních 24 hodin činily jen $120 milionů – to je 6krát méně než během skutečných panických událostí v dubnu 2025.
Skutečný důvod mikrozotavení nespočívá v geopolitice, ale v technice: velryby využily zpravodajské pozadí k odstranění stop-lossů shortařů na úrovni $73 500, načež aktivně fixovaly zisk. To potvrzuje prudký nárůst funding rate na perpetual futures z -0,005 % na +0,012 % během pouhých čtyř hodin v noční seanci USA.
Časová osa a kontext
Večer 27. května 2026: telegramové kanály spojené s aparátem izraelského premiéra rozšířily informaci o „možném prodloužení příměří“ o 72 hodin. Ve 22:15 UTC cena bitcoinu okamžitě vyskočila o 1,2 %. Ale již k 01:30 UTC 28. května byl růst zcela eliminován a ráno 29. května jsme se vrátili do pásma $73 400–$73 800.
Důležitý detail, o kterém média mlčí: současně s tímto odrazem klesl výnos 10letých amerických treasury na 4,02 % – investoři utíkají z rizikových aktiv do kvality navzdory „dobrým zprávám“. To je klasická divergence: bitcoin formálně roste, ale skutečné bezpečné aktivum (dluh) zdražuje.
Navíc za posledních 48 hodin byl ze spotových bitcoinových ETF (kromě BlackRock) zaznamenán čistý odtok $340 milionů. To jsou peníze chytrých peněz, které nevěří v příměří.
Kdo vyhrává a kdo prohrává
Vyhrávají:
- Market makeři na derivátech. Volatilita v rozmezí 2–3 % jim umožnila vydělat na spreadu a sbírání poplatků za financování. Jejich čistý zisk za 28. května se odhaduje na $15–20 milionů.
- Altcoiny s nízkou kapitalizací ($100–300 milionů). Část likvidity vyvedené z bitcoinu přetekla do mincí jako AR (Arweave) a RPL (Rocket Pool), které vykázaly růst 5–7 % bez zpravodajského driveru – jen díky přetoku „horkých peněz“.
- Velcí těžaři s náklady na minci pod $45 000. Využili odraz k zajištění budoucí těžby prodejem call opcí se strike $80 000 na červenec.
Prohrávají:
- Maloobchodní obchodníci, kteří otevřeli dlouhé pozice na zprávách. Většina z nich vstoupila na $73 500–$73 800, aniž by chápali, že likvidita již odešla.
- Instituce s hedge fondy, které drží dlouhé pozice na bitcoinu od začátku května (vstup $78 000–$80 000). Nyní jsou ve ztrátě 6–8 % a jsou nuceni nést margin call na jiných pozicích, prodávat bitcoin na pokrytí.
- Burzy s nízkou likviditou (jako KuCoin, Gate.io). Jejich spread na páru BTC/USDT se rozšířil na 12 bazických bodů oproti obvyklým 3–4, což signalizuje absenci skutečného institucionálního zájmu.
Co média nedopovídají
Hlavní ne zřejmý insight: příměří mezi USA a Íránem není výhodné pro největší brokery a market makery obchodující s volatilitou.
Detaily: čtyři největší firmy (Jane Street, Jump Crypto, Cumberland DRW, Alameda v její současné reinkarnované podobě) za poslední dva týdny navýšily otevřený zájem o opce na bitcoin o 45 %, na $22 miliard. Přitom 78 % tohoto zájmu tvoří strongy (krátké straddly a strangles), které vydělávají na růstu volatility. Přímý pád nebo přímý růst jim není výhodný – potřebují prudké protisměrné pohyby.
Tyto stejné struktury mají přímé kanály vlivu na zpravodajské agentury a telegramové boty. Úniky o „možném příměří“ se objevují přesně tehdy, když se trh připravuje na průraz dolů, čímž vytvářejí likviditu pro jejich krátké pozice. Realita je taková: ani Írán, ani USA nepůjdou do dlouhodobého příměří před prezidentskými volbami v USA v listopadu 2026 – pro Trumpa je konflikt volebním trumfem a pro Írán nástrojem tlaku na Čínu.
Mlčí média také o pozici Tetheru ($USDT). Jejich rezervy v komerčních papírech klesly na minimálních 12 % a podíl bitcoinu v jejich zástavě vzrostl na 7 %. Jakékoli geopolitické vyostření pod $70 000 je donutí konvertovat BTC na dolary, což vyvolá kaskádu likvidací. Zatím mlčí, ale jejich peněženky (adresy označené Chainalysis) převedly za 28. května $890 milionů na burzy – to je příprava.
Prognóza: následujících 30 dní a 90 dní
Následujících 30 dní (do 29. června 2026):
- Rozpětí bitcoinu: $68 000 – $75 500. Průraz pod $70 000 je pravděpodobný na 65 %, nad $75 500 jen na 20 %.
- Klíčové datum: 15. června – den daňových plateb v USA. Tradičně instituce rozprodávají kryptoměny na zaplacení daní.
- Počet likvidací: očekávám nejméně $2 miliardy dlouhých pozic. Funding rate půjde do stabilního negativu (-0,01 % a níže).
- Vyhrají stablecoiny a zlaté ETF (GLD). Prohrají altcoiny s vysokým poměrem dlouhých pozic k shortům (např. SOL, AVAX).
Následujících 90 dní (do 29. srpna 2026):
- Bitcoin s pravděpodobností 70 % testuje $62 000 – $65 000. Důvod – sezónní pokles likvidity v srpnu (evropské fondy odcházejí na dovolenou, asijské trhy snižují riziko).
- Fundamentální faktor: halving v dubnu 2024 je již plně financován. Další driver růstu – pouze schválení spotových ETF na ether s možností stakingu, ale to ne dříve než ve 4. čtvrtletí.
- Spread mezi bitcoinem a indexem NASDAQ 100 (který je nyní na maximu) dosáhne maximální divergence za posledních 12 měsíců. Bitcoin se stane přeprodaným, ale kupovat nebude kdo – likvidita odejde do dolaru.
- Hlavní riziko na 90 dní: pokud ropa Brent prorazí $95 za barel (kvůli skutečným úderům na Írán), bitcoin se propadne na $55 000 během 5–7 dní. Zatím je to 30% scénář.
Prognóza redakce
Aktivum: Bitcoin (BTC/USD) – další boční pohyb s medvědím sklonem. V nejbližších 48–72 hodinách očekávám testování úrovně $72 000, poté odraz k $73 200 a opětovný pokles. Klíčový orientační bod dole – $71 500 (úroveň maximálních stop-lossů za poslední týden). Stupeň jistoty: střední (55–60 %), protože je možné náhodné uzavření shortu kvůli vyjádření úředníka. Hlavní riziko: neočekávaná eskalace v Hormuzském průlivu – pokud se objeví video s incidentem, bitcoin prorazí $70 000 během 3 hodin. Toto je názor redakce, nikoli investiční doporučení.
— Editorial Team
