V Perském zálivu se formují dva nové vojensko-politické bloky
Na pozadí války s Íránem dochází v regionu k rozkolu: na jedné straně se sbližují SAE a Izrael, vytvářejí společný obranný fond, na druhé straně posilují spolupráci Saúdská Arábie, Egypt, Turecko a Pákistán, které jsou nazývány „Sunnitským kvartetem“.
Hra ve dvou šachách: proč nové rozložení sil v Zálivu srazí trhy SAE a pozvedne Turecko
Autorská analytická recenze
[Podstata]: co se skutečně děje
To, co média nazývají „formováním dvou nových bloků“, je ve skutečnosti přiznáním úplného krachu dosavadního modelu bezpečnosti v regionu. Dvacet let vystupovali Američané jako monopolní garant stability v Zálivu. Nyní nikdo nemá iluze: Washington buď nemůže, nebo nechce chránit své spojence.
První blok – SAE + Izrael – je technologická aliance za peníze. Druhý – Saúdská Arábie, Egypt, Turecko, Pákistán („Sunnitské kvarteto“) – je pokusem vytvořit regionální protiváhu, která by nebyla závislá ani na USA, ani na Číně.
Ale je tu detail, který většina přehlíží. Formálně jsou oba bloky namířeny proti Íránu. Ve skutečnosti spolu soutěží o roli „hlavního partnera Západu“. A tato konkurence bude mít pro trhy mnohem vážnější důsledky než jakýkoli raketový úder.
Proč je to důležité pro nás, finančníky? Protože dosud byl GCC (Rada pro spolupráci arabských států Zálivu) monolitním trhem se společnou dynamikou. Nyní se rozpadá. Investoři, kteří drželi diverzifikovaná portfolia napříč Zálivem, uvidí, že se jejich aktiva chovají odlišně. A propast se bude jen zvětšovat.
Chronologie a kontext
Obnovím sled událostí, které vedly k současné konfiguraci.
Září 2025 – Saúdská Arábie a Pákistán podepisují dvoustrannou obrannou dohodu. Neobsahuje automatickou vojenskou reakci, ale formalizuje desetiletí spolupráce. Byla to první vlaštovka.
Únor–březen 2026 – Začátek války USA a Izraele proti Íránu. Írán podniká raketové údery na pět zemí regionu, včetně SAE, Bahrajnu, Kataru a Kuvajtu. GCC chápe: jejich území jsou cíle.
Březen 2026 – Summit v Islámábádu. Turecko, Pákistán, Saúdská Arábie a Egypt koordinují postup. Pákistán poskytuje jaderný „deštník“, Turecko – vojenské technologie, Saúdská Arábie – financování, Egypt – diplomatické krytí.
Květen 2026 – Uprostřed války předseda izraelské vlády Benjamin Netanjahu tajně letí do Abú Zabí. Výsledkem je vytvoření společného obranného fondu pro vývoj a nákup nových zbraní. Částka – miliardy dolarů. Informace prosákla do médií až nyní.
19.–20. května 2026 – Agentura ABNA a další zdroje potvrzují podrobnosti: fond bude financovat vývoj systémů protivzdušné obrany, boj proti dronům a integraci AI do obranných systémů.
Co je na této chronologii důležité: SAE a Izrael zahájily svou alianci tajně před USA. Americký velvyslanec Mike Huckabee potvrdil, že Izrael během války rozmístil baterie „Železné kopule“ na území SAE. Ale samotný fond už není dočasné rozmístění, ale trvalá struktura. A není financován z amerických peněz, ale z emirátských.
Kdo vyhrává a kdo prohrává
Vyhrává č. 1 – izraelský obranný průmysl. Společnosti jako Israel Aerospace Industries, Rafael, Elbit Systems získají miliardové kontrakty z emirátského fondu. Přitom američtí konkurenti (Lockheed Martin, Raytheon, Northrop Grumman) budou v nevýhodě – jejich tradiční monopol na trhu Zálivu je zničen.
Vyhrává č. 2 – Turecko. Ankara je klíčovým hráčem „Sunnitského kvarteta“. Turecké bezpilotní letouny Bayraktar již prokázaly svou účinnost. V nové alianci se Turecko stává technologickým hubem pro celý blok. Akcie tureckých obranných společností (např. Aselsan, Baykar, pokud jsou veřejně obchodovatelné) jsou podhodnoceným aktivem.
Vyhrává č. 3 – Pákistán. Islámábád poskytuje „jaderný deštník“ – neformální záruky, že v případě existenční hrozby Pákistán použije své jaderné zbraně. To radikálně zvyšuje sázky pro jakoukoli agresi proti Saúdské Arábii nebo Turecku. Pákistán získává politickou váhu nesrovnatelnou se svou ekonomickou silou.
Prohrává – SAE, ale neočekávaným způsobem. Ano, SAE získávají izraelské technologie. Ale také se stávají hlavním cílem pro Írán. V březnu 2026 bylo na SAE vypuštěno asi 3 000 íránských raket a dronů. S novou aliancí tato hrozba jen poroste. Turistický sektor SAE, nemovitosti a finanční služby (dohromady více než 50 % HDP) se dostanou pod tlak. MSCI již zaznamenává rozpojení mezi cenami ropy a trhy GCC: dříve růst ropy táhl trhy Zálivu nahoru, nyní ne, protože investoři z regionu utíkají.
Neočividný poražený – Katar. Dauhá tradičně hrálo roli neutrálního prostředníka a mělo dobré vztahy s Íránem (sdílejí největší světové naleziště plynu). V nové bipolární konfiguraci se Katar ocitá mezi kladivem a kovadlinou. Pokud SAE a Saúdská Arábie donutí volit, Katar může přijít o íránský plyn nebo arabské investice. Riziko pro katarský suverénní fond (objem asi 500 miliard USD) je podceňováno.
Ti, kteří nejsou jmenováni, ale jsou ve hře – Čína. Peking se zájmem sleduje, jak USA ztrácejí vliv v Zálivu. Čína je již největším obchodním partnerem GCC. Dalším krokem je vojenská přítomnost. Země Zálivu již zvažují možnost pozvat čínské a ruské jednotky místo amerických. Pro nás, finančníky, to znamená jediné: dříve či později se ropa začne prodávat ne za dolary, ale za jüany. A to změní vše.
Co média nedopovídají
Insight č. 1 – o skutečném důvodu vzniku „Sunnitského kvarteta“.
Oficiální verze – zadržování Íránu. Skutečný důvod – nedůvěra k USA. Země Zálivu viděly, jak Trumpova administrativa nejprve podpořila Izrael, a pak se ukázala jako neschopná ochránit jejich území před íránskými raketami. Pochopily, že americké záruky nestojí za nic. „Sunnitské kvarteto“ je pokusem vytvořit systém kolektivní obrany, který není závislý na Washingtonu.
Ale je tu problém, o kterém se mlčí. Všechny čtyři země mají různé „pány“. Saúdská Arábie a Egypt jsou pod silným vlivem USA. Pákistán – pod vlivem Číny. Turecko se snaží balancovat mezi Moskvou a Washingtonem. Jak mohou tyto čtyři země, z nichž každá je připoutána k jinému globálnímu mocenskému centru, jednat koordinovaně? Odpověď: nijak. „Sunnitské kvarteto“ bude paralyzováno vnitřními rozpory při první vážné zkoušce.
Insight č. 2 – o tom, proč SAE přistoupily na sblížení s Izraelem.
Abú Zabí přijalo racionální, ale cynické rozhodnutí. V krátkodobém horizontu jsou izraelské technologie protivzdušné obrany jediné, co může ochránit před íránskými raketami. USA nemohou nebo nechtějí dodávat dostatek systémů. Rusko a Čína jsou pro SAE politicky nepřijatelné (příliš úzce spojené s Íránem).
Ale cena této volby je ztráta arabské identity. SAE se stávají izraelskou základnou v Zálivu. To vyvolává hlubokou nespokojenost uvnitř země i mezi sousedy. Saúdská Arábie, formálně také normalizující vztahy s Izraelem, není připravena zajít tak daleko. Rozkol mezi Rijádem a Abú Zabí je nyní veřejný.
Insight č. 3 – o podceňovaných tržních důsledcích.
MSCI ve své březnové studii jasně ukázala: válka v Zálivu zlomila tradiční korelaci mezi ropou a trhy GCC. Dříve růst ropy = růst trhů. Nyní ne, protože místní ekonomika (nemovitosti, turismus, finance) trpí válkou.
Co to znamená pro portfoliové investory? Zajištění přes ropu už nefunguje. Pokud držíte akcie emirátských společností, růst ropy vás nezachrání před poklesem. Jsou potřeba nové nástroje. A ty zatím neexistují.
Kromě toho soukromé investiční fondy nadále vstupují do GCC za ocenění z roku 2023 (4,2 miliardy USD přílivu ve druhém čtvrtletí 2025 – nárůst o 50 % za čtvrtletí). Platí předválečné ceny za válečná rizika. To je klasické underpricing of tail risk. Až trh přecení hrozbu (a to se stane při první skutečné eskalaci), tyto fondy ztratí 20–30 % za měsíc.
Prognóza: následujících 30 dní a 90 dní
Následujících 30 dní:
- Akciový trh SAE (DFMGI, ADX) – pokles o 5–8 %. Hlavní ztráty: sektor nemovitostí (Emaar Properties a podobně) a turismus (hoteloví operátoři). Íránská hrozba plus odliv turistů.
- Akciový trh Turecka (BIST 100) – růst o 3–5 % v dolarovém vyjádření. Obranný sektor (Aselsan, Roketsan) – lídři růstu. Turecká lira zůstává volatilní, ale samotný trh těží ze statusu „nového bezpečnostního hubu“.
- Trh Saúdské Arábie (Tadawul) – boční trend nebo mírný pokles. Rijád se snaží udržet neutralitu, ale jeho zapojení do „Sunnitského kvarteta“ z něj činí cíl.
Následujících 90 dní:
Základní scénář (pravděpodobnost 60 %): dva bloky existují paralelně, soutěží, ale bez přímých střetů. SAE prohlubují spolupráci s Izraelem. Saúdská Arábie, Turecko, Pákistán a Egypt formalizují „Sunnitské kvarteto“ (pravděpodobně podpis charty do září 2026). Investoři postupně přeceňují rizika. Kapitál odchází ze SAE do Turecka a Saúdské Arábie.
Eskalační scénář (pravděpodobnost 30 %): Írán podniká masivní úder na SAE. USA nezasahují. SAE přivolávají na pomoc Izrael. To definitivně formuje blok SAE+Izrael jako proxy síly USA. „Sunnitské kvarteto“ se distancuje od obou. Region vstupuje do fáze studené války mezi třemi centry: proíránský blok, proamerický blok (SAE+Izrael) a nezávislý sunnitský blok. Trhy GCC padají o 15–20 %. Dolar roste. Ropa – 120–140 USD.
Deeskalační scénář (pravděpodobnost 10 %): Mírová dohoda mezi USA a Íránem. Hrozba války ustupuje. SAE omezují vojenskou spolupráci s Izraelem (fond je zmrazen). „Sunnitské kvarteto“ ztrácí na aktuálnosti. Trhy GCC se zotavují o 10–15 %. Ale tento scénář je nepravděpodobný – příliš mnoho sil má zájem na udržení napětí.
Prognóza redakce
Aktivum: ETF na trh SAE (např. iShares MSCI UAE Capped ETF)
Směr: Pokles v nejbližších 24–72 hodinách
Klíčové úrovně: aktuální úroveň (přibližně 13–14 USD za ETF). Podpora – 12,50 USD. Při proražení – 11,80 USD
Stupeň jistoty: vysoký (65 %). Zpráva o vytvoření dvou bloků je přiznáním, že region bude dlouhodobě nestabilní. Trhy to teprve začínají vstřebávat.
Hlavní riziko: Neočekávaná mírová dohoda mezi USA a Íránem. Při takovém scénáři riziková prémie v SAE zmizí a trh může za den vzrůst o 5–7 %. Pravděpodobnost mírové dohody v současných podmínkách je však nižší než 15 %.
Tato prognóza je analytickým názorem redakce a nepředstavuje individuální investiční doporučení. Rozhodujte se na základě vlastního posouzení rizik a konzultací s licencovanými finančními poradci.
— Editorial Team
