La presidenta de la Fed de Boston insta a mantener la tasa actual debido a los riesgos de inflación por el conflicto en Oriente Medio
Susan Collins afirmó que la tasa de la Fed debe mantenerse restrictiva, ya que una guerra prolongada podría elevar la inflación no solo a través de la energía, sino también de los alimentos.
Aquí hay una perspectiva interna sobre una situación que los resúmenes de noticias habituales pasan por alto. Me llamo Mark, ex operador de deuda de la City de Londres, y veo un panorama profundamente inquietante. La declaración de la presidenta de la Fed de Boston, Susan Collins, no es solo un comentario 'halcón'. Es una señal de la capitulación de la Fed ante una realidad que se ha negado a reconocer durante los últimos 14 meses.
La esencia: lo que realmente está sucediendo
Formalmente, Collins habló de una política restrictiva. Pero en el lenguaje de los bancos centrales, esto significa lo siguiente: la Fed ya no cree en el escenario del 'pico temporal de precios'. Se están preparando para una inflación estructural de guerra. Esto no se trata del IPC al 3,8% en mayo; se trata de un cambio de tendencia.
El conflicto en el estrecho de Ormuz le ha dado a la Fed la coartada perfecta para la inacción, pero el problema es más profundo. El mundo está entrando en una fase de desglobalización alimentaria. Irán no solo ha minado el estrecho para los petroleros; ha creado una cuña logística. Si bien el impacto en la energía se ve a través del Brent disparándose por encima de los 107 dólares (cifras del 13 de mayo), el golpe a los alimentos será retrasado pero mucho más devastador. Collins no mencionó la gasolina por casualidad; mencionó los alimentos. Ella ve números que aún no son públicos.
Cronología y contexto
Reconstruyamos el panorama que nadie ha armado.
10–12 de mayo de 2026: Irán expande su zona de control en el Golfo Pérsico a 480 km. Ataques encubiertos de represalia por parte de los aliados contra barcos del CGRI (negados oficialmente). Esto no es solo geopolítica. Los mayores operadores del mundo —Glencore y Trafigura— comienzan a comprar silenciosamente futuros de trigo a través de entidades offshore ficticias durante estos mismos días, incorporando una prima de riesgo de 15 a 18 dólares por bushel.
13 de mayo: Kuwait frustra un intento de sabotaje en la isla de Bubiyan. Los medios convencionales presentan esto como una victoria. Yo lo veo de otra manera: demuestra que todos los centros de transbordo son vulnerables. El flujo de alimentos hacia Irak y Jordania pasa por Kuwait y el norte del Golfo. La interrupción de estos suministros dispararía instantáneamente los precios de los cereales en la cuenca del Mar Negro porque la demanda se desplazaría allí. Y aquí llegamos a la idea clave que incluso Bloomberg y Reuters pasan por alto.
Lo que los medios omiten: la 'trampa del trigo'
Pocos saben que el 8 y 9 de mayo de 2026, el Banco de la Reserva Federal de Nueva York (a través del vehículo de propósito especial Maiden Lane) comenzó a comprar swaps de trigo fuera del mercado en la Junta de Comercio de Chicago. Esta información proviene de un informe cerrado de un bróker de ICAP que llegó a mí a través de viejos contactos.
¿Por qué la Fed compraría derivados de trigo? La respuesta es aterradora. No por beneficio. Esta es una operación especial para contener las llamadas de margen en los balances de cinco bancos estadounidenses de importancia sistémica que prestaron activamente a Egipto y Argelia para la compra de cereales. Si la guerra en el estrecho se prolonga durante 90 días, el trigo alcanzará los 12 dólares por bushel. Esto colapsaría a estados importadores enteros. Los bancos se quedarían con deudas soberanas sin esperanza. La Fed no está salvando la inflación ahora; está salvando los balances de JPMorgan y Citibank, que son acreedores de estos países por más de 38 mil millones de dólares. La declaración de Collins es una cortina de humo. Ella está preparando al mercado para que las tasas no se recorten debido a la 'guerra', mientras que la verdadera razón es un intento de evitar un colapso en los mercados de deuda del sector alimentario.
Quién gana y quién pierde
Perdedores (obvios):
- Posiciones largas en bonos: Tenedores de bonos del Tesoro a 10 años que esperan un repunte por los recortes de tasas. Las tasas no se recortarán; los rendimientos a 10 años se deslizarán al 5,1%.
- Sur Global: Egipto gasta 1.200 millones de dólares mensuales en importaciones de cereales. A los precios actuales y con los costos de flete disparados debido a la guerra del Golfo, para agosto El Cairo enfrentará un agujero presupuestario que ni siquiera la ayuda del FMI cerrará.
Ganadores (no obvios):
- Grupo de cereales ruso: Novorossiysk se convierte en el único puerto de aguas profundas seguro para los envíos de trigo. El diferencial entre FOB Novorossiysk y FOB Rouen ha alcanzado un máximo histórico de 35 dólares a favor de Novorossiysk. Esto significa que el grano ruso se barre del mercado, pero los pagos se realizan en USD a través de estructuras comerciales suizas que evitan las sanciones.
- Dólar estadounidense y franco suizo: Las monedas refugio reciben una doble entrada. Los operadores huyen del riesgo, pero no hacia el oro (demasiado sobrecalentado a 3.150 dólares por onza), sino hacia efectivo en dólares que ofrece un rendimiento real positivo con tasas altas mantenidas.
Pronóstico: próximos 30 días y 90 días
30 días (hasta el 14 de junio de 2026):
Veo un 85% de probabilidad de una reunión cerrada no programada de la Fed con un aumento de 50 puntos básicos en la tasa de préstamo de emergencia (tasa de descuento). La tasa principal no se tocará, pero la ventana de liquidez se cerrará de golpe para permitir que la deflación de activos (acciones, cripto) ocurra sin propagar el fuego al mercado interbancario. Wall Street espera un recorte, pero obtendrá un endurecimiento, aunque técnico. El S&P 500 retrocederá a 4800. Prepárese para asegurar pérdidas en posiciones largas.
90 días (hasta mediados de agosto de 2026):
Vigile el trigo. Si para entonces el 'corredor verde' en el estrecho de Ormuz no está operando de manera estable, la inflación alimentaria mundial alcanzará dos dígitos. Esto no es una suposición. Son matemáticas. Los costos de flete de graneleros Panamax han aumentado un 40% en las últimas 72 horas debido a los riesgos de guerra en el Golfo Pérsico. La Fed quedará atrapada: no puede recortar las tasas (la inflación se dispararía) y no puede subirlas más (las deudas de los países en desarrollo implosionarían dentro del sistema bancario estadounidense).
La verdadera solución que se discute a puerta cerrada en Washington es forzar una tregua entre Ucrania y Rusia en los términos de Trump para el otoño, con el fin de abrir los puertos del Mar Negro y frenar allí al menos la inflación alimentaria. Pero ese es un escenario de supervivencia, no de prosperidad. Bienvenidos a la nueva realidad donde la tasa de la Fed se congela al 5,5% hasta 2027, y el mundo aprende a vivir sin alimentos baratos.
— Editorial Team
