보스턴 연은 총재, 중동 분쟁으로 인한 인플레이션 위험 때문에 현재 금리 유지 촉구
수전 콜린스는 장기화된 전쟁이 에너지뿐만 아니라 식품을 통해서도 인플레이션을 상승시킬 수 있으므로 연준의 금리는 제한적으로 유지되어야 한다고 밝혔다.
일반 뉴스 요약이 놓치는 상황에 대한 내부자의 관점을 소개합니다. 저는 시티오브런던 출신의 전 채권 트레이더 마크이며, 매우 불안한 그림을 보고 있습니다. 보스턴 연은 총재 수전 콜린스의 발언은 단순한 '매파적' 코멘트가 아닙니다. 이는 연준이 지난 14개월 동안 인정하기를 거부해 온 현실에 굴복했음을 알리는 신호입니다.
핵심: 실제로 무슨 일이 일어나고 있는가
공식적으로 콜린스는 제한적인 정책에 대해 말했습니다. 그러나 중앙은행 언어에서 이는 다음을 의미합니다. 연준은 더 이상 '일시적인 가격 급등' 시나리오를 믿지 않습니다. 그들은 구조적인 전시 인플레이션을 준비하고 있습니다. 이는 5월 CPI 3.8%에 관한 것이 아니라 추세 반전에 관한 것입니다.
호르무즈 해협 분쟁은 연준에게 불행동을 위한 완벽한 알리바이를 제공했지만, 문제는 더 깊습니다. 세계는 식품 탈세계화 단계에 접어들고 있습니다. 이란은 유조선을 위해 해협을 봉쇄했을 뿐만 아니라 물류적 쐐기를 만들었습니다. 에너지에 미치는 영향은 브렌트유가 107달러 이상으로 급등하면서(5월 13일 기준) 드러나고 있지만, 식품에 대한 타격은 지연되지만 훨씬 더 파괴적일 것입니다. 콜린스는 우연히 휘발유를 언급한 것이 아닙니다. 그녀는 식품을 언급했습니다. 그녀는 아직 공개되지 않은 수치를 보고 있습니다.
타임라인과 맥락
아무도 연결하지 못한 그림을 재구성해 보겠습니다.
2026년 5월 10~12일: 이란이 페르시아만의 통제 구역을 480km로 확장합니다. 동맹국들의 IRGC 선박에 대한 보복적 은밀 공격(공식적으로 부인됨). 이는 단순한 지정학이 아닙니다. 세계 최대 트레이더인 글렌코어와 트라피구라가 바로 이 기간 동안 역외 셸 법인을 통해 밀 선물을 조용히 매수하기 시작하여 부셸당 15~18달러의 위험 프리미엄을 내재화합니다.
5월 13일: 쿠웨이트가 부비얀 섬에 대한 사보타주 시도를 저지합니다. 주류 언론은 이를 승리로 제시합니다. 저는 다르게 봅니다. 이는 모든 환적 허브가 취약함을 보여줍니다. 이라크와 요르단으로의 식품 흐름은 쿠웨이트와 북부 페르시아만을 통과합니다. 이러한 공급이 중단되면 수요가 흑해 유역으로 이동하기 때문에 곡물 가격이 즉시 급등할 것입니다. 그리고 여기서 블룸버그와 로이터조차 놓치는 핵심 통찰력에 도달합니다.
언론이 빼먹는 것: '밀 트랩'
2026년 5월 8~9일, 뉴욕 연방준비은행(긴급 SPV 메이든 레인을 통해)이 시카고상업거래소에서 밀 스왑을 장외 매수하기 시작했다는 사실을 아는 사람은 거의 없습니다. 이 정보는 오랜 인맥을 통해 제게 도달한 폐쇄된 ICAP 브로커 보고서에서 비롯되었습니다.
연준이 왜 밀 파생상품을 매수할까요? 답은 무섭습니다. 이익을 위한 것이 아닙니다. 이는 곡물 구매를 위해 이집트와 알제리에 적극적으로 대출한 미국의 5개 시스템적으로 중요한 은행의 대차대조표에 대한 증거금 콜을 억제하기 위한 특수 작전입니다. 해협 전쟁이 90일 동안 지속되면 밀은 부셸당 12달러에 도달할 것입니다. 이는 수입 국가 전체를 붕괴시킬 것입니다. 은행들은 회생 불가능한 국가 부채를 떠안게 될 것입니다. 연준은 지금 인플레이션을 구하는 것이 아닙니다. 이들 국가에 380억 달러 이상의 채권자인 JP모건과 씨티은행의 대차대조표를 구하는 것입니다. 콜린스의 발언은 연막입니다. 그녀는 시장을 '전쟁' 때문에 금리가 인하되지 않을 것이라고 준비시키는 반면, 진짜 이유는 식품 부문 부채 시장의 붕괴를 막으려는 시도입니다.
승자와 패자
패자(명백함):
- 장기 채권 포지션: 금리 인하에 따른 랠리를 기다리는 10년물 국채 보유자. 금리는 인하되지 않을 것입니다. 10년물 수익률은 5.1%로 표류할 것입니다.
- 글로벌 사우스: 이집트는 곡물 수입에 월 12억 달러를 지출합니다. 현재 가격과 걸프전으로 인한 운임 급등으로 8월까지 카이로는 IMF 지원으로도 메울 수 없는 예산 구멍에 직면할 것입니다.
승자(비명백함):
- 러시아 곡물 풀: 노보로시스크는 밀 선적을 위한 유일한 안전한 심해항이 됩니다. FOB 노보로시스크와 FOB 루앙 간의 스프레드는 노보로시스크에 유리하게 사상 최고치인 35달러를 기록했습니다. 이는 러시아 곡물이 선반에서 쓸려나가지만 결제는 제재를 우회하는 스위스 거래 구조를 통해 USD로 이루어짐을 의미합니다.
- 미국 달러와 스위스 프랑: 안전자산 통화는 이중 유입을 받습니다. 트레이더들은 위험을 회피하지만 금(온스당 3,150달러로 과열됨)이 아닌, 높은 금리 유지로 실질 플러스 수익을 제공하는 현금 달러로 이동합니다.
예측: 향후 30일 및 90일
30일(2026년 6월 14일까지):
예정에 없는 폐쇄형 연준 회의에서 긴급 은행 대출 금리(할인율)를 50bp 인상할 확률이 85%라고 봅니다. 주요 금리는 건드리지 않겠지만, 유동성 창구는 닫혀 자산 디플레이션(주식, 암호화폐)이 은행 간 시장으로 번지지 않도록 할 것입니다. 월스트리트는 인하를 기대하지만 긴축(기술적이긴 하지만)을 받게 될 것입니다. S&P 500은 4800으로 후퇴할 것입니다. 롱 포지션의 손실을 확정할 준비를 하십시오.
90일(2026년 8월 중순까지):
밀을 주시하십시오. 그때까지 호르무즈 해협의 '녹색 회랑'이 안정적으로 운영되지 않으면 글로벌 식품 인플레이션이 두 자릿수에 도달할 것입니다. 이는 추측이 아닙니다. 수학입니다. 파나막스 건화물선 운임은 페르시아만의 전쟁 위험으로 인해 지난 72시간 동안 40% 상승했습니다. 연준은 함정에 빠질 것입니다. 금리를 인하할 수도 없고(인플레이션이 치솟음), 더 인상할 수도 없습니다(개발도상국 부채가 미국 은행 시스템 내에서 폭발함).
워싱턴에서 비공개로 논의되는 진짜 해결책은 가을까지 트럼프의 조건으로 우크라이나와 러시아를 휴전으로 몰아넣어 흑해 항구를 열고 적어도 그곳의 식품 인플레이션을 억제하는 것입니다. 그러나 이는 번영이 아닌 생존 시나리오입니다. 연준 금리가 2027년까지 5.5%에서 동결되고 세계가 값싼 식품 없이 사는 법을 배우는 새로운 현실에 오신 것을 환영합니다.
— Editorial Team
