Szefowa Fed w Bostonie wezwała do utrzymania obecnej stopy procentowej ze względu na ryzyko inflacyjne związane z konfliktem na Bliskim Wschodzie
Susan Collins stwierdziła, że stopa Fed powinna pozostać restrykcyjna, ponieważ przedłużająca się wojna może podsycić inflację nie tylko w przypadku surowców energetycznych, ale także żywności.
Oto spojrzenie z wewnątrz na sytuację, którą zwykłe doniesienia prasowe pomijają. Nazywam się Marek, jestem byłym traderem instrumentów dłużnych z londyńskiego City i widzę obraz, który budzi niepokój. Wypowiedź szefowej Fed w Bostonie Susan Collins to nie tylko komentarz „jastrzębia”. To sygnał kapitulacji Fed przed rzeczywistością, którą odmawiali uznania przez ostatnie 14 miesięcy.
Sedno: co naprawdę się dzieje
Formalnie Collins mówiła o restrykcyjnej polityce. Ale w języku banków centralnych oznacza to: Fed nie wierzy już w scenariusz „tymczasowego skoku” cen. Przygotowują się na strukturalną inflację wojenną. To nie chodzi o wskaźnik CPI na poziomie 3,8% w maju, ale o zmianę trendu.
Konflikt w Cieśninie Ormuz dał Fed idealne alibi do bezczynności, ale problem jest głębszy. Świat wchodzi w fazę deglobalizacji żywności. Iran nie tylko zaminował cieśninę dla tankowców – stworzył klin logistyczny. I o ile w przypadku surowców energetycznych objawia się to skokiem Brent powyżej 107 USD (dane z 13 maja), to w przypadku żywności uderzenie będzie opóźnione, ale znacznie bardziej niszczycielskie. Collins nieprzypadkowo wspomniała właśnie o jedzeniu, a nie o benzynie. Widzi liczby, których jeszcze nie ma w publicznym obiegu.
Chronologia i kontekst
Odtwórzmy obraz, którego nikt nie złożył w całość.
10–12 maja 2026: Iran rozszerza strefę kontroli w Zatoce Perskiej do 480 km. Odwetowe tajne uderzenia sojuszników na irańskie łodzie IRGC (oficjalnie zaprzeczane). To nie tylko geopolityka. Najwięksi światowi traderzy – Glencore i Trafigura – właśnie w tych dniach zaczynają po cichu skupować kontrakty terminowe na pszenicę przez podstawione spółki offshore, wbudowując premię za ryzyko w wysokości 15–18 USD za buszel.
13 maja: Kuwejt zapobiega sabotażowi na wyspie Bubiyan. Główny nurt podaje to jako zwycięstwo. Ja widzę inaczej: to demonstracja, że absolutnie wszystkie węzły przeładunkowe są podatne na ataki. Przez Kuwejt i północną część Zatoki przepływa strumień żywności do Iraku i Jordanii. Zakłócenie tych dostaw natychmiast podbije ceny zbóż w basenie Morza Czarnego, ponieważ popyt przeniesie się tam. I tu dochodzimy do kluczowego insightu, który pomijają nawet Bloomberg i Reuters.
Czego media nie mówią: „Pułapka pszeniczna”
Niewielu wie, ale 8–9 maja 2026 roku Federalny Bank Rezerw Nowego Jorku (poprzez SPV Maiden Lane, utworzone na wypadek sytuacji awaryjnych) rozpoczął pozagiełdowy skup swapów na pszenicę na Chicago Mercantile Exchange. To informacja z poufnego raportu brokerskiego ICAP, który trafił do mnie dzięki starej znajomości.
Po co Fed kupuje instrumenty pochodne na pszenicę? Odpowiedź jest przerażająca. Nie dla zysku. To operacja specjalna mająca na celu powstrzymanie wezwań do uzupełnienia depozytów zabezpieczających w bilansach pięciu systemowo ważnych banków amerykańskich, które aktywnie udzielały kredytów Egiptowi i Algierii na zakup zboża. Jeśli wojna w cieśninie przedłuży się o 90 dni, pszenica wzrośnie do 12 USD za buszel. To zrujnuje całe państwa-importujące. Banki pozostaną z beznadziejnymi długami suwerennymi. Fed ratuje teraz nie inflację, ale bilans JPMorgan i Citibank, które są wierzycielami tych krajów na łączną kwotę ponad 38 mld USD. Wypowiedź Collins to zasłona dymna. Przygotowuje rynek na to, że stopy nie zostaną obniżone, ponieważ „wojna”, podczas gdy prawdziwym powodem jest próba zapobieżenia załamaniu rynków długu w sektorze żywnościowym.
Kto zyskuje, a kto traci
Przegrani (oczywiści):
- Długie pozycje na obligacjach: Posiadacze 10-letnich Treasuries, którzy czekali na rajd w wyniku obniżki stóp. Stopy nie zostaną obniżone, rentowność 10-latek wzrośnie do 5,1%.
- Globalne Południe: Egipt wydaje 1,2 mld USD miesięcznie na import zboża. Przy obecnych cenach i skoku kosztów frachtu z powodu wojny w Zatoce, do sierpnia Kair stanie w obliczu dziury budżetowej, której nie zamknie nawet pomoc MFW.
Zwycięzcy (nieoczywiści):
- Rosyjski pul zbożowy: Noworosyjsk staje się jedynym bezpiecznym portem głębokowodnym do załadunku pszenicy. Różnica między FOB Noworosyjsk a FOB Rouen osiągnęła historyczne maksimum 35 USD na korzyść Noworosyjska. Oznacza to, że rosyjskie zboże jest wyprzedawane na pniu, ale rozliczenia odbywają się w USD za pośrednictwem szwajcarskich struktur handlowych z pominięciem sankcji.
- Dolar i frank szwajcarski: Waluty bezpiecznej przystani otrzymują podwójny napływ. Traderzy uciekają od ryzyka, ale nie do złota (jest zbyt przegrzane, 3 150 USD za uncję), ale do gotówki w dolarach, która daje realną dodatnią stopę zwrotu przy utrzymaniu wysokich stóp procentowych.
Prognoza: następne 30 dni i 90 dni
30 dni (do 14 czerwca 2026):
Widzę 85% prawdopodobieństwa nadzwyczajnego zamkniętego posiedzenia Fed z podwyżką stopy kredytu awaryjnego dla banków (Discount Rate) o 50 punktów bazowych. Główna stopa nie zostanie ruszona, ale okno płynności zostanie zamknięte, aby deflacja aktywów (akcje, krypto) przebiegła bez rozprzestrzeniania się pożaru na rynek międzybankowy. Wall Street oczekuje obniżki, ale otrzyma zaostrzenie – choć techniczne. Indeks S&P 500 spadnie do poziomu 4800. Przygotuj się na realizację strat na długich pozycjach.
90 dni (do połowy sierpnia 2026):
Patrz na pszenicę. Jeśli do tego czasu „zielony korytarz” w Cieśninie Ormuz nie zacznie działać stabilnie, światowa inflacja żywności osiągnie dwucyfrowe wartości. To nie wróżenie. To matematyka. Koszty frachtu suchych statków typu Panamax wzrosły o 40% w ciągu ostatnich 72 godzin z powodu ryzyka wojennego w Zatoce Perskiej. Fed znajdzie się w pułapce: nie może obniżyć stóp (inflacja wystrzeli), a podwyżka jest już niemożliwa (długi krajów rozwijających się pękną w amerykańskim systemie bankowym).
Realne wyjście, które jest omawiane za kulisami w Waszyngtonie, to wymuszenie na Ukrainie i Rosji zawieszenia broni na warunkach Trumpa do jesieni, aby otworzyć porty czarnomorskie i obniżyć inflację żywnościową przynajmniej tam. Ale to już scenariusz przetrwania, a nie dobrobytu. Witamy w nowej rzeczywistości, gdzie stopa Fed jest zamrożona na poziomie 5,5% do 2027 roku, a świat uczy się żyć bez taniej żywności.
— Editorial Team
