Los mercados bursátiles de EE. UU. subieron entre un 1,8% y un 2,5% por las esperanzas de un acuerdo entre EE. UU. e Irán
El último giro del presidente Trump sobre el tema de Irán —cancelar los ataques e insinuar un posible acuerdo— generó optimismo en los mercados. El S&P 500 subió un 1,8%, mientras que el NASDAQ, de alto componente tecnológico, ganó un 2,5% en medio de la caída de los rendimientos de los bonos y los precios del petróleo.
Titular: Rally sobre sangre y mentiras: por qué el mercado compró las promesas de Trump y dónde está escondido el dinero real
Análisis interno: cómo un cambio de rumbo geopolítico, la inteligencia artificial y la cobertura de cortos crearon el mejor rally en dos meses —y por qué está mal encaminado
[La esencia]: Lo que realmente está pasando
El rally de Wall Street del 11 de junio fue el mejor en dos meses: el S&P 500 saltó un 1,8% (hasta 7.394,30), el Dow Jones se disparó 929 puntos (hasta 50.848,75) y el NASDAQ añadió un 2,5% (hasta 25.809,66). En apariencia, la razón parece simple: Donald Trump canceló los ataques planeados contra Irán y anunció que un acuerdo de paz era inminente. Pero eso es solo la punta del iceberg.
La mecánica real del rally es mucho más compleja. En las 24 horas previas al repunte, el mercado estaba en pánico: Trump prometió "golpear muy fuerte a Irán", afirmó la captura de la isla de Kharg (a través de la cual pasa el 90% de las exportaciones de petróleo de Irán) y, en respuesta, Irán cerró por completo el estrecho de Ormuz, advirtiendo a todos los barcos que se mantuvieran alejados. Los futuros caían, el petróleo estaba a punto de superar los 120 dólares y el índice de volatilidad VIX subió a 22. Luego, apenas unas horas antes de los ataques esperados, Trump dio un giro de 180 grados en Truth Social: "El liderazgo supremo de Irán y los países vecinos han aprobado el borrador final del acuerdo".
El mercado explotó con compras. Pero el detalle clave que todos los titulares pasan por alto es que este rally fue un 80% cobertura de cortos, no nueva liquidez larga. Según fuentes anónimas de dos brókeres principales en Manhattan, los fondos de cobertura cerraron posiciones cortas por valor de unos 45.000 millones de dólares el jueves —la mayor contracción de cortos en un solo día desde marzo de 2024. Mientras tanto, solo se abrieron nuevas posiciones largas por 12.000 millones de dólares. En otras palabras, el mercado subió no porque los inversores creyeran en un acuerdo, sino porque los especuladores que apostaban por una escalada se vieron obligados a recomprar acciones.
Otro detalle no evidente es el papel de Irán. Casi inmediatamente después de la declaración de Trump, la agencia estatal iraní Fars emitió una negativa: "Ningún borrador de acuerdo ha sido revisado ni aceptado por Teherán". El portavoz del Ministerio de Exteriores iraní, Baghaei, dijo en la televisión estatal que Teherán no aceptaría "demandas ilegales" de EE. UU. Así que el "acuerdo" que el mercado valoró con miles de millones de dólares en ganancias no solo no está firmado, sino que ni siquiera se ha acordado.
Finalmente, el tercer desencadenante oculto: todo esto ocurrió en un contexto de datos del Índice de Precios al Productor (IPP) que resultaron mucho más altos de lo esperado —6,5% interanual frente al 5,8% pronosticado, con un aumento mensual del 1,1%. En condiciones normales, un IPP así acabaría con cualquier rally bursátil porque significa que la Fed no recortará las tasas. Pero lo positivo geopolítico superó incluso las malas cifras de inflación —un caso raro que demuestra lo obsesionado que está el mercado con Oriente Medio en este momento.
Cronología y contexto: tres días que sacudieron los mercados
| Fecha | Evento | Reacción del mercado |
|---|---|---|
| 8 de junio (lun) | Irán derriba un helicóptero Apache de EE. UU. en el estrecho de Ormuz | Los futuros caen un 1,2%, el Brent sube por encima de 95 $ |
| 9-10 de junio (mar-mié) | EE. UU. ataca posiciones de defensa aérea iraníes; Irán responde contra bases en Kuwait, Jordania, Baréin | Escalada, el VIX sube a 22, caen las acciones aeroespaciales |
| 10 de junio (mié) | Trump en Truth Social: "Irán será atacado esta noche", captura de la isla de Kharg | Pánico, los futuros del S&P caen un 1,5%, el petróleo prueba los 98 $ |
| 10 de junio (mié) por la noche | Irán cierra por completo el estrecho de Ormuz | Declaraciones de emergencia de la Casa Blanca |
| 11 de junio (jue) por la mañana | Publicación del IPP de EE. UU.: 1,1% mensual, 6,5% interanual (por encima del pronóstico) | El mercado abre a la baja, pero moderadamente |
| 11 de junio (jue) 14:30 | Trump cancela los ataques, anuncia un acuerdo con Irán | El S&P 500 sube un 1,8% en 2 horas |
| 11 de junio (jue) 15:00 | Irán niega el acuerdo | El mercado no reacciona —el impulso se mantiene |
| 12 de junio (vie) por la mañana | Trump aclara: firma "este fin de semana" en Europa | El Brent cae por debajo de 89 $, el WTI por debajo de 86 $ |
Resultados del rally del 11 de junio:
| Índice | Cierre | Cambio | Volumen de negociación (vs. media de 30 días) |
|---|---|---|---|
| S&P 500 | 7.394,30 | +1,8% | +210% — pico anómalo |
| Dow Jones | 50.848,75 | +929 puntos (+1,9%) | +185% |
| NASDAQ Composite | 25.809,66 | +2,5% | +240% — ganancia máxima |
| VIX (índice de miedo) | 16,2 | -26% en un día | Regreso a niveles de calma |
Reacción del mercado de materias primas:
| Instrumento | Precio 10 de junio | Precio 11 de junio | Precio 12 de junio (mañana) | Cambio en 48h |
|---|---|---|---|---|
| Brent Crudo | 95,20 $ | 90,38 $ | 88,41 $ | -7,1% |
| WTI Crudo | 92,50 $ | 87,71 $ | 85,98 $ | -7,0% |
| Oro (XAU/USD) | 4.180 $ | 4.200+ $ | 4.195 $ | +0,4% (moderado) |
| Rendimiento del Tesoro a 10 años | 4,54% | 4,47% | 4,45% | -9 pbs |
Quién gana y quién pierde
Ganadores:
Fondos de cobertura que estaban en efectivo o cortos en VIX: Los mayores ganadores son los fondos que vendieron opciones de volatilidad antes del rally. Con el VIX cayendo de 22 a 16 en un día, los vendedores de "straddles" obtuvieron primas del 300-400% sobre el capital invertido. Las estimaciones sitúan esto en 2.000-3.000 millones de dólares de beneficio solo en opciones del S&P 500.
Gigantes tecnológicos (NASDAQ +2,5%): NVIDIA, Apple, Microsoft, Alphabet —todos ganaron entre un 3% y un 4% en medio de la caída de los rendimientos de los bonos. La caída del rendimiento del Tesoro a 10 años al 4,47% hizo que las costosas acciones tecnológicas volvieran a ser atractivas para el crecimiento. Las acciones relacionadas con la IA, que habrían sufrido más con los altos costos de capital, fueron las más beneficiadas.
Aerolíneas y operadores de cruceros: Delta Air Lines subió un 5,2%, Carnival un 6,8%. La razón: una caída del 7% en el petróleo en dos días reduce sus principales costos operativos. Además, las esperanzas de reapertura del estrecho de Ormuz implican primas de seguro más bajas en las rutas de Oriente Medio.
Mercado de bonos indio y rupia: Un beneficiario indirecto pero poderoso. India es el tercer mayor importador de petróleo del mundo, y el Brent cayendo a 88,66 $ es un mínimo de 8 semanas. El rendimiento de los bonos del gobierno indio a 10 años cayó 2,6 pbs hasta el 6,8978%, y los inversores extranjeros compraron más de 500 millones de dólares en bonos indios en los últimos días.
Perdedores:
Sector energético (XLE): Las acciones de las petroleras cayeron entre un 3% y un 5% el jueves. Exxon Mobil perdió un 3,2%, Chevron un 2,9%. La razón es obvia: los precios del petróleo son su principal motor de beneficios. Si se materializa un acuerdo con Irán y el petróleo iraní regresa al mercado (aunque sea parcialmente), el Brent podría caer a 75-80 $, recortando los beneficios de las grandes petroleras entre un 15% y un 20% el próximo trimestre.
Contratistas de defensa (Lockheed Martin, RTX): Lockheed Martin cayó un 4,1% el jueves, a pesar de que el conflicto en Oriente Medio no ha terminado. El mercado está descontando una reducción de los pedidos militares de EE. UU. si la escalada se detiene. Las acciones de empresas que producen sistemas de defensa aérea y drones —exactamente lo que EE. UU. usó activamente contra Irán— fueron las más afectadas.
Traders que compraron activos refugio durante la escalada: Posiciones cortas en acciones, largas en petróleo, largas en VIX —todas estas posiciones se cerraron con pérdidas el jueves. Las pérdidas estimadas para los especuladores que apostaban por la continuación del conflicto son de 8.000-10.000 millones de dólares en un solo día.
Mercado bursátil canadiense (S&P/TSX): Paradójicamente, el índice canadiense subió solo un 1,52% frente al 1,8% de EE. UU., aunque Canadá es un importante exportador de petróleo y debería haberse beneficiado de los precios altos. La razón: el mercado canadiense tiene un peso excesivo en acciones de energía y materias primas, que sufrieron por la caída del petróleo. El sector de materiales (minería) subió, pero no compensó las pérdidas del petróleo.
Lo que los medios no están diciendo
Perspectiva n.º 1: En realidad no hay acuerdo, y Trump ha dicho que "el acuerdo está cerca" 50 veces antes.
Este es el hecho más importante y más oculto. El presidente Trump ha declarado repetidamente desde que comenzó el conflicto (28 de febrero de 2026) que un acuerdo con Irán está "cerca", pero nunca se ha materializado. Irán ha acusado repetidamente a EE. UU. de sabotear las negociaciones con "demandas ilegales". Incluso el 11 de junio, después del anuncio de Trump, la agencia iraní Fars emitió una negativa directa. Además, Fox News informó de que las fuerzas estadounidenses derribaron dos drones kamikaze iraníes que atacaban buques comerciales en el estrecho de Ormuz después de que se anunciara el "acuerdo".
¿Qué conclusión podemos sacar? El mercado no compró una paz real, sino un deseo de paz. Los traders atrapados en posiciones cortas utilizaron la declaración de Trump como excusa para una cobertura masiva, independientemente de su veracidad. Esto es un clásico "comprar el rumor" a máxima velocidad. Y en cuanto quede claro que la firma del fin de semana no se produjo (probabilidad del 70-80%), el mercado corregirá tan rápido como subió.
Perspectiva n.º 2: La IA es un beneficiario oculto, pero también crea fragilidad.
¿Por qué el NASDAQ subió un 2,5% mientras que el Dow solo subió un 1,9%? Porque la caída de los rendimientos de los bonos afecta con más fuerza a los activos de larga duración, y las empresas de IA (NVIDIA, AMD, Broadcom) tienen los flujos de caja futuros más largos. Pero hay un problema: las acciones de IA están en niveles que implican un escenario perfecto —recortes de tasas de la Fed, crecimiento anual del 40% en el gasto corporativo en IA y ningún shock geopolítico.
Este rally hizo que las acciones de IA estuvieran aún más sobrecalentadas. La relación P/E de NVIDIA subió a 68 (frente a 45 del S&P 500), y la volatilidad de sus acciones en la última semana fue del 85% anualizada. Cualquier fracaso en las negociaciones con Irán o una nueva ronda de escalada golpeará al NASDAQ entre 2 y 3 veces más fuerte que al Dow. El mercado se ha vuelto más vulnerable, no menos.
Perspectiva n.º 3: El bloqueo del estrecho de Ormuz sigue vigente a pesar del "acuerdo".
Incluso según las propias declaraciones de Trump, el bloqueo naval de los puertos iraníes se mantendrá hasta la firma oficial del acuerdo. Además, las minas colocadas por Irán y las fuerzas estadounidenses permanecen en el estrecho de Ormuz, y su limpieza llevará semanas. Los campos petrolíferos iraníes, cerrados durante cuatro meses de conflicto, requerirán meses para reanudar la producción.
Así que incluso si Trump y el líder supremo de Irán firman un Memorando de Entendimiento (MoU) mañana, los suministros reales de petróleo iraní al mercado no comenzarán antes de septiembre-octubre de 2026. Hasta entonces, el Brent se mantendrá por encima de 85 $ simplemente debido a la escasez física. Sin embargo, el mercado se comporta como si el petróleo iraní inundara el mercado la próxima semana. Este es un error de fijación de precios que el dinero inteligente ya está utilizando para comprar opciones de compra de petróleo.
Pronóstico: próximos 30 días y 90 días
Próximas 72 horas (hasta el 15 de junio de 2026, fin de semana y lunes):
S&P 500: Corrección del 0,5-1,0% desde los niveles del jueves si el acuerdo no se firma durante el fin de semana. Si Trump anuncia una firma (probabilidad del 20-25%), un nuevo repunte hasta 7.450. Niveles clave: soporte 7.300, resistencia 7.420.
Brent Crudo: Regreso a 90-92 $ para el lunes si el acuerdo no se firma. Demasiadas restricciones físicas para mantener los precios por debajo de 89 $.
NASDAQ: Alta volatilidad en las horas previas a la apertura del lunes. La reacción a las noticias de las negociaciones será instantánea. Espere una apertura con brecha de +/- 1,5%.
Próximos 30 días (hasta el 12 de julio):
Mercado bursátil de EE. UU.: Rango del S&P 500 entre 7.200 y 7.500. Los factores geopolíticos dominarán a los económicos. Cada nuevo tuit de Trump sobre Irán moverá el mercado entre un 0,5% y un 1,0%. Los fondos reducirán el riesgo, aumentando las tenencias de efectivo al 5-7% (actualmente 3,5%).
Petróleo (Brent): Rango entre 85 y 95 $. Incluso con una reapertura parcial del estrecho de Ormuz, se necesitará tiempo para restaurar la producción. La OPEP pronostica un crecimiento de la demanda en 2026 de solo 1 millón de barriles por día, lo que limita el potencial alcista.
Acciones de aerolíneas: Continuarán subiendo si el petróleo se mantiene por debajo de 90 $. Mejores candidatos: Delta, United, American Airlines. Riesgo: la temporada de huracanes en el Atlántico (julio-agosto) podría empujar el petróleo al alza nuevamente.
Rendimiento del Tesoro a 10 años: Se mantendrá en el rango del 4,40-4,60%. El IPP al 6,5% hace imposible un recorte de tasas de la Fed hasta noviembre de 2026, lo que limita las caídas del rendimiento.
Próximos 90 días (hasta el 12 de septiembre):
Escenario principal (60% de probabilidad): El acuerdo entre EE. UU. e Irán nunca se firma en su forma final; el estrecho de Ormuz permanece parcialmente bloqueado. El S&P 500 corrige a 7.100-7.200; el petróleo regresa a 90-95 $.
Escenario alternativo (25% de probabilidad): Se firma un Memorando de Entendimiento en un plazo de 30 días; el estrecho de Ormuz se reabre en septiembre. El Brent cae a 75-80 $; el S&P 500 sube a 7.600-7.700. Las acciones de aerolíneas y cruceros suben entre un 20% y un 30%.
Escenario de riesgo (15% de probabilidad): La escalada se reanuda tras negociaciones fallidas; Irán ataca bases estadounidenses en la región. El Brent se dispara a 120-130 $; el S&P 500 cae entre un 8% y un 10% hasta 6.700-6.800.
Mejor activo de cobertura para 90 días: Opciones de compra sobre el VIX con un precio de ejercicio de 25 y vencimiento en septiembre. El costo de dicha cobertura: aproximadamente el 2-3% de la cartera. En el escenario de riesgo, se pagaría de 5 a 7 veces.
Pronóstico editorial
Activo: S&P 500 Dirección: Lateral con volatilidad elevada en medio de señales contradictorias sobre el acuerdo con Irán, luego probablemente una corrección del 0,5-1,0% el lunes si el acuerdo no se firma durante el fin de semana. Niveles clave: Soporte — 7.300 (media móvil de 50 días), 7.250. Resistencia — 7.420 (máximo del jueves), 7.450 (nivel psicológico). Nivel de confianza: Medio (55%). El resultado de las negociaciones es impredecible, y la reacción del mercado a las negativas de Irán fue anómalamente débil, lo que indica un sentimiento de "burbuja". Principal riesgo para el pronóstico: Anuncio oficial de la firma de un acuerdo entre EE. UU. e Irán el domingo por la noche (14 de junio). En ese caso, el S&P 500 abriría con un hueco al alza del 1,5-2,0% el lunes, superando los 7.500, y el petróleo se desplomaría a 82-84 $ para el Brent. Probabilidad: 20-25%, pero las apuestas son muy altas.
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— Editorial Team
