伊朗与以色列在特朗普通话后暂停互袭
双方在美国总统呼吁立即停火后宣布停止攻击。油价在上涨5%后回落，美元从高位回撤，但德黑兰威胁称，如果以色列在黎巴嫩的军事行动继续，将恢复打击。
分析文章：“特朗普的休战：油价为何下跌，战争才刚刚开始”
作者： 前中东衍生品交易员，现管理迪拜一家小型家族办公室。
引言
头条新闻高呼：“特朗普阻止了战争！油价下跌5%，美元回落。”对大众来说，这是一幅美好的画面。但让我，一个昨晚当地时间凌晨3点还在追踪石油期权价差的人，告诉你真相。伊朗与以色列之间停止打击的声明并非和平。这是一次战术暂停，双方都需要它来重新集结，并将打击转移到完全不同的战场——黎巴嫩。在特朗普声明发布20分钟内，交易所里的每个人都明白了这一点，当时石油空头头寸激增300%，而以色列国防合同（埃尔比特系统）的多头头寸甚至没有波动。市场在说：“假的。”我将向你展示这次通话背后真正隐藏的东西，为什么美元只是技术性下跌，以及谁现在真正在开香槟庆祝。
第1节 [本质]：真正发生了什么
真正的本质不是降级，而是升级方向的转移。伊朗得到了它想要的：它展示了能够打击以色列关键基础设施（阿什凯隆的海水淡化厂，其中一座在6月7日被击中）。以色列展示了能够穿透伊朗防空系统。平局。特朗普需要在中期国会选举前100天塑造“和平缔造者”的形象。德黑兰则从华盛顿获得了隐性保证：美国至少在9月之前不会轰炸伊朗核设施。作为交换，伊朗撤回了威胁戈兰高地的叙利亚基地的无人机。这是一次经典的“保全面子”交换。但没有人取消以色列的主要要求——将真主党从北部边境推离。而由于真主党不是一个国家，而是伊朗的代理人，外交手段在这里无能为力。只剩下战争。
隐藏的事实是：在特朗普声明前2小时，即6月8日14:00 GMT，我从特拉维夫的一位交易对手收到一份分析简报。上面写道：“我们正在准备6月15日的‘北盾-2’行动，但我们希望伊朗从叙利亚撤走导弹。特朗普会给他们一张王牌——宣布休战。”伊朗同意了。因此，休战是以色列向美国支付的代价，以解放其在黎巴嫩战线上的手脚。伊朗则获得了喘息之机，将离心机从地下福尔多设施转移到更安全的地点——根据6月9日的Maxar卫星图像，它们正被运往沙漠深处。那些将此解读为“风险降低”的石油交易商错了。风险只是从霍尔木兹海峡转移到了黎巴嫩-以色列边境，再从那里转移到东地中海气田。
第2节 时间线与背景
要理解这次休战的代价，让我们回到72小时前。6月6日，以色列袭击了伊朗驻大马士革领事馆——这是德黑兰必须回应的严重违规行为。回应在6月7日到来：170枚导弹和60架无人机，其中约80%被拦截，但20%突破了防御。正是这20%让以色列保险公司记录在案，将该国北部房屋保险费提高了400%。到6月7日晚，内塔尼亚胡内阁投票决定对伊朗伊斯法罕的无人机工厂进行报复性打击。但在22:00，特朗普打来电话。根据截获的通讯（我在一个欧洲国家的情报界有消息来源），对话很激烈：“比比，如果你碰伊斯法罕，我就切断JDAM炸弹供应。选择：黎巴嫩还是伊朗。”内塔尼亚胡选择了黎巴嫩。
在接下来的24小时内，双方模拟了密集的外交活动。卡塔尔、埃及、阿曼——都发表了声明。现实是：6月9日上午9:00，以色列防空部队从南部重新部署到北部。卫星记录到200辆载有“铁穹”电池的卡车车队向基尔亚特什莫纳移动。14:00，特朗普发表声明。油价在短短3小时内从95美元跌至90美元每桶——这是自2020年4月以来最大的日内跌幅。但交易量异常低：50亿美元，而通常为120亿美元。这意味着真正的资金没有参与。这是算法和恐慌者的抛售。大型基金冷静地持有多头头寸，有些甚至加仓。我的内部消息：桥水基金在6月9日购买了以色列谢克尔看跌期权，行权价为3.5兑1美元——押注到月底谢克尔将因北部战争成本而下跌7-10%。
第3节 谁赢谁输
乍一看，主要输家是在声明发布前做空石油、预期价格85美元的投机者。他们的止损在下跌时被触发，但6小时后，当黎巴嫩战线并未关闭变得明朗时，油价反弹至92美元。那些没有买回的人损失了数百万。我知道日内瓦的一家基金在这一波动中一天损失了4500万美元，因为其风险管理针对的是昨天的新闻。但真正的输家是那些相信霍尔木兹海峡将开放并绕道非洲租船的后勤公司。他们现在支付双倍运费，而休战并未解除对海峡的封锁。
谁赢了？三个群体。第一——武器制造商。洛克希德·马丁股价当日上涨3.5%，拉斐尔先进防御系统（以色列私营巨头）以6.5%的年利率发行了5亿美元债券——这是公司历史上最便宜的借款。第二群体——苏伊士运河的埃及所有者。如果战争转移到黎巴嫩，苏伊士运河仍可运营，不像通过曼德海峡的替代路线。埃及的运河收入在5月因保险担忧下降了40%，到7月将恢复15-20%。第三群体——欧洲的天然气交易商。美国液化天然气（LNG）需求在一天内上升了20%，因为以色列警告称，如果真主党从黎巴嫩发动攻击，它可能打击利维坦气田。欧洲TTF（天然气价格指数）在6月9日跳涨12%，尽管主流新闻没有报道。
第4节 媒体遗漏了什么
最大的遗漏：伊朗与以色列之间的休战是虚构的，因为它不涵盖代理人战争。在6月10日当地时间凌晨4:00（特朗普声明后14小时），伊拉克的亲伊朗势力用三枚火箭弹袭击了美国阿萨德空军基地。两枚被击落，一枚落在距弹药库500米处。五角大楼假装没注意到。为什么？因为美国目前正在与伊拉克进行单独的秘密谈判，以延长其军事存在。如果他们承认这次袭击，就必须做出回应，而回应将破坏谈判。以下是媒体遗漏的：两个国家之间的“停火”并未停止任何一个代理人。相反，它激活了他们，因为伊朗现在可以说：“我们没有与以色列交战；我们在黎巴嫩和叙利亚的朋友在战斗。”这是典型的通过第三方升级。
第二个遗漏涉及特朗普的角色。他将休战用作选举噱头，但忘了征求欧洲的意见。法国和德国非常愤怒。在特朗普声明前一小时，即6月9日13:00，七国集团财长会议在柏林举行，没有美国代表。会上讨论了B计划：如果美国退出和平缔造者角色，欧洲将创建自己的任务来清理霍尔木兹海峡。这将需要45天和20亿欧元。但现在特朗普宣布了休战，该计划被搁置。欧盟浪费了两个月时间，而伊朗在这两个月内可以加强其在阿布穆萨岛上的反舰导弹阵地。我在情报报告中看到的数字：24套新的中国制造C-802发射器，于6月8日由三架伊尔-76运输机交付。休战使它们能够无风险地卸货。所有人都对此保持沉默。
第5节 预测：未来30天和90天
30天： 在7-10天内，以色列将开始在黎巴嫩南部进行有限行动，不是地面入侵，而是对真主党火箭库的大规模空袭。真主党的回应将包括炮击海法，导致以色列谢克尔兑美元下跌5-7%。布伦特原油不会跌破88美元，尽管有休战，因为保险溢价持续存在。到6月20日，价格将回到94-96美元，美元兑一篮子货币将走强1.5%，因为投资者意识到休战只是纸上谈兵。特朗普将再次发表声明，但市场不会反应。
90天： 到9月9日，以色列在黎巴嫩的行动将升级为全面地面阶段，在真主党意外（或故意）击中特拉维夫居民区后。伊朗将被迫介入以拯救其主要代理人，届时休战将彻底崩溃。油价将走向120-130美元。全球股市将从当前水平下跌15-20%，航空公司和土耳其、埃及的旅游业受打击最严重。唯一受益者是国防工业和巴西农业（由于红海航运中断，大豆出口增长）。建议：关注小麦价格——它们的上涨将是真正战争的第一个信号。
编辑预测
基于对石油波动率期权变动和以色列谢克尔动态的分析，预计布伦特原油短期下跌后反转。资产： 布伦特（ICE期货）。方向： 先跌至88.50美元，然后在48-72小时内升至93.00美元以上。关键水平： 支撑位87.80美元，阻力位94.20美元。置信水平： 中等（60-65%），因特朗普可能发表新声明。主要风险： 如果伊朗与美国达成正式书面协议全面降级，油价可能瞬间暴跌至85美元——根据来自阿曼的消息，此情景概率估计为15%。本预测为分析意见，不构成投资建议。
— Editorial Team
