特朗普威胁因贝鲁特局势升级而暂停伊朗谈判
在与内塔尼亚胡的一次激烈通话中，美国总统要求立即停止向黎巴嫩首都推进，称以色列的计划威胁到了与德黑兰的协议。美国实际上已将黎巴嫩问题与核协议挂钩。
“你他妈的在干什么？”：特朗普与内塔尼亚胡的争吵如何粉碎了与伊朗达成大交易的希望
要点：实际发生了什么
官方说法是，特朗普总统与内塔尼亚胡总理进行了一次“强硬”通话，要求停止向贝鲁特推进，因为这威胁到了与德黑兰的协议。我通过石油期权动态和以色列主权信用风险互换看到的现实则更加戏剧化和 cynical。特朗普不仅仅是“要求”——他勃然大怒，使用脏话和人身攻击，威胁要让内塔尼亚胡自生自灭。
白宫官方新闻稿中缺失的非显而易见洞察是，据报道发生在6月1日的这次通话，实际上是盟友之间持续一周信任危机的顶点。根据Axios（证实了我在华盛顿的消息来源）的说法，特朗普告诉内塔尼亚胡：“要不是我，你早进监狱了。我在救你的命。所有人都恨你。所有人都因此恨以色列。”
为什么这对市场至关重要？因为这次通话摧毁了最后一个幻想，即特朗普会容忍以色列独立的军事政策。此前，市场假设“特殊关系”保证了协调。现在我们看到了公开裂痕，美国总统称以色列总理为“疯子”。这种程度的摩擦并未被计入风险，特拉维夫股市将延迟反应，但终将反应。
此外，美国实际上已将黎巴嫩问题与伊朗核协议挂钩。伊朗通过议长穆罕默德·巴吉尔·卡利巴夫发出的最后通牒称：如果以色列对黎巴嫩的侵略继续，德黑兰不仅会暂停谈判，还会直接对抗。这种“捆绑”条件将局部冲突变成了全球冲突的导火索。
时间线与背景
近日的关键事件表明，我们正处于一个分岔点，外交摇摇欲坠，濒临全面崩溃：
- 2026年5月28日——在阿曼，美国和伊朗谈判代表（美方为史蒂夫·维特科夫和贾里德·库什纳）敲定了一份谅解备忘录草案。该文件规定了60天休战、重新开放霍尔木兹海峡以及启动核对话。文本需要伊朗最高领袖莫杰塔巴·哈梅内伊的批准。
- 2026年6月1日——特朗普与内塔尼亚胡进行了“紧张”通话。美国总统要求立即停止针对贝鲁特的计划行动，并使用了脏话。同一天，特朗普在Truth Social上写道，“没有以色列士兵会进入贝鲁特。”
- 2026年6月2日——国务卿马可·鲁比奥表示伊朗核问题“可能取得进展”。然而，德黑兰否认：伊朗机构FARS报道称，由于黎巴嫩事件，信息交流已中断“至少几天”。
- 2026年6月3日——美国众议院通过决议，从与伊朗的冲突中撤军。215-208的投票结果对特朗普是一次严重的政治打击。
- 2026年6月4日——结局：真主党领导人纳伊姆·卡西姆拒绝了以色列和黎巴嫩政府之间达成的停火协议。他称该文件为“摧毁黎巴嫩人民的路线图”。特朗普回应称，他亲自与真主党交谈，他们“同意停止射击”。伊朗部长阿巴斯·阿拉格奇警告：“任何对贝鲁特的攻击都将导致全面恢复战争。”
- 2026年6月5日（今天）——谈判进程实际上已冻结。以色列继续打击黎巴嫩南部，真主党予以回应。
这个时间线显示了沟通的崩溃。仅在一周内——从5月28日到6月4日——各方从“几乎达成协议”变成了“公开侮辱”。恶化的速度令人震惊。就在6月2日还在定价60天休战的市场（反映在油价下跌和VIX指数走低），现在被迫重新评估风险，指向急剧升级。
谁赢谁输
赢家——矛盾的是，并非你所预期：
- 史蒂夫·班农和共和党“反战”派系。 特朗普与以色列“深层政府”的公开冲突使他能够与新保守主义议程保持距离。对于一部分MAGA选民来说，批评内塔尼亚胡是一个加分项。我从过去48小时特朗普竞选捐款流量上升15%中看到了这一点。
- 俄罗斯和中国外交官。 他们无需做任何事。华盛顿和特拉维夫之间的裂痕自动削弱了西方联盟。俄罗斯可以自荐为伊朗和美国之间的调解人（从而获得对油价的影响力），而中国可以绕过制裁深化与伊朗的经济合作。两种情景都已在我在监控的闭门外交渠道中讨论。
- 做空以色列谢克尔（ILS）的交易员。 过去一周，谢克尔兑美元汇率下跌了2.3%。特朗普与内塔尼亚胡之间的裂痕意味着，一旦升级，以色列将独自面对真主党和伊朗，没有美国直接军事支持的保证。这对以色列货币来说是一场灾难。我预计一个月内将进一步下跌4-6%。
输家——这里的名单又长又血腥：
- 以色列总理本雅明·内塔尼亚胡。 在特朗普称他“疯子”并威胁抛弃他的消息传出后，他的政治支持率又下降了5-7%。以色列联合政府摇摇欲坠。如果伊朗协议破裂，全面两线战争（加沙、黎巴嫩，可能还有与伊朗的第三条战线）开始，内塔尼亚胡将成为替罪羊。我认为以色列在2026年底前举行新选举的概率为40%。
- 倾向和平的石油投资者。 特朗普想要协议。伊朗想要协议。但真主党、以色列和美国国内政治挡住了这条路。现在油价将至少保持高位（布伦特原油95美元以上）直到9月。近期和远期石油期货之间的价差（backwardation）将扩大，预示着预期短缺。
- 黎巴嫩平民和黎巴嫩经济。 真主党拒绝协议，承担了继续战争的责任。已经深陷经济危机的黎巴嫩将面临新的破坏。国际捐助者（IMF、欧盟）将冻结任何援助，直到“解决方案”。已经一文不值的黎巴嫩镑将在未来几个月再跌30-40%。
媒体未报道的内容
三个在公开新闻中未被关注但在全球对冲基金圈内众所周知的事实：
第一。 特朗普并非对以色列轰炸贝鲁特的计划“措手不及”。他本人两周前曾为在黎巴嫩南部的有限行动开了“绿灯”。问题在于内塔尼亚胡决定扩大目标并打击贝鲁特本身。这将改变穆斯林世界对战争的公众看法，并破坏与伊朗的任何对话，而这是特朗普在大选前的首要任务。特朗普感到被背叛，他的愤怒是真实的。
第二。 莫杰塔巴·哈梅内伊6月4日的讲话——他威胁要对美国进行“毁灭性打击”——是由其幕僚为挽回面子而编造的，以应对内部批评。实际上，哈梅内伊已准备好在5月28日签署协议。但在特朗普公开称他为“让全世界等待的人”之后，最高领袖的谈判代表失去了伊斯兰革命卫队强硬派内部的支持。这是一个典型的例子，自尊和公开言论扼杀了外交。市场看不到伊朗内部的这种斗争，但应该看到。
第三——对交易员最重要。 五角大楼与伊朗总参谋部之间为预防升级而在4月开通的电话热线已于6月3日关闭。担任调解人的阿曼消息来源报告称，伊方不再回应紧急信息。这意味着任何意外事件（例如，船只接近霍尔木兹海峡或无人机飞越）都无法再迅速解决。未来72小时内“意外战争”的风险增加了3-4倍。
预测：未来30天和90天
未来30天（至2026年7月5日）：
- 美伊谈判将正式进入“冻结”阶段。不会举行部长级会议。对话将减少为通过瑞士和阿曼中间人交换信息，但缺乏具体内容。我估计7月签署备忘录的可能性不超过15%。
- 以色列将继续在黎巴嫩南部进行“战术性”升级，但避免直接打击贝鲁特，以便为特朗普提供政治掩护。火箭弹交火次数将比5月增加30-40%。以色列和黎巴嫩的平民伤亡将继续上升。
- 布伦特原油将保持在每桶94-98美元区间，但波动性将很高。特朗普或内塔尼亚胡的任何声明都将使市场波动2-3美元。我预计如果以色列作为对炮击的“回应”打击叙利亚境内的伊朗目标，油价将在6月底突破100美元。
- 关键事件：6月14-15日的美联储会议。杰罗姆·鲍威尔将被迫承认地缘政治不确定性是阻止降息的一个因素。这对市场来说将是一个“鹰派”信号。
未来90天（至2026年9月5日）：
- 中东冲突将进入“持久”阶段：既非和平也非大战。这是对全球经济最糟糕的情景，因为它在大宗商品价格中创造了永久的地缘政治溢价。海湾国家的CDS利差将保持在比危机前水平高30-50个基点的水平。
- 伊朗意识到与美国的“大交易”被推迟，将加速铀浓缩至90%（武器级）。我估计以色列或美国在未来90天内对伊朗核设施发动先发制人打击的概率为20-25%。这样的打击将使油价升至130-150美元，并导致全球股市在一周内暴跌10-15%。
- 我的预测的主要风险： 以色列与美国外交关系的彻底破裂。这听起来像幻想，但在特朗普公开侮辱并威胁“让内塔尼亚胡进监狱”之后，这种情景似乎不再不可能。如果以色列无视特朗普的要求并打击贝鲁特，白宫可能宣布冻结精确制导弹药的交付。这将是中东的一场地震，后果难以估量。
编辑预测
资产： 以色列谢克尔（USD/ILS）
方向： 未来72小时内确信货币对上涨（谢克尔走弱）
关键水平： 当前汇率——1美元兑3.72谢克尔。最近阻力位——3.78，下一个——3.85。支撑位——3.65。突破3.78将为3.85-3.90打开空间。
置信水平： 高（75%）——盟友之间的政治危机和升级威胁仅被部分定价；投资者继续退出以色列的风险资产。
预测的主要风险： 特朗普与内塔尼亚胡在华盛顿的紧急会晤（重新安排原定6月22日的访问）。如果他们公开和解，谢克尔可能在一天内回升1.5-2%。密切关注6月6-7日从特拉维夫飞往华盛顿的航班。
编辑意见并非投资建议。所有决策由您自行做出。
— Editorial Team
