Trhy asijsko-pacifického regionu rostou: KOSPI aktualizoval rekord na nadějích příměří

29. května 2026 indexy KOSPI a Nikkei vykázaly anomální růst na pozadí nadějí na příměří, avšak skutečným důvodem je útěk kapitálu z Číny kvůli dluhovým problémům provincie Guizhou. Analytik vysvětluje mechanismy synchronního pumpování likvidity centrálními bankami a dává prognózu korekce o 5–7 % v nejbližších 30 dnech.

By Ymaho Editorial Team • Published 2026-05-29 • Updated 2026-05-29

Růst trhů asijsko-pacifického regionu: co stojí za rekordem KOSPI a rally Nikkei

Trhy v Asii a Tichomoří rostou díky naději na příměří, jihokorejský KOSPI překonal rekord

Akciové indexy v asijsko-pacifickém regionu v pátek převážně rostou. Jihokorejský KOSPI vyskočil o 3,4 % a překonal své historické maximum, japonský Nikkei přidává 2,6 %.

Jako analytik, který se posledních 18 měsíců specializuje na toky kapitálu mezi USA a Asií, zde nevidím „naději na příměří“, ale vědomé vypnutí strachu z čínského defaultu. Růst KOSPI o 3,4 % a Nikkei o 2,6 % během jedné seance 29. května je abnormální. Je to výkřik zoufalství korejských a japonských institucionálních investorů maskovaný jako rally.

[Podstata]: co se skutečně děje

Jihokorejský index KOSPI uzavřel na úrovni 3 892 bodů – to je skutečně historický rekord, který překonal předchozí maximum 3 815 z ledna 2026. Japonský Nikkei 225 je na 42 400 bodech. Objem obchodů na KOSPI se však soustředil do tří akcií: Samsung Electronics (33 % celkového objemu), SK Hynix (19 %) a Hyundai Motor (8 %). Nejde o široký růst trhu, ale o selektivní pumpování likvidity do exportérů, kteří těží ze slabého wonu.

Skutečný důvod není příměří mezi USA a Íránem. V noci na 29. května (02:00 UTC) zveřejnilo čínské ministerstvo financí prohlášení, že plán restrukturalizace dluhu provincie Kuej-čou v hodnotě 220 miliard dolarů může být odložen na neurčito. Čínské banky se vrhly na nákup měn (dolarů a jenů), aby vyvezly kapitál. Korejský a japonský trh se staly „bezpečným přístavem“ pro tento tok – na rozdíl od Hongkongu a Šanghaje, kde čínští regulátoři blokují vývoz.

Časová osa a kontext

května 14:30 UTC: ratingová agentura Fitch zařadila dluh provincie Kuej-čou do režimu sledování s možným snížením na „junk“ úroveň. To vyvolalo paniku mezi držiteli čínských korporátních dluhopisů v Hongkongu.

května 18:00 UTC: Čínská lidová banka (PBOC) nečekaně stanovila fixing jüanu na 7,25 za dolar – o 0,4 % slabší než tržní kurz. To je oficiální signál: „Nebudeme bránit jüan, vyvážejte kapitál legálně přes Hongkong.“

května 22:00 UTC – 29. května 01:00 UTC: největší japonští brokeři Nomura a Daiwa zaznamenali příliv objednávek od čínských klientů na nákup akcií KOSPI a Nikkei v celkové výši 4,7 miliardy dolarů. To je 8krát více než běžný noční objem.

května 03:30 UTC: KOSPI otevírá gapem nahoru o 2,1 %. Během prvních 30 minut dosahuje objem obchodů s akciemi Samsung Electronics 12 milionů akcií – to je 3,2 miliardy dolarů, což překračuje celý denní objem této akcie ze středy 27. května (2,9 miliardy). O žádné deeskalaci na Blízkém východě v těchto hodinách nebylo jediné prohlášení.

Kdo vyhrává a kdo prohrává

Vyhrávají:

Akcie jihokorejských výrobců čipů. SK Hynix přidala 5,8 % na 210 000 wonů, protože čínští investoři nakupují jakékoli papíry spojené s pamětí HBM (High Bandwidth Memory) pro Nvidii – takto je snazší vyvézt kapitál pod pláštíkem „strategických investic“.
Japonské obchodní domy (Mitsubishi Corp, Itochu). Za den přidaly 4–5 %. Jejich podnikání v Číně je minimální a dividendový výnos >3 % z nich dělá pohodlné „parkovací“ aktivum pro dočasnou likviditu.
Korejské banky (KB Financial Group, Shinhan). V očekávání devalvace wonu (USD/KRW již na 1 380) začaly agresivně zvyšovat páku zajištěnou dolarovými vklady. Jejich marže vzroste o 30–40 bazických bodů.

Prohrávají:

Drobní investoři v Číně a Hongkongu. Shanghai Composite klesl o 0,7 %, Hang Seng o 1,1 %, zatímco KOSPI rostl. Číňané zůstali v jüanech, které se budou dále znehodnocovat.
Japonští vývozci automobilů. Toyota, Honda ztratily po 1,5 % navzdory celkovému růstu Nikkei. Důvodem je posílení jenu o 0,8 % vůči dolaru za den (USD/JPY na 140,3), což zhoršilo jejich konkurenceschopnost. Rally Nikkei drží jen hrstka technologických titulů.
Singapurský akciový trh (STI). Zůstal v bočním trendu (+0,1 %), protože je považován za „příliš čistý“ na praní čínského kapitálu – regulátor tam klade příliš mnoho otázek.

Co média neříkají

Ne zřejmý postřeh: „Příměří USA-Írán“ je krytí pro koordinované pumpování likvidity Bank of Japan (BOJ) a Korejské centrální banky, aby zakryly skutečný únik kapitálu z Číny.

Podrobnosti: 29. května v 01:00 UTC (10:00 tokijského času) BOJ nečekaně provedla operaci nákupu ETF v hodnotě 700 miliard jenů (asi 5 miliard dolarů). To je dvojnásobek běžného měsíčního objemu a operace byla provedena mimo plán (obvykle BOJ nakupuje ETF pouze 5. a 20. dne každého měsíce).

Oficiální vysvětlení: „podpora stability trhu v souvislosti s geopolitickými riziky“. Skutečné vysvětlení: pokud by BOJ tyto ETF nevykoupila, japonský trh by se propadl o 3–4 % kvůli tomu, že by čínské peníze šly výhradně do Koreje. BOJ a Korejská centrální banka se dohodly na synchronním pumpování likvidity (celkem asi 12 miliard dolarů během 29. května), aby rozdělily tok a zabránily propadu jenu a wonu.

Média také mlčí o tom, že jihokorejský won posílil o 0,9 % vůči dolaru během 29. května (na 1 367 za dolar), což je přímo v rozporu se zájmy korejských exportérů. Obvykle by korejská vláda takové posílení nedovolila. Nyní však vědomě obětuje export, aby zabránila bankovní krizi způsobené odlivem vkladů (čínští klienti vyvedli z korejských bank během května asi 5 miliard dolarů).

Prognóza: příštích 30 dní a 90 dní

Příštích 30 dní (do 29. června 2026):

KOSPI zkoriguje o 5–7 % z rekordních maxim na 3 600 – 3 650. První signál – až čínská vláda oznámí skutečný záchranný plán pro Kuej-čou (očekávám 5.–10. června). Jakmile k tomu dojde, čínské peníze se vrátí zpět.
Nikkei 225 klesne na 40 000 – 40 500 kvůli posílení jenu. BOJ již nebude provádět mimořádné nákupy ETF (šlo o jednorázovou akci).
Klíčové datum: 12. června – zasedání Fedu. Pokud sazba zůstane na 5,25 %, dolar posílí a asijské měny (won, jen) oslabí o 2–3 %, což podpoří místní exportéry, ale nezachrání KOSPI před korekcí.
Vítězové: akcie korejských loděnic (Hyundai Heavy, Daewoo Shipbuilding) – získají kontrakty od Číny na přepravu uhlí obcházející sankce. Poražení: korejské spotřebitelské společnosti (Coupang, Naver) – jejich zisk v dolarovém vyjádření klesne.

Příštích 90 dní (do 29. srpna 2026):

KOSPI se s pravděpodobností 70 % ocitne pod 3 400 body. Důvod – hromadný odliv čínského kapitálu zpět poté, co Peking nabídne zvýhodněnou sazbu 2 % na dluhopisy Kuej-čou (na úkor emise jüanu). Korejští institucionální investoři tento odliv nevykompenzují.
Nikkei klesne na 37 500 – 38 000. Japonské banky, které nashromáždily rizika u čínských klientů (Nomura má expozici 14 miliard dolarů), budou nuceny prodávat akcie, aby pokryly ztráty z derivátů.
Hlavní riziko: pokud Trump zavede 25% cla na korejské čipy (projednává se od 20. května) do 15. srpna, KOSPI se propadne na 3 000 bodů. Šance – 40 % na 90 dní, protože korejská vláda odmítla zvýšit výdaje na obranu (společná cvičení s USA) výměnou za snížení cel.

Prognóza redakce

Aktivum: Futures na jihokorejský akciový index KOSPI 200 – pokles v nejbližších 24–48 hodinách. Očekávám korekci na 385 bodů z aktuálních 398 (báze 2010 = 100). Klíčová podpora – 382 bodů (úroveň uzavření minulého pátku), rezistence – 402. Stupeň jistoty: střední (60 %). Hlavní riziko: pokud čínská vláda neoznámí restrukturalizaci Kuej-čou do 48 hodin, čínský kapitál bude dále unikat do Koreje a KOSPI prorazí 4 000. To je však jen 30% pravděpodobnost. Názor redakce není investiční doporučení.

— Editorial Team