Schwellenländer erreichen neue Rekorde dank KI-Boom
Der MSCI Emerging Markets Index stieg 2026 um etwa 14% und übertraf damit den S&P 500 deutlich. Haupttreiber waren asiatische Technologieunternehmen (Samsung, TSMC), die KI-Infrastruktur bereitstellen, sowie ölexportierende Länder wie Brasilien.
Schwellenländer erreichen neue Rekorde im Zuge des KI-Booms.
Einleitung
2026 brachte eine unerwartete Überraschung für globale Investoren. Entgegen düsteren Prognosen, die aufgrund des eskalierenden Nahostkonflikts und steigender Energiepreise einen Zusammenbruch der Schwellenländeraktien vorhersagten, hielt der MSCI Emerging Markets Index nicht nur stand, sondern erreichte neue Allzeithochs und legte seit Jahresbeginn um etwa 14% zu. Dieses Ergebnis verdoppelte die Rendite des US-amerikanischen S&P 500, der im gleichen Zeitraum nur um 5,6% stieg.
Die Haupttreiber dieser Rallye waren zwei scheinbar gegensätzliche Faktoren: die boomende Nachfrage nach KI-Infrastruktur und hohe Energiepreise, die ölexportierende Länder bereicherten. Asiatische Technologiegiganten wie Samsung und TSMC, die die Hardware für das globale KI-Rennen liefern, zogen die gesamten Aktienmärkte nach oben, während Brasilien und andere Nettoenergieexporteure die geopolitische Krise in eine Quelle von Supergewinnen verwandelten. Wir werden im Detail erläutern, wie es den Schwellenländern gelang, nicht nur in einer turbulenten Zone zu überleben, sondern auch zu Führern des globalen Wachstums zu werden.
Ereignisse im Detail und Zeitplan
Erstes Quartal: Achterbahnfahrt im Nahen Osten
Die ersten beiden Monate des Jahres 2026 flößten den Anlegern Optimismus ein. Asiatische und andere Schwellenländer stiegen stetig auf der Welle der strukturellen Nachfrage nach Halbleitern und der Lockerung der globalen Geldpolitik. Der März brachte jedoch eine scharfe Stimmungswende. US-amerikanische und israelische Angriffe auf den Iran und anschließende Vergeltungsaktionen Teherans, einschließlich Angriffen auf Verbündete im Persischen Golf, führten zur faktischen Schließung der Straße von Hormus – einer Schlüsselader des globalen Ölmarktes.
Die Energiepreise schossen auf Vierjahreshochs, und die globalen Märkte wurden von einer risikoscheuen Stimmung erfasst. Doch die Panik war nur von kurzer Dauer. Ende April hatte der MSCI EM Index nicht nur seine Verluste wettgemacht, sondern neue Rekorde erreicht. Die wichtigste strukturelle Stütze, die den Markt vor dem Zusammenbruch bewahrte, war der asiatische Technologiesektor.
Tech-Rallye: Korea und Taiwan
Während die Geopolitik die Ölpreise nach oben trieb, erzielten asiatische Chiphersteller phänomenale Ergebnisse. Der südkoreanische KOSPI Index stieg um 57%, und der taiwanesische TAIEX legte um 34% zu. Der Flaggschiff-Industrieindikator Samsung verzeichnete einen Aktienanstieg von 84% seit Jahresbeginn. Auch der Halbleiterriese TSMC meldete ein zweistelliges Kapitalwachstum.
Dieser Tech-Boom kompensierte Südkorea und Taiwan vollständig dafür, dass sie etwa 70% ihres Rohöls aus dem Nahen Osten importieren. Der Anstieg der Energiepreise, der ihre Volkswirtschaften hätte treffen sollen, wurde durch die positive Anlegerstimmung hinsichtlich ihrer dominanten Position in der globalen Chipproduktionskette ausgeglichen. Effektiv wurde die KI-Infrastruktur zu einem Schutzschild für diese Märkte gegen externe Schocks.
Brasiliens Energiesouveränität
Brasilien stach in diesem Umfeld besonders hervor. Der Bovespa Index gewann 16%, und der Hauptgrund ist die Energieunabhängigkeit. Nachdem Brasilien 2017 zum Nettoölexporteur geworden war, vermied es nicht nur Schäden durch die Nahostkrise, sondern erzielte auch zusätzliche Einnahmen aus den steigenden Weltmarktpreisen. Bis 2030 soll die Produktion des Landes 4,76 Millionen Barrel pro Tag erreichen. Der iShares MSCI Brazil ETF ist im vergangenen Jahr volumenmäßig um fast das Vierfache auf 12 Milliarden US-Dollar gestiegen.
Auswirkungen und Bedeutung (für die Welt, Industrie, Gesellschaft)
Neubewertung globaler Lieferketten
Es fand ein wichtiges Umdenken hinsichtlich der Rolle der Schwellenländer statt. Investoren, die nach Alternativen zu überbewerteten US-Aktien suchen (der S&P 500 wird mit einem KGV von 28,9 gehandelt, verglichen mit 18,4 für den MSCI EM), wenden sich zunehmend Ländern der zweiten Reihe zu. Der KI-Boom erfordert enorme Mengen an Ressourcen: von Kupfer und Aluminium (für Kabel und Kühlung von Rechenzentren) bis hin zu Seltenen Erden. Dies schafft ein jahrzehntelanges Super-Rohstofffenster für Chile, Peru, Indonesien und afrikanische Länder.
Verschiebung der globalen Kapitalstruktur
Eine tektonische Verschiebung ist im Gange: Globale Telekommunikations- und Hightech-Konzerne, die Rechenzentren bauen (Microsoft, Amazon, Google), sind gezwungen, in Kapazitäten in Entwicklungsländern zu investieren. Analysten der Bank of America prognostizieren, dass die gesamten Investitionsausgaben (CAPEX) von Hyperscalern von 154 Milliarden US-Dollar im Jahr 2023 auf über 600 Milliarden US-Dollar bis 2027 steigen werden. Ein Großteil dieses Geldes wird auf den Konten von Komponentenherstellern aus Taiwan, Korea und Malaysia landen.
Polarisierung der Welt: USA und China
Laut einem McKinsey-Bericht, der 18 Arenen des zukünftigen Wettbewerbs identifizierte (von KI und Cloud bis zu Elektrofahrzeugen), kontrollieren die USA und China zusammen etwa 90% der Marktkapitalisierung in diesen schnell wachsenden Branchen. Dies bedeutet, dass von den 14% Wachstum des MSCI EM der Löwenanteil von einigen wenigen Ländern erfasst wurde, die entweder Hochtechnologie (Taiwan, Korea) oder Rohstoffe (Brasilien, Golfstaaten) bieten können. Andere Schwellenländer riskieren, von dieser Party ausgeschlossen zu werden.
Reaktion der Hauptakteure
Institutionelle Giganten
Die UBS hält ein Übergewicht in China, neutrale Bewertungen für Taiwan und Korea und ein Untergewicht für Indien. Die Strategen der Bank erwarten ein signifikantes Wachstum der Schwellenländeraktien im Jahr 2026 und prognostizieren eine Rendite von etwa 9% für den MSCI EM Index, angetrieben durch den Technologiesektor. Die UBS glaubt, dass der KI-Handel noch in den Anfängen steckt und Unternehmen, die echte Einnahmen aus KI erzielen, weiterhin outperformen werden.
Staatsfonds und Kapitalflüsse
Matthews Asia stellt in seinem Überblick fest, dass Anleger zu Beginn des Nahostkonflikts aktiv von chinesischen Giganten in koreanische und taiwanesische Aktien rotierten. Der chinesische Markt fiel im ersten Quartal um fast 9%, während Fonds, die auf lateinamerikanische Dividendenaristokraten ausgerichtet sind, im Gegenteil starke Zuflüsse verzeichneten.
Value-Up-Politik in Korea
Die südkoreanischen Behörden nutzen den Moment und fördern aktiv Reformen der Unternehmensführung (Value-Up), einschließlich verpflichtender Aktienrückkäufe, um den Korea-Rabatt zu beseitigen – die traditionelle Unterbewertung lokaler Unternehmen im Vergleich zu globalen Pendants. Dies befeuerte zusätzlich das ausländische Interesse am Markt.
Prognose und Schlussfolgerungen
Kurzfristiger Ausblick (6-12 Monate)
Laut Experten von Neuberger Berman werden Schwellenländer in den nächsten 12-18 Monaten Rückenwind von KI durch Rohstoffpreise und Nachfrage nach Komponenten erhalten. Dies ist günstig für die Währungen der Exportländer (Brasilianischer Real, Chilenischer Peso, Südafrikanischer Rand). Allerdings könnten hohe US-Zinsen und ein starker Dollar die Risikobereitschaft einschränken.
Langfristige Herausforderungen (5-10 Jahre)
Hier sind sich die Experten einig, dass Schwellenländer auf Probleme stoßen könnten. Wenn KI ihr Wachstumspotenzial hauptsächlich im Dienstleistungssektor und nicht im verarbeitenden Gewerbe (das in Schwellenländern dominiert) realisiert, könnte die Kluft zwischen entwickelten und sich entwickelnden Volkswirtschaften größer werden. Eine IWF-Studie zeigt, dass die US-Produktivitätsgewinne durch KI 5,4% des BIP erreichen könnten, in Lateinamerika jedoch nur 3,2%. Ohne massive Investitionen in Forschung und Entwicklung und die Beseitigung von Infrastrukturengpässen riskieren viele Länder, lediglich Rohstofflieferanten für die Innovationen anderer zu bleiben.
Anleger-Fazit
Der Schwellenländer-Markt durchläuft einen strukturellen Wandel. Billiges Geld ist versiegt, ersetzt durch eine Wette auf reale Vermögenswerte: Chips, Kupfer, Öl und kapitalintensive Infrastruktur. Heute stehen Anleger vor der Wahl: entweder den teuren, aber technologielastigen S&P 500 mit hoher Risikokonzentration in den Magnificent Seven zu kaufen oder in den günstigeren und diversifizierteren MSCI EM einzusteigen, der seine eigenen Goldnuggets (Samsung, Vale, Petrobras) besitzt, die mit globalen Marktführern konkurrieren können.
Das Hauptrisiko bleibt geopolitischer Natur: Jede neue Eskalation oder ein ausgewachsener US-chinesischer Handelskrieg könnte diese Wachstumsparty sofort beenden. Die aktuellen Dynamiken zeigen jedoch, dass der KI-Boom und die Umstrukturierung der Lieferketten mächtige Trends sind, die selbst die negativsten Nachrichten aus den Krisenherden der Welt überwiegen können.
— Editorial Team
