Gold durchbricht erneut 4.700 $: Russische Goldminenbetreiber gewinnen an Wert
Die globalen Goldpreise haben 4.700 $ pro Feinunze überschritten und steigern das Interesse an Aktien von Unternehmen wie Polyus und Seligdar auf dem russischen Markt
Der Ausbruch des Goldes über 4.700 $ pro Unze ist keine routinemäßige Reaktion auf Berichte über einen möglichen Waffenstillstand. Wir erleben eine historische "Scheidung" von Gold und Geopolitik. Der Markt braucht keinen Krieg mehr als Treibstoff für Wachstum, denn er ist auf einen grundlegend anderen Treibstoff umgestiegen – strukturelle Entdollarisierung und US-Fiskalrisiken, über die die Mainstream-Medien lieber nicht sprechen.
Der Kern: Was wirklich passiert
Auf den ersten Blick ist es einfach: Am 6.-7. Mai kamen Nachrichten über ein Memorandum zwischen den USA und dem Iran auf. Wie erwartet stürzte das Öl ab, die geopolitische Prämie verdampfte, der Dollar schwächte sich, und Gold, das in Dollar denominiert ist, stieg. Aber Ricardo Evangelista, Analyst bei ActivTrades, stellte treffend fest: Die Straße-von-Hormus-Vereinbarung nimmt den Inflationsdruck und öffnet der Fed die Tür für Zinssenkungen im Jahr 2026. Gold begann seine Rallye bereits vor der Unterzeichnung von Dokumenten.
Dies signalisiert einen Regimewechsel. Gold fällt nicht mehr bei Eskalationen, weil sein "fundamentales Minimum" von dem im März 2026 verzeichneten Niveau von 4.130–4.200 $ auf die aktuellen 4.700 $ gestiegen ist. In dem Moment, als der Markt auf Nachrichten über Angriffe auf den Iran nicht mehr reagierte, wurde klar: Die physische Nachfrage der Zentralbanken und die Abwertung von Fiat-Währungen überwiegen kurzfristige geopolitische Impulse.
Zeitstrahl und Kontext
Ende April bis Anfang Mai 2026 veranschaulicht diese tektonische Verschiebung perfekt. Während Brent-Rohöl aufgrund von Erwartungen eines Friedensabkommens mit dem Iran unter 101 $ fiel, stieg Gold sowohl bei Deeskalationsnachrichten als auch bei hawkischen Aussagen der Fed. Im März führte jede Erwähnung eines möglichen US-Militärschlags gegen den Iran zu einer Flucht aus Gold in Bargeld. Jetzt, als Daten vom 5. Mai rekordhohe institutionelle Zuflüsse in Krypto-ETFs neben Goldkäufen zeigten, wurde deutlich, dass großes Kapital nicht auf Krieg, sondern auf langfristige geldpolitische Instabilität setzt.
Nach Berechnungen von Analysten haben Zentralbanken seit 2008 über 225 Millionen Unzen Gold gekauft und den Dollaranteil an den Reserven von einem Höchststand von 60 % auf heute etwa 40 % gesenkt. Der Nahostkonflikt verlangsamte diesen Prozess nur vorübergehend und erzeugte eine Illusion von Dollarstärke. Sobald sich eine Chance auf einen Waffenstillstand ergab, trat die "Toxizität" von Dollar-Anlagen für große Staatsfonds in den Vordergrund.
Gewinner und Verlierer
Russische Goldminenbetreiber werden zu den Hauptnutznießern. Während der MOEX-Index unter dem Druck billigeren Öls fällt, zeigen Polyus und Seligdar stetiges Wachstum. Dies schafft eine einzigartige "sichere-Hafen"-Situation innerhalb des russischen Marktes. Bei Produktionskosten weit unter 1.300 $ pro Unze bietet das aktuelle Umfeld eine Marge von über 3.400 $ pro Unze.
Verlierer sind die Bären, die auf einen Rückgang setzen. Jede Goldkorrektur ist nun technischer Natur. Sobald der Preis signifikante Unterstützungsniveaus berührt, greifen Staatsfonds ein, für die Gold zu jedem Preis unter 5.000 $ eine Gelegenheit ist, ihren Anteil an einem neutralen Reservevermögen zu erhöhen. Auch verlieren diejenigen, die Long-Positionen ausschließlich in Dollar-Instrumenten halten – die Entdollarisierung beschleunigt sich vor unseren Augen, und die Renditen von Staatsanleihen kompensieren das Währungsrisiko nicht mehr.
Was die Medien nicht sagen
Die Deutsche Bank veröffentlichte letzte Woche ein konzeptionelles Papier, das die Rückkehr des Goldes in die Rolle eines vollwertigen Reservevermögens (bis zu 40 % der Zentralbankreserven) modelliert. Das Zielpreis in diesem Modell liegt bei 8.000 $ pro Unze innerhalb von fünf Jahren. Zeitungen präsentieren dies als Sensation, lassen aber den Hauptpunkt aus: Dies ist kein einmaliger Sprung, sondern eine Anerkennung, dass die aktuelle Bewertung von Gold immer noch nicht das Ausmaß der US-Fiskalexpansion widerspiegelt.
Insider-Detail: Algorithmische Systeme großer Hedgefonds haben ihre Muster geändert. Früher shorteten sie automatisch Gold, wenn die Anleiherenditen stiegen. Jetzt löst jeder Hinweis auf US-Fiskalschwäche Goldkäufe aus, unabhängig davon, ob die Renditen steigen oder fallen. Gold verwandelt sich in ein "Anti-Fiskal"-Asset. Der entscheidende Katalysator ist nicht der Iran, sondern das bevorstehende Fed-Treffen am 16.-17. Juni mit dem neuen Vorsitzenden Kevin Warsh, das die Zinspfad ändern könnte.
Prognose: Nächste 30 Tage und 90 Tage
Nächste 30 Tage (bis 7. Juni 2026). Gold wird das Niveau von 4.900 $ pro Unze testen. Der Grund ist nicht ein neuer Krieg, sondern eher Deeskalation und die Injektion billiger Liquidität in die Wirtschaft. Ein schwacher Dollar und fallende Anleiherenditen werden ideale Bedingungen schaffen. Polyus-Aktien könnten bei einer Neubewertung zukünftiger Cashflows weitere 7-10 % zulegen.
Nächste 90 Tage (bis 7. August 2026). Dies wird der Moment der Wahrheit sein. Die Prognose der Deutschen Bank von 5.400 $ bis Ende 2026 könnte bereits im August nach oben revidiert werden. Im Sommer wird der Überhang nicht von spekulativem Kapital, sondern von physischer Nachfrage kommen: Machen Sie sich bereit für Nachrichten über Rekordkäufe von Zentralbanken vor dem Herbst-Geschäftszyklus. Die Fed wird gezwungen sein, ihre Politik zu lockern und damit endgültig eine neue "Bretton-Woods"-Ordnung zu zementieren. Russische Goldminenbetreiber riskieren, die am meisten überbewerteten, aber kontinuierlich steigenden Aktien auf dem Markt zu sein, da der Rubelpreis von Gold historische Rekorde brechen und jeden Länderrisikoabschlag ausgleichen wird.
— Editorial Team
