Las acciones de Ferrari se desploman un 8,4% tras la presentación de su primer vehículo eléctrico, el Luce
La presentación del esperado Ferrari Luce eléctrico decepcionó a los inversores, provocando la mayor caída diaria de la acción desde octubre del año pasado. Las acciones del fabricante italiano fueron las de peor rendimiento entre los componentes del Stoxx Europe 600.
Ferrari Luce: Cómo matar un culto en una noche
Una caída del 8,4% no es una corrección. Es una derrota. Las acciones de Ferrari se desplomaron a su nivel más bajo desde octubre del año pasado, y el problema no son las especificaciones técnicas. El Luce presume de 1.050 caballos de fuerza, una aceleración de 0 a 100 km/h en 2,5 segundos y una autonomía de 530 km. Cifras respetables. Pero los inversores y aficionados ignoraron las especificaciones. Vieron otra cosa: una traición al ADN.
¿Por qué el mercado reaccionó con más dureza que ante cualquier crisis en los últimos años? Porque Ferrari no vende transporte, sino estatus y estética. Y el Luce, resulta, no encaja en ninguna de las dos.
[El núcleo]: Lo que realmente está pasando
El principal problema del Luce no es la batería, sino el diseño. Por primera vez en su historia, Ferrari recurrió a un gurú externo: el exdirector de diseño de Apple, Jony Ive, y su estudio LoveFrom. El resultado fue tan extraño que incluso el expresidente de Ferrari, Luca Cordero di Montezemolo, que dedicó 20 años a la empresa, dijo: «Espero que al menos quiten el escudo del caballo rampante de este coche. Es una traición a la historia de Ferrari».
Perspectiva no obvia: La caída de la acción no es solo «no les gustó el nuevo modelo». Es una crisis del modelo de negocio. Ferrari ha vivido durante décadas de la escasez y el control del mercado secundario. El Luce es un hatchback-crossover de cinco puertas de más de cinco metros de largo. Está diseñado para atraer nuevos clientes de Silicon Valley y China, pero mata la «exclusividad» para los veteranos. El mercado teme que Ferrari se esté transformando de un fabricante de arte en un creador de vehículos eléctricos caros pero masivos.
Cronología y contexto
La presentación tuvo lugar la noche del 25 de mayo en Roma. En la mañana del 26 de mayo, las acciones se desplomaron. Inversores y medios fueron unánimes en su negatividad: AIR Capital calificó al Luce como «un cruce entre un Honda Accord EV y un Tesla Model 3».
Citas más destacadas:
- El viceprimer ministro italiano, Matteo Salvini: «No parece un Ferrari. ¿Qué diría Enzo?»
- El analista de Oddo BHF, Anthony Dick: «Esta es la reacción más fuerte del mercado a un diseño automotriz que jamás hayamos visto».
Un detalle clave que muchos pasaron por alto: Ferrari ya había reducido sus planes de electrificación. Incluso antes de la presentación del Luce, la empresa recortó su objetivo de participación de ventas de vehículos «puramente» eléctricos para 2030 del 40% al 20%. En otras palabras, la propia empresa no cree en el éxito. Y el segundo modelo eléctrico se ha pospuesto hasta 2028.
Ganadores y perdedores
Perdedor n.º 1: La propia Ferrari. En los últimos 12 meses, las acciones ya habían caído un 31%. Este desplome erosiona aún más la confianza de los inversores. Los concesionarios están diciendo a los analistas de Evercore ISI sobre una «demanda extremadamente baja» para el Luce un mes antes del lanzamiento de ventas. Eso es un desastre para un modelo en el que la empresa apostaba.
Perdedor n.º 2: Los aficionados de toda la vida. Aquellos que compraron un Ferrari por el V12 y la silueta icónica. Se sienten traicionados. Su reacción es acudir al mercado secundario de modelos antiguos, lo que podría hundir los precios de los clásicos (por ejemplo, el 812 Competizione).
Perdedor n.º 3: Jony Ive (en cuanto a reputación). El creador del iPhone ha recibido una reacción tan fuerte por un diseño automotriz por primera vez. Su estudio LoveFrom intentó ser «disruptivo», pero el mercado dijo «asqueroso».
Ganador: Los competidores. Porsche, a pesar de la desaceleración de las ventas del Taycan, e incluso Lamborghini, que canceló por completo su plan de vehículos eléctricos, parecen mucho más sensatos en comparación. Los inversores están huyendo hacia las acciones de Mercedes y BMW, que no intentan romper su identidad de forma tan radical.
Lo que los medios no están diciendo
Todo el mundo escribe sobre el diseño, pero guardan silencio sobre el precio y el posicionamiento.
El Luce parte de 550.000 €. Eso lo convierte en el coche de producción ilimitada más caro de la gama de Ferrari. Cuesta más que el SF90 Stradale de gama alta. Y es un hatchback familiar de cinco plazas.
El problema es el segmento. La gente adinerada compra vehículos eléctricos para la ciudad o por el medio ambiente (Porsche Taycan, Tesla Plaid). Un crossover familiar por 640.000 $ es un sinsentido. Por ese dinero, podrías comprar dos Rolls-Royce o tres Lamborghini Urus (aunque con motores de combustión interna). Ferrari creó un producto sin público objetivo: a los clientes antiguos no les gusta, los nuevos (chinos ricos) no quieren cambiar de un Maybach a un «extraño vehículo eléctrico italiano».
Pronóstico: Próximos 30 días y 90 días
30 días (hasta el 27 de junio). La ola de odio disminuirá, pero las acciones no se recuperarán. Los analistas de Evercore ISI y Bernstein revisarán las calificaciones. Espero una consolidación en niveles un 5-7% por debajo de los precios anteriores a la presentación. Si los pedidos anticipados en China y EE. UU. caen por debajo de las 2.000 unidades al año (lo cual es casi seguro), el descenso continuará hasta los 310-320 € por acción (desde los ~330 € actuales).
90 días (hasta el 27 de agosto). El aspecto más peligroso es el impacto en la marca. Si el Luce fracasa en ventas, Ferrari tendrá que amortizar los costes de desarrollo de la plataforma (miles de millones de euros). La dirección probablemente anunciará nuevos recortes en los planes de vehículos eléctricos. Esto desencadenará otra ola de descensos, mostrando que la empresa no sabe hacia dónde ir a continuación. El techo será de 300 €, con un suelo que ponga a prueba el mínimo de febrero de 269 €.
Pronóstico editorial
Activo: Acciones de Ferrari (RACE — NYSE / RACE — Milán). Dirección: Nuevo descenso moderado en las próximas 24-72 horas de un 2-3% tras el impulso negativo. Niveles clave: 400 $ (soporte psicológico en NYSE); si se rompe, 385 $. Nivel de confianza: Alto (75%). Riesgo principal: Un pedido público inesperado de un gran inversor institucional o una serie súper limitada que se agote instantáneamente (por ejemplo, la versión «Assetto Fiorano») podría revertir el sentimiento. Esté atento a las declaraciones oficiales de Ferrari desde Maranello el 28-29 de mayo. Esta es una opinión editorial, no un consejo de inversión.
— Editorial Team
