Akcie Ferrari se propadly o 8,4 % po představení prvního elektromobilu Luce
Představení dlouho očekávaného elektromobilu Ferrari Luce zklamalo investory, což vedlo k největšímu dennímu poklesu akcií od října loňského roku. Cenné papíry italského výrobce automobilů se staly lídrem poklesu mezi komponenty Stoxx Europe 600.
Ferrari Luce: jak zabít kult za jeden večer
Pokles o 8,4 % – to není korekce. To je poprava. Akcie Ferrari se propadly na maximum od října loňského roku a nejde zde o technické parametry. Luce má 1050 koní, zrychlení na 100 km/h za 2,5 sekundy a dojezd 530 km. Čísla jsou slušná. Ale investoři a fanoušci na čísla kašlali. Viděli něco jiného: zradu DNA.
Proč trh zareagoval tvrději než na jakoukoli krizi v posledních letech? Protože Ferrari neprodává dopravu, ale status a estetiku. A Luce, jak se ukázalo, nezapadá ani do jednoho.
[Podstata]: co se skutečně děje
Hlavní problém Luce není baterie, ale design. Poprvé v historii Ferrari přizvala externího guru – bývalého hlavního designéra Applu Jonyho Ivea a jeho studio LoveFrom. Výsledek byl natolik cizí, že i bývalý předseda představenstva Ferrari Luca Cordero di Montezemolo, který společnosti věnoval 20 let života, prohlásil: „Doufám, že alespoň sundají z tohoto auta znak vzpínajícího se koně. To je zrada historie Ferrari.“
Ne zcela zřejmý insight: Pokles akcií není jen „nový model se nelíbil“. Je to krize obchodního modelu. Ferrari desítky let žilo z nedostatku a kontroly nad sekundárním trhem. Luce je pětidveřový hatchback-crossover dlouhý přes 5 metrů. Je vytvořen, aby přilákal nové zákazníky ze Silicon Valley a Číny, ale zároveň zabíjí „exkluzivitu“ pro staré. Trh se obával, že se Ferrari mění z výrobce uměleckých děl na výrobce drahých, ale masových elektromobilů.
Chronologie a kontext
Představení proběhlo večer 25. května v Římě. Ráno 26. května akcie spadly. Investoři a média se shodli v negativu: AIR Capital označil Luce za „křížence Honda Accord EV a Tesla Model 3“.
Nejhlasitější citace:
- Místopředseda italské vlády Matteo Salvini: „Nevypadá jako Ferrari. Co by řekl Enzo?“
- Analytik Oddo BHF Anthony Dick: „Toto je nejostřejší reakce trhu na automobilový design, jakou jsme kdy viděli.“
Klíčový detail, který mnozí přehlédli: Ferrari již omezilo plány elektrifikace. Ještě před představením Luce společnost snížila cíl podílu „čistých“ elektromobilů na prodejích do roku 2030 ze 40 % na 20 %. To znamená, že sama společnost nevěří v úspěch. A druhý elektrický model odložila až na rok 2028.
Kdo vyhrává a kdo prohrává
Porážka č. 1 – samo Ferrari. Za posledních 12 měsíců akcie i tak klesly o 31 %. Tento propad doráží důvěru investorů. Prodejci hlásí analytikům Evercore ISI „extrémně nízkou poptávku“ po Luce měsíc před startem prodeje. To je katastrofa pro model, na který se vsadilo.
Porážka č. 2 – Legacy fanoušci. Ti, kteří kupovali Ferrari kvůli V12 a rozpoznatelnému siluetu. Cítí se podvedeni. Jejich reakce – odchod na sekundární trh starých modelů, což může srazit ceny klasik (např. 812 Competizione).
Porážka č. 3 – Jony Ive (reputačně). Tvůrce iPhonu poprvé dostal tak silné „fuj“ za design auta. Jeho studio LoveFrom se snažilo udělat „disruptivní“, ale trh řekl „odporné“.
Vítěz – konkurenti. Porsche, navzdory zpomalení prodejů Taycan, a dokonce i Lamborghini, které zcela zrušilo svůj EV plán, vypadají v tomto světle mnohem rozumněji. Investoři utíkají do akcií Mercedesu a BMW, které se nesnaží lámat svou identitu tak radikálně.
Co média nedopovídají
Všichni píší o designu, ale mlčí o ceně a pozicioningu.
Luce stojí od 550 000 eur. To z něj dělá nejdražší neomezeně sériový automobil v řadě Ferrari. Je dražší než vrcholný SF90 Stradale. A přitom je to pětimístný rodinný hatchback.
Problém je ve třídě. Bohatí lidé kupují elektromobily do měst nebo kvůli ekologii (Porsche Taycan, Tesla Plaid). Rodinný crossover za $640 000 je nesmysl. Za tyto peníze lze koupit dva Rolls-Royce nebo tři Lamborghini Urus (i když se spalovacím motorem). Ferrari vytvořilo produkt bez cílové skupiny: starým zákazníkům se nelíbí, noví (bohatí z Číny) nechtějí přestoupit z Maybachu na „podivný italský elektromobil“.
Prognóza: následujících 30 dní a 90 dní
30 dní (do 27. června). Vlna nenávisti opadne, ale akcie se nevzpamatují. Analytici Evercore ISI a Bernstein přehodnotí ratingy. Očekávám konsolidaci na úrovních o 5-7 % nižších než ceny před představením. Pokud předobjednávky v Číně a USA budou nižší než 2000 kusů ročně (a to je téměř jisté), pokles bude pokračovat na 310-320 eur za akcii (z aktuálních ~330).
90 dní (do 27. srpna). Nejnebezpečnější je dopad na značku. Pokud Luce propadne v prodejích, Ferrari bude muset odepsat náklady na vývoj platformy (miliardy eur). Pravděpodobně vedení oznámí další omezení EV plánů. To vyvolá novou vlnu poklesu, protože ukáže, že společnost neví, kudy dál. Stropem bude hranice 300 eur, minimem testování dna na 269 eurech (roční minimum z února).
Prognóza redakce
Aktivum: Akcie Ferrari (RACE – NYSE / RACE – Milán). Směr: další mírný pokles v nejbližších 24-72 hodinách o 2-3 % v důsledku setrvačnosti negativu. Klíčové úrovně: $400 (psychologická podpora na NYSE), při prolomení – $385. Stupeň jistoty: vysoký (75 %). Hlavní riziko: neočekávané veřejné umístění objednávky od velkého institucionálního investora nebo superlimitované série, která je okamžitě vyprodána (např. verze „Assetto Fiorano“), může zvrátit náladu. Sledujte oficiální prohlášení Ferrari z Maranella 28.-29. května. Toto je názor redakce, nikoli investiční doporučení.
— Editorial Team
