Le volume des espèces dans l'économie russe augmente alors que les paiements non monétaires diminuent
Selon la Banque centrale de la Fédération de Russie et les opérateurs de données fiscales, la part des paiements en espèces a atteint 30 %. Les banquiers attribuent cela au fait que certains paiements passent dans l'économie souterraine.
Révolution des espèces : comment la réforme fiscale et les « listes blanches » ont ramené la Russie aux années 1990
'L'Essentiel' : Ce qui se passe vraiment
Officiellement, l'actualité : la part des paiements en espèces en Russie a atteint 30 % en avril 2026, et pendant les vacances de mai, l'augmentation des espèces en circulation a atteint un record de 210 milliards de roubles. La version officielle de la Banque centrale : les gens constituent simplement un « coussin de sécurité » en cas de panne d'Internet, mais il n'y a pas de tendance durable.
Un constat non évident que la Banque centrale et le gouvernement ne reconnaissent pas publiquement : l'économie non monétaire en Russie a stagné pour la première fois en 15 ans, et c'est une conséquence directe de leurs propres décisions. Le PDG de Sberbank, German Gref, a déclaré dès février 2026 que la croissance des transactions non monétaires avait été « stoppée », citant « un certain nombre d'initiatives fiscales » comme raison. Il s'agit de la suppression de l'exonération de TVA pour les services d'acquisition à partir du 1er janvier 2026, ainsi que de l'augmentation du taux général de TVA de 20 % à 22 %. L'État lui-même a créé des conditions où accepter les cartes est devenu non rentable, puis s'étonne que les entreprises se tournent vers les espèces.
Chronologie et contexte
Pour comprendre l'ampleur, il faut regarder la dynamique. De 2010 à 2025, la Russie a réalisé un « miracle russe » : la part des paiements non monétaires est passée de 20 % à 88 %. Fin 2025, ce chiffre était de 88 %. Mais en janvier 2026, une rupture s'est produite : la part des paiements non monétaires a chuté de 3 % par rapport à décembre.
Dates clés qui ont tout changé :
- 1er janvier 2026 — l'exonération de TVA de 20 ans pour les services d'acquisition a été supprimée. Les banques ont commencé à répercuter la taxe sur les entreprises sous forme de frais plus élevés.
- Février 2026 — German Gref a déclaré publiquement que la croissance des paiements non monétaires avait stagné.
- Mars 2026 — un sondage VTsIOM a révélé que 51 % des Russes avaient rencontré des demandes de paiement en espèces pour leurs achats.
- Avril 2026 — une augmentation record des espèces en circulation pour l'année : 607 milliards de roubles.
- 1er–11 mai 2026 — l'augmentation des espèces s'est élevée à 210 milliards de roubles, le plus haut niveau en 15 ans d'observation.
- 25 mai 2026 — la Banque centrale a publié un rapport dans lequel la part des espèces en volume de transactions restait à 9 %, mais les données des opérateurs de données fiscales indiquaient déjà 30 %.
L'écart entre les données de la Banque centrale (9 % en volume) et celles des opérateurs de données fiscales (30 % en avril) s'explique simplement : la Banque centrale compte toutes les transactions individuelles, y compris les virements entre comptes, tandis que les opérateurs de données fiscales comptent le commerce de détail réel. Dans le commerce, les espèces sont revenues à des niveaux inédits depuis le début des années 2010.
Qui gagne et qui perd
Perdants : les banques et l'État. Pour les banques, chaque point de pourcentage de passage du non-monétaire aux espèces signifie une perte de revenus de commissions. Les frais d'acquisition sont généralement de 1 à 3 % du montant de la transaction. Si 30 % du commerce de détail passe aux espèces, les banques perdent des milliards de roubles en commissions. Pour l'État, c'est encore pire : les espèces sont un outil idéal pour l'évasion fiscale. Selon Delovaya Rossiya, la tendance comporte des « risques sérieux de glissement vers la zone grise ». L'Institut Gaidar prévoit que le budget pourrait perdre 0,5 billion de roubles d'impôts des petites entreprises en 2026.
Gagnants : les petites entreprises et les vendeurs dans les secteurs à faible marge. Pour une quincaillerie, un magasin de pièces automobiles ou une épicerie, des frais d'acquisition de 1 à 3 % sont critiques. Avec une marge bénéficiaire de 5 à 10 %, ces frais grignotent une part importante des bénéfices. Passer aux espèces permet soit d'offrir une réduction au client, soit de conserver ces 1 à 3 % pour soi. Dans une enquête d'Opora Rossii, 69,5 % des garages automobiles et 66 % des services de beauté ont signalé une augmentation du secteur informel dans leur secteur.
Ce que les médias ne disent pas
Premièrement : la Banque centrale est de mauvaise foi lorsqu'elle affirme qu'il n'y a pas de tendance durable. Alla Bakina, responsable d'un département de la Banque centrale, a déclaré le 25 mai : « D'après nos chiffres, nous ne voyons pas de tendance claire. » Mais ces chiffres concernent le premier trimestre 2026, c'est-à-dire janvier-mars. La véritable explosion a eu lieu en avril-mai. Les données du deuxième trimestre ne seront disponibles qu'en août. D'ici là, le train sera déjà parti.
Deuxièmement : la réforme fiscale de 2026 a créé un cercle vicieux. Le ministère des Finances a augmenté la TVA à 22 % et supprimé les exonérations pour augmenter les recettes. Mais les entreprises, confrontées à des coûts plus élevés, ont commencé à passer dans l'ombre. Plus les entreprises passent dans l'informel, plus les recettes diminuent, et plus la pression sur le ministère des Finances pour augmenter à nouveau les impôts est forte. C'est une spirale classique dont il est très difficile de sortir.
Troisièmement, et c'est le moins évident : les « listes blanches » et les coupures d'Internet sont un deuxième facteur, moins visible mais tout aussi important. Pendant les vacances de mai 2026, les autorités russes de plusieurs régions ont coupé l'Internet mobile dans le cadre de mesures de défense contre les drones. Sans Internet, les codes QR, les applications de paiement et de nombreux distributeurs automatiques ne fonctionnent pas. Les gens ont réalisé que le non-monétaire n'est pas totalement fiable et ont commencé à conserver une réserve d'espèces « au cas où ». Ce facteur ne peut pas être attribué aux impôts, mais il aggrave la tendance.
Prévisions : les 30 et 90 prochains jours
30 jours. D'ici fin juin, la Banque centrale publiera des données opérationnelles pour mai, qui confirmeront probablement une part des espèces montant à 32–33 %. Cela déclenchera une nouvelle vague de publications et peut-être les premières déclarations officielles sur la nécessité de « mesures de blanchiment ». Le ministère des Finances annoncera probablement un contrôle renforcé des transactions en espèces, mais cela ne fera qu'aggraver la situation, car les entreprises le percevront comme une menace et s'enfonceront encore plus dans l'ombre.
90 jours. D'ici septembre, la tendance se stabilisera probablement autour d'une part des espèces de 30 à 35 % dans le commerce de détail. C'est la « nouvelle normale ». Les banques commenceront à s'adapter : peut-être en introduisant des programmes de fidélité pour les paiements non monétaires avec un cashback plus élevé pour reconquérir les clients. Mais le facteur clé est la politique fiscale. Si le gouvernement ne reconsidère pas la décision sur la TVA pour l'acquisition, la tendance vers les espèces se poursuivra. Ma prévision : d'ici fin 2026, la part des espèces atteindra 35–40 %, et le budget perdra non pas 0,5 mais environ 0,8 à 1 billion de roubles d'impôts.
Prévisions éditoriales
Actif : actions des banques russes (Sberbank, VTB, T-Bank).
Direction : baisse modérée au cours des 24 à 72 prochaines heures. La nouvelle de la hausse des espèces à 30 % est un signal négatif pour le secteur bancaire, car elle frappe directement les revenus de commissions provenant de l'acquisition.
Niveaux clés : pour les actions ordinaires de Sberbank — résistance à 290 roubles, support à 275 roubles. Une cassure sous 275 entraînera probablement une nouvelle baisse.
Niveau de confiance : moyen (45 % pour la baisse, 35 % pour la stagnation, 20 % pour une légère hausse).
Risque principal : un démenti public ou un « lissage » de l'actualité par la Banque centrale — si le régulateur publie une déclaration selon laquelle les données de l'opérateur de données fiscales ne sont « pas représentatives » ou que la tendance est temporaire, cela pourrait provoquer un rebond à court terme des actions bancaires.
— Editorial Team
