Les négociations États-Unis-Iran compliquées par l'uranium et le détroit d'Ormuz
Progrès menacés : la directive de Khamenei de conserver l'uranium dans le pays et un différend sur l'imposition de frais de passage pour les navires dans le détroit d'Ormuz assombrissent les perspectives d'un accord décisif entre les parties.
Directive de Khamenei contre l'accord : pourquoi le marché ne croit pas aux gros titres sur les négociations qui butent
[L'essentiel] : Ce qui se passe vraiment
Vendredi et samedi, le monde a vu deux séries de gros titres apparemment contradictoires. D'un côté, la directive de Khamenei interdisant les exportations d'uranium et les informations sur les différends concernant les frais de transit par Ormuz. De l'autre, la déclaration de Trump selon laquelle l'accord est « largement conclu ». Qui a raison ?
En tant qu'analyste financier, je vous le dis : les deux ont raison, mais avec une différence de perspective. La directive de Khamenei du 20 mai est un document réel qui complique la vie des négociateurs. Mais cela ne signifie pas que les pourparlers s'effondrent. Cela signifie que le prix de l'accord pour l'Iran vient d'augmenter, et que Téhéran, par l'intermédiaire de médiateurs (Qatar, Pakistan, Oman), tente de vendre ce nouveau prix à Washington.
Le fait est que « les négociations qui butent » est une étape standard de toute négociation sérieuse 48 heures avant la ligne d'arrivée. Les parties prennent publiquement les positions les plus dures possibles pour céder au dernier moment exactement autant que nécessaire pour l'accord, mais pas plus. La différence ici est que le temps presse — le 24 mai, et le conflit au Moyen-Orient dure depuis près de trois mois (depuis le 28 février). Les deux parties perdent patience et argent.
Chronologie et contexte
La chaîne d'événements des dernières 96 heures est un exemple classique de la façon dont les grands accords se concluent.
20 mai 2026 — Reuters rapporte la directive de Khamenei interdisant l'exportation d'uranium enrichi d'Iran. Deux sources iraniennes sous couvert d'anonymat confirment : « La directive du Guide suprême et le consensus au sein des cercles dirigeants est que les stocks d'uranium enrichi ne doivent pas quitter le pays. » Le même jour, Trump à la Maison-Blanche dit exactement le contraire : « Non, nous obtiendrons l'uranien hautement enrichi. Nous l'obtiendrons. Nous n'en avons pas besoin. Nous n'en voulons pas. Nous le détruirons probablement après l'avoir obtenu. »
20-21 mai 2026 — L'ambassadeur d'Iran en France, Mohamad Amin-Nejad, donne une interview à Bloomberg, confirmant que l'Iran et Oman discutent de la création d'un système permanent de perception des frais de passage par le détroit d'Ormuz. Des sources précisent : les frais de transit pourraient atteindre 2 millions de dollars par navire.
22 mai 2026 — Le secrétaire d'État Marco Rubio, en Inde, déclare : « Des progrès ont été réalisés » et une annonce pourrait intervenir dans les prochains jours. Mais il ajoute immédiatement : les États-Unis insistent sur le fait que « l'Iran ne peut jamais avoir d'armes nucléaires, doit transférer son uranium hautement enrichi, et les navires doivent pouvoir passer librement par le détroit. »
23 mai 2026 (samedi) — Trump écrit sur Truth Social : l'accord est « largement conclu, sous réserve de finalisation entre les États-Unis, la République islamique d'Iran et divers autres pays. » Il fait état d'un « très bon » appel téléphonique avec les dirigeants de l'Arabie saoudite, des Émirats arabes unis, du Qatar, du Pakistan, de la Turquie, de l'Égypte, de la Jordanie et de Bahreïn, ainsi qu'avec le Premier ministre israélien Netanyahu.
23-24 mai 2026 — Le New York Times publie un article avec trois responsables iraniens sous couvert d'anonymat : Téhéran a accepté un protocole d'accord qui mettrait fin aux hostilités sur tous les fronts et ouvrirait le détroit d'Ormuz. Détail clé : l'Iran a accepté de « renoncer à ses stocks existants d'uranium hautement enrichi » — mais les détails de la mise en œuvre sont renvoyés au prochain cycle de négociations sur le programme nucléaire.
Aperçu non évident : La contradiction entre la directive de Khamenei (pas d'exportation d'uranium) et l'accord de l'Iran pour « renoncer à l'uranium » selon le NYT n'est pas un mensonge. C'est la différence entre « exporter » et « renoncer ». L'Iran pourrait accepter de diluer l'uranium à 3,67 % sur son territoire sous supervision de l'AIEA — ce serait une « renonciation au matériel de qualité militaire » sans exportation physique. La directive de Khamenei interdit spécifiquement l'exportation, pas la dilution. C'est une astuce iranienne classique qui permet à Khamenei de sauver la face auprès du public national, et à Trump de déclarer victoire.
Qui gagne et qui perd
Trump gagne — à court terme. Un président qui a promis d'ouvrir le détroit et de baisser les prix de l'essence obtient une victoire politique avant les élections de mi-mandat de novembre. Même si l'accord est temporaire (60 jours, comme déjà rapporté), cela suffit pour que les prix du pétrole baissent de 5 à 8 dollars le baril et que les électeurs ressentent un soulagement à la pompe.
L'Iran gagne économiquement. Le déblocage du détroit signifie la reprise des exportations de 1,5 à 2 millions de barils de pétrole par jour. Aux prix actuels (Brent ~105 $), cela représente environ 150 à 200 millions de dollars de revenus par jour. De plus, selon des sources, les États-Unis ont accepté de débloquer 25 milliards de dollars d'avoirs iraniens. Pour une économie en récession depuis février, c'est une bouffée d'air.
Oman gagne. Le pays devient le négociateur central sur la question des « frais de transit », qui déterminera l'avenir du transport maritime dans la région. Oman gagne en influence et probablement des commissions sur chaque accord.
Israël perd, et c'est la principale intrigue. Le Premier ministre Netanyahu a déclaré qu'il ne considérerait pas la guerre comme terminée tant que l'uranium enrichi ne serait pas retiré d'Iran et que les capacités de missiles balistiques ne seraient pas démantelées. Dans l'accord actuel, l'uranium reste probablement en Iran (bien que dilué), et le programme de missiles n'est pas du tout abordé. Trump, selon Reuters, a assuré à Israël que l'uranium serait exporté. Si le document final contient une formulation différente, les relations entre les alliés pourraient en souffrir sérieusement.
Perdant silencieux — les consommateurs européens de gaz. Si l'accord implique l'ouverture du détroit mais que l'Iran conserve le droit de facturer des frais de transit (comme discuté avec Oman), le prix final du gaz pour l'Europe augmentera du coût de la « taxe d'Ormuz ». Avec des frais portuaires de 2 millions de dollars et 20 millions de barils de pétrole par pétrolier, la majoration est d'environ 0,10 $ le baril — négligeable. Mais pour le GNL, où les pétroliers transportent moins de mètres cubes par navire, la majoration sera plus significative — environ 0,5 à 1 $ par MMBtu.
Ce que les médias ne disent pas
Le principal mensonge propagé par les informations sur « les négociations qui butent » est d'ignorer le fait que la directive de Khamenei du 20 mai avait déjà été intégrée par les marchés le lendemain. Lorsque le NYT a rapporté le 23 mai que l'Iran avait accepté de « renoncer à l'uranium », tout le monde a compris qu'un compromis avait été trouvé. Les marchés pétroliers et gaziers ont réagi en réduisant la prime de guerre avant même l'annonce officielle de Trump.
Deuxième omission : La question des « frais de transit » est déjà résolue de facto. Depuis mars, l'Iran facture jusqu'à 2 millions de dollars par navire. Les entreprises occidentales paient via des structures écrans ou une « flotte fantôme ». La discussion avec Oman est une tentative de légitimer ce processus afin que les entreprises puissent payer sans craindre les sanctions secondaires américaines. Trump dit publiquement : « Nous ne voulons pas de tarifs douaniers. » Mais les États-Unis observent déjà les discussions avec Oman sans les bloquer. C'est un consentement tacite.
Troisième, et plus importante omission : La trêve de 60 jours (rapportée par Axios et d'autres sources) n'est pas un chiffre aléatoire. Elle correspond au cycle électoral américain. Si l'accord est annoncé la semaine prochaine (24-26 mai), la trêve expirera fin juillet-début août. Trump aura tout l'été pour soit conclure une paix permanente, soit revenir à un scénario militaire. Les deux options sont politiquement gérables avant les élections de novembre. Les marchés n'ont pas encore intégré cela.
Prévisions : 30 jours et 90 jours
30 jours : L'accord sera annoncé dans les 24 à 72 heures. Je mise sur lundi ou mardi (25-26 mai 2026). Ce sera une trêve de 60 jours avec le déblocage du détroit d'Ormuz. L'uranium restera en Iran mais sera dilué à 3,67 % sous supervision de l'AIEA (techniquement — « renonciation au matériel de qualité militaire »). La question d'un système de paiement permanent pour le transit sera renvoyée à Oman et à l'OMI avec un délai de 3 à 6 mois.
90 jours : Si l'Iran commence à respecter les termes de la trêve, le Brent tombera à 85-95 $ le baril d'ici fin août. Cela est déjà partiellement intégré dans le marché. Si, après 60 jours, l'Iran revient à une position dure sur l'uranium (par exemple, refuse la dilution) et que Trump ne veut pas prolonger la trêve, le conflit reprendra et le Brent bondira à 120-130 $. Mais je considère le premier scénario comme plus probable. Trump a besoin d'une victoire avant les élections, et l'Iran a besoin d'une bouffée d'air et d'argent.
Prévisions éditoriales
Actif et direction : Pétrole Brent — baisse à court terme (5-7 %) suite à l'annonce de la signature de l'accord.
L'accord est « largement conclu », comme l'a déclaré Trump le 23 mai. Une annonce officielle est attendue dans les 24 à 48 prochaines heures. Cela entraînera une réduction de la prime de guerre et un repli du Brent vers le niveau de 98-102 $.
Niveaux clés : Fourchette actuelle — 105-108. Attendez-vous à un test du support à 100,00 et 98,50.
Niveau de confiance : Élevé (70 %). Trop de sources — NYT, Reuters, Bloomberg, déclarations officielles de Trump et de responsables iraniens — indiquent que l'accord est proche.
Principal risque pour la prévision : Si l'accord échoue au dernier moment (par exemple, Israël oppose son veto ou Khamenei refuse d'approuver le compromis sur l'uranium), le Brent bondira à 115-120 en 24 heures. Surveillez l'annonce officielle de la Maison-Blanche et la réaction de Téhéran dans les 48 prochaines heures. Les premiers signaux apparaîtront dans les comptes des journalistes couvrant les négociations 2 à 3 heures avant les déclarations officielles.
— Editorial Team
