海湾股市因伊朗局势不确定性下跌
沙特股市连续第四个交易日下跌，埃及指数因地区不稳定暴跌1.5%。投资者因供应封锁威胁和和谈缺乏进展而抛售股票。
连续四个交易日收跌。沙特Tadawul指数再跌0.3%，而埃及EGX 30指数单日暴跌1.5%——连续第五个交易日下跌。投资者正以有条不紊的速度撤出该地区资金，令经验丰富的交易员也感到不安。原因很简单：地缘政治重返海湾，且不会轻易消失。
5月18日（周日），所有主要地区交易所均收跌。科威特下跌0.9%，巴林下跌0.2%，阿曼下跌0.3%，卡塔尔下跌0.1%。市场消化了特朗普周五关于对伊朗“失去耐心”的言论，以及伊朗外长阿巴斯·阿拉格齐的回应——德黑兰“不信任”华盛顿。
总统言论牵动指数
特朗普与阿拉格齐周五的口水战浇灭了快速缓和局势的希望。特朗普表示，他与习近平讨论了伊朗拥有核武器的不可接受性以及开放霍尔木兹海峡的必要性。阿拉格齐反驳称，只有美国表现出“诚意”，谈判才有可能。
市场立即重新定价风险。石油战争溢价上升。冒险通过霍尔木兹海峡的船舶保险费飙升。投资者开始抛售与地区贸易和石化相关的公司股票。
沙特矿业公司市值一日蒸发2.3%。石化巨头沙特基础工业公司（SABIC）下跌2.5%。材料和消费板块拖累指数下跌——交易员用脚投票，规避任何依赖海峡稳定的风险。
开罗遭遇第五波下跌
埃及EGX 30指数创下地区最惨淡表现。连续第五个交易日下跌，跌幅1.5%——自4月7日以来最大单日跌幅。指数收于52,364点。
埃及最大银行、市值约150亿美元的商业国际银行下跌1.1%。GB Corp在发布季度报告后暴跌5.8%：由于财务成本上升和地区问题，合并利润下降30.4%。交易所交易的31只股票中，25只收跌。
埃及市场对海湾局势尤为敏感。该国依赖在沙特和阿联酋的务工人员汇款。如果不稳定冲击海湾经济体，开罗将面临外汇流入减少。
石化与水泥承压
行业细分数据不言自明。在沙特，水泥、酒店和零售业领跌。对于一个正在建设NEOM等超级项目并押注旅游业的国家来说，这是一个令人担忧的信号。
在科威特，0.9%的跌幅是海湾国家中仅次于沙特的最高跌幅。投资者担心局势升级将影响石油基础设施——而科威特缺乏严密的防空系统，易受伊斯兰革命卫队威胁。
卡塔尔指数微跌0.1%，但细节比标题更糟。杜汉银行下跌0.7%，梅赛义德石化控股下跌1.3%。卡塔尔液化天然气油轮被困港口——海峡封锁导致天然气出口瘫痪，而这是近年来经济繁荣的基础。
IPO市场沉没
指数下跌只是部分图景。连续四年繁荣的地区IPO市场正在崩溃。海湾国家IPO规模从130亿美元降至2025年的不足60亿美元。
沙特EFSIM设施管理公司取消了8900万美元的上市计划。沙特主权财富基金冻结了多项IPO筹备。Tadawul主要指数自年初以来已下跌近12%——在地缘政治风暴之际，投资者根本不愿购买新证券。
利雅得上市后平均涨幅已转为负值。该国十大IPO中只有两只交易价格高于发行价。霍尔木兹海峡的幽灵比任何央行都更快地扼杀了风险偏好。
谁在这场风暴中受益
美国国债和黄金投资者看到资金流入。资金正逃离新兴市场，涌向避险资产。六个月期美国国债收益率仍高于5.4%——对中东投资者而言，这是比依赖霍尔木兹海峡航运的公司股票更具吸引力的替代选择。
国防承包商是另一个受益者。每一轮新的升级都意味着防空系统、雷达和电子战设备的新合同。洛克希德·马丁和雷神公司在每次紧张局势升级中获利。
输家是所有与地区实体经济相关的企业。沙特石化巨头出口收入减少。埃及银行面临更高的融资成本。卡塔尔天然气公司无法运输液化天然气。科威特和巴林金融公司目睹交易大厅空无一人。
一个月后会发生什么
如果特朗普和阿拉格齐的口水战维持当前水平，下跌将持续。分析师预计不会出现V型反弹——太多不确定性集中在一个海峡。
最可能的情景是缓慢修正，偶尔因谈判传闻而反弹。每一条华盛顿与德黑兰接触的消息都会推动市场上涨1-2%。每一次否认都会将指数推向新低。
经历过2008年危机的投资者知道规则：地缘政治风险不会永远持续，但它们比任何经济周期都更快摧毁投资组合。海湾市场目前正为此定价——缓慢失血，底部难寻。在特朗普和阿拉格齐展示口才之际，从科威特到开罗的交易终端一片飘红。
— Editorial Team
