Les marchés boursiers du Golfe chutent dans l'incertitude iranienne
La Bourse saoudienne chute pour la quatrième séance consécutive, l'indice égyptien plonge de 1,5 % en raison de l'instabilité régionale. Les investisseurs vendent leurs actions face aux menaces de blocus et à l'absence de progrès dans les pourparlers de paix.
Quatre séances consécutives dans le rouge. La Bourse saoudienne Tadawul a encore reculé de 0,3 %, tandis que l'EGX 30 égyptien a plongé de 1,5 % en une seule séance de trading — sa cinquième baisse consécutive. Les investisseurs retirent leur argent de la région à un rythme méthodique qui déstabilise même les traders chevronnés. La raison est simple : la géopolitique est de retour dans le Golfe, et elle n'est pas près de disparaître.
Dimanche 18 mai, toutes les grandes Bourses régionales ont clôturé dans le rouge. Le Koweït a chuté de 0,9 %, Bahreïn a perdu 0,2 %, Oman a baissé de 0,3 % et le Qatar a cédé 0,1 %. Les marchés ont digéré les commentaires de Trump vendredi, disant qu'il « perd patience » avec l'Iran, et la réponse du ministre iranien des Affaires étrangères Abbas Araghchi — Téhéran « ne fait pas confiance » à Washington.
Quand les mots des présidents font bouger les indices
L'échange de rhétorique de vendredi entre Trump et Araghchi a anéanti les espoirs d'une désescalade rapide. Trump a déclaré avoir discuté avec Xi Jinping de l'inadmissibilité de l'arme nucléaire iranienne et de la nécessité d'ouvrir le détroit d'Ormuz. Araghchi a rétorqué : des négociations ne sont possibles que si les États-Unis font preuve de « sérieux ».
Les marchés ont immédiatement réévalué les risques. La prime de guerre dans les prix du pétrole a augmenté. Les taux d'assurance pour les navires risquant le passage par Ormuz ont grimpé. Les investisseurs ont commencé à vendre les actions d'entreprises liées au commerce régional et à la pétrochimie.
Saudi Arabian Mining a perdu 2,3 % de sa capitalisation boursière en une journée. Le géant pétrochimique Saudi Basic Industries Corp (SABIC) a chuté de 2,5 %. Les secteurs des matériaux et de la consommation ont tiré l'indice vers le bas — les traders votent avec leurs pieds contre toute dépendance à la stabilité du détroit.
Le Caire frappé par une cinquième vague
L'EGX 30 égyptien a affiché le tableau le plus sombre de la région. Une cinquième séance consécutive de baisse, en recul de 1,5 % — la plus forte chute en une journée depuis le 7 avril. L'indice a clôturé à 52 364 points.
Commercial International Bank, la plus grande banque d'Égypte avec une capitalisation boursière d'environ 15 milliards de dollars, a perdu 1,1 %. GB Corp a plongé de 5,8 % après la publication de son rapport trimestriel : le bénéfice consolidé a chuté de 30,4 % en raison de coûts financiers plus élevés et de problèmes régionaux. Sur les 31 actions négociées en Bourse, 25 ont clôturé dans le rouge.
Le marché égyptien est doublement sensible à la situation du Golfe. Le pays dépend des envois de fonds des travailleurs migrants en Arabie saoudite et aux Émirats arabes unis. Si l'instabilité frappe les économies du Golfe, Le Caire verra une réduction des entrées de devises.
Pétrochimie et ciment sous pression
La répartition sectorielle de la baisse parle d'elle-même. En Arabie saoudite, les pertes ont été menées par l'industrie du ciment, l'hôtellerie et la vente au détail. Pour un pays qui construit des mégaprojets comme NEOM et mise sur le tourisme, c'est un signe inquiétant.
Au Koweït, la chute de 0,9 % a été la plus profonde parmi les États du Golfe après l'Arabie saoudite. Les investisseurs craignent que l'escalade n'affecte les infrastructures pétrolières — et le Koweït, dépourvu d'un système de défense aérienne sérieux, est vulnérable aux menaces des Gardiens de la révolution iraniens.
L'indice qatari a perdu un modeste 0,1 %, mais les détails sont pires que le titre. Dukhan Bank a chuté de 0,7 %, Mesaieed Petrochemical Holding a baissé de 1,3 %. Les méthaniers qataris sont bloqués dans les ports — le blocus du détroit a paralysé les exportations de gaz, qui étaient le fondement du boom économique de ces dernières années.
Le marché des introductions en Bourse s'effondre
La baisse des indices n'est qu'une partie du tableau. Le marché régional des introductions en Bourse, qui a prospéré pendant quatre années consécutives, s'effondre. Le volume des introductions en Bourse dans les États du Golfe est passé de 13 milliards de dollars à moins de 6 milliards de dollars en 2025.
EFSIM Facilities Management, en Arabie saoudite, a annulé une cotation de 89 millions de dollars. Le fonds souverain saoudien a gelé les préparatifs de plusieurs introductions en Bourse. L'indice principal Tadawul a chuté de près de 12 % depuis le début de l'année — les investisseurs ne sont tout simplement pas prêts à acheter de nouveaux titres quand la géopolitique est agitée.
Le gain moyen après cotation à Riyad est devenu négatif. Seules deux des dix plus grandes introductions en Bourse du royaume se négocient au-dessus de leur prix d'offre. Le spectre d'Ormuz tue l'appétit pour le risque plus vite que n'importe quelle banque centrale.
Qui profite de cette tempête
Les investisseurs dans les bons du Trésor américain et l'or voient des entrées de capitaux. L'argent fuit les marchés émergents vers les valeurs refuges. Le rendement des bons du Trésor américain à six mois reste supérieur à 5,4 % — pour les investisseurs moyen-orientaux, c'est une alternative tentante aux actions d'entreprises dépendantes du transport via Ormuz.
Les entreprises de défense sont un autre bénéficiaire. Chaque nouveau cycle d'escalade signifie de nouveaux contrats pour des systèmes de défense aérienne, des radars et des équipements de guerre électronique. Lockheed Martin et Raytheon gagnent à chaque tour de tension.
Les perdants sont tous ceux liés à l'économie physique de la région. Les géants pétrochimiques saoudiens perdent des revenus d'exportation. Les banques égyptiennes font face à des coûts de financement plus élevés. Les entreprises gazières qataries ne peuvent pas expédier de GNL. Les sociétés financières koweïtiennes et bahreïnies voient les salles de marché se vider.
Que se passera-t-il dans un mois
Si la rhétorique de Trump et Araghchi reste au même niveau, la baisse se poursuivra. Les analystes ne s'attendent pas à un rebond en V — trop d'incertitude est concentrée dans un seul détroit.
Le scénario le plus probable est une correction lente avec des rebonds occasionnels sur des rumeurs de pourparlers. Chaque rapport de contacts entre Washington et Téhéran fera grimper les marchés de 1 à 2 %. Chaque démenti enverra les indices vers de nouveaux plus bas.
Les investisseurs qui ont survécu à la crise de 2008 connaissent la règle : les risques géopolitiques ne durent pas éternellement, mais ils peuvent détruire un portefeuille plus vite que n'importe quel cycle économique. Les marchés du Golfe intègrent exactement ce scénario — une hémorragie lente sans fond visible. Et pendant que Trump et Araghchi jouent des muscles rhétoriques, les terminaux de trading du Koweït au Caire virent au rouge.
— Editorial Team
