Akciové trhy Perského zálivu klesají kvůli íránské nejistotě
Saúdská burza klesla čtvrtou seanci v řadě, egyptský index se propadl o 1,5 % kvůli regionální nestabilitě. Investoři se zbavují akcií kvůli hrozbě blokády dodávek a nedostatku pokroku v mírových jednáních.
Čtyři seance v řadě v mínusu. Saúdská burza Tadawul klesla o dalších 0,3 % a egyptský EGX 30 se propadl o 1,5 % během jedné obchodní seance – pátý pokles v řadě. Investoři vyvádějí peníze z regionu s metodickou přesností, která děsí i zkušené obchodníky. Důvod je jednoduchý: geopolitika se vrátila do Perského zálivu a nehodlá odejít.
V neděli 18. května se všechny velké burzy regionu uzavřely v červené zóně. Kuvajt klesl o 0,9 %, Bahrajn ztratil 0,2 %, Omán odevzdal 0,3 %, Katar oslabil o 0,1 %. Trh zpracovával páteční prohlášení Trumpa o tom, že „ztrácí trpělivost“ s Íránem, a odpověď šéfa íránského ministerstva zahraničí Abbáse Arakčího – Teherán „nedůvěřuje“ Washingtonu.
Když slova prezidentů hýbou indexy
Páteční výměna rétoriky mezi Trumpem a Arakčím pohřbila naděje na brzké uvolnění. Trump prohlásil, že s Xi Jinpingem probral nepřípustnost jaderných zbraní u Íránu a nutnost otevřít Hormuzský průliv. Arakčí opáčil: jednání jsou možná pouze pokud USA prokážou „vážnost“.
Trh okamžitě přepočítal rizika. Válečná prémie v ceně ropy vzrostla. Pojistné sazby pro lodě riskující průjezd Hormuzem vyskočily. Investoři začali vyhazovat akcie společností navázaných na regionální obchod a petrochemii.
Saúdská těžařská společnost Saudi Arabian Mining ztratila 2,3 % kapitalizace za den. Petrochemický gigant Saudi Basic Industries Corp (SABIC) klesl o 2,5 %. Materiálový a spotřebitelský sektor táhly index dolů – obchodníci hlasují nohama proti jakékoli závislosti na stabilitě průlivu.
Káhiru zasahuje pátá vlna
Egyptský EGX 30 předvedl nejtemnější obraz v regionu. Pátá seance poklesu v řadě, mínus 1,5 % – největší jednodenní pokles od 7. dubna. Index se uzavřel na úrovni 52 364 bodů.
Commercial International Bank, největší egyptská banka s tržní kapitalizací kolem 15 miliard dolarů, ztratila 1,1 %. GB Corp se propadla o 5,8 % po zveřejnění čtvrtletní zprávy: konsolidovaný zisk klesl o 30,4 % kvůli zvýšeným finančním nákladům a regionálním problémům. Z 31 cenných papírů obchodovaných na burze jich 25 skončilo v mínusu.
Egyptský trh je citlivý na situaci v Zálivu dvojnásobně. Země závisí na remitencích pracovních migrantů pracujících v Saúdské Arábii a SAE. Pokud nestabilita zasáhne ekonomiky Zálivu, Káhira zaznamená snížení devizových příjmů.
Petrochemie a cement pod úderem
Sektorový řez poklesu mluví sám za sebe. V Saúdské Arábii vedly ztráty v cementářství, hotelnictví a maloobchodu. Pro zemi, která buduje megaprojekty jako NEOM a sází na turismus, je to varovný signál.
V Kuvajtu byl pokles o 0,9 % nejhlubší mezi zeměmi Zálivu po Saúdské Arábii. Investoři se obávají, že eskalace zasáhne ropnou infrastrukturu – a Kuvajt, který nemá vážný systém protivzdušné obrany, je zranitelný vůči hrozbám IRGC.
Katarský index ztratil skromných 0,1 %, ale detaily jsou horší než celkový obraz. Dukhan Bank klesla o 0,7 %, Mesaieed Petrochemical Holding o 1,3 %. Katarské LNG tankery uvízly v přístavech – blokáda průlivu paralyzovala vývoz plynu, který byl základem hospodářského boomu posledních let.
Trh IPO šel ke dnu
Pokles indexů je jen částí obrazu. Regionální trh primárních úpisů, který hřměl čtyři roky v řadě, se hroutí. Objem IPO v zemích Zálivu se propadl z 13 miliard dolarů na méně než 6 miliard dolarů v roce 2025.
Saúdská EFSIM Facilities Management zrušila úpis za 89 milionů dolarů. Saúdský suverénní fond zmrazil přípravu několika IPO. Hlavní index Tadawul klesl od začátku roku téměř o 12 % – investoři prostě nejsou ochotni kupovat nové papíry, když geopolitika bouří.
Průměrný růst akcií po úpisu v Rijádu se stal záporným. Pouze dvě z deseti největších IPO království se obchodují nad emisní cenou. Přízrak Hormuzu zabíjí chuť k riziku rychleji než jakákoli centrální banka.
Komu tato bouře prospívá
Investoři do amerických státních dluhopisů a zlata zaznamenávají příliv kapitálu. Peníze odcházejí z rozvíjejících se trhů do „bezpečných přístavů". Výnos šestiletých amerických Treasury se drží nad 5,4 % – pro blízkovýchodní investory je to lákavá alternativa k akciím společností závislých na lodní dopravě přes Hormuz.
Obranní dodavatelé jsou dalším beneficientem. Každé nové kolo eskalace znamená nové kontrakty na systémy protivzdušné obrany, radary a prostředky elektronického boje. Lockheed Martin a Raytheon přidávají při každém kole napětí.
Prohrávají všichni, kdo jsou vázáni na fyzickou ekonomiku regionu. Saúdské petrochemické giganty ztrácejí exportní příjmy. Egyptské banky čelí zdražování financování. Katarští plynáři nemohou odeslat LNG. Kuvajtské a bahrajnské finanční společnosti hledí na prázdné obchodní sály.
Co bude za měsíc
Pokud rétorika Trumpa a Arakčího zůstane na stejné úrovni, pokles bude pokračovat. Analytici neočekávají V-shaped odraz – příliš mnoho nejistoty se koncentrovalo v jednom průlivu.
Nejpravděpodobnější scénář je pomalá korekce s občasnými odrazy na zvěstech o jednáních. Každá zpráva o kontaktech mezi Washingtonem a Teheránem vykoupí trh o 1–2 %. Každé popření pošle indexy k novým minimům.
Investoři, kteří přežili krizi 2008, znají pravidlo: geopolitická rizika netrvají věčně, ale mohou zničit portfolio rychleji než jakýkoli hospodářský cyklus. Trhy Zálivu nyní započítávají právě tento scénář – pomalé krvácení bez viditelného dna. A dokud Trump a Arakčí měří své rétorické svaly, burzovní terminály od Kuvajtu po Káhiru se barví do červena.
— Editorial Team
