Golfbörsen fallen angesichts iranischer Unsicherheit
Saudi-Arabische Börse fällt zum vierten Mal in Folge, ägyptischer Index stürzt um 1,5 % aufgrund regionaler Instabilität ab. Anleger stoßen Aktien ab angesichts von Blockadedrohungen und fehlenden Fortschritten bei Friedensgesprächen.
Vier Handelstage in Folge im Minus. Die saudische Tadawul-Börse gab weitere 0,3 % nach, während Ägyptens EGX 30 an einem einzigen Handelstag um 1,5 % einbrach – der fünfte Rückgang in Folge. Anleger ziehen Geld aus der Region ab, und zwar mit einer methodischen Geschwindigkeit, die selbst erfahrene Händler verunsichert. Der Grund ist einfach: Die Geopolitik ist in den Golf zurückgekehrt – und sie bleibt.
Am Sonntag, dem 18. Mai, schlossen alle großen regionalen Börsen im Minus. Kuwait verlor 0,9 %, Bahrain gab 0,2 % nach, Oman fiel um 0,3 % und Qatar schwächte sich um 0,1 % ab. Die Märkte verdauten Trumps Äußerungen vom Freitag, er verliere die Geduld mit dem Iran, sowie die Antwort des iranischen Außenministers Abbas Araghchi – Teheran vertraue Washington nicht.
Wenn Präsidentenworte Indizes bewegen
Der verbale Schlagabtausch zwischen Trump und Araghchi am Freitag zerstörte die Hoffnungen auf eine schnelle Deeskalation. Trump sagte, er habe mit Xi Jinping über die Unzulässigkeit iranischer Atomwaffen und die Notwendigkeit der Öffnung der Straße von Hormus gesprochen. Araghchi konterte: Verhandlungen seien nur möglich, wenn die USA Ernsthaftigkeit zeigten.
Die Märkte bewerteten die Risiken sofort neu. Die Kriegsprämie im Ölpreis stieg. Die Versicherungsraten für Schiffe, die die Durchfahrt durch Hormus riskieren, schnellten in die Höhe. Anleger begannen, Aktien von Unternehmen mit regionalem Handels- und Petrochemiebezug abzustoßen.
Saudi Arabian Mining verlor an einem Tag 2,3 % seiner Marktkapitalisierung. Der Petrochemieriese Saudi Basic Industries Corp (SABIC) fiel um 2,5 %. Die Material- und Konsumgütersektoren zogen den Index nach unten – Händler stimmen mit den Füßen gegen jede Abhängigkeit von der Stabilität der Meerenge ab.
Kairo von fünfter Welle getroffen
Ägyptens EGX 30 verzeichnete das düsterste Bild in der Region. Ein fünfter Rückgang in Folge, minus 1,5 % – der größte Tagesverlust seit dem 7. April. Der Index schloss bei 52.364 Punkten.
Die Commercial International Bank, Ägyptens größte Bank mit einer Marktkapitalisierung von rund 15 Milliarden US-Dollar, verlor 1,1 %. GB Corp stürzte um 5,8 % ab, nachdem das Unternehmen seinen Quartalsbericht vorgelegt hatte: Der Konzerngewinn sank aufgrund höherer Finanzierungskosten und regionaler Probleme um 30,4 %. Von den 31 an der Börse gehandelten Aktien schlossen 25 im Minus.
Der ägyptische Markt reagiert doppelt empfindlich auf die Golf-Situation. Das Land ist auf Überweisungen von Arbeitsmigranten in Saudi-Arabien und den VAE angewiesen. Wenn die Instabilität die Golfwirtschaften trifft, wird Kairo einen Rückgang der Devisenzuflüsse erleben.
Petrochemie und Zement unter Druck
Die sektorale Aufschlüsselung des Rückgangs spricht für sich. In Saudi-Arabien wurde der Verlust von der Zementindustrie, dem Gastgewerbe und dem Einzelhandel angeführt. Für ein Land, das Megaprojekte wie NEOM baut und auf Tourismus setzt, ist dies ein besorgniserregendes Zeichen.
In Kuwait war der Rückgang um 0,9 % der tiefste unter den Golfstaaten nach Saudi-Arabien. Anleger befürchten, dass eine Eskalation die Ölinfrastruktur treffen wird – und Kuwait, dem ein ernsthaftes Luftabwehrsystem fehlt, ist anfällig für Bedrohungen durch die IRGC.
Der qatarische Index verlor moderate 0,1 %, aber die Details sind schlechter als die Schlagzeile. Die Dukhan Bank fiel um 0,7 %, Mesaieed Petrochemical Holding gab 1,3 % nach. Qatars LNG-Tanker stecken in Häfen fest – die Blockade der Meerenge hat die Gasexporte lahmgelegt, die die Grundlage des Wirtschaftsbooms der letzten Jahre waren.
IPO-Markt bricht ein
Der Rückgang der Indizes ist nur ein Teil des Bildes. Der regionale IPO-Markt, der vier Jahre in Folge boomte, bricht zusammen. Das IPO-Volumen in den Golfstaaten sank von 13 Milliarden US-Dollar auf weniger als 6 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025.
Saudi-Arabiens EFSIM Facilities Management sagte eine Börsennotierung im Wert von 89 Millionen US-Dollar ab. Der saudische Staatsfonds legte die Vorbereitungen für mehrere Börsengänge auf Eis. Der Tadawul-Index ist seit Jahresbeginn um fast 12 % gefallen – Anleger sind einfach nicht bereit, neue Papiere zu kaufen, wenn die Geopolitik stürmisch ist.
Der durchschnittliche Kursgewinn nach der Notierung in Riad ist negativ geworden. Nur zwei der zehn größten Börsengänge des Königreichs werden über ihrem Angebotspreis gehandelt. Das Gespenst von Hormus tötet die Risikobereitschaft schneller als jede Zentralbank.
Wer von diesem Sturm profitiert
Anleger in US-Staatsanleihen und Gold verzeichnen Kapitalzuflüsse. Geld flieht aus den Schwellenländern in sichere Häfen. Die Rendite sechsmonatiger US-Staatsanleihen bleibt über 5,4 % – für Anleger aus dem Nahen Osten ist dies eine verlockende Alternative zu Aktien von Unternehmen, die von der Schifffahrt durch Hormus abhängig sind.
Rüstungskonzerne sind ein weiterer Profiteur. Jede neue Eskalationsrunde bedeutet neue Aufträge für Luftabwehrsysteme, Radargeräte und elektronische Kampfausrüstung. Lockheed Martin und Raytheon gewinnen bei jeder Spannungsrunde.
Verlierer sind alle, die mit der physischen Wirtschaft der Region verbunden sind. Saudische Petrochemiegiganten verlieren Exporteinnahmen. Ägyptische Banken sehen sich mit höheren Finanzierungskosten konfrontiert. Qatars Gasunternehmen können kein LNG verschiffen. Kuwaitische und bahrainische Finanzfirmen beobachten leere Handelsflächen.
Was in einem Monat passieren wird
Wenn die Rhetorik von Trump und Araghchi auf dem gleichen Niveau bleibt, wird der Rückgang anhalten. Analysten erwarten keine V-förmige Erholung – zu viel Unsicherheit konzentriert sich auf eine einzige Meerenge.
Das wahrscheinlichste Szenario ist eine langsame Korrektur mit gelegentlichen Erholungen aufgrund von Gerüchten über Gespräche. Jeder Bericht über Kontakte zwischen Washington und Teheran wird die Märkte um 1–2 % steigen lassen. Jedes Dementi wird die Indizes auf neue Tiefststände treiben.
Anleger, die die Krise von 2008 überlebt haben, kennen die Regel: Geopolitische Risiken halten nicht ewig an, aber sie können ein Portfolio schneller zerstören als jeder Konjunkturzyklus. Die Golfmärkte preisen genau dieses Szenario ein – ein langsames Ausbluten ohne sichtbaren Boden. Und während Trump und Araghchi ihre rhetorischen Muskeln spielen lassen, färben sich die Handelsbildschirme von Kuwait bis Kairo rot.
— Editorial Team
