美国对60国进口商品加征新关税，包括日本和欧盟
白宫启动《贸易法》第122条，对主要贸易伙伴加征10%-12.5%的额外关税。措施影响电子和汽车供应链，引发布鲁塞尔和首尔的报复行动。
贸易战2.0：特朗普政府如何找到绕过法院、一次性惩罚60国的漏洞
[要点]：真实情况
官方说法是，美国因这些国家在打击全球供应链中强迫劳动方面力度不足，对60国进口商品加征10%-12.5%的新关税。但通过法律文件和华盛顿的内部消息，我看到的事实更为 cynical 且技术性更强。这不是贸易措施，而是政治操作，旨在最高法院于2026年2月否决其先前尝试后，维持特朗普的保护主义体制。
新闻中缺失的一个非显而易见洞察：政府故意选择“强迫劳动”作为依据，因为它难以反驳且容易扩展到任何国家。新关税依据的1974年《贸易法》第301条赋予总统几乎无限的权力来应对“不公平贸易行为”。与第122条（法院于5月裁定其非法）不同，第301条不要求证明存在“大规模且严重的国际收支逆差”——仅需证明贸易伙伴“未遵守”美国标准即可。
这对市场为何至关重要？因为上一轮关税（根据第122条征收的10%全球关税）已于2026年5月8日被美国国际贸易法院裁定无效。但特朗普政府提出上诉，并请求法院在审查期间暂缓执行裁决——以继续征收关税。这造成了法律真空，白宫立即通过一项新的第301条调查填补，该调查早在3月12日就已启动，就在最高法院推翻最初的IEEPA关税之后。
法官已经说了“不”。现在特朗普告诉他们“一边凉快去”，并更改法律标签，同时保持实质不变。这是对司法系统前所未有的蔑视，必将载入宪法教科书。但对交易者而言，主要问题不在于此，而在于关税仍在，不确定性增加。
时间线与背景
以下时间线展示了特朗普政府如何系统性地绕过法院裁决以维持保护主义体制：
- 2025年4月 — 特朗普根据IEEPA（《国际紧急经济权力法》）实施全球关税。税率：几乎所有进口商品10%。
- 2026年2月 — 美国最高法院裁定IEEPA关税非法。特朗普政府立即启动“B计划”：根据1974年《贸易法》第122条，以“贸易逆差”为由，对全球征收10%关税。
- 2026年3月12日 — 美国贸易代表办公室启动对60国供应链中强迫劳动问题的第301条调查。这是“B计划中的C计划”——一个备用机场，以防第122条也在法院崩溃。
- 2026年5月8日 — 美国国际贸易法院裁定第122条关税非法。法院认为“贸易逆差不等于国际收支逆差”，而后者是启动第122条的法律要求。
- 2026年5月10日 — 政府提出上诉，并请求法院在审查期间暂缓执行裁决。根据政府数据，自2月以来，超过17万家进口商仅在3月就存入了约80亿美元。政府不想失去这笔钱。
- 2026年6月2日 — 美国贸易代表办公室正式宣布第301条调查结果。提议：对16国（包括欧盟、加拿大、英国、墨西哥）征收10%关税，对剩余44国（包括中国、日本、韩国、印度）征收12.5%关税。
- 2026年6月4日 — 美国贸易代表杰米森·格里尔在巴黎表示：“我们理解协议就是协议。”他确认，美国将尊重去年与欧盟、日本和韩国达成的贸易协定中约定的关税上限。对韩国而言，这意味着最终关税不会超过15%，尽管提议为12.5%。
- 2026年6月5日（今天） — 公众评论期开放至7月6日。华盛顿听证会定于7月7日举行。临时第122条关税将于7月24日到期，其在国会延长的可能性不大。
谁赢谁输
赢家——这里有个大惊喜：
- 专门从事贸易法的律师事务所（Akin Gump、WilmerHale、Gibson Dunn）。 15个月内三种不同法律依据的关税乱局，对企业律师而言是金矿。每个主要进口商（从沃尔玛到苹果）都将挑战其商品的分类、寻求豁免并申请退税。自2月引入第122条关税以来，已提交超过17万份申请。该领域的律师费较2025年上涨了50%-70%。
- 10%税率类别中的国家（欧盟、加拿大、英国、墨西哥），而非12.5%的。 这是政治决定，而非经济决定。所有这些国家都是美国的关键盟友，将其归入“优惠”类别是一个信号：“你们是自己人，我们会惩罚你们，但不会太狠。”而中国、印度和日本则被征收12.5%。
- 美国稀土金属生产商和能源公司。 关税豁免包括能源、稀土元素、药品、飞机部件和一些农产品。这意味着这些商品的国内生产商免受外国竞争（因为外国同类商品被征税），同时它们进口原材料无需缴纳关税。对于这些行业的游说者而言，这是理想设置。
输家——名单很长：
- 消费品进口商和零售连锁店（沃尔玛、塔吉特、亚马逊、Dollar General）。 对数亿种商品（服装、电子产品、玩具、家具）额外征收10%-12.5%的关税，直接打击利润率。大型连锁店可将部分成本转嫁给消费者，但在高通胀（CPI 3.8%）背景下，这有风险。我预计2026年下半年零售利润率将下降2-3个百分点。
- 台湾、韩国和日本——半导体制造商。 台积电、三星、SK海力士、美光（在日本和台湾有大型工厂）。芯片和电子元件除非被归类为“飞机部件”或“有机化学品”（不太可能），否则将受关税影响。对于利润率20%-30%的行业，额外12.5%的关税是灾难性的。这些公司的股票自6月2日宣布以来已下跌3%-5%。
- 欧洲汽车制造商和奢侈品制造商（大众、宝马、梅赛德斯-奔驰、LVMH、开云集团）。 欧盟属于10%类别，但仍有影响。德国汽车工业刚从能源危机中恢复，对美出口500亿至700亿美元的商品被加征额外关税，是沉重打击。欧盟委员会已称这些关税“不合理”，并威胁采取报复措施。
媒体未提及的内容
美国贸易代表办公室官方新闻稿中缺失、但华盛顿游说者皆知的三点事实：
第一。 整个“强迫劳动”的戏码是烟雾弹。真正目标是在连续两次法院败诉（2月的IEEPA和5月的第122条）后维持全球关税体系。特朗普政府事先知道第122条会被裁定无效，因此早在3月12日就启动了第301条调查——比法院判决早两个月。这是备用计划，而非对事件的反应。
第二。 欧洲议会国际贸易委员会主席贝恩德·朗格表示，美国的论点“完全荒谬”，因为欧盟自2024年12月起就实施了全球最严格的法律之一，禁止进口含有强迫劳动的产品。据他称，“他们似乎先找借口加征关税，然后才拼凑法律依据。”这是所有美国贸易伙伴真实想法的外交版本。但公开场合，他们不得不配合演戏。
第三——对理解中期风险最重要。 美国贸易代表办公室还在对包括中国和欧盟在内的16国进行另一项关于“结构性产能过剩”的第301条调查。结果预计在未来几周内公布。如果强迫劳动关税是“第一轮”，那么产能过剩关税就是“第二轮”，且可能高得多（对钢铁、铝、化学品和其他重工业产品征收25%-50%的关税）。市场尚未开始定价这一风险。
预测：未来30天和90天
未来30天（至2026年7月5日）：
- 公众评论期（至7月6日）将被企业游说者利用，以软化最终产品清单。我预计到最终版本（预计7月15日）时，价值500亿至800亿美元的数百个产品类别将被排除在关税之外。这是华盛顿标准的“影响力购买”。
- 欧盟报复措施将于6月底前宣布。欧盟委员会正准备对美国商品征收200亿至250亿欧元的关税，重点针对支持特朗普的州的产品（田纳西威士忌、威斯康星哈雷戴维森摩托车、爱荷华大豆）。这些是出于政治动机的报复措施，旨在选举前最大化对特朗普的压力。
- 美元指数（DXY）将在未来两周内走强1%-2%。原因：关税减少进口，从而减少支付进口所需的外币需求。这是经典贸易平衡反应，市场短期内常忽略，但不可避免。
未来90天（至2026年9月）：
- 关税将于8月1日正式实施（临时第122条关税于7月24日到期后）。国会不会延长第122条，因为民主党人和部分共和党人已厌倦贸易战。这意味着第301条将成为全球关税的唯一法律依据。
- 中国将对价值500亿至600亿美元的美国商品征收对等关税。北京还可能限制稀土金属出口（稀土金属被排除在美国关税之外，但不受中国限制）。这将打击美国电子和国防工业。我估计这种情况的概率为60%-70%。
- 我预测的主要风险：第122条上诉将在7月底前由美国联邦巡回上诉法院审理。如果法院维持第122条关税无效的判决，特朗普政府将失去谈判筹码，被迫仅依赖第301条。这可能将新关税的实施推迟到秋季，为企业带来“死寂期”的不确定性。
编辑预测
资产： 欧洲汽车制造商股票（大众VOW3.DE、宝马、梅赛德斯-奔驰）
方向： 未来48-72小时内下跌，随后不确定性
关键水平： VOW3.DE — 当前价格€98.50。最近支撑位 — €94.00（5月低点）。若跌破€94.00，下一目标 — €88.00（3月低点）。
置信水平： 中等（60%）——消息在6月2日宣布后已部分被定价，但欧盟报复措施（预计下周）将是新的负面驱动因素。
预测的主要风险： 如果特朗普与欧盟委员会主席乌尔苏拉·冯德莱恩在G7峰会（定于6月15-17日）期间举行紧急会谈，并同意以在其他问题（如中国电动汽车）上让步换取对欧盟关税的放宽，汽车股可能在一天内反弹5%-7%。请关注6月15日起从意大利（G7举办地）传来的消息。
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— Editorial Team
