Americké akciové trhy obnovily historická maxima navzdory inflaci a konfliktu s Íránem
Indexy S&P 500 a Nasdaq Composite uzavřely na rekordních úrovních díky růstu akcií technologického sektoru. Podporu trhu poskytla návštěva prezidenta Trumpa v Číně v doprovodu šéfů největších technologických společností.
Podstata: co se skutečně děje
Rekordy S&P 500 a Nasdaq na pozadí PPI 6,0 % a války s Íránem nejsou paradoxem, ale klasickou „K-ovou“ propastí dovedenou do extrému. Trh již neodráží americkou ekonomiku – odráží stav bilancí největších technologických korporací a jejich schopnost těžit z chaosu. Zatímco maloobchodníci a výrobci spotřebního zboží se dusí rostoucími náklady, Nvidia, Apple a Cisco táhnou indexy k novým vrcholům, protože jejich obchodní modely buď nejsou závislé na fyzické logistice přes Hormuzský průliv, nebo přímo těží z militarizace konfliktu. S&P 500 poprvé v historii překonal hranici 7 500 bodů – a to se stalo ve stejný den, kdy výnos desetiletých Treasury bondů signalizoval recesi a Dow Jones Industrial Average klesl kvůli rally technologického sektoru. Trh se rozdělil na dvě poloviny a toto rozdělení je maskováno jako „býčí trend“.
Časová osa a kontext
Abychom pochopili podstatu této rally, musíme se vrátit o tři měsíce zpět. První čtvrtletí roku 2026 bylo pro S&P 500 nejhorší od roku 2022: index klesl o 7 % v důsledku zahájení vojenské operace proti Íránu a uzavření Hormuzského průlivu. „Velkolepá sedma“ – Microsoft, Tesla, Apple, Alphabet, Meta, Amazon a Nvidia – šla synchronně do mínusu, přičemž Tesla a Microsoft ztratily každý více než 20 %. Zdálo se, že bublina AI splaskává.
V dubnu se však situace obrátila. 28. dubna došlo ke dvěma událostem, které trh přečetl jako zelenou. Zaprvé, USA a Izrael souhlasily s dočasným příměřím s Íránem – křehkým, ale dostatečným k tomu, aby se vrátila naděje na odblokování průlivu. Zadruhé, odstartovala sezóna výsledků za první čtvrtletí a 83,2 % společností z S&P 500 překonalo konsensuální odhady zisku. Nejenže překonaly – zisk vzrostl o 27 % meziročně, což bylo šesté čtvrtletí v řadě s dvouciferným růstem.
Kolem 13.–14. května se projevil efekt rohatky. Trumpova návštěva Pekingu v doprovodu CEO největších technologických společností byla trhem vnímána jako záruka, že Čína nevyostří obchodní válku a možná diplomaticky pomůže vyvinout tlak na Írán. Současně Morgan Stanley zvýšil cílovou cenu pro S&P 500 na konci roku na 8 000 bodů s odkazem na očekávaný růst zisku o 23 % v roce 2026. A konečně IPO společnosti Cerebras Systems – výrobce AI čipů, který v první den obchodování po získání 5,5 miliardy dolarů vzrostl o 68 % – definitivně přesvědčilo investory, že bublina AI nepraskla, ale pouze se nafukuje. Nvidia přidala 4,39 % za den a přiblížila se kapitalizaci 6 bilionů dolarů.
Kdo vyhrává a kdo prohrává
Vyhrávají tři skupiny. První – výrobci čipů a AI infrastruktury: Nvidia, Cisco (vzrostlo o 13,41 % po silné prognóze), ON Semiconductor (+11,1 %), Micron Technology (+4,8 %), Texas Instruments (+3,8 %). Jejich objednávky rostou explozivním tempem, protože podniková Amerika, vyděšená přerušením dodavatelských řetězců kvůli Hormuzu, vlévá stovky miliard dolarů do lokalizace datových center a AI kapacit na území USA.
Druhou skupinou jsou společnosti, jejichž akcie vzrostly na geopolitických zprávách. Ford Motor vzrostl o 13,2 % (největší denní nárůst za šest let) poté, co Morgan Stanley označil jeho partnerství s čínskou CATL za „nedoceněnou konkurenční výhodu“. Ve skutečnosti trh započítává, že Ford se stává příjemcem americko-čínského sbližování: pokud Trump a Si Ťin-pching
— Editorial Team
